Pertarungan Algoritme Kontrak antara CEX dan DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Pada bulan Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu keributan pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Dalam waktu hanya beberapa jam, harga kontrak melonjak 429%, hampir memicu likuidasi dalam skala besar. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan dimasukkan ke dalam gudang likuiditas di blockchain, menyebabkan kerugian mengambang sebesar puluhan juta dolar. Posisi di blockchain berada dalam bahaya, dan komunitas kripto menjadi heboh. Sementara itu, sebuah platform perdagangan terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak perpetual JELLYJELLY.
Pada saat sebelum krisis meletus, validator platform terdesentralisasi segera melakukan pemungutan suara, memaksa penarikan, likuidasi, dan pembekuan transaksi. Peristiwa ini tidak hanya menjadi fokus perdebatan di komunitas kripto, tetapi juga mengungkapkan satu masalah inti: Di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang menentukan harga? Siapa yang sebenarnya menanggung risiko? Apakah algoritme benar-benar netral?
Artikel ini akan menggunakan peristiwa ini sebagai pengantar, menganalisis perbedaan algoritme inti dari tiga platform dalam kontrak permanen, serta mendalami filosofi keuangan dan mekanisme penyaluran risiko di baliknya. Kami akan menjelajahi bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku, dan bagaimana mereka menentukan nasib trader di tengah badai.
Gambaran Umum Perdagangan Kontrak Berjangka
Perdagangan kontrak berkelanjutan terutama terdiri dari tiga elemen utama:
Harga indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, merupakan "jangkar teoretis".
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi, likuidasi, dan peristiwa kunci lainnya.
Tingkat biaya modal: mekanisme ekonomi yang menghubungkan dunia spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Mengontrol harga acuan di platform berarti menguasai kekuasaan hidup dan mati dalam perdagangan kontrak. Inti dari platform terdesentralisasi adalah memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Perbandingan Detail Algoritme
harga indeks/harga oracle
Harga indeks di suatu platform desentralisasi disebut harga oracle, dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan fluktuasi harga ekstrem, dengan frekuensi pembaruan yang relatif lambat (sekali setiap 3 detik). Desain ini bertujuan untuk menghilangkan pencilan dan fluktuasi, sehingga harga menjadi lebih halus.
Mekanisme Harga Tanda
Algoritme harga acuan suatu platform terpusat didasarkan pada median dari tiga jenis harga: harga tengah dari tawaran beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga dampak. Desain ini membuat perubahan harga acuan menjadi halus, tahan terhadap spike, dan cocok untuk penempatan stabil dengan modal besar serta strategi arbitrase institusi.
Platform terdesentralisasi lainnya mengadopsi pendekatan yang lebih agresif, hanya menggunakan harga tengah dari pembelian/penjualan sebagai sumber harga acuan. Algoritme ini membuat harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, cocok untuk trader frekuensi tinggi dan operasi jangka pendek.
Struktur harga tanda dari platform terdesentralisasi menggabungkan beberapa sumber harga, termasuk rata-rata bergerak eksponensial dari perbedaan antara harga oracle dan harga dalam kontrak, median dari harga beli terendah, harga jual tertinggi, dan harga terakhir yang dilakukan di platform itu sendiri, serta rata-rata tertimbang dari harga tengah dari beberapa bursa terpusat.
Algoritme biaya modal
Platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premi dalam algoritme tarif dana, dan menggunakan harga oracle sebagai pengganti harga indeks. Untuk mengatasi kekurangan regresi harga, platform ini menerapkan tiga pengaturan khas:
Dalam kondisi ekstrem, biaya dana dapat mencapai 4%/jam.
Biaya dana berdasarkan harga oracle dan bukan harga acuan
Menghitung biaya modal selama 8 jam dengan tarif 1/8 per jam.
Suku bunga dana dari platform terpusat tertentu bergantung pada periode penyelesaian yang lebih lama, dengan mempertimbangkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya dana yang halus dan terduga bagi investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang.
Algoritme biaya modal di platform terpusat lainnya relatif sederhana, dihitung berdasarkan deviasi antara harga beli dan jual di order book, dengan periode penyelesaian yang lebih panjang, tetapi fluktuatif, cocok untuk strategi agresif jangka pendek dan frekuensi tinggi.
Strategi Perdagangan dan Filosofi Keuangan di Berbagai Platform
desain rasionalis sistem
Desain keseluruhan dari suatu platform terpusat cenderung "institusional dan moderat", dengan inti pemikiran "membuat pasar dapat diprediksi". Desain ini menarik bagi investor institusi dan trader jangka menengah dan panjang yang mencari pengembalian stabil dan risiko yang dapat dikendalikan.
Desain Pedagang Intuitif
Strategi desain platform terpusat lainnya mendekati "cepat, keras, tepat", filosofinya adalah "pasar adalah cerminan sifat manusia". Mekanisme ini secara alami menarik para trader frekuensi tinggi, "penyisip jarum", dan trader jangka pendek.
Desain strukturalis di blockchain
Platform terdesentralisasi berusaha untuk menciptakan paradigma keuangan yang sepenuhnya baru: tata kelola terdesentralisasi + mekanisme harga yang dapat diprogram. Filosofinya adalah: algoritme bukanlah untuk memprediksi pasar, tetapi untuk menetapkan tatanan. Desain ini menarik bagi para trader yang mencari untuk membangun kembali sistem kepercayaan melalui kode yang dapat diverifikasi dan tata kelola terdistribusi.
Kesimpulan
Berbagai platform perdagangan, melalui desain algoritme masing-masing, berusaha menjawab pertanyaan inti tentang bagaimana mempercayai pasar yang tak terlihat. Beberapa sistem memilih untuk berpegang pada "stabil", yang lain memilih "volatilitas", dan ada pula yang mencoba menuliskan segala sesuatu ke dalam kontrak di blockchain. Namun, dalam situasi pasar ekstrem, intervensi manusia tetap tidak dapat dihindari.
Di dunia keuangan masa depan, algoritme akan terus memperluas pengaruhnya. Namun, di balik setiap logika yang dituliskan dalam kode, terkandung penilaian nilai. Trader perlu bertanggung jawab atas pilihan mereka dan selalu menjaga rasa hormat terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Bagikan
Komentar
0/400
StableBoi
· 10jam yang lalu
Intervensi manusia tidak sama dengan manipulasi manusia?
Lihat AsliBalas0
BlockchainTalker
· 18jam yang lalu
sebenarnya... dex vs cex hanyalah teori permainan yang tersamar sejujurnya
Lihat AsliBalas0
down_only_larry
· 18jam yang lalu
Bot analisis pasar yang pasti untung pasti turun, ahli dalam menyediakan Indikator Reverse
Komentar saya:
Tanpa intervensi saja sudah dingin, apalagi dengan intervensi.
Lihat AsliBalas0
LeverageAddict
· 18jam yang lalu
dex tidak berfungsi dengan baik
Lihat AsliBalas0
staking_gramps
· 18jam yang lalu
Setiap hari algoritme tidak sebanding dengan menghasilkan uang dengan mengurangi leverage, ha.
Lihat AsliBalas0
BlockchainArchaeologist
· 18jam yang lalu
Intinya adalah tentang pertarungan antara Desentralisasi dan sentralisasi.
Perang Algoritme Kontrak CEX dan DEX: Analisis Perbandingan Mekanisme Perpetual Futures Tiga Platform
Pertarungan Algoritme Kontrak antara CEX dan DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Pada bulan Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu keributan pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Dalam waktu hanya beberapa jam, harga kontrak melonjak 429%, hampir memicu likuidasi dalam skala besar. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan dimasukkan ke dalam gudang likuiditas di blockchain, menyebabkan kerugian mengambang sebesar puluhan juta dolar. Posisi di blockchain berada dalam bahaya, dan komunitas kripto menjadi heboh. Sementara itu, sebuah platform perdagangan terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak perpetual JELLYJELLY.
Pada saat sebelum krisis meletus, validator platform terdesentralisasi segera melakukan pemungutan suara, memaksa penarikan, likuidasi, dan pembekuan transaksi. Peristiwa ini tidak hanya menjadi fokus perdebatan di komunitas kripto, tetapi juga mengungkapkan satu masalah inti: Di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang menentukan harga? Siapa yang sebenarnya menanggung risiko? Apakah algoritme benar-benar netral?
Artikel ini akan menggunakan peristiwa ini sebagai pengantar, menganalisis perbedaan algoritme inti dari tiga platform dalam kontrak permanen, serta mendalami filosofi keuangan dan mekanisme penyaluran risiko di baliknya. Kami akan menjelajahi bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku, dan bagaimana mereka menentukan nasib trader di tengah badai.
Gambaran Umum Perdagangan Kontrak Berjangka
Perdagangan kontrak berkelanjutan terutama terdiri dari tiga elemen utama:
Mengontrol harga acuan di platform berarti menguasai kekuasaan hidup dan mati dalam perdagangan kontrak. Inti dari platform terdesentralisasi adalah memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Perbandingan Detail Algoritme
harga indeks/harga oracle
Harga indeks di suatu platform desentralisasi disebut harga oracle, dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan fluktuasi harga ekstrem, dengan frekuensi pembaruan yang relatif lambat (sekali setiap 3 detik). Desain ini bertujuan untuk menghilangkan pencilan dan fluktuasi, sehingga harga menjadi lebih halus.
Mekanisme Harga Tanda
Algoritme harga acuan suatu platform terpusat didasarkan pada median dari tiga jenis harga: harga tengah dari tawaran beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga dampak. Desain ini membuat perubahan harga acuan menjadi halus, tahan terhadap spike, dan cocok untuk penempatan stabil dengan modal besar serta strategi arbitrase institusi.
Platform terdesentralisasi lainnya mengadopsi pendekatan yang lebih agresif, hanya menggunakan harga tengah dari pembelian/penjualan sebagai sumber harga acuan. Algoritme ini membuat harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, cocok untuk trader frekuensi tinggi dan operasi jangka pendek.
Struktur harga tanda dari platform terdesentralisasi menggabungkan beberapa sumber harga, termasuk rata-rata bergerak eksponensial dari perbedaan antara harga oracle dan harga dalam kontrak, median dari harga beli terendah, harga jual tertinggi, dan harga terakhir yang dilakukan di platform itu sendiri, serta rata-rata tertimbang dari harga tengah dari beberapa bursa terpusat.
Algoritme biaya modal
Platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premi dalam algoritme tarif dana, dan menggunakan harga oracle sebagai pengganti harga indeks. Untuk mengatasi kekurangan regresi harga, platform ini menerapkan tiga pengaturan khas:
Suku bunga dana dari platform terpusat tertentu bergantung pada periode penyelesaian yang lebih lama, dengan mempertimbangkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya dana yang halus dan terduga bagi investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang.
Algoritme biaya modal di platform terpusat lainnya relatif sederhana, dihitung berdasarkan deviasi antara harga beli dan jual di order book, dengan periode penyelesaian yang lebih panjang, tetapi fluktuatif, cocok untuk strategi agresif jangka pendek dan frekuensi tinggi.
Strategi Perdagangan dan Filosofi Keuangan di Berbagai Platform
desain rasionalis sistem
Desain keseluruhan dari suatu platform terpusat cenderung "institusional dan moderat", dengan inti pemikiran "membuat pasar dapat diprediksi". Desain ini menarik bagi investor institusi dan trader jangka menengah dan panjang yang mencari pengembalian stabil dan risiko yang dapat dikendalikan.
Desain Pedagang Intuitif
Strategi desain platform terpusat lainnya mendekati "cepat, keras, tepat", filosofinya adalah "pasar adalah cerminan sifat manusia". Mekanisme ini secara alami menarik para trader frekuensi tinggi, "penyisip jarum", dan trader jangka pendek.
Desain strukturalis di blockchain
Platform terdesentralisasi berusaha untuk menciptakan paradigma keuangan yang sepenuhnya baru: tata kelola terdesentralisasi + mekanisme harga yang dapat diprogram. Filosofinya adalah: algoritme bukanlah untuk memprediksi pasar, tetapi untuk menetapkan tatanan. Desain ini menarik bagi para trader yang mencari untuk membangun kembali sistem kepercayaan melalui kode yang dapat diverifikasi dan tata kelola terdistribusi.
Kesimpulan
Berbagai platform perdagangan, melalui desain algoritme masing-masing, berusaha menjawab pertanyaan inti tentang bagaimana mempercayai pasar yang tak terlihat. Beberapa sistem memilih untuk berpegang pada "stabil", yang lain memilih "volatilitas", dan ada pula yang mencoba menuliskan segala sesuatu ke dalam kontrak di blockchain. Namun, dalam situasi pasar ekstrem, intervensi manusia tetap tidak dapat dihindari.
Di dunia keuangan masa depan, algoritme akan terus memperluas pengaruhnya. Namun, di balik setiap logika yang dituliskan dalam kode, terkandung penilaian nilai. Trader perlu bertanggung jawab atas pilihan mereka dan selalu menjaga rasa hormat terhadap pasar.
Komentar saya:
Tanpa intervensi saja sudah dingin, apalagi dengan intervensi.