Analisis Mendalam tentang "Peraturan Stablecoin" di Hong Kong: Kerangka Regulasi, Persyaratan Aplikasi, dan Dampak Industri
Pada 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi merilis "Regulasi Stablecoin", dan mengumumkan bahwa aturan ini akan berlaku mulai 1 Agustus. Penerapan regulasi ini menarik perhatian luas dari dalam dan luar industri, dan orang-orang umumnya berharap untuk memahami manfaat nyata yang dapat diberikan oleh undang-undang ini, dampaknya terhadap industri Web3, serta bagaimana cara mengajukan lisensi terkait.
Artikel ini akan fokus pada regulasi baru ini, melakukan peninjauan mendetail, dan membahas beberapa masalah kunci berikut:
Apa syarat minimum untuk mengajukan lisensi stablecoin?
Bisnis apa yang dapat dilakukan dengan memiliki lisensi stablecoin?
Bagaimana ketentuan pengelolaan aset cadangan dan mekanisme penebusan?
Apa arti "Peraturan" untuk industri? Apakah pola pasar keuangan Hong Kong akan berubah secara signifikan?
I. Penjelasan Kerangka Pengaturan "Stabilcoin" Hong Kong
1. Jenis stablecoin apa yang diatur di Hong Kong?
"Peraturan" membatasi objek yang diatur sebagai "stabilcoin yang ditentukan" yang beroperasi di Hong Kong, yaitu stabilcoin yang sepenuhnya mengacu pada satu atau lebih mata uang resmi, unit perhitungan yang ditentukan oleh Otoritas Moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi di atas untuk mempertahankan nilai yang stabil. Sebenarnya ini adalah stabilcoin yang biasanya disebut terikat pada mata uang fiat.
Pemerintah Hong Kong memilih untuk fokus pada fungsi pembayaran sebagai titik regulasi, karena stablecoin fiat memiliki kemungkinan terbesar untuk beredar sebagai "mata uang semi" di pasar transaksi keuangan. "Peraturan" secara tegas membatasi pemegang lisensi untuk tidak memberikan bunga atas stablecoin yang diterbitkan, untuk mengurangi kemungkinan dianggap sebagai produk keuangan tabungan.
2. Aktivitas stablecoin mana yang dibatasi?
"Peraturan" menetapkan bahwa kegiatan berikut termasuk "kegiatan stablecoin yang diatur", harus memiliki lisensi:
Menerbitkan stablecoin yang ditentukan di Hong Kong
Mengeluarkan stablecoin yang dipatok pada dolar Hong Kong di luar wilayah Hong Kong
Kegiatan lain yang ditunjuk oleh petugas manajemen keuangan
Secara aktif mempromosikan diri kepada publik untuk melakukan atau tampak melakukan kegiatan di atas
Selain itu, "Peraturan" juga mengatur tentang penyediaan stablecoin, iklan terkait, aktivitas penipuan, dan sebagainya.
Dari sudut pandang yurisdiksi, pemerintah Hong Kong tidak hanya mengatur penerbitan stablecoin yang dilakukan di dalam wilayah Hong Kong, tetapi juga memasukkan penerbitan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di luar Hong Kong ke dalam pengawasan, mencerminkan perhatian tinggi terhadap kedaulatan mata uang dan stabilitas keuangan.
3. Bagaimana cara mengajukan lisensi stablecoin?
Setiap perusahaan yang menerbitkan, mengelola, dan mendistribusikan stablecoin tertentu di Hong Kong atau lembaga yang diakui yang didirikan di luar Hong Kong, harus mengajukan permohonan lisensi resmi kepada Komisioner Manajemen Keuangan. Pemohon harus memenuhi "standar minimum" yang ditetapkan dalam "Lampiran 2", yang terutama mencakup:
Memiliki sumber daya keuangan dan aset likuid yang cukup
Konfigurasikan aset cadangan yang sesuai
Mendirikan mekanisme penebusan
Permintaan manajemen
Manajemen risiko dan kehati-hatian
Langkah-langkah untuk memerangi pencucian uang dan penggalangan dana teroris
Persyaratan pengungkapan informasi
Rencana pemulihan dan pengurangan skala yang teratur, dll.
Pemerintah Hong Kong mempertahankan standar tinggi dan persyaratan ketat yang konsisten terhadap pemohon lisensi stablecoin. Lembaga yang mengajukan harus menyadari bahwa ini bukan hanya proses pengajuan, tetapi merupakan ujian menyeluruh terhadap kekuatan modal perusahaan, kemampuan kepatuhan, dan sistem manajemen risiko.
4. Apa kewajiban kepatuhan pemegang lisensi?
Setelah memperoleh lisensi, pemegang lisensi harus memenuhi serangkaian kewajiban kepatuhan yang berkelanjutan, yang terutama mencakup:
Membayar biaya tahunan
Tanda Pengenal Lisensi Terbuka
Terus memenuhi standar minimum
Laporan Perubahan Data
Mendapatkan lisensi bukanlah "sekali untuk selamanya", komisaris pengelolaan keuangan dapat menambah atau mengubah syarat pemberian lisensi secara sementara berdasarkan perubahan risiko pasar atau hasil evaluasi regulasi.
"Peraturan" memiliki persyaratan kekuatan finansial yang tinggi untuk pemegang lisensi, lebih cocok untuk perusahaan dengan sumber daya keuangan yang melimpah dan aset yang besar untuk melakukan penataan jangka menengah hingga panjang dari perspektif strategis. Perusahaan menengah harus mengevaluasi kelayakan dan keberlanjutan secara menyeluruh sebelum pengambilan keputusan.
5. Bagaimana ketentuan mengenai pencabutan, pembatalan, dan mekanisme penangguhan lisensi?
Jika pemegang lisensi tidak lagi memenuhi persyaratan regulasi, Komisaris Manajemen Keuangan berhak:
Penangguhan izin tidak lebih dari 6 bulan
Secara sukarela mencabut lisensi berdasarkan alasan yang tercantum dalam "Lampiran 4"
6. Apa jaminan bagi pengguna stablecoin menurut "Peraturan"?
"Peraturan" membangun mekanisme perlindungan hukum untuk pengguna akhir stablecoin, yang terutama mencakup:
Mengatur secara ketat perilaku promosi dan pemasaran pemegang lisensi
Mekanisme perlindungan hak pengguna, seperti meminta pemegang lisensi memiliki aset cadangan yang cukup, menetapkan mekanisme audit, dll.
Bagi para investor, kunci utamanya adalah belajar mengenali penerbit stablecoin berlisensi, serta berpartisipasi secara rasional dalam perdagangan dan kepemilikan stablecoin. Dengan diterapkannya "Peraturan", proyek-proyek marginal dan stablecoin niche yang tidak memenuhi standar lisensi mungkin menghadapi risiko pembersihan pasar atau bahkan runtuh, sehingga investor harus sangat waspada.
7. Seberapa luas wewenang pengawasan OJK?
Petugas manajemen keuangan memainkan peran penting dalam kerangka regulasi stablecoin di Hong Kong, dengan:
Otoritas persetujuan dan pemberian lisensi
Otoritas pengawasan harian
Kewenangan untuk melakukan penyelidikan langsung dan pengumpulan bukti ketika pemegang lisensi menghadapi risiko operasional yang signifikan.
Ini menunjukkan bahwa Otoritas Moneter memiliki hampir semua kekuasaan regulasi terhadap stablecoin, dengan daya pencegah dan kekuatan eksekusi yang tinggi.
Dua, Apa sebenarnya arti dari "Rancangan Peraturan Stabilcoin"?
1. Makna di Tingkat Kebijakan
Hong Kong menetapkan sistem regulasi stablecoin melalui undang-undang lokal, yang pada dasarnya sedang merebut "hak mencetak uang digital", terutama posisi hukum stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong.
2. Arti untuk dunia Web3
Institusionalisasi stablecoin adalah kunci untuk mendorong siklus tertutup end-to-end di sisi RWA. Dengan kerangka kepatuhan yang ditetapkan, stablecoin diharapkan menjadi "lapisan dana asli" dari RWA, mengurangi ketergantungan pada sistem mata uang fiat tradisional, serta meningkatkan efisiensi dan transparansi keuangan di blockchain.
Untuk proyek Web3 asli, dampak terbesar adalah dimasukkannya ke dalam saluran yang dapat mengakses aset dalam skala yang lebih besar. Mendapatkan status kepatuhan berarti dapat terhubung dengan investor institusi, aset RWA, dan sistem keuangan tradisional, serta berpartisipasi dalam pelepasan likuiditas yang lebih berkualitas dan lebih eksplosif.
3. Apakah stabilcoin Renminbi mungkin terealisasi?
Regulasi stablecoin di Hong Kong membuka ruang imajinasi kebijakan untuk "stablecoin Renminbi". Jika di masa depan ditemukan subjek RWA yang sesuai, yang dapat memberikan wadah peredaran yang stabil untuk stablecoin Renminbi, logika penggunaannya akan semakin berdiri. Hong Kong mungkin menjadi "zona penyangga kebijakan" antara stablecoin Renminbi dan pasar Web3 internasional.
Daratan tidak mungkin meniru praktik Hong Kong dalam waktu dekat, tetapi pengalaman "ladang percobaan" Hong Kong di masa depan dapat memberikan cetak biru untuk eksplorasi strategi keuangan digital yang lebih luas.
Tiga, Kesimpulan
Dengan diterapkannya "Peraturan", Hong Kong telah mengambil langkah kunci dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini bukan hanya inovasi dalam kebijakan keuangan lokal, tetapi juga merupakan percobaan strategis terhadap seluruh ekosistem Web3, RWA, dan bahkan tatanan mata uang global. Sebuah ruang sistem baru sedang dibuka, Hong Kong telah memberikan peta jalan yang jelas untuk melegalkan, mensistematisasi, dan mengindustrialisasi stablecoin. Ini merupakan tantangan dan sekaligus kesempatan bagi seluruh dunia Web3.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
5
Bagikan
Komentar
0/400
AlphaLeaker
· 07-23 17:30
Regulasi datang, tidak bisa bertahan lagi.
Lihat AsliBalas0
HalfIsEmpty
· 07-21 03:02
Semakin ketat, siapa yang masih mau bermain?
Lihat AsliBalas0
DefiOldTrickster
· 07-21 03:02
Setiap langkah dalam perjalanan pulang adalah peluang Arbitrase
Regulasi Stabilcoin Hong Kong Diluncurkan: Analisis Lengkap Persyaratan Aplikasi, Kerangka Regulasi, dan Dampak Industri
Analisis Mendalam tentang "Peraturan Stablecoin" di Hong Kong: Kerangka Regulasi, Persyaratan Aplikasi, dan Dampak Industri
Pada 29 Mei 2025, Hong Kong secara resmi merilis "Regulasi Stablecoin", dan mengumumkan bahwa aturan ini akan berlaku mulai 1 Agustus. Penerapan regulasi ini menarik perhatian luas dari dalam dan luar industri, dan orang-orang umumnya berharap untuk memahami manfaat nyata yang dapat diberikan oleh undang-undang ini, dampaknya terhadap industri Web3, serta bagaimana cara mengajukan lisensi terkait.
Artikel ini akan fokus pada regulasi baru ini, melakukan peninjauan mendetail, dan membahas beberapa masalah kunci berikut:
I. Penjelasan Kerangka Pengaturan "Stabilcoin" Hong Kong
1. Jenis stablecoin apa yang diatur di Hong Kong?
"Peraturan" membatasi objek yang diatur sebagai "stabilcoin yang ditentukan" yang beroperasi di Hong Kong, yaitu stabilcoin yang sepenuhnya mengacu pada satu atau lebih mata uang resmi, unit perhitungan yang ditentukan oleh Otoritas Moneter, atau bentuk penyimpanan nilai ekonomi, atau kombinasi di atas untuk mempertahankan nilai yang stabil. Sebenarnya ini adalah stabilcoin yang biasanya disebut terikat pada mata uang fiat.
Pemerintah Hong Kong memilih untuk fokus pada fungsi pembayaran sebagai titik regulasi, karena stablecoin fiat memiliki kemungkinan terbesar untuk beredar sebagai "mata uang semi" di pasar transaksi keuangan. "Peraturan" secara tegas membatasi pemegang lisensi untuk tidak memberikan bunga atas stablecoin yang diterbitkan, untuk mengurangi kemungkinan dianggap sebagai produk keuangan tabungan.
2. Aktivitas stablecoin mana yang dibatasi?
"Peraturan" menetapkan bahwa kegiatan berikut termasuk "kegiatan stablecoin yang diatur", harus memiliki lisensi:
Selain itu, "Peraturan" juga mengatur tentang penyediaan stablecoin, iklan terkait, aktivitas penipuan, dan sebagainya.
Dari sudut pandang yurisdiksi, pemerintah Hong Kong tidak hanya mengatur penerbitan stablecoin yang dilakukan di dalam wilayah Hong Kong, tetapi juga memasukkan penerbitan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di luar Hong Kong ke dalam pengawasan, mencerminkan perhatian tinggi terhadap kedaulatan mata uang dan stabilitas keuangan.
3. Bagaimana cara mengajukan lisensi stablecoin?
Setiap perusahaan yang menerbitkan, mengelola, dan mendistribusikan stablecoin tertentu di Hong Kong atau lembaga yang diakui yang didirikan di luar Hong Kong, harus mengajukan permohonan lisensi resmi kepada Komisioner Manajemen Keuangan. Pemohon harus memenuhi "standar minimum" yang ditetapkan dalam "Lampiran 2", yang terutama mencakup:
Pemerintah Hong Kong mempertahankan standar tinggi dan persyaratan ketat yang konsisten terhadap pemohon lisensi stablecoin. Lembaga yang mengajukan harus menyadari bahwa ini bukan hanya proses pengajuan, tetapi merupakan ujian menyeluruh terhadap kekuatan modal perusahaan, kemampuan kepatuhan, dan sistem manajemen risiko.
4. Apa kewajiban kepatuhan pemegang lisensi?
Setelah memperoleh lisensi, pemegang lisensi harus memenuhi serangkaian kewajiban kepatuhan yang berkelanjutan, yang terutama mencakup:
Mendapatkan lisensi bukanlah "sekali untuk selamanya", komisaris pengelolaan keuangan dapat menambah atau mengubah syarat pemberian lisensi secara sementara berdasarkan perubahan risiko pasar atau hasil evaluasi regulasi.
"Peraturan" memiliki persyaratan kekuatan finansial yang tinggi untuk pemegang lisensi, lebih cocok untuk perusahaan dengan sumber daya keuangan yang melimpah dan aset yang besar untuk melakukan penataan jangka menengah hingga panjang dari perspektif strategis. Perusahaan menengah harus mengevaluasi kelayakan dan keberlanjutan secara menyeluruh sebelum pengambilan keputusan.
5. Bagaimana ketentuan mengenai pencabutan, pembatalan, dan mekanisme penangguhan lisensi?
Jika pemegang lisensi tidak lagi memenuhi persyaratan regulasi, Komisaris Manajemen Keuangan berhak:
6. Apa jaminan bagi pengguna stablecoin menurut "Peraturan"?
"Peraturan" membangun mekanisme perlindungan hukum untuk pengguna akhir stablecoin, yang terutama mencakup:
Bagi para investor, kunci utamanya adalah belajar mengenali penerbit stablecoin berlisensi, serta berpartisipasi secara rasional dalam perdagangan dan kepemilikan stablecoin. Dengan diterapkannya "Peraturan", proyek-proyek marginal dan stablecoin niche yang tidak memenuhi standar lisensi mungkin menghadapi risiko pembersihan pasar atau bahkan runtuh, sehingga investor harus sangat waspada.
7. Seberapa luas wewenang pengawasan OJK?
Petugas manajemen keuangan memainkan peran penting dalam kerangka regulasi stablecoin di Hong Kong, dengan:
Ini menunjukkan bahwa Otoritas Moneter memiliki hampir semua kekuasaan regulasi terhadap stablecoin, dengan daya pencegah dan kekuatan eksekusi yang tinggi.
Dua, Apa sebenarnya arti dari "Rancangan Peraturan Stabilcoin"?
1. Makna di Tingkat Kebijakan
Hong Kong menetapkan sistem regulasi stablecoin melalui undang-undang lokal, yang pada dasarnya sedang merebut "hak mencetak uang digital", terutama posisi hukum stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong.
2. Arti untuk dunia Web3
Institusionalisasi stablecoin adalah kunci untuk mendorong siklus tertutup end-to-end di sisi RWA. Dengan kerangka kepatuhan yang ditetapkan, stablecoin diharapkan menjadi "lapisan dana asli" dari RWA, mengurangi ketergantungan pada sistem mata uang fiat tradisional, serta meningkatkan efisiensi dan transparansi keuangan di blockchain.
Untuk proyek Web3 asli, dampak terbesar adalah dimasukkannya ke dalam saluran yang dapat mengakses aset dalam skala yang lebih besar. Mendapatkan status kepatuhan berarti dapat terhubung dengan investor institusi, aset RWA, dan sistem keuangan tradisional, serta berpartisipasi dalam pelepasan likuiditas yang lebih berkualitas dan lebih eksplosif.
3. Apakah stabilcoin Renminbi mungkin terealisasi?
Regulasi stablecoin di Hong Kong membuka ruang imajinasi kebijakan untuk "stablecoin Renminbi". Jika di masa depan ditemukan subjek RWA yang sesuai, yang dapat memberikan wadah peredaran yang stabil untuk stablecoin Renminbi, logika penggunaannya akan semakin berdiri. Hong Kong mungkin menjadi "zona penyangga kebijakan" antara stablecoin Renminbi dan pasar Web3 internasional.
Daratan tidak mungkin meniru praktik Hong Kong dalam waktu dekat, tetapi pengalaman "ladang percobaan" Hong Kong di masa depan dapat memberikan cetak biru untuk eksplorasi strategi keuangan digital yang lebih luas.
Tiga, Kesimpulan
Dengan diterapkannya "Peraturan", Hong Kong telah mengambil langkah kunci dalam perlombaan regulasi stablecoin global. Ini bukan hanya inovasi dalam kebijakan keuangan lokal, tetapi juga merupakan percobaan strategis terhadap seluruh ekosistem Web3, RWA, dan bahkan tatanan mata uang global. Sebuah ruang sistem baru sedang dibuka, Hong Kong telah memberikan peta jalan yang jelas untuk melegalkan, mensistematisasi, dan mengindustrialisasi stablecoin. Ini merupakan tantangan dan sekaligus kesempatan bagi seluruh dunia Web3.