Platform enkripsi Bullish kembali meluncurkan rencana IPO
Baru-baru ini, sebuah lembaga enkripsi terkenal kembali mengarahkan perhatian ke pasar modal Amerika. Sebuah platform perdagangan yang mencoba go public beberapa tahun lalu tanpa hasil, kini telah memulai kembali rencana IPO-nya. Dengan lingkungan regulasi AS yang semakin jelas dan masuknya modal institusi yang semakin cepat, platform ini, berkat cadangan Bitcoin awal yang cukup dan dukungan modal tradisional yang kuat, sekali lagi meluncurkan serangan ke pasar modal. Namun, platform tersebut masih menghadapi tantangan seperti tekanan pendapatan dan konsentrasi pelanggan yang terlalu tinggi.
Kepatuhan dan kekuatan modal mendukung, rencana penawaran umum perdana dimulai kembali setelah tiga tahun.
Baru-baru ini, platform perdagangan enkripsi tersebut mengajukan dokumen permohonan IPO ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), dengan rencana untuk terdaftar di Bursa Efek New York, dengan kode saham yang diusulkan "BLSH". Jumlah saham yang akan diterbitkan dan kisaran harga penerbitan belum ditentukan. IPO ini dipimpin oleh beberapa bank investasi terkemuka, termasuk JPMorgan Chase, Jefferies Financial Group, dan Citigroup. SEC telah memberikan pilihan kepada penjamin emisi untuk membeli saham tambahan dalam waktu 30 hari.
CEO platform ini menyatakan: "Kami memilih untuk mendorong IPO pada saat ini karena kami percaya bahwa industri aset digital berada di titik awal siklus pertumbuhan baru. Transparansi dan kepatuhan adalah nilai inti dari operasi kami, yang sangat sesuai dengan tuntutan pasar modal terbuka. Menjadi perusahaan yang terdaftar akan memberikan kami keuntungan kunci: meningkatkan reputasi di antara mitra, lawan transaksi, dan lembaga pengawas; mendapatkan lebih banyak saluran pembiayaan; serta memiliki instrumen ekuitas untuk akuisisi strategis." Dia juga menunjukkan bahwa industri aset digital sedang memasuki titik balik percepatan masuknya investor institusi, dan platform ini telah siap untuk menyambut gelombang institusional ini.
Sebenarnya, ini bukanlah pertama kalinya platform ini mencoba memasuki pasar modal. Sejak tahun 2021, hanya dua bulan setelah didirikan, platform ini mengumumkan rencana untuk go public melalui metode SPAC, dengan valuasi mencapai 9 miliar dolar AS dan harga yang diusulkan sebesar 10 dolar AS per saham.
Saat itu, platform tersebut juga mengumpulkan sekitar 9 miliar USD melalui pendanaan PIPE, di mana sebagian berasal dari investor terkenal seperti Thiel Capital dan Founders Fund yang dipimpin oleh mantan CEO PayPal Peter Thiel, Nomura Holdings, Louis Bacon, dan Galaxy Digital.
Platform ini mampu memperoleh valuasi yang begitu tinggi, terutama berkat suntikan aset besar yang diterimanya, termasuk 100 juta USD tunai, serta 164.000 Bitcoin (yang saat itu bernilai sekitar 9,7 miliar USD) dan 20 juta token EOS. Namun, karena perubahan drastis dalam lingkungan keuangan global pada paruh kedua tahun 2022, preferensi risiko pasar turun tajam, dan aset kripto memasuki pasar bear, platform ini akhirnya menghentikan rencana SPAC pada paruh kedua tahun 2022.
Restart IPO ini mencerminkan respons tajam dan penyesuaian strategi platform terhadap perubahan lingkungan pasar. Di satu sisi, lingkungan regulasi pasar AS semakin jelas, banyak lembaga enkripsi berlomba-lomba untuk mempercepat proses listing, terutama setelah beberapa penerbit stablecoin mencatatkan kinerja yang cemerlang setelah IPO, yang semakin meningkatkan kepercayaan pasar; di sisi lain, lembaga keuangan tradisional sedang memasuki bidang aset digital secara besar-besaran, ETF spot Bitcoin dan Ethereum terus mengumpulkan dana, dan perusahaan yang terdaftar mulai mengakumulasi koin, mempercepat tren kepatuhan dan institusionalisasi di industri enkripsi.
Sementara itu, platform ini secara bertahap menyelesaikan penataan kepatuhan global, dan saat ini telah mendirikan anak perusahaan di berbagai lokasi seperti Kepulauan Cayman, Amerika Serikat, Singapura, Gibraltar, Jerman, dan Hong Kong, termasuk memperoleh lisensi platform perdagangan aset virtual yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) di awal tahun ini.
Selain itu, platform ini juga mendapatkan dukungan dari modal tradisional yang berat. Misalnya, pemegang saham pentingnya, Peter Thiel, tidak hanya salah satu investor paling berpengaruh di Silicon Valley, tetapi juga pendiri Founders Fund dan Thiel Capital yang merupakan investor paling awal dan paling setia dari platform ini. CEO platform tersebut juga memiliki pengalaman yang kaya di pasar modal, pernah menjabat sebagai Presiden NYSE Group, memimpin berbagai proyek IPO, dan juga pernah menjabat sebagai CEO platform SPAC Far Peak, yang akrab dengan seluruh proses penghubungan dengan pasar publik.
Kerugian besar tidak dapat menyembunyikan cadangan yang kuat, manajemen memiliki lebih dari enam puluh persen saham
Bisnis utama platform ini dibagi menjadi dua bagian: bursa dan enkripsi media. Di antaranya, bisnis enkripsi media diperoleh oleh platform ini dari suatu grup pada November 2023, secara tidak langsung mendapatkan lebih dari 6 juta pengguna, dan berdasarkan hal itu meluncurkan beberapa produk baru, dengan pendapatan utama yang berasal dari iklan, sponsor, penjualan tiket acara, dan layanan langganan data.
Menurut dokumen IPO terbaru yang diajukan, hingga 31 Maret 2025, volume perdagangan kumulatif di bursa ini telah melebihi 1,25 triliun dolar AS, di mana perdagangan spot merupakan bisnis penting, dengan volume perdagangan harian rata-rata mencapai 1,498 juta dolar AS hanya pada tahun 2024. Pada kuartal pertama 2025, volume perdagangan spot BTC dan ETH di platform ini mencapai 108,6 miliar dolar AS dan 52,3 miliar dolar AS, masing-masing meningkat 36% dan 43% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menjadikannya salah satu dari sepuluh platform perdagangan mata uang digital utama di dunia.
Namun, dokumen tersebut juga menunjukkan bahwa ada risiko konsentrasi pelanggan yang jelas dalam sektor bisnis inti platform, yang sangat bergantung pada pelanggan besar (pembuat pasar institusi, arbitrase institusi, dan pedagang frekuensi tinggi), di mana lima pelanggan teratas menyumbang 69% dari volume perdagangan spot dan 83% dari pendapatan perdagangan.
Dari data profitabilitas, kinerja keuangan platform tersebut menunjukkan fluktuasi yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Dokumen menunjukkan bahwa platform tersebut mengalami kerugian bersih sebesar 4,246 miliar USD pada tahun 2022, hanya mencatatkan laba bersih sebesar 79,56 juta USD pada tahun 2024, sementara pada Q1 2025 telah muncul kerugian bersih sebesar 348 juta USD, yang merupakan perbandingan yang kuat dengan pendapatan bersih sebesar 105 juta USD pada periode yang sama tahun lalu.
Meskipun kinerja tertekan, platform tersebut tetap mempertahankan likuiditas yang melimpah. Dokumen penawaran menunjukkan bahwa per 31 Maret 2025, nilai aset likuid yang dimiliki platform tersebut melebihi 1,962 miliar USD, termasuk 1,735 miliar USD Bitcoin, 144 juta USD stablecoin, 28 juta USD tunai, 22 juta USD Ethereum, dan 33 juta USD aset digital lainnya. Di antara aset tersebut, jumlah Bitcoin yang dimiliki platform tersebut berkurang drastis dari sekitar 66.720 pada akhir 2022 menjadi sekitar 20.960 pada 31 Maret 2025, berkurang lebih dari dua pertiga, dan saat ini sebagian besar digunakan untuk aset tak berwujud, pinjaman, dan piutang serta dana investasi lainnya. Total utang sekitar 700 juta USD, yang mencakup deposito pelanggan, kewajiban aset kripto, sewa pembiayaan, dan pajak tangguhan.
Dalam struktur kepemilikan, kontrol platform ini sangat terpusat di tangan manajemen, di mana beberapa eksekutif bersama-sama memiliki lebih dari enam puluh persen dari saham biasa Kelas A dan sebagian besar ekuitas. Di antara pemegang saham institusi eksternal yang memiliki lebih dari 5% saham, pemegang saham penting termasuk: suatu perusahaan swasta dengan ekuitas setelah IPO sebesar 12,6%; seorang investor individu yang memiliki 8,5% ekuitas; suatu perusahaan yang memiliki 1,3% ekuitas; dan suatu perusahaan investasi aset digital yang memiliki 1,1% ekuitas.
Secara keseluruhan, dengan adanya pembukaan jendela regulasi dan pemulihan pasar modal, platform ini berusaha untuk merebut kesempatan masuk ke pasar mainstream. Namun, apakah mereka benar-benar dapat berdiri kokoh di pasar modal, masih menghadapi tantangan yang cukup besar di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Bagikan
Komentar
0/400
BrokenYield
· 07-21 14:25
smh... pertukaran lain terburu-buru masuk ipo sebelum krisis likuiditas menyerang
Bullish menghidupkan kembali rencana IPO di tengah tren institusional untuk kembali menyerang Pasar Kapital
Platform enkripsi Bullish kembali meluncurkan rencana IPO
Baru-baru ini, sebuah lembaga enkripsi terkenal kembali mengarahkan perhatian ke pasar modal Amerika. Sebuah platform perdagangan yang mencoba go public beberapa tahun lalu tanpa hasil, kini telah memulai kembali rencana IPO-nya. Dengan lingkungan regulasi AS yang semakin jelas dan masuknya modal institusi yang semakin cepat, platform ini, berkat cadangan Bitcoin awal yang cukup dan dukungan modal tradisional yang kuat, sekali lagi meluncurkan serangan ke pasar modal. Namun, platform tersebut masih menghadapi tantangan seperti tekanan pendapatan dan konsentrasi pelanggan yang terlalu tinggi.
Kepatuhan dan kekuatan modal mendukung, rencana penawaran umum perdana dimulai kembali setelah tiga tahun.
Baru-baru ini, platform perdagangan enkripsi tersebut mengajukan dokumen permohonan IPO ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), dengan rencana untuk terdaftar di Bursa Efek New York, dengan kode saham yang diusulkan "BLSH". Jumlah saham yang akan diterbitkan dan kisaran harga penerbitan belum ditentukan. IPO ini dipimpin oleh beberapa bank investasi terkemuka, termasuk JPMorgan Chase, Jefferies Financial Group, dan Citigroup. SEC telah memberikan pilihan kepada penjamin emisi untuk membeli saham tambahan dalam waktu 30 hari.
CEO platform ini menyatakan: "Kami memilih untuk mendorong IPO pada saat ini karena kami percaya bahwa industri aset digital berada di titik awal siklus pertumbuhan baru. Transparansi dan kepatuhan adalah nilai inti dari operasi kami, yang sangat sesuai dengan tuntutan pasar modal terbuka. Menjadi perusahaan yang terdaftar akan memberikan kami keuntungan kunci: meningkatkan reputasi di antara mitra, lawan transaksi, dan lembaga pengawas; mendapatkan lebih banyak saluran pembiayaan; serta memiliki instrumen ekuitas untuk akuisisi strategis." Dia juga menunjukkan bahwa industri aset digital sedang memasuki titik balik percepatan masuknya investor institusi, dan platform ini telah siap untuk menyambut gelombang institusional ini.
Sebenarnya, ini bukanlah pertama kalinya platform ini mencoba memasuki pasar modal. Sejak tahun 2021, hanya dua bulan setelah didirikan, platform ini mengumumkan rencana untuk go public melalui metode SPAC, dengan valuasi mencapai 9 miliar dolar AS dan harga yang diusulkan sebesar 10 dolar AS per saham.
Saat itu, platform tersebut juga mengumpulkan sekitar 9 miliar USD melalui pendanaan PIPE, di mana sebagian berasal dari investor terkenal seperti Thiel Capital dan Founders Fund yang dipimpin oleh mantan CEO PayPal Peter Thiel, Nomura Holdings, Louis Bacon, dan Galaxy Digital.
Platform ini mampu memperoleh valuasi yang begitu tinggi, terutama berkat suntikan aset besar yang diterimanya, termasuk 100 juta USD tunai, serta 164.000 Bitcoin (yang saat itu bernilai sekitar 9,7 miliar USD) dan 20 juta token EOS. Namun, karena perubahan drastis dalam lingkungan keuangan global pada paruh kedua tahun 2022, preferensi risiko pasar turun tajam, dan aset kripto memasuki pasar bear, platform ini akhirnya menghentikan rencana SPAC pada paruh kedua tahun 2022.
Restart IPO ini mencerminkan respons tajam dan penyesuaian strategi platform terhadap perubahan lingkungan pasar. Di satu sisi, lingkungan regulasi pasar AS semakin jelas, banyak lembaga enkripsi berlomba-lomba untuk mempercepat proses listing, terutama setelah beberapa penerbit stablecoin mencatatkan kinerja yang cemerlang setelah IPO, yang semakin meningkatkan kepercayaan pasar; di sisi lain, lembaga keuangan tradisional sedang memasuki bidang aset digital secara besar-besaran, ETF spot Bitcoin dan Ethereum terus mengumpulkan dana, dan perusahaan yang terdaftar mulai mengakumulasi koin, mempercepat tren kepatuhan dan institusionalisasi di industri enkripsi.
Sementara itu, platform ini secara bertahap menyelesaikan penataan kepatuhan global, dan saat ini telah mendirikan anak perusahaan di berbagai lokasi seperti Kepulauan Cayman, Amerika Serikat, Singapura, Gibraltar, Jerman, dan Hong Kong, termasuk memperoleh lisensi platform perdagangan aset virtual yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) di awal tahun ini.
Selain itu, platform ini juga mendapatkan dukungan dari modal tradisional yang berat. Misalnya, pemegang saham pentingnya, Peter Thiel, tidak hanya salah satu investor paling berpengaruh di Silicon Valley, tetapi juga pendiri Founders Fund dan Thiel Capital yang merupakan investor paling awal dan paling setia dari platform ini. CEO platform tersebut juga memiliki pengalaman yang kaya di pasar modal, pernah menjabat sebagai Presiden NYSE Group, memimpin berbagai proyek IPO, dan juga pernah menjabat sebagai CEO platform SPAC Far Peak, yang akrab dengan seluruh proses penghubungan dengan pasar publik.
Kerugian besar tidak dapat menyembunyikan cadangan yang kuat, manajemen memiliki lebih dari enam puluh persen saham
Bisnis utama platform ini dibagi menjadi dua bagian: bursa dan enkripsi media. Di antaranya, bisnis enkripsi media diperoleh oleh platform ini dari suatu grup pada November 2023, secara tidak langsung mendapatkan lebih dari 6 juta pengguna, dan berdasarkan hal itu meluncurkan beberapa produk baru, dengan pendapatan utama yang berasal dari iklan, sponsor, penjualan tiket acara, dan layanan langganan data.
Menurut dokumen IPO terbaru yang diajukan, hingga 31 Maret 2025, volume perdagangan kumulatif di bursa ini telah melebihi 1,25 triliun dolar AS, di mana perdagangan spot merupakan bisnis penting, dengan volume perdagangan harian rata-rata mencapai 1,498 juta dolar AS hanya pada tahun 2024. Pada kuartal pertama 2025, volume perdagangan spot BTC dan ETH di platform ini mencapai 108,6 miliar dolar AS dan 52,3 miliar dolar AS, masing-masing meningkat 36% dan 43% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menjadikannya salah satu dari sepuluh platform perdagangan mata uang digital utama di dunia.
Namun, dokumen tersebut juga menunjukkan bahwa ada risiko konsentrasi pelanggan yang jelas dalam sektor bisnis inti platform, yang sangat bergantung pada pelanggan besar (pembuat pasar institusi, arbitrase institusi, dan pedagang frekuensi tinggi), di mana lima pelanggan teratas menyumbang 69% dari volume perdagangan spot dan 83% dari pendapatan perdagangan.
Dari data profitabilitas, kinerja keuangan platform tersebut menunjukkan fluktuasi yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir. Dokumen menunjukkan bahwa platform tersebut mengalami kerugian bersih sebesar 4,246 miliar USD pada tahun 2022, hanya mencatatkan laba bersih sebesar 79,56 juta USD pada tahun 2024, sementara pada Q1 2025 telah muncul kerugian bersih sebesar 348 juta USD, yang merupakan perbandingan yang kuat dengan pendapatan bersih sebesar 105 juta USD pada periode yang sama tahun lalu.
Meskipun kinerja tertekan, platform tersebut tetap mempertahankan likuiditas yang melimpah. Dokumen penawaran menunjukkan bahwa per 31 Maret 2025, nilai aset likuid yang dimiliki platform tersebut melebihi 1,962 miliar USD, termasuk 1,735 miliar USD Bitcoin, 144 juta USD stablecoin, 28 juta USD tunai, 22 juta USD Ethereum, dan 33 juta USD aset digital lainnya. Di antara aset tersebut, jumlah Bitcoin yang dimiliki platform tersebut berkurang drastis dari sekitar 66.720 pada akhir 2022 menjadi sekitar 20.960 pada 31 Maret 2025, berkurang lebih dari dua pertiga, dan saat ini sebagian besar digunakan untuk aset tak berwujud, pinjaman, dan piutang serta dana investasi lainnya. Total utang sekitar 700 juta USD, yang mencakup deposito pelanggan, kewajiban aset kripto, sewa pembiayaan, dan pajak tangguhan.
Dalam struktur kepemilikan, kontrol platform ini sangat terpusat di tangan manajemen, di mana beberapa eksekutif bersama-sama memiliki lebih dari enam puluh persen dari saham biasa Kelas A dan sebagian besar ekuitas. Di antara pemegang saham institusi eksternal yang memiliki lebih dari 5% saham, pemegang saham penting termasuk: suatu perusahaan swasta dengan ekuitas setelah IPO sebesar 12,6%; seorang investor individu yang memiliki 8,5% ekuitas; suatu perusahaan yang memiliki 1,3% ekuitas; dan suatu perusahaan investasi aset digital yang memiliki 1,1% ekuitas.
Secara keseluruhan, dengan adanya pembukaan jendela regulasi dan pemulihan pasar modal, platform ini berusaha untuk merebut kesempatan masuk ke pasar mainstream. Namun, apakah mereka benar-benar dapat berdiri kokoh di pasar modal, masih menghadapi tantangan yang cukup besar di masa depan.