Sikap Hong Kong terhadap tokenisasi saham: Peluang dan tantangan yang ada

Gelombang tokenisasi saham global sedang muncul, tetapi Hong Kong tampaknya memilih untuk tetap diam. Beberapa eksekutif perusahaan kripto di Hong Kong mengungkapkan bahwa dalam jangka pendek, perusahaan-perusahaan di Hong Kong tidak mungkin mencoba tokenisasi saham Hong Kong.

Sepuluh tahun yang lalu, Hong Kong kehilangan kesempatan untuk mengembangkan stablecoin dolar Hong Kong dan yuan, dan sekarang tampak ragu-ragu di pasar baru yang sedang berkembang dalam tokenisasi saham. Sementara itu, badan pengatur dan raksasa perusahaan di Amerika Serikat sedang aktif mendorong tokenisasi saham AS, beberapa platform perdagangan telah meluncurkan produk terkait, memungkinkan pengguna biasa untuk membeli saham AS terkenal di blockchain. Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS juga secara terbuka menyatakan dukungannya terhadap inovasi teknologi ini.

Namun, pihak Hong Kong tampak sangat diam. Meskipun beberapa perusahaan koin lokal mengamati masalah ini dengan cermat, belum ada eksplorasi bisnis yang substansial saat ini. Menghadapi pasar potensial senilai triliunan dolar ini, Hong Kong tampaknya memilih untuk menunggu dan melihat.

Sikap Hong Kong ini memicu pertanyaan di kalangan pelaku industri: mengapa Hong Kong, yang selama ini mendukung perkembangan koin kripto, begitu berhati-hati dalam masalah tokenisasi saham?

Kekhawatiran Hong Kong

Beberapa praktisi industri kripto di Hong Kong sebenarnya sudah menyadari potensi tokenisasi saham sejak lama, dan berusaha mendorong proses terkait. Namun, upaya mereka tampaknya menghadapi hambatan.

Hukum yang berlaku di Hong Kong mengatur bahwa hanya bursa yang diakui oleh Komisi Sekuritas yang dapat secara sah menjalankan pasar perdagangan saham. Struktur ini memberikan "status eksklusif" kepada bursa tertentu dalam perdagangan saham Hong Kong. Jika tokenisasi saham Hong Kong diterapkan, hal ini pasti akan menghancurkan pola yang telah ada selama ini.

Seorang eksekutif industri menunjukkan: "Tidak ada yang ingin menjadi orang pertama yang memecahkan monopoli." Regulator dan pihak terkait juga tampaknya kekurangan motivasi yang cukup untuk mendorong inovasi ini.

Sebaliknya, situasi di Amerika Serikat berbeda. Regulator AS mendukung inovasi cryptocurrency, percaya bahwa ini membantu memperkuat posisi global dolar dan saham AS. Ekosistem inovasi keuangan di AS lebih aktif, banyak pialang internet besar dan platform perdagangan cryptocurrency yang memposisikan diri mereka sebagai penantang dunia keuangan tradisional, dan berhasil mendorong upaya terbuka regulasi untuk tokenisasi saham AS.

Pasar Potensial yang Besar

Meskipun Hong Kong memilih untuk menunggu sementara, potensi pasar tokenisasi saham tidak dapat dipandang remeh. Banyak pelaku industri percaya bahwa pasar ini dapat mencapai skala triliunan dolar.

Data menunjukkan, nilai pasar saham AS telah melebihi 5,2 miliar dolar AS, jauh melampaui total jumlah dolar yang beredar. Dari segi ukuran pasar secara keseluruhan, pasar potensial untuk tokenisasi saham AS lebih luas dibandingkan dengan tokenisasi dolar. Saat ini, nilai pasar stablecoin dolar telah mencapai ratusan miliar dolar AS, sementara nilai pasar tokenisasi saham AS hanya mencapai puluhan juta dolar, kurang dari sepersepuluh ribu dari yang pertama.

Selain ukuran pasar, permintaan pengguna global terhadap tokenisasi saham AS juga sangat kuat. Karena alasan regulasi, banyak pengguna di berbagai negara dan wilayah sulit untuk membeli saham AS secara langsung. Sementara tokenisasi saham AS memungkinkan pengguna global untuk lebih bebas berpartisipasi dalam investasi saham AS.

Selain itu, tokenisasi saham juga memiliki keunggulan yang tidak dimiliki oleh saham tradisional, seperti perdagangan 24/7, perdagangan derivatif di blockchain, dan tokenisasi ekuitas perusahaan swasta. Fitur-fitur ini mungkin akan menarik lebih banyak investor untuk berpartisipasi.

Melihat Masa Depan

Meskipun ukuran pasar tokenisasi saham AS saat ini masih kecil, para pelaku industri percaya bahwa potensi tersebut tidak boleh diremehkan. Melihat sejarah perkembangan stablecoin, kita dapat melihat bahwa ukuran pasar mungkin mengalami pertumbuhan eksponensial dalam waktu singkat.

Perkembangan produk tokenisasi saham AS mungkin akan mirip dengan stablecoin, sedang menunggu momen terobosan. Ketika momen ini tiba, membeli saham AS di blockchain mungkin akan dengan cepat menjadi fenomena yang umum.

Menghadapi potensi peluang besar ini, industri keuangan Hong Kong dan lembaga pengatur mungkin perlu meninjau kembali posisi mereka, agar tidak kehilangan gelombang inovasi penting sekali lagi. Sambil menjaga sikap hati-hati, mereka juga harus aktif menjelajahi dan mencoba, untuk mempersiapkan diri menghadapi perubahan yang mungkin muncul di masa depan.