Kryptocurrency telah menjadi salah satu sektor yang paling dinamis dan berpotensi dalam bidang teknologi finansial. Dengan masuknya dana institusional, bagaimana cara mengevaluasi nilai proyek enkripsi secara rasional menjadi masalah kunci. Aset keuangan tradisional memiliki sistem penilaian yang matang, seperti model diskonto arus kas dan metode penilaian rasio harga terhadap laba.
Proyek enkripsi beragam, termasuk blockchain publik, token platform perdagangan, proyek keuangan terdesentralisasi, koin meme, dan lain-lain, masing-masing memiliki karakteristik, model ekonomi, dan fungsi token yang berbeda. Diperlukan eksplorasi model valuasi yang sesuai untuk setiap segmen pasar.
I. Valuasi Public Chain: Hukum Metcalfe
Inti dari Hukum Metcalfe adalah: nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah node.
V = K*N² (V adalah nilai jaringan, N adalah jumlah node yang efektif, K adalah konstanta)
Hukum ini banyak diterapkan dalam prediksi nilai perusahaan internet, dan juga berlaku untuk penilaian proyek blockchain publik. Penelitian menemukan bahwa kapitalisasi pasar Ethereum memiliki hubungan linier logaritmik dengan pengguna aktif harian, yang pada dasarnya sesuai dengan hukum Metcalfe. Kapitalisasi pasar jaringan Ethereum sebanding dengan jumlah pengguna N^1.43, dengan nilai konstanta K adalah 3000. Rumus perhitungan adalah sebagai berikut:
V = 3000 * N^1.43
Statistik menunjukkan bahwa metode penilaian ini memang memiliki korelasi tertentu dengan pergerakan nilai pasar Ethereum.
Namun, hukum Metcalfe memiliki keterbatasan ketika diterapkan pada blockchain publik yang baru muncul. Pada tahap awal pengembangan blockchain publik, basis pengguna relatif kecil, sehingga metode ini kurang cocok untuk penilaian. Selain itu, hukum tersebut juga tidak dapat mencerminkan dampak tingkat staking terhadap harga token, dampak jangka panjang dari mekanisme pembakaran, serta faktor-faktor seperti ekosistem blockchain publik yang mungkin berdasarkan rasio keamanan terhadap total nilai yang terkunci.
Dua, Estimasi Nilai Koin Platform Perdagangan: Model Pembelian Kembali dan Penghancuran Keuntungan
Token platform bursa terpusat mirip dengan token ekuitas, terkait dengan pendapatan bursa, perkembangan ekosistem blockchain publik, dan pangsa pasar. Token platform umumnya memiliki mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, dan mungkin juga memiliki mekanisme pembakaran yang mirip dengan blockchain publik.
Penilaian token platform perlu mempertimbangkan situasi pendapatan keseluruhan platform dan mekanisme penghancuran. Metode perhitungan model pembelian kembali dan penghancuran yang disederhanakan:
Nilai pertumbuhan token platform = Kpertumbuhan volume transaksitingkat penghancuran suplai (K adalah konstanta)
Sebagai contoh token platform dari suatu bursa terkenal, metode pemberdayaannya telah melalui dua tahap: pembelian kembali yang menguntungkan dan mekanisme penghancuran otomatis. Saat ini, mekanisme penghancuran otomatis yang diterapkan menghitung jumlah penghancuran berdasarkan harga token dan jumlah blok kuartalan blockchain.
Dalam aplikasi praktis, perlu memperhatikan perubahan pangsa pasar bursa dan dampak kebijakan regulasi, faktor-faktor ini dapat secara signifikan mempengaruhi valuasi token platform.
Tiga, Penilaian Proyek Keuangan Terdesentralisasi: Metode Diskonto Arus Kas Token
Proyek keuangan terdesentralisasi dapat menggunakan metode diskonto arus kas token, di mana logika intinya adalah memprediksi arus kas yang mungkin dihasilkan oleh token di masa depan, dan mendiskontokannya ke nilai saat ini dengan menggunakan tingkat diskonto tertentu.
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV
Di mana, FCFt adalah aliran kas bebas tahun t, r adalah tingkat diskonto, dan TV adalah nilai terminal.
Sebagai contoh suatu platform pertukaran terdesentralisasi, anggaplah pendapatannya pada tahun 2024 adalah 98,9 juta, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 10%, tingkat diskonto 15%, periode proyeksi 5 tahun, tingkat pertumbuhan abadi 3%, dan rasio konversi arus kas bebas 90%. Setelah perhitungan, total valuasi DCF proyek tersebut adalah sekitar 1 miliar, yang hampir sama dengan nilai pasar saat ini.
Namun, penilaian protokol keuangan terdesentralisasi menghadapi berbagai tantangan: token tata kelola seringkali tidak secara langsung menangkap nilai pendapatan protokol; sulit untuk memperkirakan arus kas di masa depan; penentuan tingkat diskonto yang kompleks; mekanisme pembelian kembali dan penghancuran yang diterapkan oleh beberapa proyek dapat mempengaruhi penerapan metode penilaian.
Empat, Penilaian Bitcoin: Pertimbangan Beragam Metode
Valuasi Bitcoin dapat dilihat dari berbagai sudut.
Metode valuasi biaya penambangan: Dalam lima tahun terakhir, waktu di mana harga Bitcoin berada di bawah biaya penambangan mesin penambangan utama hanya sekitar 10%, yang menunjukkan bahwa biaya penambangan memiliki peran dukungan penting terhadap harga Bitcoin.
Model Alternatif Emas: Bitcoin dianggap sebagai "emas digital", yang dapat sebagian menggantikan fungsi penyimpanan nilai emas. Saat ini, kapitalisasi pasar Bitcoin menyentuh 7,3% dari kapitalisasi pasar emas. Jika rasio ini meningkat, harga Bitcoin akan naik sesuai.
Namun, Bitcoin dan emas memiliki perbedaan signifikan dalam atribut fisik, persepsi pasar, dan skenario aplikasi. Saat menggunakan model ini, perlu mempertimbangkan dengan baik pengaruh faktor-faktor tersebut terhadap nilai sebenarnya dari Bitcoin.
Ringkasan
Mencari model valuasi yang tepat untuk proyek enkripsi dapat membantu mendorong perkembangan yang sehat dari proyek-proyek bernilai di industri ini, sekaligus menarik lebih banyak investor institusi untuk mengalokasikan aset enkripsi. Terutama di masa pasar yang lesu, model valuasi yang wajar dapat membantu investor menemukan proyek-proyek yang memiliki nilai jangka panjang, seperti menemukan perusahaan teknologi berkualitas setelah gelembung internet pecah, menggali saham potensial di bidang enkripsi selama pasar bearish.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
9
Bagikan
Komentar
0/400
consensus_whisperer
· 22jam yang lalu
Hitung saja, langsung all in eth sudah selesai.
Lihat AsliBalas0
GovernancePretender
· 07-23 05:17
Hanya ini rumusnya? Saya kira ada teori yang lebih mendalam.
Lihat AsliBalas0
ReverseFOMOguy
· 07-23 01:46
Apakah model ini dapat diandalkan, rugi besar
Lihat AsliBalas0
HappyMinerUncle
· 07-22 18:48
Jangan buang-buang waktu, lihat saja kapitalisasi pasar.
Lihat AsliBalas0
WhaleSurfer
· 07-22 18:48
Teori hanyalah omong kosong di atas kertas.
Lihat AsliBalas0
ExpectationFarmer
· 07-22 18:47
Kolam ikan ada BTC Tahun depan big pump
Lihat AsliBalas0
ChainSpy
· 07-22 18:36
Semua adalah rumus yang tidak menarik. Perdagangan Mata Uang Kripto adalah tentang perasaan pribadi.
Lihat AsliBalas0
quietly_staking
· 07-22 18:30
Sudah cukup, apakah model valuasi tradisional benar-benar berguna untuk Perdagangan Mata Uang Kripto?
Lihat AsliBalas0
MEVSandwichMaker
· 07-22 18:22
Tidak ada model yang lebih baik daripada leverage pada Spot.
Menjelajahi model penilaian aset enkripsi: analisis multidimensi dari blockchain publik hingga Keuangan Desentralisasi
Eksplorasi Model Penilaian Aset Enkripsi
Kryptocurrency telah menjadi salah satu sektor yang paling dinamis dan berpotensi dalam bidang teknologi finansial. Dengan masuknya dana institusional, bagaimana cara mengevaluasi nilai proyek enkripsi secara rasional menjadi masalah kunci. Aset keuangan tradisional memiliki sistem penilaian yang matang, seperti model diskonto arus kas dan metode penilaian rasio harga terhadap laba.
Proyek enkripsi beragam, termasuk blockchain publik, token platform perdagangan, proyek keuangan terdesentralisasi, koin meme, dan lain-lain, masing-masing memiliki karakteristik, model ekonomi, dan fungsi token yang berbeda. Diperlukan eksplorasi model valuasi yang sesuai untuk setiap segmen pasar.
I. Valuasi Public Chain: Hukum Metcalfe
Inti dari Hukum Metcalfe adalah: nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah node.
V = K*N² (V adalah nilai jaringan, N adalah jumlah node yang efektif, K adalah konstanta)
Hukum ini banyak diterapkan dalam prediksi nilai perusahaan internet, dan juga berlaku untuk penilaian proyek blockchain publik. Penelitian menemukan bahwa kapitalisasi pasar Ethereum memiliki hubungan linier logaritmik dengan pengguna aktif harian, yang pada dasarnya sesuai dengan hukum Metcalfe. Kapitalisasi pasar jaringan Ethereum sebanding dengan jumlah pengguna N^1.43, dengan nilai konstanta K adalah 3000. Rumus perhitungan adalah sebagai berikut:
V = 3000 * N^1.43
Statistik menunjukkan bahwa metode penilaian ini memang memiliki korelasi tertentu dengan pergerakan nilai pasar Ethereum.
Namun, hukum Metcalfe memiliki keterbatasan ketika diterapkan pada blockchain publik yang baru muncul. Pada tahap awal pengembangan blockchain publik, basis pengguna relatif kecil, sehingga metode ini kurang cocok untuk penilaian. Selain itu, hukum tersebut juga tidak dapat mencerminkan dampak tingkat staking terhadap harga token, dampak jangka panjang dari mekanisme pembakaran, serta faktor-faktor seperti ekosistem blockchain publik yang mungkin berdasarkan rasio keamanan terhadap total nilai yang terkunci.
Dua, Estimasi Nilai Koin Platform Perdagangan: Model Pembelian Kembali dan Penghancuran Keuntungan
Token platform bursa terpusat mirip dengan token ekuitas, terkait dengan pendapatan bursa, perkembangan ekosistem blockchain publik, dan pangsa pasar. Token platform umumnya memiliki mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, dan mungkin juga memiliki mekanisme pembakaran yang mirip dengan blockchain publik.
Penilaian token platform perlu mempertimbangkan situasi pendapatan keseluruhan platform dan mekanisme penghancuran. Metode perhitungan model pembelian kembali dan penghancuran yang disederhanakan:
Nilai pertumbuhan token platform = Kpertumbuhan volume transaksitingkat penghancuran suplai (K adalah konstanta)
Sebagai contoh token platform dari suatu bursa terkenal, metode pemberdayaannya telah melalui dua tahap: pembelian kembali yang menguntungkan dan mekanisme penghancuran otomatis. Saat ini, mekanisme penghancuran otomatis yang diterapkan menghitung jumlah penghancuran berdasarkan harga token dan jumlah blok kuartalan blockchain.
Dalam aplikasi praktis, perlu memperhatikan perubahan pangsa pasar bursa dan dampak kebijakan regulasi, faktor-faktor ini dapat secara signifikan mempengaruhi valuasi token platform.
Tiga, Penilaian Proyek Keuangan Terdesentralisasi: Metode Diskonto Arus Kas Token
Proyek keuangan terdesentralisasi dapat menggunakan metode diskonto arus kas token, di mana logika intinya adalah memprediksi arus kas yang mungkin dihasilkan oleh token di masa depan, dan mendiskontokannya ke nilai saat ini dengan menggunakan tingkat diskonto tertentu.
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV
Di mana, FCFt adalah aliran kas bebas tahun t, r adalah tingkat diskonto, dan TV adalah nilai terminal.
Sebagai contoh suatu platform pertukaran terdesentralisasi, anggaplah pendapatannya pada tahun 2024 adalah 98,9 juta, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 10%, tingkat diskonto 15%, periode proyeksi 5 tahun, tingkat pertumbuhan abadi 3%, dan rasio konversi arus kas bebas 90%. Setelah perhitungan, total valuasi DCF proyek tersebut adalah sekitar 1 miliar, yang hampir sama dengan nilai pasar saat ini.
Namun, penilaian protokol keuangan terdesentralisasi menghadapi berbagai tantangan: token tata kelola seringkali tidak secara langsung menangkap nilai pendapatan protokol; sulit untuk memperkirakan arus kas di masa depan; penentuan tingkat diskonto yang kompleks; mekanisme pembelian kembali dan penghancuran yang diterapkan oleh beberapa proyek dapat mempengaruhi penerapan metode penilaian.
Empat, Penilaian Bitcoin: Pertimbangan Beragam Metode
Valuasi Bitcoin dapat dilihat dari berbagai sudut.
Namun, Bitcoin dan emas memiliki perbedaan signifikan dalam atribut fisik, persepsi pasar, dan skenario aplikasi. Saat menggunakan model ini, perlu mempertimbangkan dengan baik pengaruh faktor-faktor tersebut terhadap nilai sebenarnya dari Bitcoin.
Ringkasan
Mencari model valuasi yang tepat untuk proyek enkripsi dapat membantu mendorong perkembangan yang sehat dari proyek-proyek bernilai di industri ini, sekaligus menarik lebih banyak investor institusi untuk mengalokasikan aset enkripsi. Terutama di masa pasar yang lesu, model valuasi yang wajar dapat membantu investor menemukan proyek-proyek yang memiliki nilai jangka panjang, seperti menemukan perusahaan teknologi berkualitas setelah gelembung internet pecah, menggali saham potensial di bidang enkripsi selama pasar bearish.