Aave V4: Evolusi revolusioner dari protokol pinjam meminjam

Aave sebagai salah satu protokol peminjaman terbesar dan paling matang dalam ekosistem DeFi, setiap langkahnya selalu menjadi perhatian industri. Baru-baru ini, di konferensi ETHCC, pendiri Aave secara resmi mengumumkan bahwa mereka akan segera meluncurkan versi iterasi penting generasi berikutnya—Aave V4.

Pembaruan kali ini bukan sekadar pembaruan rutin, melainkan merupakan tonggak kunci dalam peta jalan strategis jangka panjang Aave. Pembaruan ini pertama kali diusulkan pada Mei 2024, bertujuan untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap dalam operasi versi V3, terutama dalam bidang kunci seperti skalabilitas dan manajemen risiko. Melalui pembaruan yang memiliki arti penting ini, Aave bertujuan untuk secara fundamental merombak arsitektur dasar dan fungsi inti dari protokol pinjaman DeFi, untuk mempersiapkan perkembangan di masa depan.

Artikel ini akan membahas secara rinci tentang Aave V4, meninjau evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menginterpretasikan perubahan ini dalam konteks tren perkembangan industri DeFi yang lebih luas.

Perjalanan Evolusi Aave

Aave dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P, di mana pemberi pinjaman dan peminjam perlu menemukan lawan transaksi, tetapi proses pencocokan lambat dan tidak pasti. Tim menyadari cacat mendasar ini dan pada September 2018 memperbarui merek menjadi Aave( yaitu V1), beralih dari model P2P ke model kontrak berbasis kolam likuiditas (P2C), mewujudkan pinjaman instan. V2 berikutnya melalui optimasi kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi, memungkinkan lebih banyak orang untuk mengakses DeFi.

Versi V3 saat ini telah membuat langkah penting dalam efisiensi modal dan manajemen risiko, dengan memperkenalkan beberapa fitur kunci:

• Mode Efisien ( E-Mode ): Ketika harga aset yang disimpan dan dipinjam sangat terkait, memungkinkan kemampuan pinjaman yang lebih tinggi.

• Mode Isolasi(Isolation Mode): Memungkinkan aset berisiko tinggi baru untuk diluncurkan dengan cara "isolasi", hanya dapat digunakan untuk meminjam stablecoin yang disetujui, dan memiliki batas utang yang jelas.

Namun, V3 juga mengungkapkan batasan strategis yang lebih dalam: struktur entitas tunggal tidak dapat dengan fleksibel menanggapi kebutuhan pasar yang muncul dan berbagai skenario. Terutama ketika memperkenalkan RWA( seperti obligasi negara yang ditokenisasi atau kredit pribadi ) sebagai jaminan, struktur tunggal V3 tampak tidak memadai.

Aave V4 bertujuan untuk secara fundamental menyelesaikan masalah inti: bagaimana bertransformasi dari produk yang kaku menjadi platform fleksibel yang mendukung berbagai skenario keuangan.

Aave V4: Arsitektur Modular Baru

Aave V4 memperkenalkan model "Liquidity Hub + Spoke" ( yang sepenuhnya baru. Arsitektur ini secara langsung menanggapi keterbatasan "entitas tunggal", yang dapat dibandingkan dengan jaringan bank sentral dan bank komersial dalam keuangan tradisional.

• Pusat Likuiditas: "Bank Sentral" Aave

Di setiap jaringan blockchain terdapat pusat likuiditas yang terintegrasi, mengumpulkan semua aset yang disuplai oleh pengguna. Ini fokus pada manajemen likuiditas makro dan kontrol risiko, menyediakan likuiditas yang stabil dan mendalam untuk seluruh ekosistem. Pusat likuiditas di berbagai rantai dapat berkomunikasi dan mentransfer likuiditas secara efisien, terutama melalui "lapisan likuiditas lintas rantai yang terintegrasi" )CCLL(.

• Spoke:"bank komersial yang terfokus" Aave

Pengguna akan berinteraksi dengan berbagai Spoke dan protokol. Spoke adalah pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna, di mana setiap pasar dirancang untuk tujuan tertentu dan terhubung ke pusat likuiditas pusat. Contoh:

• Core Spoke: pinjaman umum untuk menangani aset likuiditas tinggi dengan risiko rendah seperti ETH dan WBTC.
• E-Mode Spoke: dioptimalkan untuk pasangan mata uang dengan korelasi kuat seperti stablecoin, LST, dan memberikan efisiensi modal tertinggi.
• RWA Spoke: dirancang khusus untuk tokenisasi obligasi negara, properti, dan aset dunia nyata lainnya.
• Perdagangan Leverage Tinggi Spoke: dirancang untuk trader profesional, dengan model suku bunga khusus dan parameter manajemen risiko.

Aspek terpenting dari desain ini adalah keterbukaannya. Aave V4 akan memungkinkan pengembang untuk membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri. Setelah disetujui melalui tata kelola, Spoke baru dapat mendapatkan batas kredit dari pusat likuiditas, memanfaatkan jaringan likuiditas Aave untuk meluncurkan pasar yang terfokus. Ini akan mengubah Aave dari produk murni menjadi platform dasar inovasi keuangan.

![Interpretasi Aave V4: Cinta dan Benci dengan MakerDAO, Menuju Tujuan yang Sama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(

Perbandingan: Aave vs. Sky) di depan MakerDAO(

Untuk memahami arah strategis Aave secara menyeluruh, sangat membantu untuk membandingkannya dengan pesaing utamanya Sky) dan MakerDAO(. Sky baru-baru ini juga melakukan rebranding, meluncurkan rencana "final", yang juga menggunakan arsitektur modular, menunjukkan bahwa seluruh industri bergerak ke arah desain yang lebih fleksibel dan dapat diskalakan.

) kesamaan

Arsitektur Sky dapat dijelaskan sebagai "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core berperan sebagai "bank sentral", mewarisi fungsi penerbitan stablecoin MakerDAO ### sekarang USDS, sebelumnya DAI (.
• SubDAO adalah organisasi profesional yang semi-independen, berperan sebagai "bank komersial" yang ditujukan untuk bidang tertentu.

Kemiripan antara "Liquidity Hub + Spoke" Aave dan "Sky Core + SubDAO" Sky sangat jelas: keduanya mengadopsi model "bank sentral + bank komersial khusus", di mana bank sentral menetapkan kebijakan untuk menyediakan likuiditas, dan bank khusus bertanggung jawab untuk mengembangkan skenario bisnis tertentu.

) perbedaan

Meskipun serupa, Aave dan Sky memiliki perbedaan signifikan dalam bisnis inti, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem:

• Jenis Likuiditas: Aave Liquidity Hub menyediakan likuiditas untuk berbagai kelas aset, sementara Sky berfokus pada penerbitan, stabilisasi, dan promosi USDS.

• Model ekonomi dan kedaulatan: Sky SubDAO memiliki kedaulatan ekonomi yang tinggi, dapat menerbitkan token pemerintahan sendiri, dan membangun model ekonomi yang independen. Kemandirian Spokes dalam Aave V4 relatif lemah, tidak dapat menerbitkan token sendiri, dan nilai yang dihasilkan kembali ke Aave DAO.

Perspektif Makro

Perubahan arsitektur Aave dan Sky mencerminkan tren utama yang membentuk masa depan DeFi:

1. Integrasi RWA: Arsitektur modular cocok untuk mengelola aset dunia nyata yang memiliki persyaratan hukum dan kepatuhan yang unik.

2. Kebangkitan Rantai Aplikasi: Protokol utama meluncurkan blockchain khusus ###Appchain(, seperti Aave Network dan NewChain, untuk mendapatkan lebih banyak kedaulatan dan penangkapan nilai.

3. Dampak terhadap Ethereum: Meskipun aplikasi-aplikasi ini "meninggalkan" Ethereum, mereka masih bergantung padanya sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir. Namun, ini dapat menantang model ekonomi Ethereum, yang memerlukan eksplorasi cara-cara baru untuk menangkap nilai.

Kesimpulan

Aave V4 mewakili repositioning strategis, sebagai respons terhadap tantangan internal dan peluang eksternal. Dengan bertransformasi menjadi platform terbuka modular, Aave sedang membangun dasar untuk menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi bagi pengguna dan memberikan fleksibilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi pengembang. Evolusi ini menandakan kematangan industri DeFi, mempersiapkan untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Peluncuran Aave V4 akan menjadi peristiwa kunci yang patut diperhatikan, dengan potensi untuk menetapkan standar baru di bidang pinjaman DeFi dalam beberapa tahun mendatang.