Analisis Saham Konsep Enkripsi Global: Titik Tinggi Likuiditas di Luar Dunia Kripto
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar koin enkripsi secara bertahap bergerak dari dunia kripto kecil menuju sistem keuangan mainstream. Perubahan politik baru-baru ini memberikan dampak positif bagi industri koin enkripsi, meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, beberapa saham konsep blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Saat ini, semakin banyak perusahaan yang terdaftar telah menyadari potensi besar teknologi blockchain dan memasukkannya ke dalam perencanaan strategis. Banyak perusahaan saham konsep blockchain berkembang pesat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai bisnis melalui pengenalan teknologi blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting dalam industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan peluncuran ETF terkait koin oleh AS yang membawa keuntungan regulasi, menandakan bahwa koin tidak lagi terbatas pada pasar koin digital yang tertutup, melainkan telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Data menunjukkan bahwa ukuran aset yang dikelola oleh ETF spot Bitcoin utama telah mencapai ratusan miliar dolar, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kelas aset baru ini.
Total nilai pasar mata uang kripto saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, yang dapat dibagi menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini nilai pasar sekitar 1,9 triliun dolar, mencakup lebih dari 50% dari total nilai pasar koin. Ini bukan hanya alat penyimpan nilai yang diakui oleh keuangan tradisional dan dunia kripto, tetapi juga karena sifat anti-inflasinya dan pasokan terbatas menjadikannya pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai poros dalam pasar enkripsi, stabilisasi pasar sekaligus menyediakan jembatan yang saling terhubung antara aset tradisional dan aset di rantai asli.
Aset di rantai asli: termasuk token publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di rantai, dan sebagainya. Bidang ini sangat beragam, dengan volatilitas yang tinggi, kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, yang sebenarnya jauh lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan tinggi di pasar.
Penggabungan aset tradisional dan teknologi enkripsi: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di blockchain (RWA), dan proyek-proyek baru seperti aset sekuritas berbasis blockchain. Saat ini, nilai pasar hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi yang mendalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan memtokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, ini juga merupakan salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan. Bagian ini akan mendorong keuangan tradisional untuk bertransformasi ke arah digital yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa kami sangat optimis terhadap ruang pertumbuhan aset tradisional?
Selama setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, enkripsi semakin mengukuhkan posisinya di bidang keuangan tradisional. Banyak raksasa keuangan meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih nyaman bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin mengonfirmasi hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga sedang berkembang dengan cepat, lebih lanjut meningkatkan likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi perusahaan, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur baru mereka di India, yang juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model sirkulasi dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama untuk aliran dana, dan memanfaatkan perusahaan publik sebagai platform pendukung, sedang terus menyerap likuiditas dolar dan berkembang secara menyeluruh.
Kombinasi antara keuangan tradisional dan blockchain akan menghasilkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset asli di blockchain. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan setelah dikombinasikan dengan teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari koin digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk integrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset
Mengenai saham blockchain konsep alokasi aset, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan penerapan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy "Bitcoin Yield"(BTC Yield), dengan BTC Yield kuartal ketiga sebesar 41,7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara khusus, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "rata-rata pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru bagi investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, yang bertujuan membantu investor lebih memahami tindakan perusahaan dalam membeli Bitcoin dengan menerbitkan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada mengukur keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham sambil terus meningkatkan posisinya.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar oleh MicroStrategy saat ini adalah sebesar 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah mengumpulkan dana melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana beberapa obligasi juga disertai pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian koin Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pandangan yang menyatakan bahwa karena MicroStrategy didukung oleh bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga yang rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin anjlok, kemungkinan besar tidak akan memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dan proporsi utang dalam struktur modalnya cukup kecil, yang semakin mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis dengan strategi investasi Bitcoin perusahaan yang tegas, yang dianggap akan memberikan imbal hasil yang signifikan bagi pemegang saham, ada juga beberapa investor yang khawatir tentang tingkat leverage yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Karena pasar koin sangat fluktuatif, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premium yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami koreksi, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan dana, yang selanjutnya mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya fokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, mulai tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah total model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia berubah dari seorang skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung setia enkripsi.
Sejak 2020, MicroStrategy telah terus membeli koin Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah memiliki sekitar 279.420 koin Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Di antara pembelian tersebut, pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober hingga 10 November 2023, di mana perusahaan mengakuisisi 27.200 koin Bitcoin dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS. Harga rata-rata kepemilikan koin Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga koin Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, sehingga keuntungan kertas MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun investasi Bitcoin MicroStrategy mengalami kerugian buku sekitar 1 miliar dolar AS selama pasar bearish 2022, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal 2023, kenaikan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4% dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model operasi MicroStrategy saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", dengan membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini menghasilkan pengembalian tinggi, ia juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi tajam. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15.000 dolar AS sebelum perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, dan dengan harga Bitcoin saat ini mendekati 90.000 dolar AS, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang tinggi, faktor-faktor ini semakin memperkuat stabilitas keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin yang terus naik, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu diwaspadai risiko jangka menengah hingga panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy tetap layak diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan ini mengungkapkan telah membeli 47 koin bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan menjadi 1.058 koin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler masih fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya penyimpanan finansial, pada kuartal ketiga tahun 2024, perusahaan mencatat keuntungan yang belum direalisasikan sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap memberikan perlindungan finansial bagi Semler di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya sebesar 345 juta dolar AS, jauh di bawah MicroStrategy, strategi mereka yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuat mereka dipandang oleh para investor sebagai "Mini MicroStrategy".
3, Boya Interaktif
Boya Interactive adalah perusahaan publik yang bergerak di bidang permainan, merupakan pengembang dan operator terkemuka di industri permainan papan Tiongkok. Pada paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai menjajaki pasar enkripsi, dengan tujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan publik Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran terhadap aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi di berbagai proyek ekosistem Web3, dan menandatangani perjanjian pembelian dengan Pacific Waterdrop Digital Asset Fund yang berada di bawah Waterdrop Capital, untuk melakukan kerja sama strategis di bidang pengembangan permainan Web3 dan ekosistem Bitcoin. Perusahaan pernah menyatakan: "Membeli dan memegang koin enkripsi adalah langkah penting bagi grup ini dalam pengembangan dan penataan bisnis Web3, serta merupakan bagian penting dari strategi alokasi aset grup ini." Hingga pengumuman terbaru, Boya Interactive memiliki 2.641 koin Bitcoin dan 15.445 koin Ethereum, dengan total biaya masing-masing sekitar 143 juta dolar AS dan 42,578 juta dolar AS.
Perlu dicatat bahwa, karena pasar enkripsi baru-baru ini aktif, Bitcoin dan koin enkripsi lainnya mengalami lonjakan besar. Jika dihitung berdasarkan penutupan koin enkripsi pada tanggal 12,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Bagikan
Komentar
0/400
SchrodingerWallet
· 4jam yang lalu
Hari ini juga mengalami kerugian, play people for suckers terlalu banyak.
Lihat AsliBalas0
SerLiquidated
· 07-24 00:08
bull run sudah pasti, Semua
Lihat AsliBalas0
FloorPriceWatcher
· 07-22 20:13
hasilkan uang就完事了！
Lihat AsliBalas0
SelfStaking
· 07-22 20:12
Bull run的味道来啦！谁还不懂masukkan posisi的节奏~
Lihat AsliBalas0
TradFiRefugee
· 07-22 20:08
Hanya ini? bull run sudah lama dinanti.
Lihat AsliBalas0
MEVHunter
· 07-22 20:06
Arbitrase kesempatan sudah di depan mata, masih tidak mengerti? TradFi yang bertemu on-chain dalam hitungan menit bisa diambil.
Lihat AsliBalas0
LeekCutter
· 07-22 19:57
Bull run ini tidak boleh dilewatkan untuk mendapatkan keuntungan.
Saham konsep Bitcoin global semakin panas, integrasi mendalam antara TradFi dan Blockchain memicu peluang baru.
Analisis Saham Konsep Enkripsi Global: Titik Tinggi Likuiditas di Luar Dunia Kripto
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar koin enkripsi secara bertahap bergerak dari dunia kripto kecil menuju sistem keuangan mainstream. Perubahan politik baru-baru ini memberikan dampak positif bagi industri koin enkripsi, meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, beberapa saham konsep blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Saat ini, semakin banyak perusahaan yang terdaftar telah menyadari potensi besar teknologi blockchain dan memasukkannya ke dalam perencanaan strategis. Banyak perusahaan saham konsep blockchain berkembang pesat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai bisnis melalui pengenalan teknologi blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting dalam industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan peluncuran ETF terkait koin oleh AS yang membawa keuntungan regulasi, menandakan bahwa koin tidak lagi terbatas pada pasar koin digital yang tertutup, melainkan telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Data menunjukkan bahwa ukuran aset yang dikelola oleh ETF spot Bitcoin utama telah mencapai ratusan miliar dolar, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kelas aset baru ini.
Total nilai pasar mata uang kripto saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, yang dapat dibagi menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini nilai pasar sekitar 1,9 triliun dolar, mencakup lebih dari 50% dari total nilai pasar koin. Ini bukan hanya alat penyimpan nilai yang diakui oleh keuangan tradisional dan dunia kripto, tetapi juga karena sifat anti-inflasinya dan pasokan terbatas menjadikannya pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai poros dalam pasar enkripsi, stabilisasi pasar sekaligus menyediakan jembatan yang saling terhubung antara aset tradisional dan aset di rantai asli.
Aset di rantai asli: termasuk token publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di rantai, dan sebagainya. Bidang ini sangat beragam, dengan volatilitas yang tinggi, kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, yang sebenarnya jauh lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan tinggi di pasar.
Penggabungan aset tradisional dan teknologi enkripsi: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di blockchain (RWA), dan proyek-proyek baru seperti aset sekuritas berbasis blockchain. Saat ini, nilai pasar hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi yang mendalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan memtokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, ini juga merupakan salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan. Bagian ini akan mendorong keuangan tradisional untuk bertransformasi ke arah digital yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa kami sangat optimis terhadap ruang pertumbuhan aset tradisional?
Selama setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, enkripsi semakin mengukuhkan posisinya di bidang keuangan tradisional. Banyak raksasa keuangan meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih nyaman bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin mengonfirmasi hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga sedang berkembang dengan cepat, lebih lanjut meningkatkan likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi perusahaan, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur baru mereka di India, yang juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model sirkulasi dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama untuk aliran dana, dan memanfaatkan perusahaan publik sebagai platform pendukung, sedang terus menyerap likuiditas dolar dan berkembang secara menyeluruh.
Kombinasi antara keuangan tradisional dan blockchain akan menghasilkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset asli di blockchain. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan setelah dikombinasikan dengan teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari koin digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk integrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset
Mengenai saham blockchain konsep alokasi aset, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan penerapan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy "Bitcoin Yield"(BTC Yield), dengan BTC Yield kuartal ketiga sebesar 41,7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara khusus, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "rata-rata pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru bagi investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, yang bertujuan membantu investor lebih memahami tindakan perusahaan dalam membeli Bitcoin dengan menerbitkan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada mengukur keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham sambil terus meningkatkan posisinya.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar oleh MicroStrategy saat ini adalah sebesar 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah mengumpulkan dana melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana beberapa obligasi juga disertai pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian koin Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pandangan yang menyatakan bahwa karena MicroStrategy didukung oleh bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga yang rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin anjlok, kemungkinan besar tidak akan memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dan proporsi utang dalam struktur modalnya cukup kecil, yang semakin mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis dengan strategi investasi Bitcoin perusahaan yang tegas, yang dianggap akan memberikan imbal hasil yang signifikan bagi pemegang saham, ada juga beberapa investor yang khawatir tentang tingkat leverage yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Karena pasar koin sangat fluktuatif, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premium yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami koreksi, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan dana, yang selanjutnya mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya fokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, mulai tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah total model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia berubah dari seorang skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung setia enkripsi.
Sejak 2020, MicroStrategy telah terus membeli koin Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah memiliki sekitar 279.420 koin Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Di antara pembelian tersebut, pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober hingga 10 November 2023, di mana perusahaan mengakuisisi 27.200 koin Bitcoin dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS. Harga rata-rata kepemilikan koin Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga koin Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, sehingga keuntungan kertas MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun investasi Bitcoin MicroStrategy mengalami kerugian buku sekitar 1 miliar dolar AS selama pasar bearish 2022, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal 2023, kenaikan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4% dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model operasi MicroStrategy saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", dengan membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini menghasilkan pengembalian tinggi, ia juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi tajam. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15.000 dolar AS sebelum perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, dan dengan harga Bitcoin saat ini mendekati 90.000 dolar AS, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang tinggi, faktor-faktor ini semakin memperkuat stabilitas keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin yang terus naik, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu diwaspadai risiko jangka menengah hingga panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy tetap layak diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan ini mengungkapkan telah membeli 47 koin bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan menjadi 1.058 koin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler masih fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya penyimpanan finansial, pada kuartal ketiga tahun 2024, perusahaan mencatat keuntungan yang belum direalisasikan sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap memberikan perlindungan finansial bagi Semler di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya sebesar 345 juta dolar AS, jauh di bawah MicroStrategy, strategi mereka yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuat mereka dipandang oleh para investor sebagai "Mini MicroStrategy".
3, Boya Interaktif
Boya Interactive adalah perusahaan publik yang bergerak di bidang permainan, merupakan pengembang dan operator terkemuka di industri permainan papan Tiongkok. Pada paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai menjajaki pasar enkripsi, dengan tujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan publik Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran terhadap aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi di berbagai proyek ekosistem Web3, dan menandatangani perjanjian pembelian dengan Pacific Waterdrop Digital Asset Fund yang berada di bawah Waterdrop Capital, untuk melakukan kerja sama strategis di bidang pengembangan permainan Web3 dan ekosistem Bitcoin. Perusahaan pernah menyatakan: "Membeli dan memegang koin enkripsi adalah langkah penting bagi grup ini dalam pengembangan dan penataan bisnis Web3, serta merupakan bagian penting dari strategi alokasi aset grup ini." Hingga pengumuman terbaru, Boya Interactive memiliki 2.641 koin Bitcoin dan 15.445 koin Ethereum, dengan total biaya masing-masing sekitar 143 juta dolar AS dan 42,578 juta dolar AS.
Perlu dicatat bahwa, karena pasar enkripsi baru-baru ini aktif, Bitcoin dan koin enkripsi lainnya mengalami lonjakan besar. Jika dihitung berdasarkan penutupan koin enkripsi pada tanggal 12,