BTC mencetak rekor tertinggi baru, menunggu penurunan suku bunga dan level baru
Pasar di bulan Mei menunjukkan kinerja yang kuat, mengejutkan banyak investor yang meragukan apakah mereka telah melewatkan informasi penting. Tiga indeks utama AS melanjutkan kenaikannya setelah rebound di bulan April, dan BTC bahkan mencetak rekor tertinggi baru.
Meskipun "perang tarif" telah mereda, belum ada terobosan substansial. "Konflik Rusia-Ukraina" masih berlangsung. Namun, dana mengalir deras ke pasar, ETF spot BTC menarik lebih dari 2,7 miliar dolar. Pemegang jangka panjang memiliki posisi mendekati puncak, sementara cadangan BTC di bursa terus menurun, menunjukkan hubungan penawaran dan permintaan yang kuat.
Ada kemajuan positif dalam hal kebijakan. Beberapa negara bagian di Amerika Serikat telah meloloskan undang-undang cadangan BTC, yang merupakan terobosan bersejarah. Undang-undang terkait stablecoin juga telah disetujui di Senat.
Data ketenagakerjaan Amerika Serikat menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi PDB mulai direvisi naik. Ini mungkin menjadi alasan mendasar yang mendorong penguatan pasar. Namun, sengketa tarif belum terselesaikan, dan kekhawatiran yang ditimbulkan oleh masalah utang tetap ada. Kenaikan saham AS dan BTC bulan ini sudah mencerminkan ekspektasi yang paling optimis, ke depan kemungkinan akan ada fluktuasi untuk mencerna ketidakpastian, menunggu kemungkinan penurunan suku bunga pada kuartal ketiga.
Makroekonomi: Dampak Sengketa Tarif Mungkin Mengarah pada Penurunan Ekonomi Moderat di AS
Pada bulan April, kami pernah menunjukkan bahwa masa-masa tersulit telah berlalu. Begitu pemerintah dan bank sentral kembali ke rasionalitas, pasar akan kembali ke jalur normal. Terbukti bahwa permainan geopolitik global dan kekuatan sistem demokrasi Amerika telah mengalahkan kebijakan ekstrem, harapan pasar akhirnya kembali rasional, menyambut pemulihan yang berkelanjutan, dan mencapai tingkat harga yang paling optimis.
Sebelumnya, "saham, obligasi, dan valuta asing" mengalami penurunan yang mengakibatkan gejolak di pasar keuangan, ditambah dengan penolakan yang kuat dari kalangan pengusaha, memaksa pemerintah untuk mengalah dalam masalah tarif. Pada bulan Mei, Amerika Serikat dan Tiongkok melakukan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, yang meredakan ketegangan perang tarif untuk sementara. Kedua belah pihak berkomitmen untuk saling mengurangi tarif dalam waktu 90 hari, dan melanjutkan negosiasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Berita ini mendorong S&P 500 untuk melonjak 3,26% pada hari itu.
Pada awal April, seiring dengan pelunakan kebijakan tarif, pasar saham AS mulai pulih dan secara keseluruhan berhasil memulihkan penurunan sebelumnya. Pada bulan Mei, bersamaan dengan dimulainya negosiasi resmi, pasar saham AS terus melanjutkan kenaikan. Hingga akhir bulan, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencatat kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.
Rebound di bulan April dapat dianggap sebagai reaksi terhadap meredanya sentimen panik dan pelunakan kebijakan, merupakan penetapan harga yang cepat setelah berakhirnya fase pertama perang tarif. Kenaikan di bulan Mei mencerminkan harapan optimis pasar terhadap fase negosiasi. Berdasarkan informasi publik saat ini, penetapan harga ini sudah cukup dan optimis. Sebelum ada kemajuan baru dalam negosiasi tarif, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, atau perbaikan situasi Rusia-Ukraina, melanjutkan kenaikan besar mungkin tidak terlalu bijaksana.
Harga pada bulan Mei telah mencakup kinerja ekonomi dan pekerjaan AS yang relatif kuat. Data terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan tahunan PDB AS menyusut 0,2% pada kuartal pertama, sedikit lebih baik dari nilai awal, tetapi tetap menunjukkan bahwa ekonomi mengalami guncangan tertentu di awal tahun. Data proyeksi PDB kembali meningkat menjadi positif pada akhir April, mencapai 3,8% pada akhir Mei, mencerminkan sentimen optimis setelah meredanya sengketa tarif.
Data inflasi terus melambat, PCE tahunan turun selama 3 bulan berturut-turut menjadi 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, yang merupakan terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati target 2% dari Federal Reserve. Data pekerjaan melebihi ekspektasi, dengan penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 177.000 pada bulan April, lebih tinggi dari ekspektasi 138.000.
Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah selama 3 bulan berturut-turut, menekankan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif dapat menyebabkan inflasi rebound. Pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin pada bulan September dan Desember tahun ini. Harapan ini sebenarnya membatasi ruang gerak likuiditas untuk mendorong aset naik lebih signifikan.
Berdasarkan situasi saat ini, kami memperkirakan bahwa dalam dua bulan ke depan, saham AS dan BTC mungkin akan tetap berfluktuasi, hingga ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Agustus yang mungkin akan mendorong pencapaian tertinggi baru. Penilaian ini mencakup hasil optimis dari sengketa tarif, serta resesi ekonomi AS yang relatif moderat.
Aset Kripto: Dana yang Melimpah Mendorong BTC ke Tingkat Tertinggi Baru
Pada bulan Mei, BTC naik dari 94182 dolar AS menjadi 104645 dolar AS, dengan kenaikan bulanan sebesar 11,11%, fluktuasi 19,79%, dan volume perdagangan menurun selama dua bulan berturut-turut.
Setelah harga BTC kembali ke kisaran 90.000 hingga 110.000 dolar AS, mencapai puncak baru di 112.000 dolar AS, dan naik di atas garis tren kenaikan pertama dari pasar bullish. Namun, ritel belum membentuk kekuatan beli yang menentukan, dan jumlah alamat baru harian masih berada di posisi rendah.
Dana institusi menjadi kekuatan pendorong. Perusahaan publik besar terus meningkatkan kepemilikan BTC, sejak 2025 telah menambah 13,385 BTC, total kepemilikan mencapai 580,25 BTC.
Sejak disetujuinya ETF spot BTC pada tahun 2024, aset kripto secara bertahap menjadi mainstream di Amerika Serikat. Pada Maret 2025, Amerika Serikat mendirikan "Cadangan Bitcoin Strategis", yang menjadikan sekitar 200.000 BTC yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan negara.
Pada bulan Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama yang memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis. RUU terkait di Texas dan Arizona juga telah disetujui oleh Senat. RUU yang mengatur stablecoin telah mendapatkan persetujuan prosedural di Senat. Hong Kong juga telah menyetujui sistem perizinan untuk penerbit stablecoin.
Sejumlah bank besar di Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin bersama. Stablecoin dengan total penerbitan lebih dari 240 miliar USD akan memasuki tahap pengembangan yang sesuai dengan regulasi, dan diharapkan menjadi aplikasi pertama di bidang Web3 yang mencapai lebih dari 1 miliar pengguna.
Setelah mematuhi regulasi, BTC dan blockchain kini menjadi puncak teknologi yang harus dikuasai oleh AS. Tren ini memicu semangat investasi, dan banyak perusahaan mulai meluncurkan rencana penimbunan BTC dan aset kripto lainnya.
Permintaan pembelian yang dipicu oleh perluasan penggunaan kasus dan terobosan kepatuhan menjadi pendorong utama kenaikan harga BTC dan aset kripto lainnya.
Dana: Penetapan Harga Optimis dan Perluasan Arus Masuk
ETF spot BTC mengalir masuk sebesar 605 juta dan 2,775 juta dolar AS pada bulan April dan Mei, mendorong BTC untuk memulihkan penurunan dan mencetak rekor baru. Stablecoin juga mengalami peningkatan, dengan aliran masuk masing-masing sebesar 5,375 juta dan 5,567 juta dolar AS pada bulan April dan Mei.
Kekuasaan penetapan harga BTC telah berpindah dari dana di dalam pasar ke saluran ETF dan investor institusi. Institusi-institusi ini menunjukkan karakteristik bullish jangka panjang, yang berasal dari BTC yang terus mencapai terobosan di tingkat kebijakan di AS. Ini adalah alasan mengapa BTC dapat rebound cepat dan mencapai titik tertinggi baru terlebih dahulu pada bulan April-Mei, serta merupakan dukungan logika yang optimis untuk jangka panjang.
Namun, pasar saham AS telah memberikan penilaian yang sangat optimis terhadap sengketa tarif, dan mungkin mengimplikasikan asumsi bahwa ekonomi tidak akan mengalami penurunan besar. Pasar saham AS sulit untuk menembus level tertinggi baru, dan fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun institusi terus melakukan aliran masuk, ETF spot BTC sulit untuk bergerak secara independen dari indeks Nasdaq, sehingga harapan BTC untuk mencapai level tertinggi baru dalam jangka pendek mungkin terlalu optimis.
Struktur Chip: Cadangan BTC di bursa terus menurun
Selama periode penurunan di bulan Maret-April, investor jangka panjang kembali menambah kepemilikan, yang berfungsi mengurangi tekanan jual di pasar. Pada akhir Mei, skala kepemilikan jangka panjang mencapai 14.419.900 koin, mendekati titik tertinggi dalam sejarah. Sejalan dengan itu, cadangan BTC di bursa terpusat terus menurun, saat ini hanya tersisa 2.988.200 koin, mendekati level akhir November 2020.
Berbeda dengan sebelumnya, setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar terus naik, mungkin disebabkan oleh masuknya investor institusi ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang mengakibatkan perubahan dalam pergerakan pasar. Apakah perubahan ini akan bertahan masih perlu diamati lebih lanjut.
Kesimpulan
Ekspansi penggunaan BTC dan tren jangka panjangnya patut dioptimalkan, tetapi kekuatan pergerakan harga dalam jangka pendek melebihi ekspektasi. Ini disebabkan oleh optimisme berlebihan di pasar risiko, serta lonjakan investasi yang dipicu oleh ekspansi penggunaan BTC yang besar di Amerika Serikat.
Kami sangat percaya pada prospek perkembangan BTC di Amerika Serikat, tetapi pasar mungkin terlalu optimis dalam penetapan harga terkait sengketa tarif, dan mungkin akan ada liku-liku di tengah jalan. Mengingat faktor ketidakpastian dan ekspektasi likuiditas yang tertunda, dalam dua bulan ke depan BTC mungkin akan berfluktuasi seiring dengan pasar saham AS, dengan peluang untuk mencapai titik tertinggi baru yang kecil.
Jika semuanya berjalan lancar, BTC mungkin harus menunggu hingga kuartal ketiga untuk mencapai tingkat baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
3
Bagikan
Komentar
0/400
ConsensusDissenter
· 07-23 02:08
Pasar naik seperti tidak punya otak
Lihat AsliBalas0
TradFiRefugee
· 07-23 02:08
Bear Market buy the dip bull run gila! Baru saja memulai.
BTC mencapai puncak baru, pasar menunggu penurunan suku bunga dan terobosan baru.
BTC mencetak rekor tertinggi baru, menunggu penurunan suku bunga dan level baru
Pasar di bulan Mei menunjukkan kinerja yang kuat, mengejutkan banyak investor yang meragukan apakah mereka telah melewatkan informasi penting. Tiga indeks utama AS melanjutkan kenaikannya setelah rebound di bulan April, dan BTC bahkan mencetak rekor tertinggi baru.
Meskipun "perang tarif" telah mereda, belum ada terobosan substansial. "Konflik Rusia-Ukraina" masih berlangsung. Namun, dana mengalir deras ke pasar, ETF spot BTC menarik lebih dari 2,7 miliar dolar. Pemegang jangka panjang memiliki posisi mendekati puncak, sementara cadangan BTC di bursa terus menurun, menunjukkan hubungan penawaran dan permintaan yang kuat.
Ada kemajuan positif dalam hal kebijakan. Beberapa negara bagian di Amerika Serikat telah meloloskan undang-undang cadangan BTC, yang merupakan terobosan bersejarah. Undang-undang terkait stablecoin juga telah disetujui di Senat.
Data ketenagakerjaan Amerika Serikat menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi PDB mulai direvisi naik. Ini mungkin menjadi alasan mendasar yang mendorong penguatan pasar. Namun, sengketa tarif belum terselesaikan, dan kekhawatiran yang ditimbulkan oleh masalah utang tetap ada. Kenaikan saham AS dan BTC bulan ini sudah mencerminkan ekspektasi yang paling optimis, ke depan kemungkinan akan ada fluktuasi untuk mencerna ketidakpastian, menunggu kemungkinan penurunan suku bunga pada kuartal ketiga.
Makroekonomi: Dampak Sengketa Tarif Mungkin Mengarah pada Penurunan Ekonomi Moderat di AS
Pada bulan April, kami pernah menunjukkan bahwa masa-masa tersulit telah berlalu. Begitu pemerintah dan bank sentral kembali ke rasionalitas, pasar akan kembali ke jalur normal. Terbukti bahwa permainan geopolitik global dan kekuatan sistem demokrasi Amerika telah mengalahkan kebijakan ekstrem, harapan pasar akhirnya kembali rasional, menyambut pemulihan yang berkelanjutan, dan mencapai tingkat harga yang paling optimis.
Sebelumnya, "saham, obligasi, dan valuta asing" mengalami penurunan yang mengakibatkan gejolak di pasar keuangan, ditambah dengan penolakan yang kuat dari kalangan pengusaha, memaksa pemerintah untuk mengalah dalam masalah tarif. Pada bulan Mei, Amerika Serikat dan Tiongkok melakukan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, yang meredakan ketegangan perang tarif untuk sementara. Kedua belah pihak berkomitmen untuk saling mengurangi tarif dalam waktu 90 hari, dan melanjutkan negosiasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Berita ini mendorong S&P 500 untuk melonjak 3,26% pada hari itu.
Pada awal April, seiring dengan pelunakan kebijakan tarif, pasar saham AS mulai pulih dan secara keseluruhan berhasil memulihkan penurunan sebelumnya. Pada bulan Mei, bersamaan dengan dimulainya negosiasi resmi, pasar saham AS terus melanjutkan kenaikan. Hingga akhir bulan, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencatat kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.
Rebound di bulan April dapat dianggap sebagai reaksi terhadap meredanya sentimen panik dan pelunakan kebijakan, merupakan penetapan harga yang cepat setelah berakhirnya fase pertama perang tarif. Kenaikan di bulan Mei mencerminkan harapan optimis pasar terhadap fase negosiasi. Berdasarkan informasi publik saat ini, penetapan harga ini sudah cukup dan optimis. Sebelum ada kemajuan baru dalam negosiasi tarif, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, atau perbaikan situasi Rusia-Ukraina, melanjutkan kenaikan besar mungkin tidak terlalu bijaksana.
Harga pada bulan Mei telah mencakup kinerja ekonomi dan pekerjaan AS yang relatif kuat. Data terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan tahunan PDB AS menyusut 0,2% pada kuartal pertama, sedikit lebih baik dari nilai awal, tetapi tetap menunjukkan bahwa ekonomi mengalami guncangan tertentu di awal tahun. Data proyeksi PDB kembali meningkat menjadi positif pada akhir April, mencapai 3,8% pada akhir Mei, mencerminkan sentimen optimis setelah meredanya sengketa tarif.
Data inflasi terus melambat, PCE tahunan turun selama 3 bulan berturut-turut menjadi 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, yang merupakan terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati target 2% dari Federal Reserve. Data pekerjaan melebihi ekspektasi, dengan penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 177.000 pada bulan April, lebih tinggi dari ekspektasi 138.000.
Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah selama 3 bulan berturut-turut, menekankan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif dapat menyebabkan inflasi rebound. Pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin pada bulan September dan Desember tahun ini. Harapan ini sebenarnya membatasi ruang gerak likuiditas untuk mendorong aset naik lebih signifikan.
Berdasarkan situasi saat ini, kami memperkirakan bahwa dalam dua bulan ke depan, saham AS dan BTC mungkin akan tetap berfluktuasi, hingga ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Agustus yang mungkin akan mendorong pencapaian tertinggi baru. Penilaian ini mencakup hasil optimis dari sengketa tarif, serta resesi ekonomi AS yang relatif moderat.
Aset Kripto: Dana yang Melimpah Mendorong BTC ke Tingkat Tertinggi Baru
Pada bulan Mei, BTC naik dari 94182 dolar AS menjadi 104645 dolar AS, dengan kenaikan bulanan sebesar 11,11%, fluktuasi 19,79%, dan volume perdagangan menurun selama dua bulan berturut-turut.
Setelah harga BTC kembali ke kisaran 90.000 hingga 110.000 dolar AS, mencapai puncak baru di 112.000 dolar AS, dan naik di atas garis tren kenaikan pertama dari pasar bullish. Namun, ritel belum membentuk kekuatan beli yang menentukan, dan jumlah alamat baru harian masih berada di posisi rendah.
Dana institusi menjadi kekuatan pendorong. Perusahaan publik besar terus meningkatkan kepemilikan BTC, sejak 2025 telah menambah 13,385 BTC, total kepemilikan mencapai 580,25 BTC.
Sejak disetujuinya ETF spot BTC pada tahun 2024, aset kripto secara bertahap menjadi mainstream di Amerika Serikat. Pada Maret 2025, Amerika Serikat mendirikan "Cadangan Bitcoin Strategis", yang menjadikan sekitar 200.000 BTC yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan negara.
Pada bulan Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama yang memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis. RUU terkait di Texas dan Arizona juga telah disetujui oleh Senat. RUU yang mengatur stablecoin telah mendapatkan persetujuan prosedural di Senat. Hong Kong juga telah menyetujui sistem perizinan untuk penerbit stablecoin.
Sejumlah bank besar di Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin bersama. Stablecoin dengan total penerbitan lebih dari 240 miliar USD akan memasuki tahap pengembangan yang sesuai dengan regulasi, dan diharapkan menjadi aplikasi pertama di bidang Web3 yang mencapai lebih dari 1 miliar pengguna.
Setelah mematuhi regulasi, BTC dan blockchain kini menjadi puncak teknologi yang harus dikuasai oleh AS. Tren ini memicu semangat investasi, dan banyak perusahaan mulai meluncurkan rencana penimbunan BTC dan aset kripto lainnya.
Permintaan pembelian yang dipicu oleh perluasan penggunaan kasus dan terobosan kepatuhan menjadi pendorong utama kenaikan harga BTC dan aset kripto lainnya.
Dana: Penetapan Harga Optimis dan Perluasan Arus Masuk
ETF spot BTC mengalir masuk sebesar 605 juta dan 2,775 juta dolar AS pada bulan April dan Mei, mendorong BTC untuk memulihkan penurunan dan mencetak rekor baru. Stablecoin juga mengalami peningkatan, dengan aliran masuk masing-masing sebesar 5,375 juta dan 5,567 juta dolar AS pada bulan April dan Mei.
Kekuasaan penetapan harga BTC telah berpindah dari dana di dalam pasar ke saluran ETF dan investor institusi. Institusi-institusi ini menunjukkan karakteristik bullish jangka panjang, yang berasal dari BTC yang terus mencapai terobosan di tingkat kebijakan di AS. Ini adalah alasan mengapa BTC dapat rebound cepat dan mencapai titik tertinggi baru terlebih dahulu pada bulan April-Mei, serta merupakan dukungan logika yang optimis untuk jangka panjang.
Namun, pasar saham AS telah memberikan penilaian yang sangat optimis terhadap sengketa tarif, dan mungkin mengimplikasikan asumsi bahwa ekonomi tidak akan mengalami penurunan besar. Pasar saham AS sulit untuk menembus level tertinggi baru, dan fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun institusi terus melakukan aliran masuk, ETF spot BTC sulit untuk bergerak secara independen dari indeks Nasdaq, sehingga harapan BTC untuk mencapai level tertinggi baru dalam jangka pendek mungkin terlalu optimis.
Struktur Chip: Cadangan BTC di bursa terus menurun
Selama periode penurunan di bulan Maret-April, investor jangka panjang kembali menambah kepemilikan, yang berfungsi mengurangi tekanan jual di pasar. Pada akhir Mei, skala kepemilikan jangka panjang mencapai 14.419.900 koin, mendekati titik tertinggi dalam sejarah. Sejalan dengan itu, cadangan BTC di bursa terpusat terus menurun, saat ini hanya tersisa 2.988.200 koin, mendekati level akhir November 2020.
Berbeda dengan sebelumnya, setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar terus naik, mungkin disebabkan oleh masuknya investor institusi ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang mengakibatkan perubahan dalam pergerakan pasar. Apakah perubahan ini akan bertahan masih perlu diamati lebih lanjut.
Kesimpulan
Ekspansi penggunaan BTC dan tren jangka panjangnya patut dioptimalkan, tetapi kekuatan pergerakan harga dalam jangka pendek melebihi ekspektasi. Ini disebabkan oleh optimisme berlebihan di pasar risiko, serta lonjakan investasi yang dipicu oleh ekspansi penggunaan BTC yang besar di Amerika Serikat.
Kami sangat percaya pada prospek perkembangan BTC di Amerika Serikat, tetapi pasar mungkin terlalu optimis dalam penetapan harga terkait sengketa tarif, dan mungkin akan ada liku-liku di tengah jalan. Mengingat faktor ketidakpastian dan ekspektasi likuiditas yang tertunda, dalam dua bulan ke depan BTC mungkin akan berfluktuasi seiring dengan pasar saham AS, dengan peluang untuk mencapai titik tertinggi baru yang kecil.
Jika semuanya berjalan lancar, BTC mungkin harus menunggu hingga kuartal ketiga untuk mencapai tingkat baru.