REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain publik

Artikel ini bertujuan untuk mempelajari dan mendiskusikan pengetahuan terkait REV, untuk mengevaluasi dan menginterpretasikan blockchain secara menyeluruh. Kita harus mempelajari pengetahuan secara objektif, melihat secara dialektis perdebatan yang ada mengenai REV, dan menghindari penggunaan indikator atau parameter secara terpisah, sehingga dapat menghindari dampak negatif yang potensial.

1. Penjelasan REV

Definisi 1.1 REV

REV mewakili nilai ekonomi yang nyata, adalah indikator yang mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. REV bagi blockchain publik seperti pendapatan bagi perusahaan.

Rumus perhitungan REV yang lengkap adalah:

REV = ∑( biaya dalam protokol) + ∑( tip di luar protokol) + ∑( MEV)

Saat ini ada perdebatan umum tentang apakah REV harus dimaksimalkan:

• Maximisasi REV: menganggap bahwa memaksimalkan REV bermanfaat untuk mengurangi biaya marjinal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.

• Minimasi REV: menganggap REV sebagai indikator nilai jangka panjang yang buruk, akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, tidak cocok untuk blockchain di mana REV hampir nol, harus menerapkan REV yang layak minimum untuk mengurangi potensi dampak ekonomi negatif.

Artikel ini tidak berfokus pada apakah REV harus dimaksimalkan atau diminimalkan, tetapi lebih pada aplikasi REV itu sendiri dan nilai referensi yang dihasilkannya.

1.2 Ciri-ciri terbaru

Data proporsi REV dalam 5 tahun:

• ETH mendominasi antara tahun 20-23
• 24 tahun mulai SOL menguasai posisi kepemimpinan baru
• REV TRON juga cukup signifikan dan terus meningkat

Selama tiga bulan terakhir, data REV menunjukkan bahwa SOL, TRON, dan ETH adalah pemimpin REV.

Dibandingkan dengan pendapatan on-chain, fitur utama REV adalah meningkatkan bobot pengaruh faktor pendapatan non-user secara signifikan. Rumus REV mencakup tip di luar protokol ( atau MEV ), sehingga MEV Solana secara signifikan meningkatkan REV-nya, yang selanjutnya meningkatkan potensi ruang valuasinya.

Kelebihan dan Kekurangan 1.3 REV

Kelebihan:

• Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, REV lebih sulit dimanipulasi, terutama ketika sebagian REV dihancurkan.
• Dapat dengan baik mencerminkan aktivitas sejarah ritel di berbagai rantai

Kekurangan:

• Memiliki keterlambatan tertentu
• Tidak dapat mencerminkan semua keadaan dari blockchain publik, tidak dapat digunakan secara terpisah untuk penilaian.
• Meskipun sulit, ada kemungkinan untuk dimanipulasi.
• Terdapat beberapa nilai deviasi, dalam beberapa kasus MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari nilai rata-rata
• Di blockchain publik dengan infrastruktur MEV yang belum matang, REV yang kecil dapat menyebabkan penilaian yang tidak adil.

Secara keseluruhan, kita perlu melihat REV secara dialektis, menghindari penerapan indikator dan metode secara terisolasi dan metafisik.

Metode Penilaian F/R 1.4

Dengan menggabungkan FDV dan REV untuk melakukan penilaian, kita dapat memperoleh multiplier FDV/REV. Multiplier ini mirip dengan rasio P/E, yang mengukur tingkat premium pasar terhadap penilaian proyek. Semakin besar multiplier F/R, semakin besar kemungkinan adanya gelembung penilaian, dan semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek ( atau semakin spekulatif ). Sebaliknya, semakin kecil gelembung, semakin dekat penilaian dengan yang mungkin terjadi, dan dalam perbandingan vertikal juga dapat mewakili penilaian relatif yang rendah.

Definisi rasio FDV/REV: Mengukur rasio antara ekspektasi pasar untuk FDV( dan pendapatan ekonomi aktual tahunan) serta kemampuan profitabilitas saat ini(, mencerminkan tingkat premi yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.

Dari data dapat dilihat:

• F/R multiplier BTC tertinggi, narasi jangka panjang yang tersirat dan premium likuiditas
• F/R multiplier SOL dan Tron yang rendah menunjukkan bahwa pasar mungkin menganggap kemampuan pendapatan mereka lebih kuat atau valuasi mereka lebih wajar

Mengingat FDV mungkin terpengaruh oleh pelepasan token yang dapat menyebabkan angka yang terlalu tinggi, kita juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar (Market Cap) sebagai referensi tambahan, untuk membangun rasio MC/R atau M/R. Rasio ini lebih cocok untuk mengevaluasi efisiensi penetapan harga pendapatan proyek dalam jangka pendek.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV dan faktor F/R: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

) Perbedaan dan hubungan antara 1.5 dan MEV

MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstraksi, yang merujuk pada keuntungan yang diperoleh oleh peserta tertentu dengan memanfaatkan karakteristik asli transaksi di blockchain. MEV biasanya muncul dalam bentuk arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dan merupakan istilah netral.

MEV dan REV adalah dua konsep yang berbeda dalam sistem penilaian:

• MEV lebih banyak digunakan sebagai indikator mikro untuk mengukur kesehatan jaringan dan situasi distribusi nilai strategis.
• REV lebih makro, fokus pada situasi premi pendapatan keseluruhan dari blockchain publik
• Dapat menggabungkan rasio MEV dan REV untuk pemantauan dinamis, sebagai indikator tambahan dari kesehatan ekosistem ### rasio rendah dianggap sehat, rasio tinggi berisiko (

![REV dan F/R multiplier: Metode valuasi baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

![REV dan faktor F/R: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(

2. Kesimpulan

1. REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli di blockchain. REV memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak boleh digunakan dan dirujuk secara terpisah.

2. Rasio FDV/REV secara alami bervariasi di antara berbagai rantai. Untuk token, faktor-faktor seperti imbal hasil dan premium mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Kualitas dan keberlanjutan REV di berbagai rantai juga berbeda.

3. Blockchain bukanlah perusahaan, dan token asli bukanlah ekuitas.

Pandangan minimalis REV mungkin tidak selalu bermanfaat, sedangkan maksimalisasi REV memiliki banyak hal yang layak untuk dibahas dalam jangka panjang.

5. REV dapat digabungkan dengan banyak indikator untuk membentuk sistem pengamatan yang relatif komprehensif. Artikel ini membahas hubungan antara REV dan Fees, nilai referensi dari multiplier F/R dan M/R untuk penilaian blockchain publik, serta perbedaan dan hubungan dengan MEV. Penggunaan indikator kombinasi ini secara wajar dan fleksibel dapat memberikan pandangan yang relatif komprehensif untuk penilaian blockchain publik.