Kebijakan Tarif yang Mengguncang Pertambangan Bitcoin: Kenaikan Biaya dan Perubahan Struktur
Ringkasan
Pada April 2025, pemerintah Trump meluncurkan kebijakan "tarif timbal balik", yang mengenakan "tarif dasar minimum" sebesar 10% kepada mitra dagang global, memicu guncangan hebat pada aset berisiko global. Industri pertambangan Bitcoin sebagai sektor yang bergantung pada mesin tambang fisik, menghadapi tekanan biaya yang besar. Produsen mesin tambang terkena dampak dari sisi penawaran dan permintaan, dengan penurunan yang paling jelas. Pertambangan mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi penawaran, sementara pertambangan besar yang menerapkan strategi penimbunan koin terkena dampak yang lebih kecil. Pertambangan cloud melalui mekanisme pemindahan biaya, terkena dampak yang relatif paling kecil.
Kebijakan tarif menyerang industri pertambangan Bitcoin di Amerika, tetapi lembaga-lembaga yang diwakili oleh BlackRock IBIT dan MicroStrategy masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Harga Bitcoin tidak lagi menjadi satu-satunya indikator, tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci untuk kelangsungan hidup pertambangan.
Pendahuluan
Pada 2 April, pemerintahan Trump mengumumkan kebijakan "tarif timbal balik", yang mengenakan tarif "minimum dasar" sebesar 10% secara seragam kepada mitra dagang global, dan mengenakan tarif tinggi "personalized" untuk negara-negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu guncangan hebat pada aset berisiko global, dengan aset industri cryptocurrency menyusut secara signifikan. China mengumumkan untuk mengenakan tarif balasan sebesar 84% terhadap AS, sementara Uni Eropa mengenakan tarif 25% terhadap barang-barang AS senilai 21 miliar euro, dengan nilai pasar saham global menguap lebih dari 1 triliun dolar AS dalam satu minggu.
Pada 9 April, Trump mengumumkan penangguhan kenaikan tarif selama 90 hari untuk 75 negara kecuali China, Uni Eropa juga menangguhkan kenaikan tarif dan memulai negosiasi. Pada hari itu, S&P 500 naik 9,51%, Nasdaq naik 12,02%, harga Bitcoin rebound 8,19% menjadi 82,500 dolar.
Bitcoin mining menjadi salah satu modul ekonomi on-chain yang paling langsung terpengaruh oleh kebijakan tarif karena ketergantungannya yang tinggi terhadap perangkat keras, rentang rantai pasokan global yang luas, dan intensitas modal yang tinggi. Ketegangan perdagangan global yang dipicu oleh tarif setara dari AS memberikan dampak ganda pada industri penambangan kripto. Perang tarif antara China dan AS meningkatkan biaya impor mesin penambangan, yang mengurangi rencana ekspansi tambang di Amerika Utara. Depresiasi yuan memperburuk tekanan utang dolar bagi perusahaan tambang di China, ditambah dengan fluktuasi harga listrik dan energi, menyebabkan biaya operasional terus meningkat. Sementara itu, fluktuasi harga koin mempengaruhi pendapatan penambang.
Dari perspektif makro, kekhawatiran stagflasi Fed dan emosi penghindaran risiko saling tumpang tindih, imbal hasil obligasi AS 10 tahun yang tinggi menekan preferensi risiko, dan kondisi pembiayaan semakin ketat, harga saham perusahaan tambang turun sejalan dengan sektor teknologi. Dalam konteks ketegangan geopolitik, tata kelola global industri pertambangan sedang menghadapi restrukturisasi, perusahaan mungkin akan mempercepat pindah ke kawasan yang ramah tarif seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah. Dalam jangka pendek, ketidakpastian kebijakan akan terus memperbesar risiko pertambangan Bitcoin, industri mungkin memasuki periode penataan ulang yang baru.
1. Kebijakan tarif langsung mempengaruhi industri pertambangan Bitcoin, sebagian besar saham perusahaan terkait turun lebih dari indeks NASDAQ 100
Bitcoin sebagai blockchain utama yang mengadopsi mekanisme PoW, secara luas dianggap sebagai "emas digital". Mekanisme PoW bergantung pada mesin penambangan fisik untuk menambang, sementara mesin penambangan dan komponen kunci hulu seperti semikonduktor tidak termasuk dalam daftar pengecualian tarif, sehingga perusahaan tambang terkait menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Guncangan hulu yang disebabkan oleh kebijakan tarif, mungkin akan mempengaruhi tren harga Bitcoin jangka menengah dan panjang secara tidak langsung melalui mekanisme penyampaian biaya.
Ekosistem utama pertambangan Bitcoin meliputi mesin penambang, tambang mandiri, dan tambang cloud computing. Perusahaan mesin penambang termasuk Bitmain, JiaNan Technology, BitMicro, Yibang International, dan lain-lain, dengan sebagian besar pabrik berlokasi di daratan Cina. Perusahaan tambang mandiri seperti Marathon Digital, Riot Platform, Cleanspark, dan lain-lain berkantor pusat di Amerika Serikat, tetapi tambang mereka tersebar di berbagai negara. Tambang cloud computing terutama mencakup Antpool, Bitdeer, BitFufu, Ecos, dan perusahaan lainnya.
Dampak kebijakan tarif Trump, harga saham perusahaan terkait pertambangan Bitcoin turun, dengan penurunan melebihi indeks NASDAQ100. Data menunjukkan bahwa sejak kebijakan tarif diumumkan pada 2 April, sektor mesin pertambangan mengalami penurunan yang paling signifikan, dengan Canaan Creative turun lebih dari 17%, dan Yibang International turun lebih dari 11%. Sektor tambang mandiri berada di posisi kedua, di mana Core Scientific mengalami penurunan tertinggi, dengan penurunan lebih dari 10% dalam sebulan terakhir. Sektor cloud mining kurang terpengaruh, dengan BitFufu hanya turun 5,9%. Sebagai referensi, indeks NASDAQ100 turun 2,2%.
2. Analisis Pengaruh Kebijakan Bea Cukai terhadap Berbagai Sektor Pertambangan Bitcoin
2.1 Produsen mesin penambang
Produsen mesin penambangan mengalami penurunan yang paling signifikan dalam sebulan terakhir, disebabkan oleh kebijakan tarif yang berdampak pada sisi penawaran dan permintaan. Pabrik pengecoran hulu menghadapi tekanan tarif yang tinggi, yang mungkin akan diteruskan ke produsen mesin penambangan. Di sisi permintaan, ladang penambangan di Amerika harus menanggung tarif yang tinggi ketika membeli mesin penambangan, menyebabkan penurunan pesanan.
Dalam jangka panjang, produsen mesin penambangan mungkin akan memprioritaskan daerah dengan kebijakan tarif yang ramah untuk penempatan kapasitas, menggunakan strategi pengaturan kapasitas global untuk menghindari risiko tarif potensial dan mencapai optimasi biaya rantai pasokan.
2.2 Penambangan Mandiri
Kawasan tambang mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi penawaran, dan bisnis penjualan Bitcoin ke bursa terpengaruh sedikit oleh kebijakan tarif. Tambang besar seperti Marathon mengadopsi strategi menahan koin, yang relatif tidak terpengaruh oleh penurunan harga Bitcoin. Tambang kecil mungkin mengadopsi strategi "menambang dan langsung menjual" karena tekanan arus kas, yang dapat memperburuk tekanan jual di pasar.
Dalam jangka panjang, siklus penyusutan peralatan mesin penambangan biasanya berlangsung antara 2,5 hingga 3 tahun, dan tambang mandiri perlu terus melakukan belanja modal. Jika kebijakan pajak mesin penambangan resmi diterapkan, tekanan biaya hulu akan diteruskan ke tambang hilir, semakin meningkatkan biaya produksi marjinal industri, yang menantang profitabilitas tambang kecil dan menengah.
2.3 Cloud Mining Farm
Model penambangan cloud computing pada dasarnya adalah model sewa, yang terutama menghasilkan pendapatan dari biaya layanan yang dibayar oleh pelanggan, tanpa secara langsung menanggung keuntungan atau kerugian akibat fluktuasi harga Bitcoin. Pendapatannya terutama didorong oleh total daya komputasi jaringan, ketika total daya komputasi jaringan naik, ini membuktikan bahwa lebih banyak pelanggan memilih untuk membeli daya komputasi cloud.
Dari sisi biaya, model bisnis penyewaan di pusat data komputasi awan memiliki mekanisme penyangga risiko, dengan biaya layanan komputasi yang mengalihkan biaya pembelian mesin penambangan kepada pelanggan, sehingga pengaruh premi mesin penambangan terhadap keuntungan platform jauh lebih kecil dibandingkan dengan model penambangan tradisional. Karakteristik ini menjadikan pusat data komputasi awan sebagai bidang yang terpengaruh lebih kecil oleh kebijakan tarif.
3. Dampak Restrukturisasi Pola Pertambangan Bitcoin terhadap Harga Bitcoin
Pajak tambahan terhadap mesin penambang yang diimpor di AS menyebabkan biaya operasional penambang AS meningkat secara signifikan, memberikan kesempatan bagi perusahaan non-AS untuk memasuki industri penambangan Bitcoin. Meningkatnya biaya operasional dan risiko kebijakan di lokasi tambang domestik AS dapat menyebabkan produksi Bitcoin menjadi lebih terdistribusi, dan kekuatan bicara perusahaan penambang AS mungkin akan menurun.
Dalam jangka panjang, logika inti Bitcoin akan mengalami perubahan mendasar pada tahun 2024. Institusi yang diwakili oleh BlackRock IBIT dan MicroStrategy masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Hingga April 2025, IBIT memiliki 570,983 koin Bitcoin, MicroStrategy memiliki 528,185 koin Bitcoin, dan kedua posisi ini terus meningkatkan proporsi dari total pasokan Bitcoin yang beredar, daya beli cukup untuk menyerap Bitcoin yang baru diproduksi setiap hari.
Ringkasan
Kebijakan "tarif timbal balik" pemerintahan Trump menghadapi tantangan ganda dalam biaya hulu dan pengaturan geopolitik bagi industri penambangan Bitcoin. Produsen mesin penambangan paling tertekan, sementara tambang mandiri menghadapi tekanan ganda dari kenaikan biaya dan peningkatan belanja modal, sementara tambang cloud relatif memiliki kemampuan penyangga. Ekspansi penambangan di Amerika Utara mungkin terbatas, dan kekuatan komputasi global dapat semakin terdistribusi ke wilayah dengan tarif rendah, sehingga kekuasaan perusahaan penambangan AS dalam ekosistem Bitcoin mungkin mengalami penurunan sementara.
Peserta pertambangan harus menyadari kembali pentingnya kebijakan. Harga Bitcoin bukan lagi satu-satunya indikator, tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi kunci kelangsungan hidup pertambangan. Dalam jangka pendek, kenaikan biaya pertambangan mungkin memberikan dampak negatif marginal pada harga Bitcoin; tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, kekuatan institusi telah menjadi penggerak pasar, kemampuan pembelian terus-menerus mereka diharapkan dapat mengimbangi tekanan pasokan dan menjaga struktur pasar tetap stabil. Pertambangan Bitcoin berada pada periode penting restrukturisasi kebijakan dan pergeseran struktur, investor global perlu memperhatikan dengan cermat evolusi kebijakan dan pergeseran daya komputasi yang membawa keseimbangan kembali pada rantai industri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
4
Bagikan
Komentar
0/400
SleepyArbCat
· 07-26 06:26
Apakah akan ada perubahan cuaca?
Lihat AsliBalas0
TokenDustCollector
· 07-23 06:50
Musim dingin industri telah datang
Lihat AsliBalas0
PancakeFlippa
· 07-23 06:50
Rig Penambangan pembuat sangat sulit
Lihat AsliBalas0
NeverVoteOnDAO
· 07-23 06:45
Dampak jangka panjang tidak hanya berhenti di sini
Kebijakan bea cukai membentuk ulang lanskap pertambangan Bitcoin, kenaikan biaya memicu perombakan industri
Kebijakan Tarif yang Mengguncang Pertambangan Bitcoin: Kenaikan Biaya dan Perubahan Struktur
Ringkasan
Pada April 2025, pemerintah Trump meluncurkan kebijakan "tarif timbal balik", yang mengenakan "tarif dasar minimum" sebesar 10% kepada mitra dagang global, memicu guncangan hebat pada aset berisiko global. Industri pertambangan Bitcoin sebagai sektor yang bergantung pada mesin tambang fisik, menghadapi tekanan biaya yang besar. Produsen mesin tambang terkena dampak dari sisi penawaran dan permintaan, dengan penurunan yang paling jelas. Pertambangan mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi penawaran, sementara pertambangan besar yang menerapkan strategi penimbunan koin terkena dampak yang lebih kecil. Pertambangan cloud melalui mekanisme pemindahan biaya, terkena dampak yang relatif paling kecil.
Kebijakan tarif menyerang industri pertambangan Bitcoin di Amerika, tetapi lembaga-lembaga yang diwakili oleh BlackRock IBIT dan MicroStrategy masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Harga Bitcoin tidak lagi menjadi satu-satunya indikator, tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci untuk kelangsungan hidup pertambangan.
Pendahuluan
Pada 2 April, pemerintahan Trump mengumumkan kebijakan "tarif timbal balik", yang mengenakan tarif "minimum dasar" sebesar 10% secara seragam kepada mitra dagang global, dan mengenakan tarif tinggi "personalized" untuk negara-negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu guncangan hebat pada aset berisiko global, dengan aset industri cryptocurrency menyusut secara signifikan. China mengumumkan untuk mengenakan tarif balasan sebesar 84% terhadap AS, sementara Uni Eropa mengenakan tarif 25% terhadap barang-barang AS senilai 21 miliar euro, dengan nilai pasar saham global menguap lebih dari 1 triliun dolar AS dalam satu minggu.
Pada 9 April, Trump mengumumkan penangguhan kenaikan tarif selama 90 hari untuk 75 negara kecuali China, Uni Eropa juga menangguhkan kenaikan tarif dan memulai negosiasi. Pada hari itu, S&P 500 naik 9,51%, Nasdaq naik 12,02%, harga Bitcoin rebound 8,19% menjadi 82,500 dolar.
Bitcoin mining menjadi salah satu modul ekonomi on-chain yang paling langsung terpengaruh oleh kebijakan tarif karena ketergantungannya yang tinggi terhadap perangkat keras, rentang rantai pasokan global yang luas, dan intensitas modal yang tinggi. Ketegangan perdagangan global yang dipicu oleh tarif setara dari AS memberikan dampak ganda pada industri penambangan kripto. Perang tarif antara China dan AS meningkatkan biaya impor mesin penambangan, yang mengurangi rencana ekspansi tambang di Amerika Utara. Depresiasi yuan memperburuk tekanan utang dolar bagi perusahaan tambang di China, ditambah dengan fluktuasi harga listrik dan energi, menyebabkan biaya operasional terus meningkat. Sementara itu, fluktuasi harga koin mempengaruhi pendapatan penambang.
Dari perspektif makro, kekhawatiran stagflasi Fed dan emosi penghindaran risiko saling tumpang tindih, imbal hasil obligasi AS 10 tahun yang tinggi menekan preferensi risiko, dan kondisi pembiayaan semakin ketat, harga saham perusahaan tambang turun sejalan dengan sektor teknologi. Dalam konteks ketegangan geopolitik, tata kelola global industri pertambangan sedang menghadapi restrukturisasi, perusahaan mungkin akan mempercepat pindah ke kawasan yang ramah tarif seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah. Dalam jangka pendek, ketidakpastian kebijakan akan terus memperbesar risiko pertambangan Bitcoin, industri mungkin memasuki periode penataan ulang yang baru.
1. Kebijakan tarif langsung mempengaruhi industri pertambangan Bitcoin, sebagian besar saham perusahaan terkait turun lebih dari indeks NASDAQ 100
Bitcoin sebagai blockchain utama yang mengadopsi mekanisme PoW, secara luas dianggap sebagai "emas digital". Mekanisme PoW bergantung pada mesin penambangan fisik untuk menambang, sementara mesin penambangan dan komponen kunci hulu seperti semikonduktor tidak termasuk dalam daftar pengecualian tarif, sehingga perusahaan tambang terkait menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Guncangan hulu yang disebabkan oleh kebijakan tarif, mungkin akan mempengaruhi tren harga Bitcoin jangka menengah dan panjang secara tidak langsung melalui mekanisme penyampaian biaya.
Ekosistem utama pertambangan Bitcoin meliputi mesin penambang, tambang mandiri, dan tambang cloud computing. Perusahaan mesin penambang termasuk Bitmain, JiaNan Technology, BitMicro, Yibang International, dan lain-lain, dengan sebagian besar pabrik berlokasi di daratan Cina. Perusahaan tambang mandiri seperti Marathon Digital, Riot Platform, Cleanspark, dan lain-lain berkantor pusat di Amerika Serikat, tetapi tambang mereka tersebar di berbagai negara. Tambang cloud computing terutama mencakup Antpool, Bitdeer, BitFufu, Ecos, dan perusahaan lainnya.
Dampak kebijakan tarif Trump, harga saham perusahaan terkait pertambangan Bitcoin turun, dengan penurunan melebihi indeks NASDAQ100. Data menunjukkan bahwa sejak kebijakan tarif diumumkan pada 2 April, sektor mesin pertambangan mengalami penurunan yang paling signifikan, dengan Canaan Creative turun lebih dari 17%, dan Yibang International turun lebih dari 11%. Sektor tambang mandiri berada di posisi kedua, di mana Core Scientific mengalami penurunan tertinggi, dengan penurunan lebih dari 10% dalam sebulan terakhir. Sektor cloud mining kurang terpengaruh, dengan BitFufu hanya turun 5,9%. Sebagai referensi, indeks NASDAQ100 turun 2,2%.
2. Analisis Pengaruh Kebijakan Bea Cukai terhadap Berbagai Sektor Pertambangan Bitcoin
2.1 Produsen mesin penambang
Produsen mesin penambangan mengalami penurunan yang paling signifikan dalam sebulan terakhir, disebabkan oleh kebijakan tarif yang berdampak pada sisi penawaran dan permintaan. Pabrik pengecoran hulu menghadapi tekanan tarif yang tinggi, yang mungkin akan diteruskan ke produsen mesin penambangan. Di sisi permintaan, ladang penambangan di Amerika harus menanggung tarif yang tinggi ketika membeli mesin penambangan, menyebabkan penurunan pesanan.
Dalam jangka panjang, produsen mesin penambangan mungkin akan memprioritaskan daerah dengan kebijakan tarif yang ramah untuk penempatan kapasitas, menggunakan strategi pengaturan kapasitas global untuk menghindari risiko tarif potensial dan mencapai optimasi biaya rantai pasokan.
2.2 Penambangan Mandiri
Kawasan tambang mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi penawaran, dan bisnis penjualan Bitcoin ke bursa terpengaruh sedikit oleh kebijakan tarif. Tambang besar seperti Marathon mengadopsi strategi menahan koin, yang relatif tidak terpengaruh oleh penurunan harga Bitcoin. Tambang kecil mungkin mengadopsi strategi "menambang dan langsung menjual" karena tekanan arus kas, yang dapat memperburuk tekanan jual di pasar.
Dalam jangka panjang, siklus penyusutan peralatan mesin penambangan biasanya berlangsung antara 2,5 hingga 3 tahun, dan tambang mandiri perlu terus melakukan belanja modal. Jika kebijakan pajak mesin penambangan resmi diterapkan, tekanan biaya hulu akan diteruskan ke tambang hilir, semakin meningkatkan biaya produksi marjinal industri, yang menantang profitabilitas tambang kecil dan menengah.
2.3 Cloud Mining Farm
Model penambangan cloud computing pada dasarnya adalah model sewa, yang terutama menghasilkan pendapatan dari biaya layanan yang dibayar oleh pelanggan, tanpa secara langsung menanggung keuntungan atau kerugian akibat fluktuasi harga Bitcoin. Pendapatannya terutama didorong oleh total daya komputasi jaringan, ketika total daya komputasi jaringan naik, ini membuktikan bahwa lebih banyak pelanggan memilih untuk membeli daya komputasi cloud.
Dari sisi biaya, model bisnis penyewaan di pusat data komputasi awan memiliki mekanisme penyangga risiko, dengan biaya layanan komputasi yang mengalihkan biaya pembelian mesin penambangan kepada pelanggan, sehingga pengaruh premi mesin penambangan terhadap keuntungan platform jauh lebih kecil dibandingkan dengan model penambangan tradisional. Karakteristik ini menjadikan pusat data komputasi awan sebagai bidang yang terpengaruh lebih kecil oleh kebijakan tarif.
3. Dampak Restrukturisasi Pola Pertambangan Bitcoin terhadap Harga Bitcoin
Pajak tambahan terhadap mesin penambang yang diimpor di AS menyebabkan biaya operasional penambang AS meningkat secara signifikan, memberikan kesempatan bagi perusahaan non-AS untuk memasuki industri penambangan Bitcoin. Meningkatnya biaya operasional dan risiko kebijakan di lokasi tambang domestik AS dapat menyebabkan produksi Bitcoin menjadi lebih terdistribusi, dan kekuatan bicara perusahaan penambang AS mungkin akan menurun.
Dalam jangka panjang, logika inti Bitcoin akan mengalami perubahan mendasar pada tahun 2024. Institusi yang diwakili oleh BlackRock IBIT dan MicroStrategy masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Hingga April 2025, IBIT memiliki 570,983 koin Bitcoin, MicroStrategy memiliki 528,185 koin Bitcoin, dan kedua posisi ini terus meningkatkan proporsi dari total pasokan Bitcoin yang beredar, daya beli cukup untuk menyerap Bitcoin yang baru diproduksi setiap hari.
Ringkasan
Kebijakan "tarif timbal balik" pemerintahan Trump menghadapi tantangan ganda dalam biaya hulu dan pengaturan geopolitik bagi industri penambangan Bitcoin. Produsen mesin penambangan paling tertekan, sementara tambang mandiri menghadapi tekanan ganda dari kenaikan biaya dan peningkatan belanja modal, sementara tambang cloud relatif memiliki kemampuan penyangga. Ekspansi penambangan di Amerika Utara mungkin terbatas, dan kekuatan komputasi global dapat semakin terdistribusi ke wilayah dengan tarif rendah, sehingga kekuasaan perusahaan penambangan AS dalam ekosistem Bitcoin mungkin mengalami penurunan sementara.
Peserta pertambangan harus menyadari kembali pentingnya kebijakan. Harga Bitcoin bukan lagi satu-satunya indikator, tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi kunci kelangsungan hidup pertambangan. Dalam jangka pendek, kenaikan biaya pertambangan mungkin memberikan dampak negatif marginal pada harga Bitcoin; tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, kekuatan institusi telah menjadi penggerak pasar, kemampuan pembelian terus-menerus mereka diharapkan dapat mengimbangi tekanan pasokan dan menjaga struktur pasar tetap stabil. Pertambangan Bitcoin berada pada periode penting restrukturisasi kebijakan dan pergeseran struktur, investor global perlu memperhatikan dengan cermat evolusi kebijakan dan pergeseran daya komputasi yang membawa keseimbangan kembali pada rantai industri.