Analisis hubungan biner antara perusahaan yang terdaftar dan aset kripto: Strategi pemilihan koin dan pemikiran risiko di bawah tren penimbunan koin BTC
Menganalisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto
Pemilihan Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 adalah peristiwa yang penting bagi industri Aset Kripto global, karena kebijakan ramah koin adalah salah satu dari inti ideologi pemerintahannya. Diikuti oleh cadangan negara Bitcoin, undang-undang stablecoin, Circle menjadi saham pertama stablecoin, dan serangkaian kebijakan menguntungkan lainnya. Industri Aset Kripto secara bertahap menuju kepatuhan, merangkul regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan yang terdaftar mulai meniru model sukses sebagai pedagang koin BTC. Jumlah perusahaan terdaftar di seluruh dunia mencapai ribuan, dan nilai pasar banyak perusahaan terdaftar telah menyusut secara signifikan, dengan likuiditas yang sangat terbatas. Dengan menjadi pedagang koin, banyak perusahaan shell dapat memperoleh pendanaan baru untuk menambah likuiditas mereka. Hingga beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung dalam barisan pedagang koin, seperti pengubah mobil mewah AS yang mendapatkan 500 juta dolar melalui pendanaan ekuitas, menjadi salah satu pedagang koin Bitcoin.
Namun, perusahaan yang baru-baru ini terdaftar memiliki semakin banyak pilihan dalam menimbun koin, banyak aset kripto dalam Top 100 telah dicantumkan sebagai alternatif bagi perusahaan publik. Faktanya, banyak token dari proyek tersebut tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token relatif terpusat, tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang cukup besar, sehingga penimbun koin sulit untuk memainkan peran yang lebih besar di dalamnya. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan biner antara penimbun koin dan aset kripto, serta pemikiran terkait tema desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terbuka Terhadap Aset Kripto
Tidak diragukan lagi, tuntutan utama perusahaan publik yang memilih untuk membiayai pembelian Aset Kripto adalah manajemen nilai pasar. Menurut statistik, saat ini jumlah perusahaan publik yang memegang BTC telah mencapai 34. Selain itu, beberapa manajemen perusahaan secara aktif akan mengubah perusahaan mereka menjadi pedagang penyimpan koin ETH, SOL, HYPE, dan lainnya pada tahun 2025, untuk meniru jalur kesuksesan. Faktanya, strategi ini memang telah membawa peningkatan yang signifikan pada harga saham perusahaan publik.
Perusahaan sebelumnya fokus pada bisnis taruhan olahraga, pada Mei 2025 perusahaan mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan swasta sekitar 425 juta dolar AS dan akan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama mereka. Harga saham perusahaan naik dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS dalam waktu 10 hari, dengan peningkatan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek blockchain awal berganti nama pada September 2024, dari nama dapat dilihat perusahaan ini adalah versi Solana. Harga saham perusahaan naik dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS dalam waktu 3 bulan, dengan peningkatan lebih dari 50 kali lipat.
Banyak perusahaan publik akan bertransformasi menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai tindakan mengikuti tren, manajemen tidak cukup memahami Aset Kripto, dan mereka juga kekurangan perencanaan strategis jangka panjang untuk membeli koin. Bab ini akan berdiri dari sudut pandang perusahaan publik, memilih Aset Kripto yang sesuai untuk dibeli berdasarkan kebutuhan mereka yang berbeda.
Awalnya, publik memiliki pemahaman umum tentang peristiwa-peristiwa di mana perusahaan yang terdaftar memegang koin, yaitu pada tahun 2020 ketika perusahaan membeli lebih dari 20.000 BTC sekaligus. CEO perusahaan menyatakan bahwa di masa depan mereka hanya akan membeli BTC dan tidak akan pernah menjual BTC. Dengan munculnya bull market BTC dari tahun 2020 hingga 2021, eksposur perusahaan semakin meningkat, dan pembelian Aset Kripto menjadi salah satu contoh klasik operasi pasar modal yang mengubah nasib perusahaan yang terdaftar.
Bitcoin adalah public chain yang mewakili PoW (bukti kerja), mekanismenya terletak pada penggunaan daya komputasi dari chip seperti CPU, GPU, dan ASIC untuk terus-menerus melakukan pergeseran hash di dalam pool tambang, dan akhirnya menyelesaikan pembuatan blok di blockchain untuk mendapatkan imbalan BTC. Sebelum membeli BTC, perusahaan penambangan Bitcoin seperti perusahaan-perusahaan ini memiliki bisnis utama yang adalah menambang BTC melalui mesin penambang, sehingga di neraca perusahaan-perusahaan ini terdapat sebagian aset Aset Kripto yang belum dijual.
Bagi perusahaan yang terdaftar, masalah aset PoW seperti BTC mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat berfungsi sebagai cadangan strategis, tetapi sulit untuk menghasilkan "uang dari uang" dengan cara lain. PoS memberikan lebih banyak bobot pada token itu sendiri, persetujuan transaksi di blockchain PoS memerlukan node untuk menghasilkan blok, dan untuk menjadi node, diperlukan staking sejumlah token tata kelola. Jumlah token yang harus dipertaruhkan untuk node jaringan Ethereum adalah 32 ETH yang tetap, sementara node jaringan Solana tidak memiliki batasan jumlah staking. Pemegang token tata kelola dapat berbagi proporsi tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai imbalan (mekanisme pembagian berbeda di setiap blockchain).
Untuk perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola dari blockchain PoS dan mempertaruhkan token tersebut, mereka dapat memperoleh imbal hasil tahunan antara 2% hingga 7%. Pendapatan ini mungkin dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Meskipun kinerja perusahaan menurun, perusahaan yang memegang token blockchain PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto berbasis PoS
Dibandingkan dengan strategi "Buy and Hold" untuk BTC, pemilihan dan pembelian token tata kelola dari blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah sebuah proyek sistematis yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung untuk membeli Aset Kripto dengan volatilitas harga yang lebih tinggi; beberapa perusahaan publik mungkin cenderung membeli Aset Kripto yang memiliki tingkat desentralisasi yang lebih tinggi; ada juga beberapa perusahaan publik yang tidak dapat membangun node sendiri, sehingga perlu membeli Aset Kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini akan merangkum karakteristik berbagai jenis token dari beberapa dimensi, yang merupakan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana membeli Aset Kripto.
Tingkat hasil staking dapat disamakan dengan tingkat dividen saham. Dari sudut pandang kebutuhan perusahaan yang terdaftar, kebutuhan untuk menjadi pedagang koin PoS utama terbagi menjadi tiga kategori: (1) memperoleh hasil staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sambil memiliki aliran kas positif. (2) memperoleh peningkatan nilai aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. (3) menduduki posisi inti dalam ekosistem, merencanakan strategi di sekitar ekosistem rantai publik. Berikut ini akan menyaring target yang sesuai berdasarkan tujuan berbeda dari perusahaan yang terdaftar.
1.2.1 Mengejar Hasil Staking Tinggi: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan publik yang menghadapi biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, koin enkripsi dengan tingkat hasil staking yang tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Menurut data, tingkat pengembalian tahunan selama 7 hari dari blockchain publik seperti Polkadot, Cosmos, dan Celestia masing-masing melebihi 10%. Namun, aset enkripsi ini memiliki inflasi yang tinggi, sehingga kemampuan mereka untuk mempertahankan harga sangat lemah. Ketiga jenis aset enkripsi tersebut telah mengalami penurunan masing-masing sebesar 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Hasil staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Ini bukan pilihan yang optimal bagi perusahaan publik.
Sebagai perbandingan, SOL memiliki tingkat imbal hasil staking yang lebih tinggi, sementara harga token terus menunjukkan tren kenaikan selama hampir 2 tahun, dengan penarikan maksimum harga koin dalam 2 tahun terakhir sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang kuat. Dalam model imbal hasil staking Solana, imbal hasil staking node = (hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips) / total jumlah staking.
Di kedua sisi pembilang dan penyebut rumus, bagian pembilang memiliki proporsi tertinggi dari hadiah blockchain, sedangkan jumlah hadiah blockchain terkait dengan volume transaksi di blockchain publik. Volume transaksi di blockchain publik Solana telah tumbuh pesat dalam 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan Solana pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di sisi penyebut, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan ada banyak SOL yang bergabung dengan node staking yang menyebabkan penurunan hasil. Secara keseluruhan, hadiah staking 7% di jaringan Solana relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, langkah yang relatif sulit dalam model bisnis untuk menjadi pedagang koin SOL melalui penerbitan saham terbatas atau pembiayaan utang dan mendapatkan aliran dana positif melalui staking node adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana membutuhkan server dengan performa tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi terendah berupa prosesor 64 inti, 256G memori, dan 1T hard disk. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga memerlukan dukungan bandwidth jaringan yang cepat. Dari segi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana, perlu mengunduh Git, Rust, Docker, dan konfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini dapat dilihat bahwa jika perusahaan publik membangun node jaringan Solana sendiri, diperlukan tingkat keahlian teknis yang tinggi. Jika perusahaan menilai bahwa proses membangun node sendiri relatif kompleks, perusahaan publik dapat memilih antara platform staking likuid atau layanan node RPC.
merupakan salah satu platform staking likuiditas utama di jaringan Solana saat ini, di mana operasi staking relatif sederhana, cukup menghubungkan dompet dan memasukkan jumlah yang sesuai untuk mendapatkan imbal hasil tahunan 7,19% (hingga 3 Juli 2025). Namun, menggunakan platform staking akan mengurangi imbal hasil sampai batas tertentu, dan platform tidak akan menampilkan persentase potongan langsung. Platform staking yang lebih profesional dapat memperoleh Tips dan pendapatan MEV yang lebih tinggi melalui staking, sementara staker mendapatkan imbal hasil tahunan yang tetap.
Untuk perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi hambatan dalam membangun node dan investasi modal tetap, dapat memilih layanan node RPC dari penyedia layanan. Pengguna menyewa server bare metal dari penyedia layanan, server bare metal memastikan latensi terendah (<50ms) dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi dari validator Solana. Berbeda dengan cara di mana keuntungan pengguna di platform staking tetap dan keuntungan platform berfluktuasi; biaya yang dikenakan oleh penyedia layanan tetap (biaya berbeda untuk paket yang berbeda), sedangkan keuntungan yang berfluktuasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Secara keseluruhan, ketiga solusi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin yang berinvestasi lebih rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sedangkan membangun node sendiri cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif besar sekaligus kemampuan teknis tertentu untuk membangunnya. Selain itu, sebagai pedagang koin SOL juga memiliki risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa insiden pemadaman jaringan utama, insiden semacam ini dapat menyebabkan guncangan pada harga token.
1.2.2 Mengejar pertumbuhan nilai: mekanisme pembelian kembali biaya transaksi HYPE, harga koin telah mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap pada peningkatan nilai pasar saham, melalui pengurangan kepemilikan saham dan metode lainnya untuk menjaga kelangsungan operasi perusahaan. Perusahaan publik sebagai pedagang koin, cara umum untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto utama yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik yang menjadi pedagang koin HYPE, harga sahamnya akan terkait dengan harga token HYPE, yang mungkin dapat mewujudkan pertumbuhan nilai pasar perusahaan secara cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan SUI, TRON, XRP, dan blockchain publik lainnya yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keuntungan HYPE terletak pada pengelolaan permintaan dan penawaran koin yang terperinci, memastikan kelangkaan koin HYPE. Dalam enam bulan terakhir, dana bantuan telah menginvestasikan kembali sekitar 97% pendapatan biaya Gas dalam pembelian kembali HYPE, yang telah mengakumulasi pembelian kembali senilai 9,1 miliar dolar AS. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% koin yang dimiliki tim akan dikunci hingga tahun 2027-2028, sementara hampir 39% koin ditetapkan untuk penghargaan komunitas, yang akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima dana ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasionalnya lebih terpusat dibandingkan Solana, dengan hanya 21 node di seluruh jaringan, yang dalam tingkat tertentu menjaga efisiensi tinggi dari operasi blockchain. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli banyak HYPE, sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti, platform staking resmi blockchain akan menjadi pilihan bagi para penimbun koin untuk mendapatkan pendapatan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk bergabung dalam staking. Dibandingkan dengan blockchain lainnya, tingkat pengembalian staking HYPE relatif lebih rendah, situs menunjukkan pengembalian hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar tata kelola ekosistem: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 yang rendah
Dalam bidang Aset Kripto, redundansi rantai publik adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, saat ini jumlah total rantai publik di seluruh jaringan telah melebihi 200. Faktanya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan rantai publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi koin independen menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai pedagang koin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis hubungan biner antara perusahaan yang terdaftar dan aset kripto: Strategi pemilihan koin dan pemikiran risiko di bawah tren penimbunan koin BTC
Menganalisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto
Pemilihan Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 adalah peristiwa yang penting bagi industri Aset Kripto global, karena kebijakan ramah koin adalah salah satu dari inti ideologi pemerintahannya. Diikuti oleh cadangan negara Bitcoin, undang-undang stablecoin, Circle menjadi saham pertama stablecoin, dan serangkaian kebijakan menguntungkan lainnya. Industri Aset Kripto secara bertahap menuju kepatuhan, merangkul regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan yang terdaftar mulai meniru model sukses sebagai pedagang koin BTC. Jumlah perusahaan terdaftar di seluruh dunia mencapai ribuan, dan nilai pasar banyak perusahaan terdaftar telah menyusut secara signifikan, dengan likuiditas yang sangat terbatas. Dengan menjadi pedagang koin, banyak perusahaan shell dapat memperoleh pendanaan baru untuk menambah likuiditas mereka. Hingga beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung dalam barisan pedagang koin, seperti pengubah mobil mewah AS yang mendapatkan 500 juta dolar melalui pendanaan ekuitas, menjadi salah satu pedagang koin Bitcoin.
Namun, perusahaan yang baru-baru ini terdaftar memiliki semakin banyak pilihan dalam menimbun koin, banyak aset kripto dalam Top 100 telah dicantumkan sebagai alternatif bagi perusahaan publik. Faktanya, banyak token dari proyek tersebut tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token relatif terpusat, tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang cukup besar, sehingga penimbun koin sulit untuk memainkan peran yang lebih besar di dalamnya. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan biner antara penimbun koin dan aset kripto, serta pemikiran terkait tema desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terbuka Terhadap Aset Kripto
Tidak diragukan lagi, tuntutan utama perusahaan publik yang memilih untuk membiayai pembelian Aset Kripto adalah manajemen nilai pasar. Menurut statistik, saat ini jumlah perusahaan publik yang memegang BTC telah mencapai 34. Selain itu, beberapa manajemen perusahaan secara aktif akan mengubah perusahaan mereka menjadi pedagang penyimpan koin ETH, SOL, HYPE, dan lainnya pada tahun 2025, untuk meniru jalur kesuksesan. Faktanya, strategi ini memang telah membawa peningkatan yang signifikan pada harga saham perusahaan publik.
Perusahaan sebelumnya fokus pada bisnis taruhan olahraga, pada Mei 2025 perusahaan mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan swasta sekitar 425 juta dolar AS dan akan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama mereka. Harga saham perusahaan naik dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS dalam waktu 10 hari, dengan peningkatan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek blockchain awal berganti nama pada September 2024, dari nama dapat dilihat perusahaan ini adalah versi Solana. Harga saham perusahaan naik dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS dalam waktu 3 bulan, dengan peningkatan lebih dari 50 kali lipat.
Banyak perusahaan publik akan bertransformasi menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai tindakan mengikuti tren, manajemen tidak cukup memahami Aset Kripto, dan mereka juga kekurangan perencanaan strategis jangka panjang untuk membeli koin. Bab ini akan berdiri dari sudut pandang perusahaan publik, memilih Aset Kripto yang sesuai untuk dibeli berdasarkan kebutuhan mereka yang berbeda.
1.1 Menutupi biaya pendanaan, token blockchain PoS > token blockchain PoW
Awalnya, publik memiliki pemahaman umum tentang peristiwa-peristiwa di mana perusahaan yang terdaftar memegang koin, yaitu pada tahun 2020 ketika perusahaan membeli lebih dari 20.000 BTC sekaligus. CEO perusahaan menyatakan bahwa di masa depan mereka hanya akan membeli BTC dan tidak akan pernah menjual BTC. Dengan munculnya bull market BTC dari tahun 2020 hingga 2021, eksposur perusahaan semakin meningkat, dan pembelian Aset Kripto menjadi salah satu contoh klasik operasi pasar modal yang mengubah nasib perusahaan yang terdaftar.
Bitcoin adalah public chain yang mewakili PoW (bukti kerja), mekanismenya terletak pada penggunaan daya komputasi dari chip seperti CPU, GPU, dan ASIC untuk terus-menerus melakukan pergeseran hash di dalam pool tambang, dan akhirnya menyelesaikan pembuatan blok di blockchain untuk mendapatkan imbalan BTC. Sebelum membeli BTC, perusahaan penambangan Bitcoin seperti perusahaan-perusahaan ini memiliki bisnis utama yang adalah menambang BTC melalui mesin penambang, sehingga di neraca perusahaan-perusahaan ini terdapat sebagian aset Aset Kripto yang belum dijual.
Bagi perusahaan yang terdaftar, masalah aset PoW seperti BTC mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat berfungsi sebagai cadangan strategis, tetapi sulit untuk menghasilkan "uang dari uang" dengan cara lain. PoS memberikan lebih banyak bobot pada token itu sendiri, persetujuan transaksi di blockchain PoS memerlukan node untuk menghasilkan blok, dan untuk menjadi node, diperlukan staking sejumlah token tata kelola. Jumlah token yang harus dipertaruhkan untuk node jaringan Ethereum adalah 32 ETH yang tetap, sementara node jaringan Solana tidak memiliki batasan jumlah staking. Pemegang token tata kelola dapat berbagi proporsi tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai imbalan (mekanisme pembagian berbeda di setiap blockchain).
Untuk perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola dari blockchain PoS dan mempertaruhkan token tersebut, mereka dapat memperoleh imbal hasil tahunan antara 2% hingga 7%. Pendapatan ini mungkin dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Meskipun kinerja perusahaan menurun, perusahaan yang memegang token blockchain PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto berbasis PoS
Dibandingkan dengan strategi "Buy and Hold" untuk BTC, pemilihan dan pembelian token tata kelola dari blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah sebuah proyek sistematis yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung untuk membeli Aset Kripto dengan volatilitas harga yang lebih tinggi; beberapa perusahaan publik mungkin cenderung membeli Aset Kripto yang memiliki tingkat desentralisasi yang lebih tinggi; ada juga beberapa perusahaan publik yang tidak dapat membangun node sendiri, sehingga perlu membeli Aset Kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini akan merangkum karakteristik berbagai jenis token dari beberapa dimensi, yang merupakan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana membeli Aset Kripto.
Tingkat hasil staking dapat disamakan dengan tingkat dividen saham. Dari sudut pandang kebutuhan perusahaan yang terdaftar, kebutuhan untuk menjadi pedagang koin PoS utama terbagi menjadi tiga kategori: (1) memperoleh hasil staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sambil memiliki aliran kas positif. (2) memperoleh peningkatan nilai aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. (3) menduduki posisi inti dalam ekosistem, merencanakan strategi di sekitar ekosistem rantai publik. Berikut ini akan menyaring target yang sesuai berdasarkan tujuan berbeda dari perusahaan yang terdaftar.
1.2.1 Mengejar Hasil Staking Tinggi: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan publik yang menghadapi biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, koin enkripsi dengan tingkat hasil staking yang tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Menurut data, tingkat pengembalian tahunan selama 7 hari dari blockchain publik seperti Polkadot, Cosmos, dan Celestia masing-masing melebihi 10%. Namun, aset enkripsi ini memiliki inflasi yang tinggi, sehingga kemampuan mereka untuk mempertahankan harga sangat lemah. Ketiga jenis aset enkripsi tersebut telah mengalami penurunan masing-masing sebesar 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Hasil staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Ini bukan pilihan yang optimal bagi perusahaan publik.
Sebagai perbandingan, SOL memiliki tingkat imbal hasil staking yang lebih tinggi, sementara harga token terus menunjukkan tren kenaikan selama hampir 2 tahun, dengan penarikan maksimum harga koin dalam 2 tahun terakhir sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang kuat. Dalam model imbal hasil staking Solana, imbal hasil staking node = (hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips) / total jumlah staking.
Di kedua sisi pembilang dan penyebut rumus, bagian pembilang memiliki proporsi tertinggi dari hadiah blockchain, sedangkan jumlah hadiah blockchain terkait dengan volume transaksi di blockchain publik. Volume transaksi di blockchain publik Solana telah tumbuh pesat dalam 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan Solana pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di sisi penyebut, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan ada banyak SOL yang bergabung dengan node staking yang menyebabkan penurunan hasil. Secara keseluruhan, hadiah staking 7% di jaringan Solana relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, langkah yang relatif sulit dalam model bisnis untuk menjadi pedagang koin SOL melalui penerbitan saham terbatas atau pembiayaan utang dan mendapatkan aliran dana positif melalui staking node adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana membutuhkan server dengan performa tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi terendah berupa prosesor 64 inti, 256G memori, dan 1T hard disk. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga memerlukan dukungan bandwidth jaringan yang cepat. Dari segi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana, perlu mengunduh Git, Rust, Docker, dan konfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini dapat dilihat bahwa jika perusahaan publik membangun node jaringan Solana sendiri, diperlukan tingkat keahlian teknis yang tinggi. Jika perusahaan menilai bahwa proses membangun node sendiri relatif kompleks, perusahaan publik dapat memilih antara platform staking likuid atau layanan node RPC.
merupakan salah satu platform staking likuiditas utama di jaringan Solana saat ini, di mana operasi staking relatif sederhana, cukup menghubungkan dompet dan memasukkan jumlah yang sesuai untuk mendapatkan imbal hasil tahunan 7,19% (hingga 3 Juli 2025). Namun, menggunakan platform staking akan mengurangi imbal hasil sampai batas tertentu, dan platform tidak akan menampilkan persentase potongan langsung. Platform staking yang lebih profesional dapat memperoleh Tips dan pendapatan MEV yang lebih tinggi melalui staking, sementara staker mendapatkan imbal hasil tahunan yang tetap.
Untuk perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi hambatan dalam membangun node dan investasi modal tetap, dapat memilih layanan node RPC dari penyedia layanan. Pengguna menyewa server bare metal dari penyedia layanan, server bare metal memastikan latensi terendah (<50ms) dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi dari validator Solana. Berbeda dengan cara di mana keuntungan pengguna di platform staking tetap dan keuntungan platform berfluktuasi; biaya yang dikenakan oleh penyedia layanan tetap (biaya berbeda untuk paket yang berbeda), sedangkan keuntungan yang berfluktuasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Secara keseluruhan, ketiga solusi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin yang berinvestasi lebih rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sedangkan membangun node sendiri cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif besar sekaligus kemampuan teknis tertentu untuk membangunnya. Selain itu, sebagai pedagang koin SOL juga memiliki risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa insiden pemadaman jaringan utama, insiden semacam ini dapat menyebabkan guncangan pada harga token.
1.2.2 Mengejar pertumbuhan nilai: mekanisme pembelian kembali biaya transaksi HYPE, harga koin telah mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap pada peningkatan nilai pasar saham, melalui pengurangan kepemilikan saham dan metode lainnya untuk menjaga kelangsungan operasi perusahaan. Perusahaan publik sebagai pedagang koin, cara umum untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto utama yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik yang menjadi pedagang koin HYPE, harga sahamnya akan terkait dengan harga token HYPE, yang mungkin dapat mewujudkan pertumbuhan nilai pasar perusahaan secara cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan SUI, TRON, XRP, dan blockchain publik lainnya yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keuntungan HYPE terletak pada pengelolaan permintaan dan penawaran koin yang terperinci, memastikan kelangkaan koin HYPE. Dalam enam bulan terakhir, dana bantuan telah menginvestasikan kembali sekitar 97% pendapatan biaya Gas dalam pembelian kembali HYPE, yang telah mengakumulasi pembelian kembali senilai 9,1 miliar dolar AS. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% koin yang dimiliki tim akan dikunci hingga tahun 2027-2028, sementara hampir 39% koin ditetapkan untuk penghargaan komunitas, yang akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima dana ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasionalnya lebih terpusat dibandingkan Solana, dengan hanya 21 node di seluruh jaringan, yang dalam tingkat tertentu menjaga efisiensi tinggi dari operasi blockchain. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli banyak HYPE, sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti, platform staking resmi blockchain akan menjadi pilihan bagi para penimbun koin untuk mendapatkan pendapatan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk bergabung dalam staking. Dibandingkan dengan blockchain lainnya, tingkat pengembalian staking HYPE relatif lebih rendah, situs menunjukkan pengembalian hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar tata kelola ekosistem: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 yang rendah
Dalam bidang Aset Kripto, redundansi rantai publik adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, saat ini jumlah total rantai publik di seluruh jaringan telah melebihi 200. Faktanya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan rantai publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi koin independen menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai pedagang koin.