IPO Lingkaran Menyebabkan Kontroversi di Lingkungan Enkripsi Refleksi Konsistensi Kepentingan Industri
Baru-baru ini, penerbit stablecoin USDC, Circle, telah menyelesaikan IPO-nya, yang seharusnya menjadi tonggak penting bagi industri enkripsi menuju keuangan mainstream, namun telah memicu kontroversi yang luas di dalam industri. Seorang profesional di bidang ini dengan sudut pandang sebagai saksi mata, memberikan kritik tajam terhadap perilaku Circle yang lebih memihak lembaga keuangan tradisional dalam penjatahan IPO, mengabaikan para peserta asli enkripsi, dan menggunakan kesempatan ini untuk membahas hilangnya "keselarasan kepentingan" yang merupakan konsep inti dalam industri enkripsi di dalam sistem IPO tradisional.
Circle minggu lalu menyelesaikan penawaran umum perdana, dengan harga setiap saham 31 dolar AS, lebih tinggi dari kisaran yang diperkirakan sebelumnya yaitu 24 hingga 26 dolar AS. Harga penutupan pada hari pertama adalah 84 dolar AS, dan pada akhir minggu harga saham telah melampaui 107 dolar AS. Penilaian bank investasi terhadap IPO ini bisa dikatakan merupakan kesalahan yang serius. Pada saat yang sama, antusiasme Wall Street terhadap aset enkripsi, terutama stablecoin, juga bisa dibilang mencapai puncaknya.
Alasan mendukung kenaikan CRCL termasuk:
Ini adalah satu-satunya produk investasi yang terdaftar saat ini di pasar yang fokus pada pertumbuhan stablecoin.
Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh menjadi lebih dari 1 triliun dolar dalam pengelolaan aset
USDC saat ini memiliki skala pengelolaan aset sebesar 60 miliar USD, dengan laju pertumbuhan tahunan mencapai 91%
Alasan untuk bearish pada CRCL termasuk:
Model bisnis yang sepenuhnya bergantung pada suku bunga, semua pendapatan berasal dari pendapatan bunga
Bergantung pada Coinbase sebagai agen penerbit, sekitar setengah dari pendapatan bunga dibagi.
Bergantung pada BlackRock, sementara BlackRock bekerja sama dengan beberapa bank yang memasuki pasar stablecoin untuk bersaing.
Pendapatan dan keuntungan perusahaan tumbuh terbatas dalam 3 tahun setengah terakhir
Valuasi harga saham saat ini 107 dolar terlalu tinggi
Beberapa orang dalam industri secara terbuka mengkritik Circle karena lebih memilih lembaga keuangan tradisional daripada dana asli enkripsi dalam proses penawaran umum perdana (IPO), dan menganggap ini adalah kesalahan besar. Mereka berpendapat bahwa Circle harus bertanggung jawab atas informasi tersembunyi di balik keputusan ini. Dikatakan bahwa beberapa dana dan perusahaan enkripsi melaporkan mendapatkan bagian yang sangat kecil atau bahkan tidak mendapatkan bagian sama sekali, yang semakin mengonfirmasi bahwa Circle mengabaikan pendukung asli enkripsi.
Orang ini menekankan bahwa ia tidak mengeluarkan kritik berdasarkan emosi, tetapi berdasarkan prinsip. Ia percaya bahwa ketika berkaitan dengan "mendorong secara "benar" perkembangan industri enkripsi dan mempertahankan prinsip integritas, harus ada semangat dan keterlibatan emosional. Ia menunjukkan bahwa selama bertahun-tahun, banyak lembaga enkripsi telah berada di garis depan industri untuk mewakili dan berjuang, mengungkap penipuan dan perilaku tidak pantas, serta mendidik dan mempromosikan teknologi enkripsi. Namun, tindakan Circle kali ini justru menyimpang dari tujuan awal enkripsi.
Orang dalam industri ini yakin akan filosofi "pelanggan adalah yang utama", yang menyatakan bahwa jika pelanggan kaya, perusahaan secara alami akan sukses. Dia memberikan contoh bahwa proyek-proyek seperti Binance, Hyperliquid, meskipun menghadapi kesulitan, pendiri, karyawan, pelanggan, dan investor mereka tetap mempertahankan tingkat kepuasan yang tinggi, sebabnya adalah "kepentingan yang sejalan". Dia menekankan bahwa token adalah mekanisme pembentukan modal dan pertumbuhan pengguna yang paling hebat, yang dapat menyelaraskan kepentingan semua pihak yang terlibat. Namun, IPO Circle kali ini sepenuhnya mengabaikan pelanggannya.
Sebagai klien dan mitra Circle selama bertahun-tahun, banyak lembaga enkripsi telah aktif mendukung dan mempromosikan USDC sebelum diakui oleh pasar, serta memberikan bantuan dalam krisis besar. Namun, dalam IPO kali ini, lembaga-lembaga tersebut hanya mendapatkan proporsi alokasi yang sangat rendah. Hasil ini dianggap sebagai pengkhianatan terhadap para pendukung jangka panjang.
Ada pendapat yang menyatakan bahwa Circle seharusnya mendapatkan keuntungan bagi klien melalui IPO, sehingga meningkatkan tingkat pengembalian dan skala manajemen aset mereka, dan dana ini pada akhirnya juga akan mendukung industri. Namun, Circle justru mengambil keputusan yang berlawanan, yaitu mendistribusikan saham IPO kepada lembaga keuangan tradisional yang mungkin memiliki pemahaman terbatas tentang industri enkripsi.
Untuk beberapa kritik, orang dalam industri ini juga memberikan tanggapan:
Tentang dituduh "ingin mendapatkan manfaat secara cuma-cuma": Dia berpendapat bahwa setiap pelanggan yang memiliki dampak langsung terhadap pertumbuhan bisnis harus mendapatkan imbalan tertentu, tetapi IPO berbeda dengan airdrop, mereka bersedia membeli saham dengan harga yang sama.
Tentang seharusnya menyalahkan underwriter dan bukan Circle: Dia menjelaskan bahwa meskipun bank investasi bertanggung jawab untuk menciptakan permintaan pasar dan penetapan harga, keputusan akhir tentang penjatahan adalah milik penerbit Circle. Circle sebagai klien memiliki hak keputusan akhir yang sepenuhnya.
Tentang IPO yang kelebihan permintaan menyebabkan rasio alokasi yang umum rendah: Dia menunjukkan bahwa transaksi ini pada awalnya sebenarnya tidak berjalan lancar, hingga mendekati akhir penetapan harga baru tiba-tiba menjadi ramai. Banyak investor sengaja memasukkan pesanan besar untuk mendapatkan alokasi yang lebih besar, sementara pembeli awal justru terpinggirkan dalam operasi semacam ini.
Secara keseluruhan, apakah perilaku penjatahan IPO Circle ini akan mempengaruhi masa depannya serta adopsi USDC, saat ini masih belum diketahui. Para pelaku industri menyatakan sangat menantikan laporan kepemilikan institusi yang akan segera dipublikasikan, untuk melihat investor mana yang dipilih Circle untuk berbagi keuntungan pertumbuhan mereka. Peristiwa ini juga memicu pemikiran mendalam di industri enkripsi tentang bagaimana menjaga prinsip inti dalam sistem keuangan tradisional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
6
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-e87b21ee
· 07-26 13:51
Mengapa ini lagi menyerang investor ritel?
Lihat AsliBalas0
OPsychology
· 07-26 03:26
Pemotongan suckers kali ini cukup berhasil ya
Lihat AsliBalas0
GasFeeBarbecue
· 07-23 15:57
play people for suckers di mana saya berada
Lihat AsliBalas0
WealthCoffee
· 07-23 15:53
Dianggap Bodoh masih harus melihat Old Wall Street
Lihat AsliBalas0
ApeWithNoChain
· 07-23 15:53
Satu lagi permainan Web2 hanya untuk mengumpulkan uang.
Lihat AsliBalas0
TokenEconomist
· 07-23 15:34
sebenarnya, ketidakefisienan pasar klasik... trad-fi masih belum mengerti penilaian crypto sejujurnya
Kontroversi di balik Circle IPO: Bagaimana industri enkripsi menjaga konsistensi kepentingan
IPO Lingkaran Menyebabkan Kontroversi di Lingkungan Enkripsi Refleksi Konsistensi Kepentingan Industri
Baru-baru ini, penerbit stablecoin USDC, Circle, telah menyelesaikan IPO-nya, yang seharusnya menjadi tonggak penting bagi industri enkripsi menuju keuangan mainstream, namun telah memicu kontroversi yang luas di dalam industri. Seorang profesional di bidang ini dengan sudut pandang sebagai saksi mata, memberikan kritik tajam terhadap perilaku Circle yang lebih memihak lembaga keuangan tradisional dalam penjatahan IPO, mengabaikan para peserta asli enkripsi, dan menggunakan kesempatan ini untuk membahas hilangnya "keselarasan kepentingan" yang merupakan konsep inti dalam industri enkripsi di dalam sistem IPO tradisional.
Circle minggu lalu menyelesaikan penawaran umum perdana, dengan harga setiap saham 31 dolar AS, lebih tinggi dari kisaran yang diperkirakan sebelumnya yaitu 24 hingga 26 dolar AS. Harga penutupan pada hari pertama adalah 84 dolar AS, dan pada akhir minggu harga saham telah melampaui 107 dolar AS. Penilaian bank investasi terhadap IPO ini bisa dikatakan merupakan kesalahan yang serius. Pada saat yang sama, antusiasme Wall Street terhadap aset enkripsi, terutama stablecoin, juga bisa dibilang mencapai puncaknya.
Alasan mendukung kenaikan CRCL termasuk:
Alasan untuk bearish pada CRCL termasuk:
Beberapa orang dalam industri secara terbuka mengkritik Circle karena lebih memilih lembaga keuangan tradisional daripada dana asli enkripsi dalam proses penawaran umum perdana (IPO), dan menganggap ini adalah kesalahan besar. Mereka berpendapat bahwa Circle harus bertanggung jawab atas informasi tersembunyi di balik keputusan ini. Dikatakan bahwa beberapa dana dan perusahaan enkripsi melaporkan mendapatkan bagian yang sangat kecil atau bahkan tidak mendapatkan bagian sama sekali, yang semakin mengonfirmasi bahwa Circle mengabaikan pendukung asli enkripsi.
Orang ini menekankan bahwa ia tidak mengeluarkan kritik berdasarkan emosi, tetapi berdasarkan prinsip. Ia percaya bahwa ketika berkaitan dengan "mendorong secara "benar" perkembangan industri enkripsi dan mempertahankan prinsip integritas, harus ada semangat dan keterlibatan emosional. Ia menunjukkan bahwa selama bertahun-tahun, banyak lembaga enkripsi telah berada di garis depan industri untuk mewakili dan berjuang, mengungkap penipuan dan perilaku tidak pantas, serta mendidik dan mempromosikan teknologi enkripsi. Namun, tindakan Circle kali ini justru menyimpang dari tujuan awal enkripsi.
Orang dalam industri ini yakin akan filosofi "pelanggan adalah yang utama", yang menyatakan bahwa jika pelanggan kaya, perusahaan secara alami akan sukses. Dia memberikan contoh bahwa proyek-proyek seperti Binance, Hyperliquid, meskipun menghadapi kesulitan, pendiri, karyawan, pelanggan, dan investor mereka tetap mempertahankan tingkat kepuasan yang tinggi, sebabnya adalah "kepentingan yang sejalan". Dia menekankan bahwa token adalah mekanisme pembentukan modal dan pertumbuhan pengguna yang paling hebat, yang dapat menyelaraskan kepentingan semua pihak yang terlibat. Namun, IPO Circle kali ini sepenuhnya mengabaikan pelanggannya.
Sebagai klien dan mitra Circle selama bertahun-tahun, banyak lembaga enkripsi telah aktif mendukung dan mempromosikan USDC sebelum diakui oleh pasar, serta memberikan bantuan dalam krisis besar. Namun, dalam IPO kali ini, lembaga-lembaga tersebut hanya mendapatkan proporsi alokasi yang sangat rendah. Hasil ini dianggap sebagai pengkhianatan terhadap para pendukung jangka panjang.
Ada pendapat yang menyatakan bahwa Circle seharusnya mendapatkan keuntungan bagi klien melalui IPO, sehingga meningkatkan tingkat pengembalian dan skala manajemen aset mereka, dan dana ini pada akhirnya juga akan mendukung industri. Namun, Circle justru mengambil keputusan yang berlawanan, yaitu mendistribusikan saham IPO kepada lembaga keuangan tradisional yang mungkin memiliki pemahaman terbatas tentang industri enkripsi.
Untuk beberapa kritik, orang dalam industri ini juga memberikan tanggapan:
Tentang dituduh "ingin mendapatkan manfaat secara cuma-cuma": Dia berpendapat bahwa setiap pelanggan yang memiliki dampak langsung terhadap pertumbuhan bisnis harus mendapatkan imbalan tertentu, tetapi IPO berbeda dengan airdrop, mereka bersedia membeli saham dengan harga yang sama.
Tentang seharusnya menyalahkan underwriter dan bukan Circle: Dia menjelaskan bahwa meskipun bank investasi bertanggung jawab untuk menciptakan permintaan pasar dan penetapan harga, keputusan akhir tentang penjatahan adalah milik penerbit Circle. Circle sebagai klien memiliki hak keputusan akhir yang sepenuhnya.
Tentang IPO yang kelebihan permintaan menyebabkan rasio alokasi yang umum rendah: Dia menunjukkan bahwa transaksi ini pada awalnya sebenarnya tidak berjalan lancar, hingga mendekati akhir penetapan harga baru tiba-tiba menjadi ramai. Banyak investor sengaja memasukkan pesanan besar untuk mendapatkan alokasi yang lebih besar, sementara pembeli awal justru terpinggirkan dalam operasi semacam ini.
Secara keseluruhan, apakah perilaku penjatahan IPO Circle ini akan mempengaruhi masa depannya serta adopsi USDC, saat ini masih belum diketahui. Para pelaku industri menyatakan sangat menantikan laporan kepemilikan institusi yang akan segera dipublikasikan, untuk melihat investor mana yang dipilih Circle untuk berbagi keuntungan pertumbuhan mereka. Peristiwa ini juga memicu pemikiran mendalam di industri enkripsi tentang bagaimana menjaga prinsip inti dalam sistem keuangan tradisional.