Alasan sebenarnya di balik pullback pasar kripto minggu lalu: Ancaman Trump terhadap aturan batas utang
Minggu lalu, pasar kripto mengalami pullback yang cukup besar. Meskipun pasar umumnya mengaitkan ini dengan pernyataan "pemangkasan suku bunga hawkish" dari Ketua Fed Powell, analisis menunjukkan bahwa ini mungkin hanya menjadi faktor sekunder yang memicu kepanikan modal. Sebenarnya, dampak nyata berasal dari tekanan kuat Trump pada Rabu lalu bersama Musk terhadap rencana belanja jangka pendek kongres, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk membatalkan aturan batas utang, yang memicu sentimen penghindaran risiko.
Pernyataan Powell bukanlah penyebab utama kepanikan pasar
Keputusan suku bunga FOMC yang diumumkan Jumat dini hari lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan penurunan 25 basis poin. Pasar umumnya mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua faktor: pertama, grafik titik menunjukkan bahwa tidak ada konsensus di antara anggota kali ini; kedua, median suku bunga target untuk tahun 2025 dinaikkan menjadi 3.75%-4.00%, dan ekspektasi penurunan suku bunga dikurangi dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, setelah analisis mendalam, ditemukan bahwa kekhawatiran Powell tentang risiko inflasi tidak berasal dari perubahan beberapa indikator makro, melainkan lebih banyak berasal dari ketidakpastian kebijakan Trump. Sementara itu, ia tetap mempertahankan kepercayaan yang cukup terhadap prospek ekonomi di masa depan.
Dari perubahan kurva imbal hasil utang negara AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi tidak banyak mempengaruhi imbal hasil jangka satu tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi ke depan, tetapi risiko tidak terjadi dalam waktu dekat.
Dari harga kontrak berjangka dana federal 30 hari yang jatuh tempo pada Desember 2025, dapat dilihat bahwa pasar telah merespons ekspektasi dua kali penurunan suku bunga di masa depan sejak bulan November. Oleh karena itu, pullback terutama disebabkan oleh risiko keputusan suku bunga masa depan oleh Federal Reserve yang tampaknya kurang berdasar.
Beberapa kelompok data makro juga menunjukkan, indeks PCE AS, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta rincian pertumbuhan GDP tidak menunjukkan kemunduran yang jelas. Data ini tidak dapat mendukung penilaian bahwa inflasi akan menyala kembali atau terjadi resesi dalam setahun ke depan.
Ancaman Trump untuk membatalkan batas utang menimbulkan kekhawatiran pasar
Rabu lalu, Trump bersatu dengan Musk untuk memberikan tekanan yang kuat kepada Kongres mengenai rencana pengeluaran jangka pendek, bahkan mengancam untuk secara permanen menghapus aturan batas utang, yang memicu ketidakpastian besar di pasar.
Meskipun rencana pengeluaran baru akhirnya disetujui, menghindari penutupan departemen pemerintah, tetapi sikap Trump yang menyatakan penghapusan batas utang jelas memicu kekhawatiran pasar. Mengingat Trump memiliki pengaruh yang kuat di DPR, kemungkinan penghapusan batas utang meningkat setelah anggota kongres baru dilantik pada 3 Januari.
Saat ini, rasio utang publik Amerika Serikat terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, melebihi 120%. Jika pada saat ini batas utang dihapus, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal dalam waktu yang cukup lama ke depan, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diprediksi.
Alasan Trump melakukan ini sangat sederhana: untuk mengatasi risiko krisis utang jangka pendek. Pemotongan pajak dan pengurangan utang publik adalah fokus pemerintahan, tetapi pemotongan pajak dalam jangka pendek pasti akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah. Untuk melewati masa sakit akibat penerapan kebijakan, menghapus batas utang menjadi sangat tepat, dengan terus berutang untuk mengatasi krisis fiskal.
Tindakan ini juga secara tidak langsung menyerang narasi bahwa cadangan Bitcoin dapat menyelesaikan krisis utang AS, memicu pengambilan keuntungan dan sentimen penghindaran risiko di pasar kripto. Oleh karena itu, dalam waktu dekat, pengamatan terhadap kebijakan tim Trump akan menjadi lebih penting dibandingkan faktor lainnya, dan perlu untuk terus diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
9
Bagikan
Komentar
0/400
StablecoinAnxiety
· 07-27 00:20
Ini lagi A-Chuan melakukan aksinya.
Lihat AsliBalas0
WhaleWatcher
· 07-26 12:46
Sekali lagi Donald Trump datang untuk membuat masalah
Lihat AsliBalas0
DAOdreamer
· 07-26 10:00
Ini lagi, Lao Chuan bikin masalah
Lihat AsliBalas0
SchrodingerGas
· 07-25 03:33
Ekspektasi resesi yang dipicu oleh peristiwa makro yang tumpang tindih adalah faktor mendasar. Data on-chain memang menunjukkan Investor Luas diam-diam sudah pergi lebih awal.
Lihat AsliBalas0
OldLeekMaster
· 07-24 05:48
Tidak salah lagi, Gangguan Utama adalah Presiden Chuan.
Lihat AsliBalas0
GateUser-afe07a92
· 07-24 05:47
Apakah Trump lagi-lagi bikin onar?
Lihat AsliBalas0
Rugpull幸存者
· 07-24 05:46
Sekali lagi Trump membuat masalah
Lihat AsliBalas0
RugpullTherapist
· 07-24 05:42
Trump datang lagi mengacau, menakut-nakuti dunia kripto.
Ancaman batas utang Trump menjadi penyebab utama pullback pasar kripto, bukan pernyataan The Federal Reserve (FED).
Alasan sebenarnya di balik pullback pasar kripto minggu lalu: Ancaman Trump terhadap aturan batas utang
Minggu lalu, pasar kripto mengalami pullback yang cukup besar. Meskipun pasar umumnya mengaitkan ini dengan pernyataan "pemangkasan suku bunga hawkish" dari Ketua Fed Powell, analisis menunjukkan bahwa ini mungkin hanya menjadi faktor sekunder yang memicu kepanikan modal. Sebenarnya, dampak nyata berasal dari tekanan kuat Trump pada Rabu lalu bersama Musk terhadap rencana belanja jangka pendek kongres, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk membatalkan aturan batas utang, yang memicu sentimen penghindaran risiko.
Pernyataan Powell bukanlah penyebab utama kepanikan pasar
Keputusan suku bunga FOMC yang diumumkan Jumat dini hari lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan penurunan 25 basis poin. Pasar umumnya mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua faktor: pertama, grafik titik menunjukkan bahwa tidak ada konsensus di antara anggota kali ini; kedua, median suku bunga target untuk tahun 2025 dinaikkan menjadi 3.75%-4.00%, dan ekspektasi penurunan suku bunga dikurangi dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, setelah analisis mendalam, ditemukan bahwa kekhawatiran Powell tentang risiko inflasi tidak berasal dari perubahan beberapa indikator makro, melainkan lebih banyak berasal dari ketidakpastian kebijakan Trump. Sementara itu, ia tetap mempertahankan kepercayaan yang cukup terhadap prospek ekonomi di masa depan.
Dari perubahan kurva imbal hasil utang negara AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi tidak banyak mempengaruhi imbal hasil jangka satu tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi ke depan, tetapi risiko tidak terjadi dalam waktu dekat.
Dari harga kontrak berjangka dana federal 30 hari yang jatuh tempo pada Desember 2025, dapat dilihat bahwa pasar telah merespons ekspektasi dua kali penurunan suku bunga di masa depan sejak bulan November. Oleh karena itu, pullback terutama disebabkan oleh risiko keputusan suku bunga masa depan oleh Federal Reserve yang tampaknya kurang berdasar.
Beberapa kelompok data makro juga menunjukkan, indeks PCE AS, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta rincian pertumbuhan GDP tidak menunjukkan kemunduran yang jelas. Data ini tidak dapat mendukung penilaian bahwa inflasi akan menyala kembali atau terjadi resesi dalam setahun ke depan.
Ancaman Trump untuk membatalkan batas utang menimbulkan kekhawatiran pasar
Rabu lalu, Trump bersatu dengan Musk untuk memberikan tekanan yang kuat kepada Kongres mengenai rencana pengeluaran jangka pendek, bahkan mengancam untuk secara permanen menghapus aturan batas utang, yang memicu ketidakpastian besar di pasar.
Meskipun rencana pengeluaran baru akhirnya disetujui, menghindari penutupan departemen pemerintah, tetapi sikap Trump yang menyatakan penghapusan batas utang jelas memicu kekhawatiran pasar. Mengingat Trump memiliki pengaruh yang kuat di DPR, kemungkinan penghapusan batas utang meningkat setelah anggota kongres baru dilantik pada 3 Januari.
Saat ini, rasio utang publik Amerika Serikat terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, melebihi 120%. Jika pada saat ini batas utang dihapus, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal dalam waktu yang cukup lama ke depan, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diprediksi.
Alasan Trump melakukan ini sangat sederhana: untuk mengatasi risiko krisis utang jangka pendek. Pemotongan pajak dan pengurangan utang publik adalah fokus pemerintahan, tetapi pemotongan pajak dalam jangka pendek pasti akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah. Untuk melewati masa sakit akibat penerapan kebijakan, menghapus batas utang menjadi sangat tepat, dengan terus berutang untuk mengatasi krisis fiskal.
Tindakan ini juga secara tidak langsung menyerang narasi bahwa cadangan Bitcoin dapat menyelesaikan krisis utang AS, memicu pengambilan keuntungan dan sentimen penghindaran risiko di pasar kripto. Oleh karena itu, dalam waktu dekat, pengamatan terhadap kebijakan tim Trump akan menjadi lebih penting dibandingkan faktor lainnya, dan perlu untuk terus diperhatikan.