Ethereum memasuki era institusi, perlombaan cadangan ETH mendorong visi triliunan dolar

Ethereum sedang memasuki dekade baru, memasuki era yang sepenuhnya baru. Sebagai blockchain yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, ia telah menjadi platform pilihan institusi. Seperti Bitcoin yang telah memperoleh status "emas digital", aset asli Ethereum juga sedang mendapatkan pengakuan sebagai "minyak digital yang langka".

Berbagai institusi bersaing untuk mengakumulasi ETH sebagai cadangan strategis jangka panjang mereka, dengan penambahan "cadangan strategis ETH" melebihi 1,7 juta ETH pada tahun 2025. Dengan meningkatnya kepemilikan ETH oleh institusi-institusi ini, ETH telah menjadi komoditas digital pertama yang dapat menghasilkan bunga.

ETH dapat dianggap sebagai obligasi internet, dan staking memberikan cara bagi institusi untuk mengumpulkan imbal hasil tanpa risiko. Dengan semakin tingginya tingkat adopsi Ethereum, ETH menjadi semakin langka, dan institusi akan mengalihkan perhatian mereka pada staking dan validator terdistribusi, karena mereka memiliki keunggulan keamanan.

Institusi menyadari bahwa Ethereum akan mendorong perkembangan ekonomi on-chain global. Ini adalah salah satu katalis utama untuk masa depan Ethereum menjadi jaringan bernilai triliun dolar.

Era institusi Ethereum telah tiba

Institusi sedang menyambut Ethereum. Seiring dengan para pelaku utama di Wall Street menemukan potensi inovasi seperti stablecoin, DeFi, dan RWA, Ethereum menjadi platform terdesentralisasi pilihan mereka. Beberapa lembaga keuangan besar sedang membangun di atas Ethereum, karena Ethereum mendominasi di bidang vertikal ini, sambil tetap memiliki keunggulan desentralisasi dan keamanan yang signifikan.

ETH juga perlahan-lahan menjadi aset cadangan. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa perusahaan besar telah memasukkan BTC ke dalam aset cadangan mereka. Namun baru-baru ini, serangkaian perusahaan publik, DAO, dan yayasan kripto asli mulai mengumpulkan ETH sebagai aset untuk disimpan dalam jangka panjang. Saat ini, lebih dari 1,7 juta ETH( senilai 5,9 miliar dolar) telah terkunci dalam aset cadangan, dengan total cadangan meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya.

Ethereum adalah lapisan keuangan global berikutnya. Investor institusi menyimpan ETH karena mereka menyadari bahwa ETH adalah dasar mata uang untuk lapisan ini. ETH adalah aset digital pertama yang memiliki netralitas yang dapat diandalkan, kelangkaan, utilitas, dan profitabilitas sekaligus. BTC diakui sebagai aset cadangan pertama dalam cryptocurrency, sementara ETH adalah aset cadangan pertama yang menghasilkan bunga.

Mengapa institusi lebih menyukai "minyak digital" daripada "emas digital"

Bitcoin secara sah menjadi emas digital pertama di dunia. Bitcoin adalah alat penyimpanan nilai yang tidak memiliki kekuasaan, dengan karakteristik unik yang sangat menarik bagi institusi. Namun, Ethereum adalah aset yang lebih dinamis, karena ia menggerakkan ekonomi on-chain global. Seiring dunia bergerak menuju on-chain, utilitas dan kelangkaan Ethereum akan meningkat bersamaan. Jika Bitcoin adalah emas digital, maka Ethereum adalah minyak digital.

Institusi mulai menyukai minyak digital daripada emas digital, tren ini diperkirakan akan berlanjut dalam sepuluh tahun ke depan. Ada tiga alasan:

1. BTC dalam keadaan tidak aktif, ETH berpartisipasi dalam pembangunan. Bitcoin berhasil dengan berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai pasif. Sebaliknya, Ethereum berhasil karena selalu mempertahankan output yang efisien. Ethereum adalah bahan bakar yang tak terpisahkan dari blockchain kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan aman di dunia. Setiap operasi dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi yang luas di Ethereum, setiap pencetakan NFT, dan setiap penyelesaian jaringan lapisan kedua memerlukan ETH sebagai biaya transaksi. Sejak EIP-1559 diluncurkan pada Agustus 2021, Ethereum telah membakar sekitar 4,6 juta ETH, yang jika dihitung dengan harga saat ini bernilai sekitar 15,6 miliar dolar, menunjukkan bahwa aset ini memainkan peran sebagai minyak digital dalam ekonomi di dalam jaringan. Saat ini, Ethereum menjamin nilai sekitar 237 miliar dolar di jaringan L1 dan L2 teratas, dan seiring dengan semakin banyaknya ekonomi global yang beralih ke dalam jaringan, permintaan untuk ETH akan terus meningkat. Ethereum memiliki pangsa pasar 57% di pasar RWA dan 54,2% dari total pasokan stablecoin. Singkatnya, Ethereum unggul dalam berbagai indikator, dan ETH adalah sumber tenaga dari ekosistemnya.

2. BTC memiliki kecenderungan inflasi, ETH secara bertahap menjadi anti-inflasi. Rencana pasokan BTC adalah tetap, dengan tingkat penerbitan saat ini sekitar 0,85%, yang akan secara programatik berkurang seiring waktu. Karena hadiah blok berkurang 50% setiap empat tahun, para penambang akan semakin bergantung pada pendapatan biaya transaksi untuk mempertahankan operasi. Beberapa orang menganggap anggaran keamanan BTC adalah ancaman potensial. Ethereum mengadopsi kebijakan moneter yang berbeda, yang langsung terkait dengan aktivitas ekonomi. Batas total penerbitan ETH adalah 1,51%, untuk mendorong keamanan jaringan, tetapi karena sekitar 80% biaya transaksi dihancurkan melalui EIP-1559, sejak penggabungan, rata-rata tingkat penerbitan bersih ETH hanya 0,1% per tahun. ETH sering mengalami deflasi bersih, seiring dengan meningkatnya permintaan untuk ruang blok Ethereum, total pasokan ( saat ini sedikit di bawah 120 juta ETH ) diperkirakan akan menurun. Dengan kata lain, seiring dengan meningkatnya popularitas Ethereum, ETH akan menjadi semakin langka.

3. BTC tidak menghasilkan keuntungan, ETH adalah aset yang menghasilkan. Bitcoin itu sendiri tidak menghasilkan keuntungan. Namun, ETH adalah komoditas digital yang sangat produktif. Penjaga ETH dapat mengunci Ethereum sebagai validator dan dapat memperoleh sekitar 2,1% keuntungan riil saat ini ( keuntungan nominal - volume baru yang diterbitkan ). Penjaga dapat memperoleh volume penerbitan ETH dan sebagian biaya transaksi ( yang tidak akan dihancurkan ), dan tidak ada risiko pihak lawan, ini mendorong kepemilikan jangka panjang dan partisipasi aktif dalam jaringan. Perbedaan ETH dengan semua aset kripto utama lainnya adalah, seiring dengan peningkatan throughput ekonomi Ethereum, hasil validator juga akan meningkat.

ETH sebagai aset cadangan terkemuka di dunia

ETH menjadi aset cadangan global terkemuka karena memiliki sejumlah atribut unik. ETH memenuhi tiga persyaratan inti dengan cara yang tidak dapat dibandingkan dengan aset lainnya:

Aset jaminan yang murni. Seiring dengan berlanjutnya pembangunan ekonomi baru yang didasarkan pada aset tokenisasi yang menanggung risiko penerbit dan yurisdiksi, sistem keuangan memerlukan aset jaminan yang dapat dipercaya, netral, dan non-kedaulatan. Aset ini adalah ETH. Selain BTC, ETH adalah satu-satunya "jaminan" yang "murni" dalam ekonomi on-chain, yang mampu sepenuhnya menahan risiko lawan transaksi eksternal. Nilai jaminan sebesar 237 miliar dolar AS dari Ethereum menjadikan ETH sebagai batu fondasi sistem keuangan generasi berikutnya, dengan ketahanan terhadap sensor.

Likuiditas yang kuat. ETH adalah aset dengan likuiditas terkuat dan utama dalam pasangan perdagangan DeFi. Peran ETH dalam ekonomi on-chain mirip dengan peran dolar dalam pasar valuta asing tradisional. Likuiditas mendalam ETH dan utilitas yang luas mendorong DAO, yayasan, dan perusahaan publik untuk bersaing dalam mengumpulkan ETH sebagai aset strategis. "Cadangan ETH strategis" sedang berkembang pesat, sementara para penimbun juga mendapatkan manfaat dari kemampuan pemrogramannya. BTC teronggok di dalam kas, sementara ETH dapat di-deploy melalui staking dan pinjaman berbasis jaminan.

Pendapatan asli dari protokol. Kepala keuangan perusahaan mengejar pendapatan, tetapi mendapatkan keuntungan tanpa menanggung risiko kredit atau risiko lawan yang signifikan bukanlah hal yang mudah. Staking ETH menawarkan keuntungan tanpa risiko sebesar 2-4%, dengan pendapatan langsung berasal dari hasil staking L1. Ini berarti kepala keuangan dapat memperoleh alat yang efisien dan mampu menghasilkan aliran kas untuk cadangan, mengaitkan neraca mereka secara langsung dengan pertumbuhan dan keamanan lapisan dasar ekonomi baru.

"Obligasi Internet"

Karena staking menghasilkan pendapatan protokol asli, ETH telah menjadi "obligasi internet" pertama di dunia. Secara historis, kepala keuangan perusahaan biasanya mengalokasikan dana ke obligasi pemerintah senilai sekitar 80 triliun dolar AS dan obligasi perusahaan senilai sekitar 40 triliun dolar AS. Staking ETH menciptakan kategori obligasi baru, yang memiliki pemahaman luas tentang penerbitan, risiko, dan kondisi pendapatan. Saat ini, pasar ini lebih kecil beberapa tingkat dibandingkan dengan pasar obligasi pemerintah dan obligasi perusahaan. Namun, berbeda dengan obligasi perusahaan dan obligasi pemerintah, ETH tidak memiliki tanggal jatuh tempo, dan pendapatan dihasilkan secara permanen. Karena pendapatan dihasilkan oleh protokol, staking ETH juga menghilangkan risiko pihak lawan; tidak ada risiko default dari penerbit obligasi.

ETH adalah komoditas global yang tahan terhadap sensor, dan hasilnya tidak terpengaruh oleh siklus suku bunga tradisional. Saat ini, suku bunga dana Federal Reserve berada di antara 4,25% hingga 4,5%. Sementara itu, tingkat pengembalian nyata untuk staker ETH saat ini sekitar 2,1%. Karena biaya pinjaman yang menurun, ketika suku bunga turun, pengelola modal cenderung memilih aset berisiko daripada obligasi pemerintah jangka pendek. Meskipun hasil obligasi pemerintah jangka pendek lebih tinggi, institusi masih menunjukkan minat pada staking Ethereum, menunjukkan bahwa mereka memiliki keyakinan yang kuat terhadapnya. Jika suku bunga turun, institusi ini dapat memperoleh manfaat dari tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari aset dasar, dan seiring dengan meningkatnya preferensi risiko pasar, aset dasar juga akan menghargai.

Berbagai institusi bersaing untuk mengumpulkan ETH

Cryptocurrency telah mengukuhkan posisinya sebagai kelas aset yang sah, Bitcoin adalah pintu gerbang bagi institusi untuk memasuki bidang ini. Namun, Ethereum adalah hasil evolusi alaminya. Ethereum memiliki daya tarik penyimpanan nilai Bitcoin, sambil menawarkan pendapatan asli, dan melindungi keamanan ekonomi on-chain yang terus berkembang seperti stablecoin, RWA, dan DeFi. Cadangan strategis Ethereum menyoroti perubahan besar ini: institusi sedang mengumpulkan ETH sebagai aset cadangan strategis jangka panjang.

Banyak perusahaan publik dan organisasi asli Ethereum telah menerapkan strategi manajemen dana ETH. Sebagian besar strategi bertujuan untuk menciptakan pendapatan, sementara beberapa strategi lainnya menganggap ETH sebagai mata uang dasar untuk operasi jangka panjang. Banyak organisasi menggabungkan keduanya.

Data menunjukkan bahwa saat ini ada sekitar 1,7 juta ETH( yang bernilai sekitar 5,9 miliar USD, yang mencakup sekitar 1,44% dari total pasokan yang disimpan dalam cadangan strategis.

Sejak awal kompetisi cadangan strategis pada kuartal kedua, jumlah ETH yang diakumulasi oleh institusi telah jauh melebihi jumlah ETH yang dibayarkan kepada validator. Dengan semakin intensifnya kompetisi ini, ETH sedang mengalami tekanan deflasi yang semakin besar.

![Analisis Mendalam: Kompetisi Cadangan Institusi Mendorong Ethereum Menjadi Jaringan Bernilai Triliun Dolar])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ea9dca584ba4814edb1d8d3f36bf4a32.webp(

ETH adalah aset yang menghasilkan keuntungan

Jelas, berbagai institusi sedang mengadopsi jaringan Ethereum, dan ETH juga menjadi aset pendukung pilihan mereka. Berbagai tanda menunjukkan bahwa, seiring dengan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah, permintaan institusi untuk staking ETH akan melonjak, karena institusi-institusi ini menginginkan modal mereka mendapatkan imbal hasil yang nyata, dan staking dapat memberikan imbal hasil ini dengan risiko terendah. Validator terdistribusi memainkan peran kunci dalam proses ini, karena institusi sangat memperhatikan keamanan dan pengurangan risiko pihak lawan dalam strategi alokasi modal mereka.

Mengapa staking dapat unggul ) dan bagaimana validator terdistribusi terlibat di dalamnya (?

Staking ETH secara struktural berbeda dari semua opsi keuntungan ETH lainnya. Ini karena ia menawarkan pengembalian tingkat protokol yang dapat diprediksi yang terikat dengan insentif keamanan dan adopsi jaringan.

Di antara semua strategi pendapatan yang mungkin diadopsi oleh pemegang Ethereum, staking adalah satu-satunya pilihan yang tidak akan menghasilkan risiko peminjam, risiko lawan, atau risiko kredit.

Beberapa lembaga yang terkait dengan Ethereum telah menyadari bahwa staking adalah cara terbaik untuk menghasilkan pendapatan dari aset yang dimiliki. Dengan semakin banyak lembaga yang mengadopsi strategi cadangan ETH yang strategis, staking juga akan menarik lebih banyak lembaga, karena memberikan cara berisiko rendah untuk mendapatkan penghasilan dari "obligasi internet".

Bagi institusi yang mencari keuntungan, staking ETH adalah cara terbaik, karena dibandingkan dengan strategi lainnya, ia menawarkan tingkat pengembalian yang hampir tanpa risiko.

Namun, meskipun para kepala keuangan menyadari bahwa staking asli jelas merupakan pilihan strategis yang bijaksana, mereka memiliki faktor lain yang perlu dipertimbangkan. Bagi institusi ini, masalahnya tidak hanya