Rantai Keuntungan MEV yang Bekerja Di Balik Layar di Solana: Mengungkap Permainan Modal Blockchain
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin telah menjadikan Solana sebagai platform yang diminati para trader. Banyak orang mengejar koin Meme yang berfluktuasi secara drastis, berusaha untuk mendapatkan keuntungan dengan robot trading. Namun, yang jarang diketahui adalah bahwa bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak tercermin dalam pergerakan harga, melainkan tersembunyi dalam struktur mendalam blockchain. Ini yang disebut sebagai MEV( nilai maksimum yang dapat diekstrak).
Dibandingkan dengan keuntungan robot yang terlihat publik, profit MEV biasanya tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang biasanya dikuasai oleh "tangan tak terlihat" yang memiliki kekuasaan dan infrastruktur di blockchain. Banyak orang yang tidak tahu tentang hal ini, karena ambang batas operasi sistem tersebut tinggi, informasi sangat tidak simetris, dan kontrol sangat terkonsentrasi.
Ketika pengguna biasa menggunakan robot untuk memanfaatkan atau mencegah penjepitan, para penangkap MEV mengendalikan urutan transaksi di balik layar, dengan tepat menangkap peluang arbitrase. Saat investor ritel bersaing dalam kecepatan dan strategi operasional, lembaga besar dengan keuntungan staking dan hak node telah dengan struktur yang menguntungkan menduduki puncak piramida keuntungan.
Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya peluang transaksi, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur - itu dikendalikan oleh segelintir orang, membentuk permainan kapital yang memiliki ambang tinggi, sangat monopolis, dan menguntungkan. Artikel ini akan mengungkap rantai kepentingan besar MEV dalam ekosistem Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstraksi, yang mengacu pada kemampuan produsen blok untuk mendapatkan keuntungan tambahan melalui penyertaan, pengecualian, dan pengurutan ulang transaksi. Karena gelombang Memecoin dan aktivitas DeFi, skala MEV sangat signifikan.
Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup jenis-jenis berikut:
Likuidasi: Likuidasi posisi pinjaman yang mendekati default untuk mendapatkan imbalan. Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan, pencari MEV akan memantau dan melakukan likuidasi, sebagai imbalan untuk sebagian jaminan.
Arbitrase: Membeli dan menjual secara bersamaan di DEX yang berbeda untuk mendapatkan keuntungan dari selisih harga. Arbitrase yang paling sederhana dilakukan ketika ada perbedaan harga pada pasangan perdagangan yang sama di dua DEX.
Serangan sandwich: membeli sebelum transaksi target dan kemudian menjual untuk mendapatkan keuntungan. Ini adalah strategi arbitrase di pasar DeFi, yang dicapai melalui tiga transaksi atomik: pertama, melakukan transaksi mendahului yang tidak menguntungkan untuk meningkatkan harga aset, kemudian transaksi korban dieksekusi pada harga tinggi, dan akhirnya penyerang menjual aset pada harga tinggi untuk mendapatkan keuntungan.
Dari cara berperilaku, MEV terutama dibagi menjadi transaksi mendahului (front-run) dan transaksi setelah (back-run):
Perdagangan mendahului: Pencari MEV mengidentifikasi pesanan dalam memori pool, dan mengeksekusi pesanan yang sama sebelum itu, untuk mendapatkan keuntungan dari pengaruh harga.
Transaksi pasca: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh transaksi lain untuk arbitrase, biasanya disebabkan oleh rute yang tidak tepat. Begitu transaksi pengguna dieksekusi, pencari akan menyeimbangkan harga di berbagai kolam dana dan mendapatkan keuntungan dengan melakukan transaksi aset yang sama.
Likuidasi biasanya adalah perdagangan pasca, arbitrase sebagian besar juga merupakan perdagangan pasca, serangan sandwich adalah kombinasi dari perdagangan pendahuluan dan perdagangan pasca.
2. Skala MEV
Menurut statistik yang belum diverifikasi, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan 1,1 miliar dolar AS, keuntungan spekulasi 500 juta dolar AS, keuntungan MEV 1,5 miliar dolar AS, pembuat pasar otomatis meraih keuntungan 1 miliar dolar AS, pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar AS, dan perdagangan over-the-counter meraih hampir 5 miliar dolar AS.
Seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan Solana dan kedatangan gelombang Memecoin 2024, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Laporan Helius menunjukkan bahwa algoritma deteksi arbitrase Jito telah mengidentifikasi 90,44 juta transaksi arbitrase yang berhasil dalam setahun terakhir. Rata-rata profit per transaksi arbitrase adalah 1,58 dolar, dengan keuntungan arbitrase tertinggi mencapai 3,7 juta dolar. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar, di mana 88,7% dihitung dalam SOL.
MEV jelas merupakan usaha yang menguntungkan.
3. Karakteristik MEV di Solana dan Dominasi Jito
MEV di Solana lebih intens dan terpusat dibandingkan dengan Ethereum, ini berasal dari perbedaan desain dasarnya.
Solana terkenal karena kinerjanya yang tinggi, waktu blok hanya 400 milidetik ( Ethereum adalah 12 detik ), tetapi desainnya mengorbankan sebagian desentralisasi, menyebabkan kekuasaan sangat terpusat.
Solana tidak memiliki mempool, node lain harus terhubung ke node validator yang sedang memproduksi blok saat ini untuk mendapatkan data blok dan mengirimkan transaksi. Desain ini memberikan kekuatan besar kepada node validator yang memproduksi blok, dan kurangnya mekanisme penyeimbang mengakibatkan masalah MEV di Solana sangat serius, dengan monopoli pendapatan yang tinggi.
Sebaliknya, pasar MEV Ethereum lebih kompetitif. Persaingan antara pencari MEV dan pembangun blok sangat ketat, menekan total pendapatan MEV.
Jito adalah penguasa MEV Solana. Pada bulan Agustus 2022, Jito meluncurkan klien Jito-Solana. Pada sembilan bulan awal, karena rendahnya aktivitas jaringan, tingkat adopsi kurang dari 10%, dan hadiah MEV terbatas. Mulai akhir tahun 2023, tingkat adopsi meningkat secara signifikan, mencapai 50% pada bulan Januari 2024. Pada akhir tahun 2024, lebih dari 94% validator Solana ( menggunakan klien Jito-Solana berdasarkan bobot hak suara ), membentuk posisi dominasi yang mutlak.
Mekanisme Operasional Jito:
Perbedaan utama antara klien Jito-Solana dan klien resmi adalah dukungan asli untuk mekanisme ekstraksi MEV, dengan fungsi inti memberikan layanan Bundles. Validator yang menjalankan klien ini bergabung dengan aliansi Jito, menyediakan saluran eksekusi prioritas transaksi. Trader mengajukan bundles dengan membayar tip (Tips), untuk mendapatkan keuntungan dalam urutan transaksi. Oleh karena itu, klien Jito secara signifikan meningkatkan kemampuan pendapatan node.
Jito Bundles(Jito捆绑包):
Jito Bundles memungkinkan trader untuk mengutamakan pengajuan dan eksekusi transaksi kunci dengan mengikat transaksi dan membayar tip. Selain peluang MEV, juga digunakan untuk mempercepat, transaksi massal, mencegah serangan, dan tujuan lainnya. Proses inti adalah sebagai berikut:
Perakitan transaksi: Trader menemukan peluang arbitrase, cepat membangun transaksi.
Pengiriman bundle: Mengemas transaksi menjadi bundle, mengirimkannya ke node Jito, dan melampirkan tip untuk meningkatkan prioritas urutan. Bundle ini akan diteruskan ke Pemimpin blok.
Eksekusi Prioritas: Jika validator Jito menjadi Pemimpin Slot saat ini, transaksi-transaksi ini akan diprioritaskan untuk dikemas ke dalam Blok dan dieksekusi. Pendapatan dibagikan kepada validator dan protokol Jito sesuai mekanisme.
Mekanisme Staking Jito:
Semakin banyak yang dipertaruhkan di node Jito, semakin tinggi Tips dan pendapatan MEV yang diperoleh. Untuk menarik lebih banyak staking SOL, protokol Jito memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan dan berbagi sebagian dari pendapatan staking node dan pendapatan MEV.
Untuk lebih memperluas jumlah staking node, Jito meluncurkan protokol staking yang memungkinkan pengguna biasa untuk mendelegasikan SOL mereka ke node Jito, membagikan hadiah blok dan pendapatan MEV secara proporsional. Staker mendapatkan keuntungan, node meningkatkan probabilitas menghasilkan blok, dan trader mendapatkan kesempatan untuk dieksekusi lebih dahulu, membentuk siklus keuntungan MEV yang lengkap.
Tiga karakteristik kunci MEV: keunggulan informasi, efek monopoli, hambatan modal
MEV adalah perang informasi, pemenang mengambil semuanya
Bersaing untuk peluang MEV di Solana, kuncinya terletak pada kecepatan dalam milidetik dan sensitivitas informasi di blockchain. Siapa pun yang dapat dengan cepat menemukan ruang arbitrase dan menempatkan transaksi dengan akurat di Slot yang sama atau berikutnya, mereka akan mendapatkan keuntungan. Ini bergantung pada:
Kemampuan sinkronisasi informasi yang cepat, biasanya memerlukan koneksi ke layanan RPC dari node Jito besar;
Transaksi cepat di blockchain, prioritas untuk mengirim transaksi melalui saluran Jito Bundles, dan membayar Tips yang cukup.
Layanan bundle Jito memiliki sifat monopoli
Kunci MEV terletak pada "siapa yang menjadi pembuat blok (Leader)". Jika Jito ingin menyediakan layanan pengikatan yang stabil dan dapat diandalkan untuk para trader, mereka harus mencakup sebanyak mungkin Slot Leader. Ini menuntut klien mereka memiliki cakupan yang sangat tinggi di jaringan, untuk memastikan bahwa sebagian besar ronde dihasilkan oleh node Jito.
Setelah mencapai titik kritis, efek jaringan memperkuat diri: semakin luas adopsi, semakin stabil layanan, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyahkan. Ini menjelaskan bagaimana Jito dengan cepat mengkonsolidasikan 94% pangsa klien.
MEV Solana adalah permainan kapital
Solana adalah rantai PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi kemungkinan untuk menjadi Leader. Dan Leader memiliki hak urut blok, sehingga secara alami dapat memperoleh MEV dan Tips terbanyak. Ini menyebabkan penghalang modal yang sangat terkonsentrasi:
Node besar yang banyak dipertaruhkan, frekuensi blok tinggi, sinkronisasi informasi cepat;
Informasi semakin sensitif, kemampuan arbitrase semakin kuat;
Layanan RPC node besar ( bahkan layanan di pusat data ) harganya semakin tinggi, menjadi sumber daya langka untuk pintu masuk informasi.
Hanya node besar dengan modal yang kuat yang dapat menghasilkan MEV.
4. Aliran Pendapatan MEV di Solana
Pendapatan MEV di Solana terutama mengalir ke tiga pemangku kepentingan inti: protokol Jito itu sendiri, node besar berkualitas tinggi, dan perantara penjualan ruang blok.
Jito Protocol: Pembayar Pajak Infrastruktur
Selama setahun terakhir, Jito telah memproses total lebih dari 4,3 miliar transaksi bundel (Bundle), menghasilkan total pembayaran Tips dari pengguna sebesar 5,51 juta SOL, setara dengan sekitar 770 juta USD ( dengan harga SOL 140 USD dihitung ). Rasio pembagian keuntungan antara Jito dan validator di platform adalah 3-5%, sehingga Jito sendiri memperoleh sekitar 200-270 ribu SOL dalam setahun terakhir, yaitu pendapatan sebesar 35 juta USD.
Node Staking Berkualitas Tinggi: Kelas Privilege di Blockchain
Solana adalah Blockchain PoS, semakin tinggi jumlah staking pada node, semakin tinggi probabilitas untuk menghasilkan blok. "Validator teratas" ini tidak hanya dapat terus memperoleh hadiah blok dasar dan imbalan inflasi, tetapi juga dapat memperoleh banyak tips transaksi dari Jito Bundles. Pendapatan node biasa sekitar 6%, dan saat aktivitas jaringan tinggi, beberapa node dapat mencapai imbalan tahunan lebih dari 20%. Sumber pendapatan mereka meliputi: imbalan inflasi, hadiah blok, Jito Tips, serta pendapatan dari penjualan hak akses transaksi SWQoS.
Perantara penjualan ruang blok: Perantara yang melakukan transaksi di blockchain
Perantara jenis ini berperan sebagai pedagang sekunder ruang blok. Logika operasinya adalah sebagai berikut:
Bekerja sama dengan node dengan staking tinggi untuk membeli hak transaksi SWQoS ke blockchain dengan harga diskon;
Menggabungkan beberapa transaksi pengguna menjadi Jito Bundle, meningkatkan Tips secara terpusat untuk mendapatkan prioritas yang lebih tinggi;
Tips yang dibayarkan pengguna jauh lebih tinggi daripada biaya yang dibayarkan perantara kepada validator, perantara memperoleh selisih dari situ.
Sambil menyematkan perdagangan arbitrase sendiri ( seperti Backrun ) dalam Bundle, untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan MEV.
Secara keseluruhan, Solana mengalami fenomena konsentrasi kekuasaan yang tinggi, sebagian besar pendapatan MEV Jito ditangkap oleh protokol Jito, node validator besar, dan perantara penjualan ruang blok.
5. Lanskap Kompetisi Klien Solana
Solana saat ini memiliki lebih dari 1300 node validator, lebih dari 94% menjalankan node Jito. Klien utama termasuk:
Solana node:
Klien node paling dasar, tidak mengandung mekanisme optimasi MEV, node yang menjalankan klien ini hampir terpinggirkan, pendapatannya jauh di bawah node Jito.
Jito node:
Menambahkan dukungan protokol Jito dan Bundles pada klien resmi, sehingga node dapat menerima transaksi terikat dan memperoleh Tips. Pengguna dapat mengajukan transaksi melalui layanan Jito Bundle, dan membayar tip untuk meningkatkan prioritas eksekusi. Saat ini, lebih dari 90% node telah beralih menjadi node Jito.
Node Paladin:
Jito klien versi yang ditingkatkan, bertujuan untuk menyediakan mekanisme prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain, menyelesaikan masalah "serangan sandwich" dalam pengurutan bundle Jito. Saat ini, tingkat adopsi sekitar 15%, dikenali oleh jaringan sebagai klien Jito.
Node Firedancer:
Klien Solana independen berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, bertujuan untuk meningkatkan throughput jaringan. Versi terbaru kompatibel dengan protokol Jito, memungkinkan pendapatan Jito Tips. Meskipun penerapan di jaringan utama masih sedikit, sebagian besar node di jaringan pengujian telah mengadopsinya, dan mungkin akan mendapatkan pangsa pasar yang lebih besar di jaringan utama di masa depan.
Logika kompetisi klien:
Jito vs Paladin: Perdebatan Keadilan
Protokol Jito sangat terpusat, membentuk monopoli ekstraksi MEV, namun kurang memiliki mekanisme hukuman untuk perilaku jahat. Paladin menyediakan proses lelang prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain. Namun, Paladin yang dimodifikasi berdasarkan Jito-solana, seperti mekanisme perbaikan Jito, mungkin menekan ruang hidup Paladin.
Firedancer vs Klien Lain: Peningkatan Kinerja
Keunggulan terbesar Firedancer adalah kinerja, mengklaim TPS dapat mencapai 1 juta ( nilai teoritis ). Jika volume perdagangan Solana terus tumbuh di masa depan, node klien berkinerja tinggi akan mendapatkan keuntungan. Begitu node berkinerja tinggi mulai mengemas blok yang lebih besar, klien berkinerja rendah mungkin tidak dapat mengikuti kemajuan sinkronisasi, mempengaruhi kinerja validasi, dan akhirnya terpinggirkan.
Secara keseluruhan: Sebagian besar node di jaringan utama Solana menjalankan klien Jito-Solana,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
8
Bagikan
Komentar
0/400
ServantOfSatoshi
· 15jam yang lalu
Aturan permainan tidak berubah, pemainnya diganti dengan modal.
Lihat AsliBalas0
SmartContractPhobia
· 07-27 08:41
Yoh, ini bukan mesin ATM para pro?
Lihat AsliBalas0
DeFiDoctor
· 07-24 19:15
Proyek ini perlu diobservasi selama 24 jam sebelum bisa memberikan diagnosis, data aliran sudah menunjukkan gejala.
Lihat AsliBalas0
BrokenYield
· 07-24 19:12
petani ngmi... alpha yang sebenarnya ada di arbitrase mev sejak awal
Lihat AsliBalas0
InscriptionGriller
· 07-24 19:11
suckers mengejar Bot hiu挖MEV satu per satu
Lihat AsliBalas0
DecentralizedElder
· 07-24 19:07
Hehe, di belakang layar semuanya adalah pro. Investor ritel dijadikan suckers.
Lihat AsliBalas0
WhaleWatcher
· 07-24 19:03
Masih mengurus yang kosong ini, terlalu banyak kotak hitam yang bahkan tidak ingin dilihat.
Solana MEV keuntungan rantai terungkap: permainan modal tersembunyi on-chain
Rantai Keuntungan MEV yang Bekerja Di Balik Layar di Solana: Mengungkap Permainan Modal Blockchain
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin telah menjadikan Solana sebagai platform yang diminati para trader. Banyak orang mengejar koin Meme yang berfluktuasi secara drastis, berusaha untuk mendapatkan keuntungan dengan robot trading. Namun, yang jarang diketahui adalah bahwa bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak tercermin dalam pergerakan harga, melainkan tersembunyi dalam struktur mendalam blockchain. Ini yang disebut sebagai MEV( nilai maksimum yang dapat diekstrak).
Dibandingkan dengan keuntungan robot yang terlihat publik, profit MEV biasanya tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang biasanya dikuasai oleh "tangan tak terlihat" yang memiliki kekuasaan dan infrastruktur di blockchain. Banyak orang yang tidak tahu tentang hal ini, karena ambang batas operasi sistem tersebut tinggi, informasi sangat tidak simetris, dan kontrol sangat terkonsentrasi.
Ketika pengguna biasa menggunakan robot untuk memanfaatkan atau mencegah penjepitan, para penangkap MEV mengendalikan urutan transaksi di balik layar, dengan tepat menangkap peluang arbitrase. Saat investor ritel bersaing dalam kecepatan dan strategi operasional, lembaga besar dengan keuntungan staking dan hak node telah dengan struktur yang menguntungkan menduduki puncak piramida keuntungan.
Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya peluang transaksi, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur - itu dikendalikan oleh segelintir orang, membentuk permainan kapital yang memiliki ambang tinggi, sangat monopolis, dan menguntungkan. Artikel ini akan mengungkap rantai kepentingan besar MEV dalam ekosistem Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstraksi, yang mengacu pada kemampuan produsen blok untuk mendapatkan keuntungan tambahan melalui penyertaan, pengecualian, dan pengurutan ulang transaksi. Karena gelombang Memecoin dan aktivitas DeFi, skala MEV sangat signifikan.
Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup jenis-jenis berikut:
Likuidasi: Likuidasi posisi pinjaman yang mendekati default untuk mendapatkan imbalan. Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan, pencari MEV akan memantau dan melakukan likuidasi, sebagai imbalan untuk sebagian jaminan.
Arbitrase: Membeli dan menjual secara bersamaan di DEX yang berbeda untuk mendapatkan keuntungan dari selisih harga. Arbitrase yang paling sederhana dilakukan ketika ada perbedaan harga pada pasangan perdagangan yang sama di dua DEX.
Serangan sandwich: membeli sebelum transaksi target dan kemudian menjual untuk mendapatkan keuntungan. Ini adalah strategi arbitrase di pasar DeFi, yang dicapai melalui tiga transaksi atomik: pertama, melakukan transaksi mendahului yang tidak menguntungkan untuk meningkatkan harga aset, kemudian transaksi korban dieksekusi pada harga tinggi, dan akhirnya penyerang menjual aset pada harga tinggi untuk mendapatkan keuntungan.
Dari cara berperilaku, MEV terutama dibagi menjadi transaksi mendahului (front-run) dan transaksi setelah (back-run):
Perdagangan mendahului: Pencari MEV mengidentifikasi pesanan dalam memori pool, dan mengeksekusi pesanan yang sama sebelum itu, untuk mendapatkan keuntungan dari pengaruh harga.
Transaksi pasca: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh transaksi lain untuk arbitrase, biasanya disebabkan oleh rute yang tidak tepat. Begitu transaksi pengguna dieksekusi, pencari akan menyeimbangkan harga di berbagai kolam dana dan mendapatkan keuntungan dengan melakukan transaksi aset yang sama.
Likuidasi biasanya adalah perdagangan pasca, arbitrase sebagian besar juga merupakan perdagangan pasca, serangan sandwich adalah kombinasi dari perdagangan pendahuluan dan perdagangan pasca.
2. Skala MEV
Menurut statistik yang belum diverifikasi, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan 1,1 miliar dolar AS, keuntungan spekulasi 500 juta dolar AS, keuntungan MEV 1,5 miliar dolar AS, pembuat pasar otomatis meraih keuntungan 1 miliar dolar AS, pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar AS, dan perdagangan over-the-counter meraih hampir 5 miliar dolar AS.
Seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan Solana dan kedatangan gelombang Memecoin 2024, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Laporan Helius menunjukkan bahwa algoritma deteksi arbitrase Jito telah mengidentifikasi 90,44 juta transaksi arbitrase yang berhasil dalam setahun terakhir. Rata-rata profit per transaksi arbitrase adalah 1,58 dolar, dengan keuntungan arbitrase tertinggi mencapai 3,7 juta dolar. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar, di mana 88,7% dihitung dalam SOL.
MEV jelas merupakan usaha yang menguntungkan.
3. Karakteristik MEV di Solana dan Dominasi Jito
MEV di Solana lebih intens dan terpusat dibandingkan dengan Ethereum, ini berasal dari perbedaan desain dasarnya.
Solana terkenal karena kinerjanya yang tinggi, waktu blok hanya 400 milidetik ( Ethereum adalah 12 detik ), tetapi desainnya mengorbankan sebagian desentralisasi, menyebabkan kekuasaan sangat terpusat.
Solana tidak memiliki mempool, node lain harus terhubung ke node validator yang sedang memproduksi blok saat ini untuk mendapatkan data blok dan mengirimkan transaksi. Desain ini memberikan kekuatan besar kepada node validator yang memproduksi blok, dan kurangnya mekanisme penyeimbang mengakibatkan masalah MEV di Solana sangat serius, dengan monopoli pendapatan yang tinggi.
Sebaliknya, pasar MEV Ethereum lebih kompetitif. Persaingan antara pencari MEV dan pembangun blok sangat ketat, menekan total pendapatan MEV.
Jito adalah penguasa MEV Solana. Pada bulan Agustus 2022, Jito meluncurkan klien Jito-Solana. Pada sembilan bulan awal, karena rendahnya aktivitas jaringan, tingkat adopsi kurang dari 10%, dan hadiah MEV terbatas. Mulai akhir tahun 2023, tingkat adopsi meningkat secara signifikan, mencapai 50% pada bulan Januari 2024. Pada akhir tahun 2024, lebih dari 94% validator Solana ( menggunakan klien Jito-Solana berdasarkan bobot hak suara ), membentuk posisi dominasi yang mutlak.
Mekanisme Operasional Jito:
Perbedaan utama antara klien Jito-Solana dan klien resmi adalah dukungan asli untuk mekanisme ekstraksi MEV, dengan fungsi inti memberikan layanan Bundles. Validator yang menjalankan klien ini bergabung dengan aliansi Jito, menyediakan saluran eksekusi prioritas transaksi. Trader mengajukan bundles dengan membayar tip (Tips), untuk mendapatkan keuntungan dalam urutan transaksi. Oleh karena itu, klien Jito secara signifikan meningkatkan kemampuan pendapatan node.
Jito Bundles(Jito捆绑包):
Jito Bundles memungkinkan trader untuk mengutamakan pengajuan dan eksekusi transaksi kunci dengan mengikat transaksi dan membayar tip. Selain peluang MEV, juga digunakan untuk mempercepat, transaksi massal, mencegah serangan, dan tujuan lainnya. Proses inti adalah sebagai berikut:
Mekanisme Staking Jito:
Semakin banyak yang dipertaruhkan di node Jito, semakin tinggi Tips dan pendapatan MEV yang diperoleh. Untuk menarik lebih banyak staking SOL, protokol Jito memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan dan berbagi sebagian dari pendapatan staking node dan pendapatan MEV.
Untuk lebih memperluas jumlah staking node, Jito meluncurkan protokol staking yang memungkinkan pengguna biasa untuk mendelegasikan SOL mereka ke node Jito, membagikan hadiah blok dan pendapatan MEV secara proporsional. Staker mendapatkan keuntungan, node meningkatkan probabilitas menghasilkan blok, dan trader mendapatkan kesempatan untuk dieksekusi lebih dahulu, membentuk siklus keuntungan MEV yang lengkap.
Tiga karakteristik kunci MEV: keunggulan informasi, efek monopoli, hambatan modal
Bersaing untuk peluang MEV di Solana, kuncinya terletak pada kecepatan dalam milidetik dan sensitivitas informasi di blockchain. Siapa pun yang dapat dengan cepat menemukan ruang arbitrase dan menempatkan transaksi dengan akurat di Slot yang sama atau berikutnya, mereka akan mendapatkan keuntungan. Ini bergantung pada:
Kunci MEV terletak pada "siapa yang menjadi pembuat blok (Leader)". Jika Jito ingin menyediakan layanan pengikatan yang stabil dan dapat diandalkan untuk para trader, mereka harus mencakup sebanyak mungkin Slot Leader. Ini menuntut klien mereka memiliki cakupan yang sangat tinggi di jaringan, untuk memastikan bahwa sebagian besar ronde dihasilkan oleh node Jito.
Setelah mencapai titik kritis, efek jaringan memperkuat diri: semakin luas adopsi, semakin stabil layanan, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyahkan. Ini menjelaskan bagaimana Jito dengan cepat mengkonsolidasikan 94% pangsa klien.
Solana adalah rantai PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi kemungkinan untuk menjadi Leader. Dan Leader memiliki hak urut blok, sehingga secara alami dapat memperoleh MEV dan Tips terbanyak. Ini menyebabkan penghalang modal yang sangat terkonsentrasi:
Hanya node besar dengan modal yang kuat yang dapat menghasilkan MEV.
4. Aliran Pendapatan MEV di Solana
Pendapatan MEV di Solana terutama mengalir ke tiga pemangku kepentingan inti: protokol Jito itu sendiri, node besar berkualitas tinggi, dan perantara penjualan ruang blok.
Jito Protocol: Pembayar Pajak Infrastruktur
Selama setahun terakhir, Jito telah memproses total lebih dari 4,3 miliar transaksi bundel (Bundle), menghasilkan total pembayaran Tips dari pengguna sebesar 5,51 juta SOL, setara dengan sekitar 770 juta USD ( dengan harga SOL 140 USD dihitung ). Rasio pembagian keuntungan antara Jito dan validator di platform adalah 3-5%, sehingga Jito sendiri memperoleh sekitar 200-270 ribu SOL dalam setahun terakhir, yaitu pendapatan sebesar 35 juta USD.
Node Staking Berkualitas Tinggi: Kelas Privilege di Blockchain
Solana adalah Blockchain PoS, semakin tinggi jumlah staking pada node, semakin tinggi probabilitas untuk menghasilkan blok. "Validator teratas" ini tidak hanya dapat terus memperoleh hadiah blok dasar dan imbalan inflasi, tetapi juga dapat memperoleh banyak tips transaksi dari Jito Bundles. Pendapatan node biasa sekitar 6%, dan saat aktivitas jaringan tinggi, beberapa node dapat mencapai imbalan tahunan lebih dari 20%. Sumber pendapatan mereka meliputi: imbalan inflasi, hadiah blok, Jito Tips, serta pendapatan dari penjualan hak akses transaksi SWQoS.
Perantara penjualan ruang blok: Perantara yang melakukan transaksi di blockchain
Perantara jenis ini berperan sebagai pedagang sekunder ruang blok. Logika operasinya adalah sebagai berikut:
Secara keseluruhan, Solana mengalami fenomena konsentrasi kekuasaan yang tinggi, sebagian besar pendapatan MEV Jito ditangkap oleh protokol Jito, node validator besar, dan perantara penjualan ruang blok.
5. Lanskap Kompetisi Klien Solana
Solana saat ini memiliki lebih dari 1300 node validator, lebih dari 94% menjalankan node Jito. Klien utama termasuk:
Solana node: Klien node paling dasar, tidak mengandung mekanisme optimasi MEV, node yang menjalankan klien ini hampir terpinggirkan, pendapatannya jauh di bawah node Jito.
Jito node: Menambahkan dukungan protokol Jito dan Bundles pada klien resmi, sehingga node dapat menerima transaksi terikat dan memperoleh Tips. Pengguna dapat mengajukan transaksi melalui layanan Jito Bundle, dan membayar tip untuk meningkatkan prioritas eksekusi. Saat ini, lebih dari 90% node telah beralih menjadi node Jito.
Node Paladin: Jito klien versi yang ditingkatkan, bertujuan untuk menyediakan mekanisme prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain, menyelesaikan masalah "serangan sandwich" dalam pengurutan bundle Jito. Saat ini, tingkat adopsi sekitar 15%, dikenali oleh jaringan sebagai klien Jito.
Node Firedancer: Klien Solana independen berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, bertujuan untuk meningkatkan throughput jaringan. Versi terbaru kompatibel dengan protokol Jito, memungkinkan pendapatan Jito Tips. Meskipun penerapan di jaringan utama masih sedikit, sebagian besar node di jaringan pengujian telah mengadopsinya, dan mungkin akan mendapatkan pangsa pasar yang lebih besar di jaringan utama di masa depan.
Logika kompetisi klien:
Jito vs Paladin: Perdebatan Keadilan Protokol Jito sangat terpusat, membentuk monopoli ekstraksi MEV, namun kurang memiliki mekanisme hukuman untuk perilaku jahat. Paladin menyediakan proses lelang prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain. Namun, Paladin yang dimodifikasi berdasarkan Jito-solana, seperti mekanisme perbaikan Jito, mungkin menekan ruang hidup Paladin.
Firedancer vs Klien Lain: Peningkatan Kinerja Keunggulan terbesar Firedancer adalah kinerja, mengklaim TPS dapat mencapai 1 juta ( nilai teoritis ). Jika volume perdagangan Solana terus tumbuh di masa depan, node klien berkinerja tinggi akan mendapatkan keuntungan. Begitu node berkinerja tinggi mulai mengemas blok yang lebih besar, klien berkinerja rendah mungkin tidak dapat mengikuti kemajuan sinkronisasi, mempengaruhi kinerja validasi, dan akhirnya terpinggirkan.
Secara keseluruhan: Sebagian besar node di jaringan utama Solana menjalankan klien Jito-Solana,