Analisis Pullback Pasar Kripto: Efek Resonansi Pencurian Dana Besar dan Migrasi Likuiditas

Baru-baru ini pasar kripto mengalami koreksi yang cukup besar, informasi pasar yang kacau, ditambah dengan serangkaian kejadian serangan peretas besar-besaran, membuat analisis pergerakan pasar jangka pendek menjadi sulit. Artikel ini akan menganalisis penyebab utama pullback pasar saat ini dari dua tingkat, mikro dan makro.

Mikro: Pencurian dana besar yang berkelanjutan memicu sentimen perlindungan

Kejadian pencurian baru-baru ini di Bybit dan Infini telah menarik perhatian pasar. Bagi Bybit, kerugian sebesar 1,5 miliar dolar AS setara dengan laba bersih mereka selama sekitar satu tahun, yang merupakan pukulan besar bagi perusahaan yang sedang dalam tahap ekspansi. Merujuk pada data keuangan Coinbase, diperkirakan cadangan kas Bybit berada di kisaran 700-1.000 juta dolar AS, yang tidak dapat sepenuhnya menutupi kerugian ini. Ini akan memaksa perusahaan untuk mencari pendanaan eksternal atau mengurangi pengeluaran, yang mungkin mempengaruhi perkembangan mereka di masa depan.

Meskipun celah inti ada di Safe dan bukan di Bybit itu sendiri, proses hukum untuk mendapatkan kembali kerugian mungkin akan panjang dan mahal. Bagi Infini, kerugian sebesar 50 juta dolar AS semakin memperburuk keadaan bagi perusahaan rintisan.

Peristiwa-peristiwa ini memiliki dampak terbatas pada trader kripto yang terbiasa dengan risiko tinggi, tetapi jelas menggoyahkan kepercayaan investor tradisional. Dari situasi aliran dana keluar pada BTC ETF, terlihat bahwa peristiwa serangan menyebabkan keluarnya dana dalam jumlah besar, mencerminkan kekhawatiran investor tradisional terhadap industri kripto.

Makro: Persaingan Negara Besar dan Likuiditas yang Pindah

Dari sudut pandang makro, beberapa faktor berikut patut diperhatikan:

1. Masalah defisit anggaran Amerika Serikat
2. Risiko stagflasi di Amerika Serikat
3. Pergerakan Dolar

Pemerintah Amerika Serikat sedang membentuk kembali disiplin fiskal untuk mengatasi defisit anggaran. Titik pengamatan kunci mencakup proses pengurangan pengeluaran pemerintah, umpan balik indikator makroekonomi, serta kemajuan kebijakan pemotongan pajak. Reformasi yang terlalu agresif dapat memicu kepanikan resesi.

Dalam hal masalah stagnasi, hasil sumber terbuka dari DeepSeek memberikan dampak besar pada industri AI, yang mungkin menyebabkan penilaian saham terkait AI di AS turun. Pada saat yang sama, penilaian saham teknologi China sedang kembali, memicu perubahan aliran dana.

Pergerakan dolar AS juga merupakan faktor kunci. Pasar memiliki perbedaan pendapat tentang kebijakan kekuatan dan kelemahan dolar, yang akan mempengaruhi kinerja aset yang dihargai dalam dolar. Mengingat kerentanan ekonomi AS dan tekanan pembiayaan, dolar mungkin menunjukkan pergerakan yang kuat terlebih dahulu kemudian melemah.

Saran Investasi

Mengingat ketidakpastian pasar saat ini yang cukup tinggi, disarankan bagi investor individu untuk menerapkan strategi dumbbell:

1. Konfigurasi mata uang kripto blue-chip atau berpartisipasi dalam proyek DeFi berisiko rendah
2. Posisi kecil membeli aset dengan volatilitas tinggi saat harga rendah

Meskipun ada tekanan harga dalam jangka pendek, saat ini belum ada risiko struktural yang jelas. Jika pasar mengalami penarikan akibat kepanikan berlebihan, dapat dipertimbangkan untuk membangun posisi secara moderat.