Peluang baru dalam pengembangan stablecoin: Klarifikasi regulasi memicu persaingan dan inovasi di pasar

Stablecoin adalah jenis token yang dihasilkan melalui standar smart contract, di mana nilainya terikat pada mata uang fiat (biasanya dolar). Namun, mereka tidak sama dengan mata uang fiat dan juga berbeda dari central bank digital currency (CBDC).

Dalam sikap kebijakan, pemerintahan sebelumnya di Amerika Serikat memiliki sikap yang ramah terhadap stablecoin, menganggap bahwa mereka membantu memperkuat dominasi global dolar AS. Sebaliknya, pemerintahan tersebut menentang CBDC, khawatir bahwa hal itu dapat memperkuat kekuasaan pemerintah dan melanggar kebebasan individu. Sebagai perbandingan, Uni Eropa dan China cenderung mendukung CBDC, sambil mengambil posisi regulasi yang lebih ketat terhadap stablecoin.

Dengan semakin jelasnya kerangka regulasi stablecoin di Amerika Serikat, jaringan stablecoin diharapkan dapat terintegrasi secara mendalam dengan sistem dolar yang ada. Ini akan memicu persaingan pasar yang ketat di bidang stablecoin, di mana beberapa lembaga keuangan terkenal telah mulai berinvestasi di bidang ini.

Fungsi utama stablecoin mencakup penyimpanan nilai, media transaksi, dan alat pembayaran, yang pada dasarnya berasal dari mata uang fiat yang dijadikannya acuan. Namun, karakteristik unik stablecoin yang cepat dalam konfirmasi dan dapat diprogram menjadikannya jauh lebih efisien dalam sirkulasi lintas batas dan penyelesaian dibandingkan dengan sistem SWIFT tradisional. Saat ini, skala penyelesaian tahunan stablecoin sudah dua kali lipat jaringan pembayaran utama.

Perkembangan stablecoin telah melalui dua tahap. Pada gelombang pertama antara 2018-2019, para pengembang proyek terlalu fokus pada lisensi dan sisi aset, mengabaikan efek jaringan likuiditas dan pengalaman pengguna, yang menyebabkan sebagian besar proyek gagal. Sementara gelombang kedua saat ini, karena kerangka regulasi yang semakin jelas, para pengembang proyek lebih memperhatikan skala aset, efek jaringan likuiditas, dan pengalaman pengguna.

Selain proyek stablecoin yang diluncurkan oleh beberapa lembaga keuangan besar, pasar juga akan muncul banyak proyek stablecoin baru. Bagi investor biasa, ada dua peluang investasi utama: yang pertama adalah berpartisipasi dalam penggarapan hasil dari protokol stablecoin CDP terdesentralisasi, dan yang kedua adalah memperhatikan proyek infrastruktur stablecoin. Yang terakhir relatif lebih cocok untuk sebagian besar orang.

Proyek infrastruktur stablecoin terutama dibagi menjadi dua kategori: satu adalah proyek yang menyediakan dukungan likuiditas, dan yang lainnya berfokus pada pengembangan skenario aplikasi baru untuk stablecoin. Proyek-proyek ini memberikan dukungan penting untuk perkembangan ekosistem stablecoin.