Hutan Gelap Solana: Mengungkap Permainan Kekuasaan Kapital di Balik Keuntungan MEV yang Besar
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin menjadikan Solana sebagai hotspot bagi para trader. Banyak orang mengejar fluktuasi tajam dari Meme coin, berusaha untuk mendapatkan keuntungan lebih dulu melalui robot perdagangan otomatis. Namun, yang jarang diketahui adalah bahwa bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak terlihat di grafik harga, melainkan tersembunyi dalam kedalaman blockchain. Inilah yang disebut dengan MEV (Maximum Extractable Value).
Dibandingkan dengan keuntungan perdagangan otomatis yang terlihat publik, profit MEV biasanya tersembunyi dalam mekanisme konstruksi dan pengurutan blok, yang sering kali dikuasai oleh kekuatan di belakang yang mengendalikan kekuasaan dan infrastruktur di atas rantai. Banyak orang tidak mengetahui hal ini, karena ambang batas operasional sistem ini tinggi, informasi sangat tidak simetris, dan kontrol sangat terpusat.
Ketika pengguna biasa menggunakan robot untuk merebut peluang di pasar dan mencegah terjebak, MEV catcher sedang mengendalikan urutan transaksi di balik layar, dengan tepat menangkap ruang arbitrase. Sementara para ritel berlomba-lomba dengan kecepatan tangan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keunggulan staking dan hak istimewa node, telah lama berada di puncak piramida keuntungan berkat keunggulan struktural.
Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya peluang perdagangan, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur - ia dikuasai oleh segelintir orang, membentuk permainan modal dengan hambatan masuk yang tinggi, tingkat monopoli yang dalam, dan keuntungan yang melimpah. Artikel ini akan membahas secara mendalam peluang bisnis besar MEV di Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV merujuk pada kemampuan produsen blok untuk mendapatkan keuntungan tambahan dengan menyertakan, mengecualikan, atau mengurutkan ulang transaksi. Karena lonjakan Memecoin dan aktifnya DeFi, skala MEV sangat besar.
Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup:
• Likuidasi: Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan untuk perjanjian pinjaman, pencari MEV akan memantau posisi yang kurang terjamin ini, dan melakukan likuidasi dengan melunasi sebagian atau seluruh utang untuk mendapatkan sebagian jaminan sebagai imbalan.
• Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara berbagai platform perdagangan untuk membeli dan menjual, menghasilkan selisih harga. Arbitrase yang paling sederhana adalah ketika ada harga yang berbeda untuk pasangan perdagangan yang sama di dua bursa terdesentralisasi, memperoleh selisih harga melalui satu transaksi.
• Serangan Sandwich: Menguntungkan dengan menyisipkan transaksi sebelum dan setelah transaksi target. Penyerang pertama-tama melakukan transaksi mendahului pada harga yang tidak menguntungkan, mendorong harga aset ke tingkat tertinggi yang diizinkan oleh slippage korban, kemudian membiarkan transaksi korban dieksekusi pada harga tinggi, dan akhirnya memperoleh keuntungan bersih dengan menjual kembali aset pada harga tinggi.
Secara perilaku, MEV biasanya dibagi menjadi perdagangan depan (front-run) dan perdagangan belakang (back-run):
• Perdagangan Dini: Pencari MEV mengidentifikasi pesanan beli atau jual dalam mempool dan mengeksekusi pesanan yang sama sebelum transaksi asli, mengambil keuntungan dari dampak harga.
• Perdagangan Belakang: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh transaksi lain, biasanya akibat pengalihan yang tidak tepat. Setelah transaksi pengguna dieksekusi, pencari akan menyeimbangkan harga kolam dana dengan melakukan transaksi aset yang sama untuk memastikan keuntungan.
Likuidasi terutama adalah perdagangan pasca, arbitrase sebagian besar juga merupakan perdagangan pasca, serangan sandwich menggabungkan perdagangan mendahului dan perdagangan pasca.
2. Skala MEV
Menurut statistik yang belum terverifikasi, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan 1,1 miliar dolar, spekulasi jangka pendek menghasilkan 500 juta dolar, MEV menghasilkan 1,5 miliar dolar, pembuat pasar otomatis menghasilkan 1 miliar dolar, dan pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar, total sekitar 5 miliar dolar mengalir ke luar bursa.
Di jaringan Solana, seiring dengan peningkatan aktivitas dan gelombang Memecoin 2024, pendapatan MEV meningkat tajam. Algoritme deteksi arbitrase dari suatu platform data menganalisis semua transaksi Solana, dan dalam setahun terakhir mengidentifikasi 90.44 juta transaksi arbitrase yang berhasil. Rata-rata keuntungan dari setiap transaksi arbitrase adalah 1,58 dolar AS, dengan keuntungan tertinggi dari satu transaksi arbitrase mencapai 3,7 juta dolar AS. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar AS, di mana 88,7% dinyatakan dalam SOL.
MEV memang merupakan peluang bisnis yang besar.
3. Ciri-ciri MEV di Solana dan Pemimpin Jito
MEV di Solana lebih parah dan terpusat dibandingkan dengan di Ethereum, yang berasal dari perbedaan desain dasar mereka.
Solana terkenal dengan kinerja tinggi, dengan waktu blok hanya 400 milidetik, tetapi desainnya mengorbankan sebagian desentralisasi, menyebabkan kekuasaan sangat terkonsentrasi. Solana tidak memiliki mempool, node lain harus mendapatkan data dan mengajukan transaksi melalui koneksi dengan node validator yang sedang memproduksi blok. Ini memberi kekuasaan besar kepada validator blok, kurangnya mekanisme penyeimbang, menyebabkan masalah MEV yang serius, dengan monopoli dan keuntungan yang tinggi.
Dibandingkan dengan itu, pasar MEV Ethereum lebih kompetitif. Ada persaingan tinggi antara pencari dan pembangun blok, yang menekan keseluruhan pendapatan MEV.
Jito adalah pemimpin MEV di Solana. Pada Agustus 2022, Jito-Solana client diluncurkan, dengan tingkat adopsi awal di bawah 10% selama 9 bulan pertama, dan imbalan MEV yang terbatas. Mulai akhir 2023, tingkat adopsi meningkat secara signifikan, mencapai 50% pada Januari 2024. Hingga akhir 2024, lebih dari 94% validator Solana (berdasarkan bobot hak suara) menggunakan Jito-Solana client, membentuk posisi dominan yang mutlak.
Bagaimana cara kerja Jito?
Klien Jito-Solana secara native mendukung mekanisme ekstraksi MEV, inti dari layanan ini adalah menyediakan layanan Bundles. Validator yang menjalankan klien ini akan bergabung dengan aliansi Jito dan menyediakan saluran eksekusi prioritas transaksi. Trader dapat mengajukan bundles dengan membayar tip, sehingga mendapatkan keuntungan dalam urutan transaksi. Oleh karena itu, klien Jito secara signifikan meningkatkan kemampuan penghasilan node.
Jito Bundles (Jito Bundles )
Jito Bundles memungkinkan trader untuk mengutamakan pengajuan dan pelaksanaan transaksi penting dengan menggabungkan transaksi dan membayar tip. Ini tidak hanya berlaku untuk peluang MEV, tetapi juga sering digunakan untuk mempercepat, transaksi massal, dan menghindari serangan. Proses inti:
Perakitan perdagangan: menemukan peluang arbitrase, cepat membangun perdagangan.
Pengiriman bundle: Mengemas transaksi menjadi bundle, mengirimkannya ke node Jito, dengan tips untuk meningkatkan prioritas.
Eksekusi prioritas: Jika validator Jito menjadi Pemimpin Slot saat ini, transaksi ini akan diprioritaskan untuk dikemas. Pendapatan akan dibagikan kepada validator dan protokol Jito sesuai mekanisme.
Mekanisme staking Jito
Semakin banyak SOL yang dipertaruhkan pada node Jito, semakin banyak Tips dan pendapatan MEV yang diperoleh. Untuk menarik lebih banyak staking SOL, protokol Jito memungkinkan pengguna untuk melakukan staking dan berbagi sebagian dari pendapatan staking node dan pendapatan MEV.
Jito meluncurkan protokol staking yang memungkinkan pengguna biasa untuk mendelegasikan SOL mereka ke node Jito, berbagi secara proporsional dalam hadiah blok dan pendapatan MEV. Staker mendapatkan keuntungan, node meningkatkan probabilitas menghasilkan blok, dan trader mendapatkan kesempatan eksekusi prioritas, membentuk siklus manfaat MEV yang lengkap.
Tiga karakteristik kunci MEV: keunggulan informasi, efek monopoli, hambatan kapital.
MEV adalah perang informasi, pemenang mengambil semua.
Memanfaatkan peluang MEV di Solana, kuncinya terletak pada kecepatan milidetik dan sensitivitas informasi di blockchain. Peserta yang paling cepat menemukan ruang arbitrase dan menempatkan transaksi dengan akurat di Slot yang sama/berikutnya dapat memperoleh keuntungan. Ini bergantung pada:
Kemampuan sinkronisasi informasi yang cepat, biasanya memerlukan koneksi ke layanan RPC dari node Jito besar;
Transaksi cepat di on-chain, utamakan mengirimkan transaksi melalui saluran Jito Bundles, dan bayar biaya yang cukup kecil.
Layanan bundle Jito memiliki sifat monopoli
Kunci MEV adalah "siapa yang menjadi pemimpin (Leader)". Jito harus menyediakan layanan bundling yang stabil dan dapat diandalkan untuk para trader, yang harus mencakup sebanyak mungkin Slot Leader. Ini mengharuskan kliennya memiliki tingkat cakupan yang sangat tinggi di jaringan, agar mayoritas putaran dapat dihasilkan oleh node Jito.
Sekali mencapai titik kritis, efek jaringan memperkuat dirinya sendiri: semakin luas adopsi, semakin stabil layanannya, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyang. Ini menjelaskan mengapa Jito dapat dengan cepat mengkonsolidasikan 94% pangsa klien.
MEV Solana adalah permainan modal
Solana adalah rantai PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi kemungkinan menjadi Leader. Leader memiliki hak untuk mengurutkan blok, sehingga bisa mendapatkan MEV dan Tips terbanyak. Ini menciptakan batasan modal yang sangat terpusat:
Node besar memiliki banyak staker, frekuensi block tinggi, dan sinkronisasi informasi cepat;
Informasi semakin sensitif, kemampuan arbitrase semakin kuat;
Harga layanan RPC node besar (bahkan layanan di pusat data yang sama) semakin meningkat, menjadi sumber daya yang langka sebagai pintu masuk informasi.
Yang dapat menghasilkan MEV sering kali hanya dapat dilakukan melalui node besar dengan modal paling banyak.
4. Aliran Hasil MEV di Solana
Pendapatan MEV di Solana terutama mengalir ke tiga pihak berkepentingan inti: protokol Jito itu sendiri, node besar dengan taruhan tinggi, dan broker penjualan ruang blok.
• Protokol Jito: Pembayar pajak infrastruktur
Selama setahun terakhir, jumlah total bundel transaksi yang diproses oleh Jito melebihi 4,3 miliar, menghasilkan total Tips yang dibayarkan pengguna mencapai 5,51 juta SOL, sekitar 770 juta dolar. Pembagian keuntungan antara Jito dan validator berkisar 3-5%, Jito sendiri memperoleh sekitar 200-270 ribu SOL dalam setahun terakhir, yaitu sekitar 35 juta dolar.
• Node Staking Berkualitas Tinggi: Kelas Privilege di Blockchain
Solana adalah rantai PoS, node dengan jumlah taruhan yang lebih tinggi memiliki probabilitas menghasilkan blok yang lebih tinggi. "Validator teratas" ini tidak hanya mendapatkan hadiah blok dasar dan imbalan inflasi, tetapi juga mendapatkan banyak Tips transaksi dari Jito Bundles. Pendapatan node normal sekitar 6%, saat aktivitas jaringan tinggi, beberapa node dapat mencapai imbalan tahunan lebih dari 20%. Sumber pendapatan termasuk: imbalan inflasi, hadiah blok, Tips Jito, dan pendapatan dari penjualan hak akses transaksi SWQoS ke dalam rantai.
• Perantara penjualan ruang blok: Perantara untuk transaksi on-chain
Perantara semacam ini berperan sebagai pedagang sekunder ruang blok. Logika operasional:
Bekerja sama dengan node dengan staking tinggi, membeli hak akses transaksi SWQoS di blockchain dengan harga diskon;
Mengemas transaksi multi-pengguna menjadi Jito Bundle, fokus untuk meningkatkan Tips untuk mendapatkan prioritas yang lebih tinggi;
Tips yang dibayar oleh pengguna jauh lebih tinggi daripada biaya yang dibayarkan oleh perantara kepada validator, dari mana mereka mengambil selisihnya;
Menyematkan perdagangan arbitrase diri dalam Bundle (seperti Backrun) untuk mendapatkan keuntungan MEV lebih lanjut.
Sebuah platform data menunjukkan bahwa beberapa broker menerima Tips yang sangat menggiurkan. Perlu dicatat bahwa data ini tidak mencakup semua alamat penerima, dan juga tidak menghapus bagian yang diberikan kepada validator dan penyedia aliran pesanan.
Secara keseluruhan, Solana mengalami fenomena konsentrasi kekuasaan yang tinggi, di mana sebagian besar pendapatan MEV ditangkap oleh protokol Jito, node validator besar, dan broker penjualan ruang blok.
5. Lanskap Persaingan Klien Solana
Saat ini ada lebih dari 1300 validator node di Solana, lebih dari 94% adalah node Jito. Klien utama termasuk:
• Node Solana: klien dasar, tidak mengandung mekanisme optimasi MEV, node yang menjalankan klien ini hampir terpinggirkan.
• Node Jito: Menambahkan dukungan Jito Protocol dan Bundles pada klien resmi, memungkinkan node untuk menerima transaksi bundel dan menerima Tips. Lebih dari 90% node telah beralih menjadi Node Jito.
• Node Paladin: Versi yang ditingkatkan dari klien Jito, dirancang untuk menyediakan mekanisme prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain, menyelesaikan masalah "serangan sandwich" dalam pengurutan bundle di Jito. Tingkat adopsi sekitar 15%, diidentifikasi oleh jaringan sebagai klien Jito.
• Node Firedancer: Klien Solana berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh sebuah perusahaan cryptocurrency, bertujuan untuk meningkatkan throughput jaringan. Versi baru mulai mendukung protokol Jito, validators juga dapat memperoleh pendapatan Jito Tips. Saat ini, penyebaran di mainnet masih sedikit, tetapi sebagian besar node di testnet telah mengadopsi, menunjukkan kemungkinan untuk mendapatkan pangsa pasar yang lebih besar di mainnet di masa depan.
Logika persaingan klien node ini:
• Jito vs Paladin: Pertarungan Keadilan
Protokol Jito sangat terpusat, membentuk monopoli faktual dalam ekstraksi MEV. Namun, kurangnya mekanisme hukuman terhadap perilaku jahat menyebabkan pengguna yang menggunakan bundle masih mungkin terjepit. Paladin menawarkan proses lelang prioritas transaksi yang lebih adil untuk dimasukkan ke dalam blockchain. Namun, Paladin sendiri sudah dimodifikasi di Jito-solana, jika Jito memperbaiki mekanismenya di masa depan, hal ini mungkin menekan ruang hidup Paladin.
• Firedancer vs klien lainnya: penggantian dalam kinerja
Keunggulan terbesar Firedancer adalah kinerjanya, mengklaim TPS dapat mencapai 1 juta (nilai teoritis, efek sebenarnya tidak diketahui). Jika volume transaksi jaringan Solana terus meningkat, node klien berkinerja tinggi akan mendapatkan keuntungan, menekan node klien berkinerja rendah. Node berkinerja tinggi mulai mengemas blok yang lebih besar, klien berkinerja rendah mungkin tidak dapat mengikuti kemajuan sinkronisasi, mempengaruhi kinerja verifikasi, dan akhirnya terpinggirkan. Oleh karena itu, meningkatnya permintaan TPS untuk Solana akan mendorong seluruh jaringan untuk beralih ke klien berkinerja tinggi.
Secara keseluruhan: Jaringan utama Solana sebagian besar
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
4
Bagikan
Komentar
0/400
Ser_Liquidated
· 07-28 20:21
pro sudah melambung tinggi lagi
Lihat AsliBalas0
HypotheticalLiquidator
· 07-25 20:56
Pendapatan MEV telah melampaui ambang batas risiko, berbahaya
Lihat AsliBalas0
BearMarketHustler
· 07-25 20:55
Ini masih tergantung pada kapital yang play people for suckers.
Lihat AsliBalas0
WhaleWatcher
· 07-25 20:44
suckers di depan menyerang Whale di belakang mengambil.
Perang MEV Solana: Menganalisis monopoli modal dan pertempuran kekuasaan di balik keuntungan besar
Hutan Gelap Solana: Mengungkap Permainan Kekuasaan Kapital di Balik Keuntungan MEV yang Besar
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin menjadikan Solana sebagai hotspot bagi para trader. Banyak orang mengejar fluktuasi tajam dari Meme coin, berusaha untuk mendapatkan keuntungan lebih dulu melalui robot perdagangan otomatis. Namun, yang jarang diketahui adalah bahwa bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak terlihat di grafik harga, melainkan tersembunyi dalam kedalaman blockchain. Inilah yang disebut dengan MEV (Maximum Extractable Value).
Dibandingkan dengan keuntungan perdagangan otomatis yang terlihat publik, profit MEV biasanya tersembunyi dalam mekanisme konstruksi dan pengurutan blok, yang sering kali dikuasai oleh kekuatan di belakang yang mengendalikan kekuasaan dan infrastruktur di atas rantai. Banyak orang tidak mengetahui hal ini, karena ambang batas operasional sistem ini tinggi, informasi sangat tidak simetris, dan kontrol sangat terpusat.
Ketika pengguna biasa menggunakan robot untuk merebut peluang di pasar dan mencegah terjebak, MEV catcher sedang mengendalikan urutan transaksi di balik layar, dengan tepat menangkap ruang arbitrase. Sementara para ritel berlomba-lomba dengan kecepatan tangan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keunggulan staking dan hak istimewa node, telah lama berada di puncak piramida keuntungan berkat keunggulan struktural.
Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya peluang perdagangan, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur - ia dikuasai oleh segelintir orang, membentuk permainan modal dengan hambatan masuk yang tinggi, tingkat monopoli yang dalam, dan keuntungan yang melimpah. Artikel ini akan membahas secara mendalam peluang bisnis besar MEV di Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV merujuk pada kemampuan produsen blok untuk mendapatkan keuntungan tambahan dengan menyertakan, mengecualikan, atau mengurutkan ulang transaksi. Karena lonjakan Memecoin dan aktifnya DeFi, skala MEV sangat besar.
Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup:
• Likuidasi: Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan untuk perjanjian pinjaman, pencari MEV akan memantau posisi yang kurang terjamin ini, dan melakukan likuidasi dengan melunasi sebagian atau seluruh utang untuk mendapatkan sebagian jaminan sebagai imbalan.
• Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara berbagai platform perdagangan untuk membeli dan menjual, menghasilkan selisih harga. Arbitrase yang paling sederhana adalah ketika ada harga yang berbeda untuk pasangan perdagangan yang sama di dua bursa terdesentralisasi, memperoleh selisih harga melalui satu transaksi.
• Serangan Sandwich: Menguntungkan dengan menyisipkan transaksi sebelum dan setelah transaksi target. Penyerang pertama-tama melakukan transaksi mendahului pada harga yang tidak menguntungkan, mendorong harga aset ke tingkat tertinggi yang diizinkan oleh slippage korban, kemudian membiarkan transaksi korban dieksekusi pada harga tinggi, dan akhirnya memperoleh keuntungan bersih dengan menjual kembali aset pada harga tinggi.
Secara perilaku, MEV biasanya dibagi menjadi perdagangan depan (front-run) dan perdagangan belakang (back-run):
• Perdagangan Dini: Pencari MEV mengidentifikasi pesanan beli atau jual dalam mempool dan mengeksekusi pesanan yang sama sebelum transaksi asli, mengambil keuntungan dari dampak harga.
• Perdagangan Belakang: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh transaksi lain, biasanya akibat pengalihan yang tidak tepat. Setelah transaksi pengguna dieksekusi, pencari akan menyeimbangkan harga kolam dana dengan melakukan transaksi aset yang sama untuk memastikan keuntungan.
Likuidasi terutama adalah perdagangan pasca, arbitrase sebagian besar juga merupakan perdagangan pasca, serangan sandwich menggabungkan perdagangan mendahului dan perdagangan pasca.
2. Skala MEV
Menurut statistik yang belum terverifikasi, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan 1,1 miliar dolar, spekulasi jangka pendek menghasilkan 500 juta dolar, MEV menghasilkan 1,5 miliar dolar, pembuat pasar otomatis menghasilkan 1 miliar dolar, dan pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar, total sekitar 5 miliar dolar mengalir ke luar bursa.
Di jaringan Solana, seiring dengan peningkatan aktivitas dan gelombang Memecoin 2024, pendapatan MEV meningkat tajam. Algoritme deteksi arbitrase dari suatu platform data menganalisis semua transaksi Solana, dan dalam setahun terakhir mengidentifikasi 90.44 juta transaksi arbitrase yang berhasil. Rata-rata keuntungan dari setiap transaksi arbitrase adalah 1,58 dolar AS, dengan keuntungan tertinggi dari satu transaksi arbitrase mencapai 3,7 juta dolar AS. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar AS, di mana 88,7% dinyatakan dalam SOL.
MEV memang merupakan peluang bisnis yang besar.
3. Ciri-ciri MEV di Solana dan Pemimpin Jito
MEV di Solana lebih parah dan terpusat dibandingkan dengan di Ethereum, yang berasal dari perbedaan desain dasar mereka.
Solana terkenal dengan kinerja tinggi, dengan waktu blok hanya 400 milidetik, tetapi desainnya mengorbankan sebagian desentralisasi, menyebabkan kekuasaan sangat terkonsentrasi. Solana tidak memiliki mempool, node lain harus mendapatkan data dan mengajukan transaksi melalui koneksi dengan node validator yang sedang memproduksi blok. Ini memberi kekuasaan besar kepada validator blok, kurangnya mekanisme penyeimbang, menyebabkan masalah MEV yang serius, dengan monopoli dan keuntungan yang tinggi.
Dibandingkan dengan itu, pasar MEV Ethereum lebih kompetitif. Ada persaingan tinggi antara pencari dan pembangun blok, yang menekan keseluruhan pendapatan MEV.
Jito adalah pemimpin MEV di Solana. Pada Agustus 2022, Jito-Solana client diluncurkan, dengan tingkat adopsi awal di bawah 10% selama 9 bulan pertama, dan imbalan MEV yang terbatas. Mulai akhir 2023, tingkat adopsi meningkat secara signifikan, mencapai 50% pada Januari 2024. Hingga akhir 2024, lebih dari 94% validator Solana (berdasarkan bobot hak suara) menggunakan Jito-Solana client, membentuk posisi dominan yang mutlak.
Bagaimana cara kerja Jito?
Klien Jito-Solana secara native mendukung mekanisme ekstraksi MEV, inti dari layanan ini adalah menyediakan layanan Bundles. Validator yang menjalankan klien ini akan bergabung dengan aliansi Jito dan menyediakan saluran eksekusi prioritas transaksi. Trader dapat mengajukan bundles dengan membayar tip, sehingga mendapatkan keuntungan dalam urutan transaksi. Oleh karena itu, klien Jito secara signifikan meningkatkan kemampuan penghasilan node.
Jito Bundles memungkinkan trader untuk mengutamakan pengajuan dan pelaksanaan transaksi penting dengan menggabungkan transaksi dan membayar tip. Ini tidak hanya berlaku untuk peluang MEV, tetapi juga sering digunakan untuk mempercepat, transaksi massal, dan menghindari serangan. Proses inti:
Semakin banyak SOL yang dipertaruhkan pada node Jito, semakin banyak Tips dan pendapatan MEV yang diperoleh. Untuk menarik lebih banyak staking SOL, protokol Jito memungkinkan pengguna untuk melakukan staking dan berbagi sebagian dari pendapatan staking node dan pendapatan MEV.
Jito meluncurkan protokol staking yang memungkinkan pengguna biasa untuk mendelegasikan SOL mereka ke node Jito, berbagi secara proporsional dalam hadiah blok dan pendapatan MEV. Staker mendapatkan keuntungan, node meningkatkan probabilitas menghasilkan blok, dan trader mendapatkan kesempatan eksekusi prioritas, membentuk siklus manfaat MEV yang lengkap.
Tiga karakteristik kunci MEV: keunggulan informasi, efek monopoli, hambatan kapital.
Memanfaatkan peluang MEV di Solana, kuncinya terletak pada kecepatan milidetik dan sensitivitas informasi di blockchain. Peserta yang paling cepat menemukan ruang arbitrase dan menempatkan transaksi dengan akurat di Slot yang sama/berikutnya dapat memperoleh keuntungan. Ini bergantung pada:
Kunci MEV adalah "siapa yang menjadi pemimpin (Leader)". Jito harus menyediakan layanan bundling yang stabil dan dapat diandalkan untuk para trader, yang harus mencakup sebanyak mungkin Slot Leader. Ini mengharuskan kliennya memiliki tingkat cakupan yang sangat tinggi di jaringan, agar mayoritas putaran dapat dihasilkan oleh node Jito.
Sekali mencapai titik kritis, efek jaringan memperkuat dirinya sendiri: semakin luas adopsi, semakin stabil layanannya, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyang. Ini menjelaskan mengapa Jito dapat dengan cepat mengkonsolidasikan 94% pangsa klien.
Solana adalah rantai PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi kemungkinan menjadi Leader. Leader memiliki hak untuk mengurutkan blok, sehingga bisa mendapatkan MEV dan Tips terbanyak. Ini menciptakan batasan modal yang sangat terpusat:
Yang dapat menghasilkan MEV sering kali hanya dapat dilakukan melalui node besar dengan modal paling banyak.
4. Aliran Hasil MEV di Solana
Pendapatan MEV di Solana terutama mengalir ke tiga pihak berkepentingan inti: protokol Jito itu sendiri, node besar dengan taruhan tinggi, dan broker penjualan ruang blok.
• Protokol Jito: Pembayar pajak infrastruktur
Selama setahun terakhir, jumlah total bundel transaksi yang diproses oleh Jito melebihi 4,3 miliar, menghasilkan total Tips yang dibayarkan pengguna mencapai 5,51 juta SOL, sekitar 770 juta dolar. Pembagian keuntungan antara Jito dan validator berkisar 3-5%, Jito sendiri memperoleh sekitar 200-270 ribu SOL dalam setahun terakhir, yaitu sekitar 35 juta dolar.
• Node Staking Berkualitas Tinggi: Kelas Privilege di Blockchain
Solana adalah rantai PoS, node dengan jumlah taruhan yang lebih tinggi memiliki probabilitas menghasilkan blok yang lebih tinggi. "Validator teratas" ini tidak hanya mendapatkan hadiah blok dasar dan imbalan inflasi, tetapi juga mendapatkan banyak Tips transaksi dari Jito Bundles. Pendapatan node normal sekitar 6%, saat aktivitas jaringan tinggi, beberapa node dapat mencapai imbalan tahunan lebih dari 20%. Sumber pendapatan termasuk: imbalan inflasi, hadiah blok, Tips Jito, dan pendapatan dari penjualan hak akses transaksi SWQoS ke dalam rantai.
• Perantara penjualan ruang blok: Perantara untuk transaksi on-chain
Perantara semacam ini berperan sebagai pedagang sekunder ruang blok. Logika operasional:
Sebuah platform data menunjukkan bahwa beberapa broker menerima Tips yang sangat menggiurkan. Perlu dicatat bahwa data ini tidak mencakup semua alamat penerima, dan juga tidak menghapus bagian yang diberikan kepada validator dan penyedia aliran pesanan.
Secara keseluruhan, Solana mengalami fenomena konsentrasi kekuasaan yang tinggi, di mana sebagian besar pendapatan MEV ditangkap oleh protokol Jito, node validator besar, dan broker penjualan ruang blok.
5. Lanskap Persaingan Klien Solana
Saat ini ada lebih dari 1300 validator node di Solana, lebih dari 94% adalah node Jito. Klien utama termasuk:
• Node Solana: klien dasar, tidak mengandung mekanisme optimasi MEV, node yang menjalankan klien ini hampir terpinggirkan.
• Node Jito: Menambahkan dukungan Jito Protocol dan Bundles pada klien resmi, memungkinkan node untuk menerima transaksi bundel dan menerima Tips. Lebih dari 90% node telah beralih menjadi Node Jito.
• Node Paladin: Versi yang ditingkatkan dari klien Jito, dirancang untuk menyediakan mekanisme prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain, menyelesaikan masalah "serangan sandwich" dalam pengurutan bundle di Jito. Tingkat adopsi sekitar 15%, diidentifikasi oleh jaringan sebagai klien Jito.
• Node Firedancer: Klien Solana berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh sebuah perusahaan cryptocurrency, bertujuan untuk meningkatkan throughput jaringan. Versi baru mulai mendukung protokol Jito, validators juga dapat memperoleh pendapatan Jito Tips. Saat ini, penyebaran di mainnet masih sedikit, tetapi sebagian besar node di testnet telah mengadopsi, menunjukkan kemungkinan untuk mendapatkan pangsa pasar yang lebih besar di mainnet di masa depan.
Logika persaingan klien node ini:
• Jito vs Paladin: Pertarungan Keadilan
Protokol Jito sangat terpusat, membentuk monopoli faktual dalam ekstraksi MEV. Namun, kurangnya mekanisme hukuman terhadap perilaku jahat menyebabkan pengguna yang menggunakan bundle masih mungkin terjepit. Paladin menawarkan proses lelang prioritas transaksi yang lebih adil untuk dimasukkan ke dalam blockchain. Namun, Paladin sendiri sudah dimodifikasi di Jito-solana, jika Jito memperbaiki mekanismenya di masa depan, hal ini mungkin menekan ruang hidup Paladin.
• Firedancer vs klien lainnya: penggantian dalam kinerja
Keunggulan terbesar Firedancer adalah kinerjanya, mengklaim TPS dapat mencapai 1 juta (nilai teoritis, efek sebenarnya tidak diketahui). Jika volume transaksi jaringan Solana terus meningkat, node klien berkinerja tinggi akan mendapatkan keuntungan, menekan node klien berkinerja rendah. Node berkinerja tinggi mulai mengemas blok yang lebih besar, klien berkinerja rendah mungkin tidak dapat mengikuti kemajuan sinkronisasi, mempengaruhi kinerja verifikasi, dan akhirnya terpinggirkan. Oleh karena itu, meningkatnya permintaan TPS untuk Solana akan mendorong seluruh jaringan untuk beralih ke klien berkinerja tinggi.
Secara keseluruhan: Jaringan utama Solana sebagian besar