Bitcoin Mencetak Rekor Tinggi: Menelusuri Strategi Cerdas dari Whale MicroStrategy
Bitcoin mencetak rekor baru, melewati batas 98.000 dolar AS, membuat para penggemar cryptocurrency sangat bersemangat. Dalam kenaikan kali ini, ETF Bitcoin sangat berperan, terutama di kisaran 40K-70K. Sedangkan kenaikan dari 70K-100K, berkat masuknya yang aktif dari MicroStrategy.
Dalam beberapa waktu terakhir, ada yang membandingkan MicroStrategy dengan Luna versi Bitcoin, perbandingan ini terasa tidak nyaman. Sebenarnya, MicroStrategy memiliki perbedaan mendasar dengan Luna, model operasinya lebih stabil. Artikel ini bertujuan untuk membantu pembaca memahami hubungan antara MicroStrategy dan Bitcoin dengan lebih baik.
Pertama-tama, kita perlu menjelaskan beberapa poin kunci:
Margin keamanan MicroStrategy jauh lebih tinggi daripada Luna.
MicroStrategy meningkatkan kepemilikan Bitcoin dengan menerbitkan obligasi dan saham.
Jatuh tempo utang MicroStrategy yang terbaru adalah pada tahun 2027, masih ada waktu yang cukup lama.
Risiko potensial utama yang dihadapi MicroStrategy berasal dari Whale Bitcoin.
Perbedaan mendasar antara MicroStrategy dan Luna
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak yang memiliki aliran kas yang cukup. Mulai tahun 2020, perusahaan memutuskan untuk menginvestasikan dana ke pasar Bitcoin. Ketika dana internal perusahaan habis, mereka mulai meminjam uang dengan menerbitkan obligasi perusahaan untuk membeli lebih banyak Bitcoin.
Jika dibandingkan dengan Luna dan UST, model operasi MicroStrategy lebih mirip dengan investasi dasar yang menggunakan leverage, pada dasarnya adalah meminjam uang untuk membeli lebih banyak. Sementara Luna dan UST saling mencetak, UST bergantung pada suku bunga tinggi 20% untuk tetap beroperasi, yang pada kenyataannya adalah model inflasi yang tidak terikat.
Selain itu, penggunaan Bitcoin jauh melampaui UST, pengaruh MicroStrategy terhadap Bitcoin juga jauh lebih rendah daripada pengaruh Luna terhadap UST. Oleh karena itu, MicroStrategy tidak dapat disamakan dengan Luna.
Strategi Pembiayaan MicroStrategy
Untuk cepat mengumpulkan dana, MicroStrategy menerbitkan total utang sebesar 5,7 miliar dolar AS (setara dengan 1/15 utang Microsoft). Dana ini hampir seluruhnya digunakan untuk membeli Bitcoin.
MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, yang memberikan pemegang obligasi hak untuk mengonversi obligasi menjadi saham perusahaan dalam kondisi tertentu. Desain ini merupakan peluang investasi dengan risiko rendah dan imbal hasil tinggi bagi kreditor:
Jika harga Bitcoin turun dan perusahaan memiliki cukup uang tunai, kreditor dapat mengambil kembali pokoknya.
Jika harga Bitcoin turun dan perusahaan kekurangan kas, kreditor dapat mengonversi obligasi menjadi saham untuk direalisasikan.
Jika harga Bitcoin naik, harga saham perusahaan akan naik, dan kreditor dapat memperoleh pengembalian saham yang lebih tinggi.
Metode pembiayaan ini telah berhasil mengumpulkan sejumlah besar dana untuk MicroStrategy. Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, harga saham MicroStrategy juga melambung, dan perusahaan sekarang dapat mengumpulkan dana melalui penerbitan saham baru.
Baru-baru ini, MicroStrategy mengumpulkan 4,6 miliar dolar AS melalui penerbitan saham, dan seluruh dana tersebut diinvestasikan dalam Bitcoin, mendorong harga Bitcoin melewati 98K.
Struktur Utang MicroStrategy
Meskipun ada yang khawatir bahwa MicroStrategy mungkin menghadapi keruntuhan serupa dengan Luna, kenyataannya tidak demikian. Rata-rata biaya Bitcoin MicroStrategy adalah 49.874 dolar AS, dan saat ini mendekati keuntungan mengambang 100%, yang memberikan perusahaan bantalan keamanan yang cukup tebal.
Meskipun harga Bitcoin jatuh 75% (yang hampir tidak mungkin terjadi), MicroStrategy tidak akan menghadapi risiko likuidasi paksa. Karena utang perusahaan adalah leverage over-the-counter, tidak ada mekanisme pemanggilan paksa. Situasi terburuk adalah kreditor mengubah obligasi menjadi saham dan menjualnya di pasar.
Lebih penting lagi, tanggal jatuh tempo utang yang paling awal perlu dibayar oleh MicroStrategy adalah pada Februari 2027, yang berarti perusahaan masih memiliki cukup waktu untuk mengatasi perubahan pasar.
Selain itu, karena obligasi konversi yang diterbitkan oleh MicroStrategy memiliki risiko yang lebih rendah bagi kreditur, suku bunga sangat rendah. Misalnya, bunga utang yang jatuh tempo pada Februari 2027 adalah 0%, dan beberapa utang lainnya juga hanya memiliki bunga sekitar 0,625% dan 0,825%, hanya satu yang memiliki bunga 2,25%. Ini berarti perusahaan tidak mungkin terpaksa menjual Bitcoin karena tekanan bunga.
Potensi Risiko dan Prospek Masa Depan
Saat ini, MicroStrategy dan Bitcoin telah membentuk hubungan saling mempengaruhi. Semakin banyak perusahaan yang mulai meniru operasi MicroStrategy, seperti perusahaan penambangan Bitcoin MARA yang baru-baru ini menerbitkan obligasi konversi senilai 1 miliar dolar untuk membeli Bitcoin.
Jika tren ini berlanjut, kenaikan Bitcoin mungkin akan semakin diperkuat. Saat ini, sebagian besar Bitcoin yang dimiliki oleh investor ritel telah diperdagangkan, dan di pasar hanya tersisa beberapa besar. Selama para besar ini tidak melakukan penjualan besar-besaran, momentum kenaikan Bitcoin mungkin akan berlanjut.
Hingga tanggal penulisan, MicroStrategy telah mencapai sekitar 15 miliar dolar AS dalam keuntungan mengambang. Berdasarkan tren saat ini, target jangka menengah untuk Bitcoin mungkin mencapai 170.000 dolar AS.
Tentu saja, pasar cryptocurrency berubah dengan cepat, investor harus bertindak hati-hati dan melakukan manajemen risiko dengan baik. Operasi MicroStrategy tidak diragukan lagi adalah sebuah strategi yang direncanakan dengan cermat, menunjukkan visi dan keberanian perusahaan di bidang investasi Bitcoin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
3
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeSobber
· 07-28 22:15
Pendanaan membawa terbang, kaya dengan stabil.
Lihat AsliBalas0
DefiPlaybook
· 07-28 22:11
Dari model regresi linier, koefisien risiko hanya 0,32
Strategi MicroStrategy untuk Bitcoin: Pembiayaan cerdas mendorong BTC melewati 98K
Bitcoin Mencetak Rekor Tinggi: Menelusuri Strategi Cerdas dari Whale MicroStrategy
Bitcoin mencetak rekor baru, melewati batas 98.000 dolar AS, membuat para penggemar cryptocurrency sangat bersemangat. Dalam kenaikan kali ini, ETF Bitcoin sangat berperan, terutama di kisaran 40K-70K. Sedangkan kenaikan dari 70K-100K, berkat masuknya yang aktif dari MicroStrategy.
Dalam beberapa waktu terakhir, ada yang membandingkan MicroStrategy dengan Luna versi Bitcoin, perbandingan ini terasa tidak nyaman. Sebenarnya, MicroStrategy memiliki perbedaan mendasar dengan Luna, model operasinya lebih stabil. Artikel ini bertujuan untuk membantu pembaca memahami hubungan antara MicroStrategy dan Bitcoin dengan lebih baik.
Pertama-tama, kita perlu menjelaskan beberapa poin kunci:
Perbedaan mendasar antara MicroStrategy dan Luna
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak yang memiliki aliran kas yang cukup. Mulai tahun 2020, perusahaan memutuskan untuk menginvestasikan dana ke pasar Bitcoin. Ketika dana internal perusahaan habis, mereka mulai meminjam uang dengan menerbitkan obligasi perusahaan untuk membeli lebih banyak Bitcoin.
Jika dibandingkan dengan Luna dan UST, model operasi MicroStrategy lebih mirip dengan investasi dasar yang menggunakan leverage, pada dasarnya adalah meminjam uang untuk membeli lebih banyak. Sementara Luna dan UST saling mencetak, UST bergantung pada suku bunga tinggi 20% untuk tetap beroperasi, yang pada kenyataannya adalah model inflasi yang tidak terikat.
Selain itu, penggunaan Bitcoin jauh melampaui UST, pengaruh MicroStrategy terhadap Bitcoin juga jauh lebih rendah daripada pengaruh Luna terhadap UST. Oleh karena itu, MicroStrategy tidak dapat disamakan dengan Luna.
Strategi Pembiayaan MicroStrategy
Untuk cepat mengumpulkan dana, MicroStrategy menerbitkan total utang sebesar 5,7 miliar dolar AS (setara dengan 1/15 utang Microsoft). Dana ini hampir seluruhnya digunakan untuk membeli Bitcoin.
MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, yang memberikan pemegang obligasi hak untuk mengonversi obligasi menjadi saham perusahaan dalam kondisi tertentu. Desain ini merupakan peluang investasi dengan risiko rendah dan imbal hasil tinggi bagi kreditor:
Metode pembiayaan ini telah berhasil mengumpulkan sejumlah besar dana untuk MicroStrategy. Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, harga saham MicroStrategy juga melambung, dan perusahaan sekarang dapat mengumpulkan dana melalui penerbitan saham baru.
Baru-baru ini, MicroStrategy mengumpulkan 4,6 miliar dolar AS melalui penerbitan saham, dan seluruh dana tersebut diinvestasikan dalam Bitcoin, mendorong harga Bitcoin melewati 98K.
Struktur Utang MicroStrategy
Meskipun ada yang khawatir bahwa MicroStrategy mungkin menghadapi keruntuhan serupa dengan Luna, kenyataannya tidak demikian. Rata-rata biaya Bitcoin MicroStrategy adalah 49.874 dolar AS, dan saat ini mendekati keuntungan mengambang 100%, yang memberikan perusahaan bantalan keamanan yang cukup tebal.
Meskipun harga Bitcoin jatuh 75% (yang hampir tidak mungkin terjadi), MicroStrategy tidak akan menghadapi risiko likuidasi paksa. Karena utang perusahaan adalah leverage over-the-counter, tidak ada mekanisme pemanggilan paksa. Situasi terburuk adalah kreditor mengubah obligasi menjadi saham dan menjualnya di pasar.
Lebih penting lagi, tanggal jatuh tempo utang yang paling awal perlu dibayar oleh MicroStrategy adalah pada Februari 2027, yang berarti perusahaan masih memiliki cukup waktu untuk mengatasi perubahan pasar.
Selain itu, karena obligasi konversi yang diterbitkan oleh MicroStrategy memiliki risiko yang lebih rendah bagi kreditur, suku bunga sangat rendah. Misalnya, bunga utang yang jatuh tempo pada Februari 2027 adalah 0%, dan beberapa utang lainnya juga hanya memiliki bunga sekitar 0,625% dan 0,825%, hanya satu yang memiliki bunga 2,25%. Ini berarti perusahaan tidak mungkin terpaksa menjual Bitcoin karena tekanan bunga.
Potensi Risiko dan Prospek Masa Depan
Saat ini, MicroStrategy dan Bitcoin telah membentuk hubungan saling mempengaruhi. Semakin banyak perusahaan yang mulai meniru operasi MicroStrategy, seperti perusahaan penambangan Bitcoin MARA yang baru-baru ini menerbitkan obligasi konversi senilai 1 miliar dolar untuk membeli Bitcoin.
Jika tren ini berlanjut, kenaikan Bitcoin mungkin akan semakin diperkuat. Saat ini, sebagian besar Bitcoin yang dimiliki oleh investor ritel telah diperdagangkan, dan di pasar hanya tersisa beberapa besar. Selama para besar ini tidak melakukan penjualan besar-besaran, momentum kenaikan Bitcoin mungkin akan berlanjut.
Hingga tanggal penulisan, MicroStrategy telah mencapai sekitar 15 miliar dolar AS dalam keuntungan mengambang. Berdasarkan tren saat ini, target jangka menengah untuk Bitcoin mungkin mencapai 170.000 dolar AS.
Tentu saja, pasar cryptocurrency berubah dengan cepat, investor harus bertindak hati-hati dan melakukan manajemen risiko dengan baik. Operasi MicroStrategy tidak diragukan lagi adalah sebuah strategi yang direncanakan dengan cermat, menunjukkan visi dan keberanian perusahaan di bidang investasi Bitcoin.