Pasar kripto dan TradFi: Era baru pemecahan tembok dua arah

Lao Wang adalah seorang veteran yang telah berkecimpung di A-share selama hampir dua puluh tahun, dan selalu sangat menyukai investasi nilai dan analisis fundamental. Tiga tahun yang lalu, ia meremehkan Bitcoin, menganggapnya sebagai penipuan yang tidak memiliki nilai nyata. Namun, dalam sebuah pertemuan baru-baru ini, ia mulai tertarik pada enkripsi, menanyakan tentang kode Bitcoin ETF dan arti Meme coin.

Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin dan Ethereum, batasan antara pasar kripto dan pasar saham TradFi mulai kabur. Para penggemar enkripsi semakin sering menyebarkan ide-ide mereka ke dunia luar, sementara para investor pasar saham juga mulai diam-diam memperhatikan aset enkripsi.

Perubahan ini bukan kebetulan. Di satu sisi, lembaga pemerintah dan raksasa Wall Street mulai terlibat dalam pasar kripto; di sisi lain, perusahaan kripto juga secara aktif mencari kepatuhan dan kerja sama. Setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi, jurang antara pasar kripto dan TradFi jelas menyusut, dan interaksi dua arah semakin sering terjadi.

TradFi memasuki bidang enkripsi: kebijakan, modal, dan lembaga mulai terlibat

Perubahan tahun ini sangat mencolok, bukan hanya keramaian di dalam lingkaran kripto, tetapi lebih pada intervensi kekuatan eksternal. Modal sedang berinvestasi, kebijakan sedang dilonggarkan, pemilih sedang mendukung—"orang luar" ini tidak hanya mengamati lagi, tetapi siap untuk masuk secara resmi. Selain itu, tren ini sedang mempercepat.

Bahkan jika Anda tidak secara langsung berinvestasi dalam enkripsi, saham yang Anda miliki mungkin sudah terhubung dengan pasar kripto. Pada bulan Juli tahun ini, saham konsep enkripsi di pasar saham AS mengalami kenaikan kolektif, dengan banyak perusahaan mengalami lonjakan harga saham yang signifikan. Perusahaan-perusahaan ini baik langsung memiliki aset enkripsi atau bisnisnya melibatkan blockchain mining atau platform perdagangan. Perusahaan-perusahaan yang sebelumnya berada di pinggiran ini, sekarang menjadi pemimpin pasar.

Bidang politik juga merespons tren enkripsi dengan aktif. Seorang tokoh politik memiliki sikap positif terhadap mata uang kripto selama kampanye dan masa jabatannya, tidak hanya mendukung secara terbuka, tetapi juga mengambil tindakan nyata untuk mendorong perubahan kebijakan. Sementara itu, Kongres juga aktif mendorong berbagai legislasi enkripsi, termasuk kerangka regulasi stablecoin, kerangka regulasi aset enkripsi secara keseluruhan, dan lain-lain. Meskipun undang-undang ini belum resmi diterapkan, tetapi sudah memasuki proses legislasi resmi. Ini berarti industri enkripsi akan secara bertahap keluar dari area abu-abu regulasi dan menuju arah yang lebih jelas.

Institusi keuangan tradisional telah menyadari nilai aset enkripsi, hanya saja sebelumnya kurangnya harapan kebijakan yang stabil. Begitu ketidakpastian ini berkurang, kecepatan mereka memasuki pasar jauh melebihi ekspektasi. Beberapa perusahaan pialang internet terkemuka telah mulai mencoba layanan perdagangan aset enkripsi. Sebuah bank besar mengumumkan peluncuran platform aset digital yang ditujukan untuk klien institusi, menawarkan layanan pengiriman fisik untuk Bitcoin dan Ethereum, menjadi bank besar pertama di dunia yang melakukan hal ini. Ini bukan hanya percobaan dari beberapa institusi, tetapi merupakan tren di seluruh industri. Raksasa keuangan lainnya juga berlomba-lomba untuk berinvestasi, beberapa sedang meneliti peluncuran stablecoin, sementara yang lain telah meluncurkan mata uang digital untuk pembayaran antar institusi.

Perusahaan publik juga mulai mengalokasikan aset kripto dalam jumlah besar. Sebuah perusahaan BI independen besar telah membeli Bitcoin secara besar-besaran sejak 2020, dan saat ini memiliki lebih dari 600.000 koin, yang bernilai sekitar 73 miliar dolar AS pada harga saat ini. CEO perusahaan tersebut juga secara aktif mempromosikan Bitcoin di berbagai kesempatan, menganggapnya sebagai alat terbaik untuk melawan inflasi dan menyimpan nilai. Dengan pendorong dari perusahaan ini, semakin banyak perusahaan publik mulai mengikuti jejak tersebut. Misalnya, sebuah perusahaan game mengumumkan akan menjadikan Ethereum sebagai aset cadangan utama, membeli ETH dalam jumlah besar dalam waktu dekat, menjadi perusahaan publik dengan kepemilikan Ethereum terbanyak di dunia.

Tanda penting bahwa dana tradisional secara resmi memasuki pasar kripto adalah peluncuran ETF. Pada awal 2024, otoritas regulasi AS menyetujui serangkaian ETF Bitcoin spot pertama, dan beberapa perusahaan besar di Wall Street meluncurkan ETF Bitcoin mereka sendiri. ETF ini memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual Bitcoin dan aset kripto lainnya di akun sekuritas mereka seperti halnya perdagangan saham. Pada Juli 2025, ETF Ethereum spot pertama juga terdaftar di AS, lebih lanjut membuka koneksi antara TradFi dan pasar kripto.

Jalan Melampaui Lingkaran Industri Enkripsi: Kerja Sama Lintas Sektor dan Penataan Kepatuhan Global

Sejalan dengan kekuatan tradisional yang memasuki bidang enkripsi, industri enkripsi juga berusaha untuk memperluas pengaruhnya, mencoba untuk bergerak dari pasar kripto ke dunia arus utama yang lebih luas. Ini terutama terlihat dalam dua aspek: pertama, melalui kolaborasi lintas industri antara merek dan ekosistem, sehingga elemen enkripsi muncul dalam konteks olahraga tradisional, hiburan, dan sejenisnya; kedua, pengaturan kepatuhan global, mendapatkan lisensi dan kualifikasi di berbagai lokasi, serta berintegrasi ke dalam sistem keuangan arus utama.

Perusahaan enkripsi sedang aktif mencari peluang untuk keluar dari lingkaran kecil, cara paling langsung adalah dengan memanfaatkan hiburan arus utama dan acara olahraga untuk tampil di panggung internasional. Mobil balap F1, Liga Premier Inggris, film Hollywood, dan arena NBA menjadi panggung bagi merek enkripsi untuk tampil. Tujuan dari pemasaran lintas sektor ini sangat jelas: membuat merek enkripsi terbebas dari euforia internal dan masuk ke dalam sistem pengenalan arus utama.

Namun, untuk benar-benar mencapai perputaran, hanya mengandalkan eksposur merek tidak cukup, yang lebih penting adalah mendapatkan kepercayaan dari masyarakat mainstream dan pengakuan dari regulator. Oleh karena itu, berbagai raksasa enkripsi telah menginvestasikan sumber daya dalam beberapa tahun terakhir untuk mengajukan lisensi kepatuhan di pasar utama global dan membangun kerangka operasi yang sah. Sebuah bursa enkripsi terkenal melantai di Nasdaq pada tahun 2021, menjadi bursa enkripsi publik pertama yang terdaftar, di balik ini adalah berbagai lisensi keuangan dan pengakuan regulator yang diperoleh selama bertahun-tahun di Amerika Serikat, Eropa, dan tempat lain. Bursa lain juga aktif memajukan pengaturan kepatuhan global, dengan bekerja sama dengan regulator, telah mendapatkan lisensi bernilai tinggi di beberapa pasar utama.

Selain bursa tradisional, banyak platform Web3 yang baru muncul juga mulai memperhatikan masalah kepatuhan. Ini tidak hanya untuk beroperasi secara legal, tetapi juga untuk membangun dasar bagi pengembangan jangka panjang. Platform yang benar-benar dapat berkembang dalam jangka panjang tidak hanya memerlukan metode pemasaran yang inovatif, tetapi juga memerlukan kemampuan untuk beroperasi dengan stabil di bawah kerangka regulasi.

Industri enkripsi tidak hanya berusaha dalam hal merek dan kepatuhan, tetapi juga terus berinovasi dalam produk. Beberapa platform meluncurkan produk pintu masuk Web3 yang memudahkan pengguna biasa, membuat layanan blockchain menjadi lebih ramah. Lebih menarik lagi, semakin banyak protokol enkripsi yang mulai mendorong perkembangan RWA (aset dunia nyata), memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan aset tradisional di blockchain, seperti saham dan obligasi. Ini bukan hanya inovasi dalam cara bermain, tetapi juga membuka pintu bagi pengguna global untuk berpartisipasi secara adil dalam TradFi.

Industri enkripsi sedang aktif menyerang, berusaha untuk menerobos batas: melalui kolaborasi lintas sektor untuk meningkatkan pengaruh merek, melalui pengoperasian yang patuh untuk mendapatkan kepercayaan arus utama, dan melalui inovasi produk untuk menghubungkan realitas dan virtual. Upaya ini sudah mulai membuahkan hasil, sekarang di jalanan kota-kota besar dunia, kita dapat melihat iklan perusahaan enkripsi; orang biasa juga dapat dengan mudah mengakses layanan keuangan terdesentralisasi melalui dompet ponsel.

Pertemuan antara dunia koin dan pasar saham AS: Siapa yang akan mengubah siapa?

Seiring dengan semakin kaburnya batas antara pasar kripto dan TradFi, satu pertanyaan menjadi semakin penting: Apakah industri kripto berusaha mengintegrasikan ide-idenya ke dalam arus utama, ataukah industri tradisional mulai memahami kembali Web3?

Inti dari industri enkripsi terletak pada logika transaksi asli di blockchain, likuiditas aset, serta kemungkinan keuangan terbuka, yang semuanya sedang membentuk kembali infrastruktur keuangan. Kebangkitan DeFi memungkinkan siapa saja untuk melakukan pinjam meminjam, perdagangan, dan manajemen keuangan tanpa perantara, secara langsung menantang bisnis perbankan tradisional. Stablecoin sebagai "uang digital" di dunia enkripsi, memainkan peran yang semakin penting dalam pembayaran lintas batas dan penyelesaian perdagangan. Inovasi ini menunjukkan terobosan teknologi enkripsi terhadap infrastruktur keuangan tradisional: transaksi dapat dilakukan 24/7 tanpa henti, penyelesaian dapat dilakukan dalam hitungan detik, siapa pun yang memiliki akses internet dapat berpartisipasi, tanpa terikat pada jam operasional dan hambatan akses dari lembaga tradisional. Di masa depan, kemungkinan besar infrastruktur dasar dari sistem keuangan akan secara bertahap terblokchain.

Namun, sementara teknologi enkripsi berusaha untuk mengubah tradisi, kekuatan tradisional juga secara mendalam mempengaruhi industri enkripsi. Yang paling jelas adalah intervensi regulasi: pemerintah dan lembaga pengatur keuangan di berbagai negara sedang mempercepat pembuatan peraturan untuk mata uang kripto, memasukkannya ke dalam kerangka regulasi yang ada. Selain itu, masuknya modal tradisional secara besar-besaran juga dapat mengubah peta kekuasaan di bidang enkripsi. Ketika raksasa Wall Street menjadi pemegang Bitcoin terbesar, ketika dewan perusahaan publik memutuskan untuk memasukkan Ethereum ke dalam neraca, kekuasaan penetapan harga dan suara di pasar kripto telah berpindah ke tangan lembaga tradisional dalam tingkat tertentu. Ini agak ironis bagi para idealis enkripsi yang awalnya mendorong desentralisasi dan anti-otoritas, tetapi ini adalah proses yang harus dilalui industri untuk menuju arus utama.

Bagi industri enkripsi, mendapatkan pengakuan tradisional berarti basis pengguna yang lebih besar dan kumpulan dana; bagi TradFi, menyerap inovasi enkripsi dapat meningkatkan efisiensi dan memperluas batasan bisnis. Oleh karena itu, daripada mengatakan siapa yang menembus siapa, lebih baik dikatakan bahwa fase baru penggabungan dua arah telah tiba. Dalam proses penggabungan ini, inovasi dan kepatuhan adalah dua kata kunci. Hanya dengan mempertahankan inovasi, kita dapat terus menciptakan nilai baru dan titik pertumbuhan, menarik perhatian dari luar lingkaran; hanya dengan menyambut kepatuhan, kita dapat memperoleh kepercayaan dan dukungan arus utama, serta terintegrasi ke dalam sistem yang ada. Kedua hal ini saling melengkapi dan tidak bisa dipisahkan.

Inovasi adalah kekuatan pendorong utama untuk memecahkan masalah. Sejak lahirnya, industri enkripsi telah berkembang melalui inovasi teknologi dan model yang berkelanjutan. Dari buku besar terdesentralisasi Bitcoin, hingga kontrak pintar Ethereum, dan munculnya konsep baru seperti DeFi, NFT, dan DAO, setiap inovasi telah memperluas batasan industri dan menarik peserta baru. Saat ini, industri membutuhkan aplikasi yang benar-benar disruptif. Ini bisa menjadi model layanan keuangan baru yang membuat TradFi terlihat kerdil; atau bisa juga menjadi platform yang menghubungkan dunia nyata, sehingga kehidupan sehari-hari orang biasa menjadi lebih nyaman berkat blockchain. Misalnya, jika orang biasa dapat dengan mudah melakukan pembayaran lintas batas dengan aset digital menggunakan aplikasi enkripsi dan mendapatkan dana dalam hitungan detik dengan biaya hampir nol, maka bisnis pengiriman uang tradisional perlu berinovasi, dan banyak pengguna luar akan secara alami memasuki ekosistem enkripsi. Atau, ketika mekanisme verifikasi identitas dan berbagi data berbasis blockchain diterapkan secara luas, orang tidak perlu lagi mengajukan dokumen yang rumit berulang kali, sehingga efisiensi kerja meningkat secara signifikan. Maka, bahkan jika pengguna ini tidak trading koin, mereka sudah menjadi bagian dari dunia blockchain.

Kepatuhan adalah syarat yang diperlukan untuk memecahkan kebuntuan. Jika industri enkripsi ingin benar-benar melampaui batas, mereka harus menyelesaikan masalah kepercayaan, dan kepatuhan adalah kunci untuk membangun kepercayaan. Selama beberapa tahun terakhir, kekacauan yang disebabkan oleh kurangnya regulasi sering terjadi: bursa yang kabur, penipuan skema ponzi, kerugian akibat serangan hacker, dan lain-lain. Peristiwa ini tidak hanya merugikan investor, tetapi juga menciptakan kesan negatif terhadap mata uang kripto di masyarakat tradisional. Oleh karena itu, industri harus secara proaktif menyambut regulasi, meningkatkan transparansi dan rasa tanggung jawab. Untungnya, semakin banyak perusahaan enkripsi yang menyadari hal ini. Mereka aktif mengajukan lisensi, memperbaiki sistem pengendalian risiko, dan bekerja sama dengan otoritas untuk menindak pelanggaran hukum. Perubahan ini membuat lembaga arus utama dan masyarakat umum secara bertahap menghilangkan keraguan, dan bersedia mencoba layanan enkripsi. Kepatuhan membatasi beberapa "sifat liar", tetapi memungkinkan dunia koin untuk berlari lebih stabil dan lebih jauh.

Ketika bank-bank Wall Street tidak lagi hanya mengamati dari jauh, ketika perusahaan publik menganggap ETH sebagai arus kas, ketika regulasi mulai "membuka jalan" untuk industri, kita tidak bisa lagi melihat dunia kripto saat ini dengan cara yang lama. Mungkin gelembung masih ada, tetapi konsensus sudah ditulis oleh orang-orang yang berbeda: bank-bank tradisional mulai menyediakan layanan kustodian dan perdagangan kripto, bursa kripto memperoleh lisensi bank untuk melakukan bisnis simpan pinjam; saham, obligasi, dan aset lainnya diterbitkan dan diperdagangkan di blockchain, ETF kripto dan kontrak berjangka menjadi bagian dari portofolio investasi mainstream. Pengguna dapat dengan bebas beralih antara aset kripto dan aset tradisional, sementara teknologi akan memastikan bahwa semua transaksi dan penyelesaian dilakukan dalam lingkungan yang transparan dan aman. Skenario-skenario ini sudah mulai terlihat hari ini dan akan semakin umum di masa depan.