Aplikasi Aset Dunia Nyata di Blockchain: Fokus pada Proyek Real Estat
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar cryptocurrency sejak lama, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Pada saat itu, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya pengembalian yang signifikan, upaya awal ini tidak berhasil membentuk skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jauh melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai RWA semakin menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi yang matang dan institusi keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan cara yang berbeda, mendiversifikasi produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditargetkan pada pasar real estat Amerika Utara, kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama terkait dengan wilayah Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat mengandung peluang investasi yang besar. Penelitian Statista menunjukkan, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS pada Maret 2023, sedangkan nilai pasar real estat global yang terdaftar mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Permintaan inti dari pasar real estat yang tertokenisasi adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
pembiayaan kepemilikan real estat yang terfragmentasi.
produk indeks pasar real estat area tertentu.
Token real estat untuk peminjaman dengan jaminan.
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Asset RWA memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif mengurangi ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka memberikan kerangka yang dapat dirujuk untuk proyek RWA real estat dalam hal pemeriksaan aset, operasi, dan struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat.
Melalui pengamatan operasional proyek RWA properti selama dua tahun terakhir, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki kelebihan dan kekurangan yang disebutkan di atas. Namun, setelah mempelajari kasus-kasus spesifik, ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda selama proses operasional.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk men-tokenisasi pasar real estat, dan memiliki perwakilan tertentu di bidangnya masing-masing. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih berada di tahap awal, dan produk mereka belum mengalami validasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA properti pertama yang fokus pada tokenisasi properti residensial di Amerika melalui Blockchain Ethereum dan Gnosis (, terutama di Gnosis ) untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk manajemen, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti tersebut diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi biaya, sewa yang dihasilkan oleh properti tersebut didistribusikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs web mereka, jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perlu dicatat bahwa perjanjian tersebut tidak mengharuskan RealT untuk terlibat dalam investasi properti token yang mereka tawarkan ke pasar. Pengguna yang memiliki token properti dapat menerima sewa dari rumah tersebut setiap bulan, dengan jumlah yang harus dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
Sebagai contoh dari sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estate adalah 323,020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6,200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2,600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih per bulan adalah 1,978 dolar AS, total tahunan sebesar 23,736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat keuntungan tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token ke pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan pelanggan dan mempertahankan model hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, memilih badan pengelola, dan mengawasi pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada mencari properti yang layak dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika proporsi investasi para investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Laporan Laurens Swinkels menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang signifikan atas properti, mereka akan berusaha menurunkan biaya manajemen; karena pengelolaan yang buruk akan berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama-tama ini akan mengurangi likuiditas token, kedua, para pemegang saham kecil dari properti tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token berharap pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan efisien dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk secara teliti memilih lembaga manajemen dan terlibat aktif dalam pengawasan, yang akan membuat pengawasan lembaga manajemen menjadi sangat sulit bagi banyak investor ritel.
Dengan melihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mengetahui berapa banyak pemegang yang dimiliki masing-masing properti. Seperti yang Anda lihat di grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, gabungkan jumlah token setiap pemegang untuk menghitung kisaran investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi yang diperoleh dari alamat dompet Gnosis yang digunakan oleh RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tidak ada batasan atau penjelasan khusus mengenai tingkat partisipasinya, maka keuntungan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak dapat dipastikan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC(LLC: limited liability company) tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT atau operasi induk perusahaan.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pergerakan harga di pasar real estate global. Parcl digunakan untuk menghadirkan aset sintetis yang terkait dengan real estate melalui struktur AMM. Parcl meluncurkan Parcl Labs Price Feed untuk menciptakan indeks real estate di wilayah tertentu berdasarkan catatan penjualannya. Durasi catatan sejarah dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada arah pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estate di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi jual beli properti yang nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estate yang sebenarnya. Anda juga bisa meragukan apakah ini benar-benar dapat dianggap sebagai proyek RWA real estate, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari banyak perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, adalah wajar untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estate.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dan saat ini TVL-nya mencapai 16 juta dolar. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang banyak, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat ditingkatkan, penyedia harga dan desain pasar indeks Parcl Labs sudah cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, basis pengguna kecil, dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin ini sebagian membuktikan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki produk di arah RWA real estate. Ada perusahaan yang mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan menggunakan ini untuk hipotek. Ada juga perusahaan yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman jaminan properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan real estate yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini terbatas pada token real estate yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022, meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, tetapi memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estate yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pembiayaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus di Delaware untuknya. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, di mana pemilik dapat menyetorkan token sebagai jaminan pinjaman dan meminjam, dengan batas pinjaman yang akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, di mana pengguna dapat meminjam dari bank untuk membeli properti, kemudian mereka dapat men-token-kan kepemilikan properti untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk membayar kembali hipotek bank, setelah itu klien akan membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
8
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-c802f0e8
· 16jam yang lalu
Jika Anda berinvestasi di real estat, bersiaplah untuk kehilangan semua uang Anda.
Lihat AsliBalas0
FlashLoanPrince
· 07-28 10:44
Seorang pemula properti yang lewat seperti apa
Lihat AsliBalas0
FlashLoanKing
· 07-26 15:25
Lagi-lagi bermain di real estat untuk Dianggap Bodoh ya
Lihat AsliBalas0
GateUser-e51e87c7
· 07-26 15:24
Investasi properti sudah terhubung ke blockchain, apa lagi yang bisa dikatakan?
Lihat AsliBalas0
BearMarketGardener
· 07-26 15:22
Saya tidak percaya bahwa memiliki rumah bisa semudah itu.
Lihat AsliBalas0
SigmaValidator
· 07-26 15:16
Kapan perdagangan mata uang kripto juga mulai dilakukan untuk properti?
Lihat AsliBalas0
BearMarketBarber
· 07-26 15:14
Wah, bahkan real estat pun tidak bisa lolos dari cengkeraman dunia kripto.
Lihat AsliBalas0
WenMoon42
· 07-26 15:04
Gelombang ini benar-benar bisa menghidupkan kembali real estat.
Analisis Kasus Proyek RWA Real Estat: Keuntungan, Tantangan, dan Prospek Masa Depan
Aplikasi Aset Dunia Nyata di Blockchain: Fokus pada Proyek Real Estat
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar cryptocurrency sejak lama, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Pada saat itu, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya pengembalian yang signifikan, upaya awal ini tidak berhasil membentuk skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jauh melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai RWA semakin menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi yang matang dan institusi keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan cara yang berbeda, mendiversifikasi produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditargetkan pada pasar real estat Amerika Utara, kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama terkait dengan wilayah Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat mengandung peluang investasi yang besar. Penelitian Statista menunjukkan, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS pada Maret 2023, sedangkan nilai pasar real estat global yang terdaftar mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Permintaan inti dari pasar real estat yang tertokenisasi adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
pembiayaan kepemilikan real estat yang terfragmentasi.
produk indeks pasar real estat area tertentu.
Token real estat untuk peminjaman dengan jaminan.
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Asset RWA memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif mengurangi ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka memberikan kerangka yang dapat dirujuk untuk proyek RWA real estat dalam hal pemeriksaan aset, operasi, dan struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat.
Melalui pengamatan operasional proyek RWA properti selama dua tahun terakhir, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki kelebihan dan kekurangan yang disebutkan di atas. Namun, setelah mempelajari kasus-kasus spesifik, ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda selama proses operasional.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk men-tokenisasi pasar real estat, dan memiliki perwakilan tertentu di bidangnya masing-masing. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih berada di tahap awal, dan produk mereka belum mengalami validasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA properti pertama yang fokus pada tokenisasi properti residensial di Amerika melalui Blockchain Ethereum dan Gnosis (, terutama di Gnosis ) untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk manajemen, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti tersebut diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi biaya, sewa yang dihasilkan oleh properti tersebut didistribusikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs web mereka, jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perlu dicatat bahwa perjanjian tersebut tidak mengharuskan RealT untuk terlibat dalam investasi properti token yang mereka tawarkan ke pasar. Pengguna yang memiliki token properti dapat menerima sewa dari rumah tersebut setiap bulan, dengan jumlah yang harus dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
Sebagai contoh dari sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estate adalah 323,020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6,200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2,600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih per bulan adalah 1,978 dolar AS, total tahunan sebesar 23,736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat keuntungan tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token ke pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan pelanggan dan mempertahankan model hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, memilih badan pengelola, dan mengawasi pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada mencari properti yang layak dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika proporsi investasi para investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Laporan Laurens Swinkels menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang signifikan atas properti, mereka akan berusaha menurunkan biaya manajemen; karena pengelolaan yang buruk akan berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama-tama ini akan mengurangi likuiditas token, kedua, para pemegang saham kecil dari properti tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token berharap pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan efisien dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk secara teliti memilih lembaga manajemen dan terlibat aktif dalam pengawasan, yang akan membuat pengawasan lembaga manajemen menjadi sangat sulit bagi banyak investor ritel.
Dengan melihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mengetahui berapa banyak pemegang yang dimiliki masing-masing properti. Seperti yang Anda lihat di grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, gabungkan jumlah token setiap pemegang untuk menghitung kisaran investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi yang diperoleh dari alamat dompet Gnosis yang digunakan oleh RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tidak ada batasan atau penjelasan khusus mengenai tingkat partisipasinya, maka keuntungan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak dapat dipastikan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC(LLC: limited liability company) tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT atau operasi induk perusahaan.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pergerakan harga di pasar real estate global. Parcl digunakan untuk menghadirkan aset sintetis yang terkait dengan real estate melalui struktur AMM. Parcl meluncurkan Parcl Labs Price Feed untuk menciptakan indeks real estate di wilayah tertentu berdasarkan catatan penjualannya. Durasi catatan sejarah dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada arah pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estate di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi jual beli properti yang nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estate yang sebenarnya. Anda juga bisa meragukan apakah ini benar-benar dapat dianggap sebagai proyek RWA real estate, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari banyak perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, adalah wajar untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estate.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dan saat ini TVL-nya mencapai 16 juta dolar. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang banyak, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat ditingkatkan, penyedia harga dan desain pasar indeks Parcl Labs sudah cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, basis pengguna kecil, dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin ini sebagian membuktikan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki produk di arah RWA real estate. Ada perusahaan yang mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan menggunakan ini untuk hipotek. Ada juga perusahaan yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman jaminan properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan real estate yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini terbatas pada token real estate yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022, meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, tetapi memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estate yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pembiayaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus di Delaware untuknya. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, di mana pemilik dapat menyetorkan token sebagai jaminan pinjaman dan meminjam, dengan batas pinjaman yang akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, di mana pengguna dapat meminjam dari bank untuk membeli properti, kemudian mereka dapat men-token-kan kepemilikan properti untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk membayar kembali hipotek bank, setelah itu klien akan membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.