Observasi Pasar Mingguan【6.16 - 6.20】: Pengaruh geopolitik semakin kuat, Token Mainstream berfluktuasi dan melakukan penyesuaian, pasar bersiap-siap untuk bergerak di level tinggi

Ketegangan geopolitik mempengaruhi pasar, mata uang kripto utama mengalami fluktuasi, dan pertumbuhan koin kecil melambat

Fluktuasi Sentimen Pasar Meningkat:

Situasi Timur Tengah memicu sentimen penghindaran risiko jangka pendek, volatilitas pasar menurun, ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve meningkat, dan sikap investor cenderung hati-hati dan menunggu.

Momentum aliran dana sedikit melemah:

Arus masuk bersih ETF cryptocurrency mencapai 1,02 miliar USD tetapi laju pertumbuhannya melambat, laju penerbitan stablecoin menurun, dan sikap masuknya dana menjadi hati-hati.

Token Mainstream表现分化，比特币强势趋缓，以thereum补涨后回调：

Bitcoin mengalami penurunan setelah mencapai puncaknya, momentum kenaikan Ethereum melemah, investor institusi terus menambah kepemilikan, struktur pasar masih cenderung netral dan kuat.

Likuiditas koin kecil sedikit membaik tetapi kenaikan terhambat:

Total nilai pasar koin kecil terhambat rebound dan kembali turun, pangsa pasar berhenti jatuh dan berfluktuasi, data on-chain menunjukkan masih dalam posisi lemah.

Saat ini pasar berada di akhir fase konsolidasi, dalam jangka pendek perlu menunggu dana untuk melewati dan berkoordinasi, dengan sabar mengamati penguatan struktur koin kecil dan tanda-tanda aliran kembali dana koin mainstream.

Satu, Lingkungan Makro dan Pasar

• Rapat Federal Reserve bersikap netral, mempertahankan ekspektasi penurunan suku bunga dua kali dalam setahun, namun karena tarif, inflasi yang direvisi naik, dan ekonomi yang direvisi turun, jalur penurunan suku bunga menjadi lebih konservatif.
• Pada kuartal ketiga, pengaruh harga minyak, tarif, dan basis yang rendah membuat Federal Reserve sulit untuk segera menurunkan suku bunga. Diperkirakan setelah pertengahan Agustus, dampak tarif dan tren harga minyak dapat dievaluasi dengan lebih jelas, dan September mungkin menjadi titik awal penurunan suku bunga, dengan inflasi inti kemungkinan naik menjadi 3,0% pada akhir tahun.

Dua, analisis aliran dana & Struktur pasar Token Mainstream

Aliran Dana Eksternal

• Dana ETF: Minggu ini mengalir 2,8 miliar dolar AS, jumlah aliran meningkat pesat
• Stablecoin: Menerbitkan 2,3 miliar USD minggu ini, dengan rata-rata penerbitan harian 321 juta USD, tingkat penerbitan yang cukup tinggi.

Indikator Sentimen Pasar

• Premium OTC: Premi stabil coin terus meningkat sedikit.

Bitcoin (BTC)

• Aspek Teknis: Pasar berada dalam rentang fluktuasi naik
• Distribusi Chip di Blockchain: Chip di atas $103,000 meningkat

Ethereum (ETH)

• Kinerja lebih buruk dari BTC, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana terus mengalir ke BTC
• Perubahan di Blockchain: Alamat aktif meningkat, mungkin menandakan penyelesaian fase dasar.

Tinjauan Ekonomi Makro

Poin Penting Rapat Fed Juni:

1. Keputusan dan Pengumuman Suku Bunga

• Federal Reserve secara konsensus mempertahankan suku bunga federal funds di 4.25%~4.50% tanpa perubahan, dan ukuran pengurangan neraca tetap tidak berubah.
• Penyesuaian pernyataan pengumuman: Deskripsi ketidakpastian prospek ekonomi diubah dari "meningkat lebih lanjut" menjadi "menurun tetapi masih tinggi", menghapus pernyataan "risiko peningkatan tingkat pengangguran dan inflasi".
• Menekankan ekspansi ekonomi yang stabil, pasar kerja yang stabil, dan ketidakpastian inflasi masih menjadi kunci.
• Panduan suku bunga ke depan tetap hati-hati, menunjukkan bahwa laju penurunan suku bunga mungkin akan lebih lambat.

2.Perubahan Grafik Titik Suku Bunga

• Mempertahankan ekspektasi penurunan suku bunga sebanyak 2 kali pada tahun 2025, tetapi distribusi anggota meningkat.
• Penurunan suku bunga pada tahun 2026 menjadi 1 kali, tetap 1 kali pada tahun 2027, ekspektasi suku bunga jangka panjang tidak berubah.
• Mencerminkan peningkatan tekanan inflasi jangka pendek, para anggota lebih berhati-hati terhadap jalur pemotongan suku bunga.

(1) Penyesuaian Prediksi Ekonomi

• Proyeksi GDP 2025 diturunkan, proyeksi tingkat pengangguran dinaikkan, proyeksi inflasi dan inflasi inti dinaikkan.
• Prediksi untuk tahun 2026-2027 mengalami penyesuaian kecil, waktu pencapaian inflasi tertunda.
• Mencerminkan faktor-faktor seperti tarif yang mendorong inflasi jangka pendek, pemotongan suku bunga lebih hati-hati tetapi tetap mendukung ekonomi dan pekerjaan.

(2) Tabel Ringkas dan Situasi Likuiditas

• Kecepatan pengurangan neraca sekitar 400 miliar dolar AS/bulan, neraca turun menjadi 6,68 triliun dolar AS, mencetak level terendah baru dalam waktu dekat.
• Pembiayaan obligasi negara jangka pendek menyerap likuiditas, cadangan bank meningkat.
• Pada kuartal ketiga, perlu memperhatikan skala penerbitan utang pemerintah, perubahan akun kas negara, dan perubahan cadangan bank, likuiditas mungkin menghadapi tekanan.

Poin Penting Pidato Ketua Federal Reserve

• Dampak tarif mencapai puncaknya pada bulan April dan kemudian menurun, tetapi masih mendorong inflasi, perlu waktu untuk mengamati.
• Keputusan Federal Reserve perlu proaktif, menunggu dampak tarif terhadap berbagai aspek ekonomi menjadi jelas, diperkirakan data musim panas akan lebih jelas.
• Perbedaan dalam grafik titik disebabkan oleh perbedaan penilaian ekonomi dan risiko oleh komite, yang mungkin menyusut di masa mendatang.
• Kenaikan suku bunga bukanlah skenario dasar, waktu penurunan suku bunga belum ditentukan, perlu dukungan dari stabilitas ekonomi dan pelambatan inflasi.

Peristiwa Penting Minggu Depan

• 22 Juni: Data penjualan rumah jadi AS bulan Mei
• 23 Juni: PMI Manufaktur Markit AS bulan Juni
• 27 Juni: Pesanan Barang Tahan Lama AS untuk bulan Mei
• 28 Juni: Nilai Akhir GDP Kuartal Pertama Amerika Serikat

Jadwal Rilis Data Makro

• 22 Juni: Jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran awal di AS pada minggu tersebut
• 23 Juni: Indeks Kepercayaan Konsumen Zona Euro Juni (nilai awal)
• 27 Juni: Indeks Kepercayaan Konsumen AS Juni
• 28 Juni: Jerman CPI awal bulan Juni

Dua. Analisis Data di Blockchain

1.Perubahan data jangka pendek yang mempengaruhi pasar minggu ini

1.1 Arus Kas Stablecoin

Jumlah penerbitan stablecoin minggu ini mencapai 836 juta USD, turun 27% dibandingkan minggu sebelumnya, dengan rata-rata penerbitan harian 119 juta USD. Puncak penerbitan terjadi pada dua hari awal minggu, kemudian secara bertahap menurun. Total jumlah penerbitan berada pada level sedang ke bawah, sejalan dengan pergerakan harga Bitcoin yang berfluktuasi di level tinggi. Jika penerbitan stablecoin terus melemah, perlu diwaspadai kemungkinan penyesuaian harga Bitcoin; jika penerbitan stablecoin menguat lebih awal, ini bisa menjadi pertanda bahwa Bitcoin akan kembali menyerang.

1.2 Arus Dana ETF

Minggu ini, aliran bersih ETF Bitcoin mencapai 1,341 juta USD, meningkat 320 juta USD dibandingkan minggu sebelumnya, mencerminkan sentimen investor institusi yang cukup baik. Di awal minggu, aliran bersih harian menunjukkan pembalikan yang jelas, mendorong pemulihan Bitcoin. Pada 17 Juni, aliran bersih harian turun ke titik terendah minggu ini, yang bersamaan dengan Bitcoin mencapai titik tertinggi dalam minggu ini sebesar 108,9 ribu USD, menunjukkan minat institusi untuk membeli pada posisi tinggi mulai melemah.

1.3 Situasi Premium OTC

Minggu ini, tingkat premi luar ruangan USDT dan USDC menunjukkan fluktuasi, dengan kenaikan yang cepat di awal minggu, mencerminkan sebagian dana yang kembali untuk membeli di harga rendah. Setelah itu, tingkat premi perlahan-lahan turun, pada tanggal 17 kembali sedikit meningkat, mungkin ada sebagian kecil dana yang terpengaruh oleh psikologi ketidakpastian untuk masuk. Trend keseluruhan masih cenderung bearish, belum muncul sedikit premi yang khas pada fase bull market, dan suasana pasar masih cenderung konservatif dan menunggu.

1.4 Situasi Pembelian Institusi

Pada 16 Juni, sebuah lembaga membeli 10100 koin Bitcoin dengan biaya rata-rata 104080 dolar AS, pada saat pembelian di awal minggu sebelum kenaikan Bitcoin, memperkuat dukungan di kisaran 102000-104000 dolar AS.

1.5 Pemegang Jangka Pendek dan Jangka Panjang

Pasokan pemegang jangka panjang terus mencapai rekor tertinggi, mencapai sekitar 14,678,000 koin, mencerminkan meningkatnya kepercayaan dana jangka panjang. Pasokan pemegang jangka pendek mulai rebound di awal Juni dan kembali turun, menunjukkan bahwa tekanan jual utama saat ini berasal dari pemegang jangka pendek, sementara pembelian utama berasal dari pemegang jangka panjang, yang mengisyaratkan bahwa Bitcoin mungkin mengalami konsolidasi dan koreksi jangka pendek tetapi tetap bullish dalam jangka panjang.

2.Perubahan Data Jangka Menengah

2.1 Distribusi Alamat Koin

Proporsi alamat yang memegang 100-1000 koin dan 10000-100000 koin sedikit meningkat, sedangkan proporsi alamat 1000-10000 koin terus menurun. Alamat 100-1000 koin telah meningkat secara berkelanjutan tahun ini, mencerminkan bahwa kelompok ini menyerap tekanan jual utama.

2.2 Distribusi URPD

Perubahan distribusi URPD minggu ini tidak besar, kisaran 93000-98000 dolar AS masih merupakan dukungan penting, dan kisaran 103000-106000 dolar AS membentuk dukungan baru yang padat. Struktur kepemilikan Bitcoin secara keseluruhan tetap stabil.