Prospek Pasar Juli: Variabel Tersembunyi dalam Keheningan, Apakah Kelemahan Musim Panas Akan Berlanjut?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada banyak acara di bulan Juli, pasar mungkin akan mengalami perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa Juli padat dan banyak berita, pasar mungkin tetap lesu. Melihat kembali empat tahun terakhir, setiap Juli diiringi dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap relatif stabil, para trader tampaknya lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada sering bertransaksi. Apakah tahun ini akan berbeda? Harapan ini mungkin hanya sebuah keinginan semata.
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tindakan seorang tokoh politik terus mempengaruhi pasar, membentuk kembali sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh potensi dampaknya: anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan tenggat waktu terbaru untuk regulasi kripto semuanya dijadwalkan bulan ini.
Rancangan Anggaran: Seorang tokoh politik akan menandatangani rancangan anggaran baru pada 5 Juli. RUU ini sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin menyebabkan defisit AS meningkat secara signifikan. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah berita baik bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi kabar baik ini mungkin akan tertutupi oleh pembicaraan tarif yang mungkin akan menghangat kembali.
**Masalah Tarif: ** Masa pengecualian tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, dan diharapkan akan ada lebih banyak komentar yang dikeluarkan untuk negara-negara yang berbeda, dampak tarif baru akan secara bertahap diungkapkan dan disesuaikan sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan sentimen pasar dan memberikan dampak negatif pada Bitcoin.
Kebijakan Regulasi Kripto: Yang ketiga yang mungkin muncul adalah arah kebijakan terkait cryptocurrency. Tanggal 22 Juli adalah batas akhir untuk kebijakan regulasi kripto terbaru, pada saat itu kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi kondisi cadangan aset digital. Keputusan terkait yang sebelumnya terpengaruh oleh kebijakan "Cadangan Bitcoin Strategis" mungkin akan mengalami kemajuan baru. Meskipun tidak ada informasi lebih lanjut yang akan diumumkan setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait kebijakan tersebut tetap mungkin untuk dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan, apakah ekspansi fiskal atau ketidakpastian perdagangan. Selain itu, berkurangnya likuiditas akibat libur tanggal 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat trader enggan mengambil risiko.
Perdagangan politik dan emosi pasar yang sedang berkembang
Perubahan situasi politik mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak dapat disangkal. Baru-baru ini ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraj, volume perdagangan, dan kemiringan opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari titik tertinggi historis. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin melalui alat keuangan di atas dengan sangat moderat, sehingga harga dan kapasitas untuk menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Antusiasme yang terbatas berarti bahwa jika pasar pulih di kemudian hari, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan masih terkontrol, ini lebih cocok untuk terus memegang aset fisik, dan bersabar dalam pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah terulang atau melanggar norma?
Merefleksikan dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan sepanjang tahun, meskipun beberapa tahun terakhir bulan Juli dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Pada bulan Juli 2021, setelah negara tertentu melarang penambangan BTC, harga BTC anjlok ke titik terendah tahunan;
Pada bulan Juli 2022, beberapa lembaga kripto memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, sebuah lembaga manajemen aset besar telah mengajukan aplikasi BTC ETF;
Tahun 2024 akan sangat bergolak, pada awal bulan sebuah platform perdagangan mulai mendistribusikan aset, pemerintah suatu negara menjual Bitcoin, di tengah bulan terjadi peristiwa politik dan tokoh penting hadir di konferensi BTC, dan pada akhir bulan terjadi perubahan politik yang signifikan.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, rata-rata volume perdagangan harian selama tujuh hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama dipicu oleh kisaran konsolidasi yang sempit dan kondisi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin pada Juni 2025 turun ke level terendah sejak September 2024, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun itu, tetapi hanya menyumbang 32% dari volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (mencakup 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (mencakup 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan dengan volume terendah sepanjang tahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang volatilitas 7 hari yang sedemikian rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan perubahan pasar yang lebih signifikan dalam jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa bahkan di tengah latar belakang larangan penambangan pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun tren harga lemah, arus dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat net inflow sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya dikontribusikan oleh arus dana besar dari ETF spot AS, mencatat rekor inflow mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, arus dana yang kuat ini kontras dengan stagnasi harga, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun terdapat beberapa potensi faktor katalis pasar pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola sebelumnya, pasar masih mungkin berkisar dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki kondisi kelemahan musim panas yang khas.
pasar derivatif
Secara keseluruhan, pada platform perdagangan tertentu, premi futures yang lesu, aliran dana ETF leverage yang terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak perpetual, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko terbatas dalam jangka pendek.
Pasar Futures: Kinerja futures cryptocurrency di platform perdagangan tertentu selama seminggu terakhir relatif datar, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun mengalami jatuh tempo kontrak Juni yang signifikan, eksposur risiko keseluruhan tetap sepi. Premi tahunan futures Bitcoin tetap lemah, berputar di sekitar 7-8%, dan pada perdagangan pagi hari Selasa turun menjadi 6.5%, level terendah dalam 8 hari terakhir.
ETF Leverage: Aktivitas ETF leverage juga moderat, dengan arus keluar dana kecil yang terus muncul sejak Kamis lalu, menunjukkan preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Selama seminggu terakhir, jumlah kontrak terbuka di salah satu platform perdagangan berkurang sebanyak 2,105 BTC, yang terutama disebabkan oleh trader yang memegang kontrak bulan Juni senilai 8,960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap di atas $100,000, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam rentang sempit antara 145,000 hingga 160,000 BTC.
Kontrak Berkelanjutan: Pasar kontrak berkelanjutan juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata suku bunga pendanaan tahunan selama 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membangun posisi long baru, yang menyebabkan harga kontrak berkelanjutan selalu berada di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berkelanjutan Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, terhenti di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dibandingkan dengan titik terendah minggu lalu sebesar 257.000 Bitcoin.
Pasar Opsi: Sementara itu, dalam pasar opsi Bitcoin, karena harga yang bergerak sideways dalam jangka panjang dan berkurangnya aktivitas perdagangan, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah membuat volatilitas implisit menyusut ke level terendah tahunan, dan pasar memperkirakan pergerakan pasar musim panas akan terus berjalan lambat.
Munculnya pasar derivatif koin alternatif
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume posisi kontrak permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, meningkat dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Jumlah open interest Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, jumlah open interest Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, jumlah open interest Bitcoin tetap hampir tidak berubah, dari 263.000 BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266.000 BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader semakin beralih ke altcoin.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tinjauan Pasar Juli: Apakah Musim Panas Masih Sepi? BTC Mungkin Terjebak dalam Volume Rendah dan Ketidakpastian Kebijakan
Prospek Pasar Juli: Variabel Tersembunyi dalam Keheningan, Apakah Kelemahan Musim Panas Akan Berlanjut?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang menunjukkan bahwa meskipun akan ada banyak acara di bulan Juli, pasar mungkin akan mengalami perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa Juli padat dan banyak berita, pasar mungkin tetap lesu. Melihat kembali empat tahun terakhir, setiap Juli diiringi dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap relatif stabil, para trader tampaknya lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada sering bertransaksi. Apakah tahun ini akan berbeda? Harapan ini mungkin hanya sebuah keinginan semata.
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tindakan seorang tokoh politik terus mempengaruhi pasar, membentuk kembali sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh potensi dampaknya: anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan tenggat waktu terbaru untuk regulasi kripto semuanya dijadwalkan bulan ini.
Rancangan Anggaran: Seorang tokoh politik akan menandatangani rancangan anggaran baru pada 5 Juli. RUU ini sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin menyebabkan defisit AS meningkat secara signifikan. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah berita baik bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi kabar baik ini mungkin akan tertutupi oleh pembicaraan tarif yang mungkin akan menghangat kembali.
**Masalah Tarif: ** Masa pengecualian tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, dan diharapkan akan ada lebih banyak komentar yang dikeluarkan untuk negara-negara yang berbeda, dampak tarif baru akan secara bertahap diungkapkan dan disesuaikan sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan sentimen pasar dan memberikan dampak negatif pada Bitcoin.
Kebijakan Regulasi Kripto: Yang ketiga yang mungkin muncul adalah arah kebijakan terkait cryptocurrency. Tanggal 22 Juli adalah batas akhir untuk kebijakan regulasi kripto terbaru, pada saat itu kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi kondisi cadangan aset digital. Keputusan terkait yang sebelumnya terpengaruh oleh kebijakan "Cadangan Bitcoin Strategis" mungkin akan mengalami kemajuan baru. Meskipun tidak ada informasi lebih lanjut yang akan diumumkan setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait kebijakan tersebut tetap mungkin untuk dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan, apakah ekspansi fiskal atau ketidakpastian perdagangan. Selain itu, berkurangnya likuiditas akibat libur tanggal 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat trader enggan mengambil risiko.
Perdagangan politik dan emosi pasar yang sedang berkembang
Perubahan situasi politik mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak dapat disangkal. Baru-baru ini ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga dana, kontrak terbuka, eksposur ETF berleveraj, volume perdagangan, dan kemiringan opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari titik tertinggi historis. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin melalui alat keuangan di atas dengan sangat moderat, sehingga harga dan kapasitas untuk menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Antusiasme yang terbatas berarti bahwa jika pasar pulih di kemudian hari, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, tingkat leverage secara keseluruhan masih terkontrol, ini lebih cocok untuk terus memegang aset fisik, dan bersabar dalam pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah terulang atau melanggar norma?
Merefleksikan dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan sepanjang tahun, meskipun beberapa tahun terakhir bulan Juli dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, rata-rata volume perdagangan harian selama tujuh hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama dipicu oleh kisaran konsolidasi yang sempit dan kondisi berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin pada Juni 2025 turun ke level terendah sejak September 2024, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun itu, tetapi hanya menyumbang 32% dari volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (mencakup 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (mencakup 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan dengan volume terendah sepanjang tahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang volatilitas 7 hari yang sedemikian rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan perubahan pasar yang lebih signifikan dalam jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa bahkan di tengah latar belakang larangan penambangan pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas pada bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun tren harga lemah, arus dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat net inflow sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya dikontribusikan oleh arus dana besar dari ETF spot AS, mencatat rekor inflow mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, arus dana yang kuat ini kontras dengan stagnasi harga, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun terdapat beberapa potensi faktor katalis pasar pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola sebelumnya, pasar masih mungkin berkisar dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki kondisi kelemahan musim panas yang khas.
pasar derivatif
Secara keseluruhan, pada platform perdagangan tertentu, premi futures yang lesu, aliran dana ETF leverage yang terbatas, serta rendahnya leverage dan imbal hasil moderat di pasar kontrak perpetual, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko terbatas dalam jangka pendek.
Munculnya pasar derivatif koin alternatif
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Proporsi volume posisi kontrak permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, meningkat dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Jumlah open interest Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sementara itu, jumlah open interest Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, jumlah open interest Bitcoin tetap hampir tidak berubah, dari 263.000 BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266.000 BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader semakin beralih ke altcoin.
![Prospek Juli: Tiga Tindakan Trump VS Pasar Mencetak Rekor "Tenang", Apakah Naskah Juli Masih "Kelelahan Musim Panas"?](