Laporan Penelitian Kedalaman Spark Protocol: Platform Alokasi Aset on-chain yang Dibesarkan oleh MakerDAO

I. Gambaran Proyek

1. Informasi Dasar

Spark Protocol adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang fokus pada hasil dan likuiditas stablecoin. Protokol ini diinisiasi oleh MakerDAO( yang kini telah berganti nama menjadi Sky) dan dikembangkan oleh tim Phoenix Labs. Visi Spark adalah membangun mesin hasil yang dapat diskalakan dengan multi-aset lintas rantai, mengimplementasikan cadangan stablecoin senilai miliaran dolar dari ekosistem Sky ke dalam berbagai peluang DeFi, CeFi, dan aset nyata untuk memberikan hasil yang stabil bagi pengguna. Protokol ini telah diterapkan di beberapa jaringan seperti Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, dan saat ini mengelola likuiditas stablecoin yang telah mencapai tingkat miliaran dolar.

2. Perkembangan

• Mei 2023: Protokol diluncurkan di jaringan utama Ethereum, menggunakan modul D3M dari MakerDAO untuk menyediakan pasar pinjaman bagi DAI.
• Akhir 2024: Memulai pengembangan strategis "Lapisan Likuiditas Spark" (SLL), mengalokasikan dana ke aset yang menghasilkan stabil seperti RWA.
• Q1 2025: Ekspansi ke jaringan Layer2, integrasi dengan protokol DeFi lainnya
• 12 Juni 2025: TVL melampaui 8,52 miliar dolar AS
• 17 Juni 2025: Token asli SPK diluncurkan

3. Penempatan Strategis

Spark Protocol ditetapkan sebagai "bank komersial" dari ekosistem Sky, bertanggung jawab untuk mendistribusikan likuiditas dalam sistem Sky secara efisien ke pasar. Produk utama termasuk:

• SparkLend: pasar mata uang dasar
• Spark Savings (sUSDS): solusi tabungan inovatif
• Lapisan likuiditas Spark (SLL): secara aktif menempatkan dana yang tidak terpakai ke dalam peluang hasil tinggi

4. Tim Inti

Dikembangkan oleh tim Phoenix Labs yang diinkubasi di dalam MakerDAO, anggota utama termasuk:

• Lucas Manuel: mantan Kepala Teknologi Maple Finance
• Nadia:Ahli strategi pertumbuhan DeFi
• Kris Kaczor: ahli infrastruktur blockchain

Dua, Model Bisnis

1. Mekanisme Operasi Inti

• Utang biaya rendah: Mendapatkan likuiditas biaya rendah melalui mekanisme D3M MakerDAO
• Model suku bunga inovatif: Mekanisme "suku bunga transparan" menyediakan prediktabilitas
• Sumber pendapatan yang beragam: selisih suku bunga pinjaman, investasi RWA, penyebaran antar protokol, dll.

2. Model Bisnis Tertutup

Membentuk "utang biaya rendah → alokasi aset yang efisien → suku bunga simpanan tinggi → menarik lebih banyak likuiditas" siklus positif

3. Pembangunan ekosistem

• Mesin likuiditas USDS
• Sky suku bunga simpanan ( SSR ) yang diimplementasikan
• Benteng strategi multi-rantai
• Integrasi terbuka dengan protokol DeFi lainnya
• Insentif pengguna dan ikatan komunitas

4. Model Ekonomi Token SPK

Total pasokan 10 miliar keping, distribusi sebagai berikut:

• 65% - Sky Farming: 10 tahun pelepasan linier
• 23% - dana ekosistem
• 12% - Tim dan Kontributor Inti: Masa Vesting 4 Tahun

Tiga, Prospek Proyek

1. Analisis industri

• Pasar pinjaman terdesentralisasi berada di titik belok pertumbuhan struktural
• Adopsi institusi, pasaran suku bunga yang terintegrasi, dan kebutuhan likuiditas multi-rantai mendorong pertumbuhan
• Menghadapi tantangan seperti ketidakpastian regulasi, tekanan pendapatan, dan lain-lain

2. Pola Persaingan

• Dibandingkan dengan raksasa tradisional seperti Aave dan Compound, kemampuan pengalokasian modal lintas rantai lebih kuat.
• Dibandingkan dengan Morpho, Exactly dan lainnya yang baru, memiliki cadangan likuiditas yang lebih dalam.
• Di jalur RWA, membangun keunggulan melalui alokasi obligasi negara yang sesuai dengan peraturan

3. Rencana Pengembangan

• 2025: Ekspansi lintas rantai dan penguatan hasil
• 2026: Pemerintahan terdesentralisasi dan ekspansi ekosistem
• Tahun 2027 dan seterusnya: Melangkah menuju aplikasi dunia nyata secara besar-besaran

Empat, Kesimpulan

1. Kesimpulan Utama

Spark Protocol mewakili evolusi infrastruktur DeFi 3.0, mencapai pengoptimalan alokasi modal lintas rantai melalui algoritma. Likuiditas kedalaman yang didukung oleh ekosistem MakerDAO dan saluran RWA adalah keunggulan terbesarnya.

2. Penilaian dan Rekomendasi Investasi

• Jangka pendek (0-6 bulan ): Netral cenderung hati-hati
• Konfigurasi aktif jangka menengah dan panjang (1-3 tahun ): aktif

3. Prospek Masa Depan

Spark Protocol telah mengambil langkah awal pada tiga pilar utama DeFi blue-chip di masa depan, yaitu RWA, manajemen likuiditas multi-chain, dan ekonomi token yang berkelanjutan, dengan prospek pengembangan yang patut diharapkan.