Harga Token MANTRA turun 90%, mengungkap risiko potensial di pasar kripto
Dalam konteks perkembangan pesat ekonomi digital, pasar aset enkripsi menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di satu sisi ada tuntutan kepatuhan dan regulasi, di sisi lain ada masalah manipulasi pasar yang serius dan ketidakcocokan informasi.
Pada dini hari 14 April 2025, pasar kripto kembali bergejolak. Token MANTRA (OM) yang sebelumnya dianggap sebagai "perwakilan RWA yang sesuai" mengalami likuidasi paksa di berbagai platform perdagangan secara bersamaan, dengan harga turun dari 6 dolar menjadi 0,5 dolar, penurunan lebih dari 90% dalam satu hari, dan kapitalisasi pasar menghilang sebesar 5,5 miliar dolar, menyebabkan kerugian bagi trader kontrak sebesar 58 juta dolar. Secara permukaan terlihat seperti krisis likuiditas, padahal sebenarnya merupakan "aksi panen" lintas platform yang direncanakan dengan cermat. Artikel ini akan menganalisis penyebab penurunan ini secara mendalam, mengungkap kebenaran di baliknya, dan membahas arah perkembangan industri Web3 di masa depan, serta bagaimana mencegah terjadinya insiden serupa.
Satu, Perbandingan Kejadian Big Dump OM dan Keruntuhan LUNA
Kejadian big dump OM memiliki kesamaan dengan kejatuhan LUNA dari ekosistem Terra pada tahun 2022, tetapi penyebabnya berbeda:
LUNA anjlok: Utamanya disebabkan oleh stablecoin UST yang terlepas dari peg, mekanisme stablecoin algoritmik bergantung pada keseimbangan pasokan LUNA, ketika UST kehilangan peg 1:1 dengan dolar AS, sistem terjebak dalam "spiral kematian", LUNA turun dari lebih dari 100 dolar AS menjadi mendekati 0 dolar AS, ini adalah cacat desain sistem.
OM big dump: Investigasi menunjukkan bahwa peristiwa ini adalah hasil dari manipulasi pasar dan masalah likuiditas, melibatkan pemaksaan likuidasi oleh platform perdagangan dan perilaku kontrol tinggi dari tim, bukan cacat desain token.
Keduanya memicu kepanikan pasar, tetapi LUNA adalah keruntuhan ekosistem, sementara OM lebih mirip dengan ketidakseimbangan dinamika pasar.
Dua, Struktur Kontrol - 90% Token dikendalikan secara diam-diam oleh tim dan pemegang besar
struktur pengendalian yang sangat terkonsentrasi
Pemantauan data on-chain menunjukkan bahwa tim MANTRA dan alamat terkaitnya memiliki total 792 juta OM, yang merupakan sekitar 90% dari total pasokan, sementara jumlah Token yang sebenarnya beredar kurang dari 88 juta, hanya sekitar 2%. Tingginya konsentrasi kepemilikan ini menyebabkan volume perdagangan dan likuiditas pasar sangat tidak seimbang, di mana para pemegang besar dapat dengan mudah mempengaruhi pergerakan harga pada waktu likuiditas yang rendah.
Strategi Airdrop dan Lockup Bertahap - Menciptakan Suasana Palsu
Proyek MANTRA menggunakan skema unlock multi-tahap, dengan memperpanjang periode pencairan, untuk mengubah lalu lintas komunitas menjadi alat penguncian jangka panjang.
Peluncuran pertama langsung melepaskan 20%, untuk dengan cepat memperluas kesadaran pasar;
Pembukaan besar-besaran di bulan pertama, pelepasan linier selama 11 bulan ke depan, menciptakan ilusi kemakmuran awal;
Persentase pembukaan sebagian serendah 10%, sisa Token secara bertahap akan dimiliki dalam tiga tahun untuk mengendalikan volume sirkulasi awal.
Strategi ini tampaknya merupakan distribusi ilmiah di permukaan, tetapi sebenarnya memanfaatkan komitmen tinggi untuk menarik investor. Ketika emosi pengguna mengalami pemulihan, pihak proyek kemudian memperkenalkan mekanisme pemungutan suara pemerintahan untuk mengalihkan tanggung jawab dalam bentuk "konsensus komunitas", tetapi sebenarnya hak suara terkonsentrasi di tangan tim proyek atau pihak terkait, sehingga hasilnya sangat dapat dikendalikan, menciptakan kemakmuran perdagangan yang palsu dan dukungan harga.
perdagangan diskon di luar bursa dan operasi arbitrase
Diskon 50% untuk penjualan: Komunitas telah beberapa kali mengungkapkan bahwa OM dijual dengan diskon 50% secara besar-besaran di luar bursa, menarik perhatian investor swasta dan pemegang besar.
Keterkaitan off-chain dan on-chain: Para arbitrase membeli OM dengan harga rendah di luar bursa, kemudian mentransfernya ke bursa untuk menciptakan panas dan volume transaksi on-chain, menarik lebih banyak ritel untuk ikut serta. Siklus ganda "memotong rumput off-chain, membangun momentum on-chain" ini semakin memperbesar volatilitas harga.
Tiga, Masalah Sejarah MANTRA
Kejatuhan besar MANTRA, masalah historisnya juga menanamkan risiko untuk peristiwa kali ini:
"Hype Label RWA yang Mematuhi Aturan": Proyek MANTRA mendapatkan kepercayaan pasar dengan dukungan "RWA yang Mematuhi Aturan", pernah menandatangani kesepakatan tokenisasi senilai 1 miliar dolar dengan perusahaan real estat di Timur Tengah, dan memperoleh lisensi regulasi, menarik banyak institusi dan ritel. Namun, lisensi kepatuhan tersebut tidak membawa likuiditas pasar yang nyata dan kepemilikan yang terdesentralisasi, malah menjadi kedok bagi tim untuk mengendalikan pasar, memanfaatkan lisensi kepatuhan Timur Tengah untuk mengumpulkan dana, dukungan regulasi menjadi alat pemasaran.
Model penjualan OTC: Menurut laporan, MANTRA telah mengumpulkan lebih dari 500 juta dolar AS melalui model penjualan OTC selama dua tahun terakhir, dengan cara terus menerbitkan token baru untuk menyerap tekanan jual dari investor putaran sebelumnya, membentuk siklus "baru masuk, lama keluar". Model ini bergantung pada likuiditas yang berkelanjutan, dan jika pasar tidak dapat menyerap token yang dibuka, hal ini dapat menyebabkan sistem runtuh.
Perselisihan hukum: Pada tahun 2024, pengadilan tinggi di suatu daerah menangani kasus MANTRA DAO, yang melibatkan tuduhan penggelapan aset, pengadilan meminta enam anggota untuk mengungkapkan informasi keuangan, di mana tata kelola dan transparansi itu sendiri sudah bermasalah.
Empat, analisis penyebab mendalam dari big dump
1）mekanisme likuidasi dan model risiko gagal
Pemisahan parameter risiko multi-platform:
Parameter pengendalian risiko OM di berbagai bursa (batas leverage, tingkat margin pemeliharaan, titik pemicu pengurangan otomatis) tidak disatukan, yang menyebabkan posisi yang sama menghadapi ambang likuidasi yang berbeda di platform yang berbeda. Ketika suatu platform memicu pengurangan otomatis pada periode likuiditas rendah, order jual melimpah ke platform lain, menyebabkan "likuidasi berantai".
Blind spot risiko ekor dalam model risiko:
Sebagian besar bursa menggunakan model VAR (Value at Risk) yang berbasis pada volatilitas historis, yang tidak cukup memperkirakan kondisi ekstrem dan gagal mensimulasikan skenario "lonjakan" atau "kekurangan likuiditas". Begitu kedalaman pasar turun dengan tajam, model VAR menjadi tidak efektif, dan instruksi pengendalian risiko yang dipicu justru memperburuk tekanan likuiditas.
2）Aliran dana on-chain dan perilaku pembuat pasar
Transfer dompet panas besar dan penarikan pembuat pasar:
Sebuah dompet panas telah memindahkan 33 juta OM (sekitar 20,73 juta USD) ke beberapa bursa dalam waktu 6 jam, diduga disebabkan oleh likuidasi posisi oleh pembuatan pasar atau hedge fund. Pembuat pasar biasanya memegang posisi netral dalam strategi frekuensi tinggi, tetapi dalam ekspektasi volatilitas ekstrem, untuk menghindari risiko pasar, mereka sering memilih untuk menarik likuiditas dua arah yang diberikan, yang menyebabkan spread harga beli dan jual melebar dengan cepat.
Efek pembesaran dari perdagangan algoritma:
Sebuah strategi otomatis dari penyedia likuiditas kuantitatif diaktifkan untuk "penjualan kilat" ketika mendeteksi harga OM jatuh di bawah level dukungan kunci, melakukan arbitrase antar produk antara kontrak berjangka dan spot, yang semakin memperburuk tekanan jual di pasar spot dan lonjakan biaya pendanaan kontrak berjangka, membentuk siklus jahat "biaya pendanaan - selisih harga - likuidasi."
3) Asimetri informasi dan kurangnya mekanisme peringatan
Peringatan on-chain dan respons komunitas terlambat:
Meskipun ada alat pemantauan on-chain yang matang yang dapat memberikan peringatan waktu nyata untuk transfer besar, pihak proyek dan bursa utama belum membangun "peringatan-risiko-kontrol-komunitas" sebagai siklus tertutup, sehingga sinyal aliran dana on-chain tidak dapat diubah menjadi tindakan pengendalian risiko atau pengumuman komunitas.
Efek kawanan dari perspektif perilaku investor:
Dalam situasi kekurangan sumber informasi yang otoritatif, individu ritel dan lembaga kecil menengah bergantung pada media sosial dan pemberitahuan pasar. Ketika harga turun dengan cepat, penutupan posisi secara panik dan "membeli di dasar" saling berinteraksi, yang secara jangka pendek memperbesar volume transaksi (volume transaksi meningkat 312% dalam 24 jam) dan volatilitas (volatilitas historis 30 menit sempat melampaui 200%).
Lima, Refleksi Industri dan Saran Tindakan Sistemik
Untuk mengatasi kejadian semacam ini dan mencegah terulangnya risiko serupa di masa depan, kami mengajukan saran kebijakan berikut, hanya untuk referensi:
1. Kerangka pengendalian risiko yang terintegrasi dan dinamis
Standarisasi industri: Menyusun protokol penyelesaian lintas platform, termasuk saling komunikasi ambang batas penyelesaian, berbagi parameter kunci dan snapshot posisi besar secara real-time antar platform; buffer pengendalian risiko dinamis, setelah pemicu penyelesaian dimulai "masa buffer", memungkinkan platform lain untuk menyediakan pesanan beli dengan harga terbatas atau pembuat pasar algoritma untuk berpartisipasi dalam buffer, menghindari tekanan jual besar secara instan.
Penguatan model risiko ekor: memperkenalkan uji stres dan simulasi skenario ekstrem, memasukkan modul simulasi "guncangan likuiditas" dan "pengetatan lintas varietas" ke dalam sistem manajemen risiko, serta melakukan latihan sistematis secara berkala.
2. Inovasi desentralisasi dan mekanisme asuransi
Rantai penyelesaian terdesentralisasi
Sistem penyelesaian berbasis kontrak pintar, akan logika penyelesaian dan parameter manajemen risiko diunggah ke rantai, semua transaksi penyelesaian terbuka dan dapat diaudit. Menggunakan jembatan lintas rantai dan oracle untuk menyinkronkan harga multi-platform, begitu harga turun di bawah ambang batas, node komunitas akan bersaing untuk menyelesaikan penyelesaian, dan hasil serta denda akan secara otomatis dialokasikan ke kolam asuransi.
Asuransi Big Dump
Meluncurkan produk asuransi flash crash berbasis opsi: ketika harga token turun melebihi ambang batas yang ditetapkan dalam jendela waktu tertentu, kontrak asuransi secara otomatis membayar sebagian kerugian pemegang. Tarif premi disesuaikan secara dinamis berdasarkan volatilitas historis dan konsentrasi dana di blockchain.
3. Keterbukaan dan Pembangunan Ekosistem Peringatan di Blockchain
Mesin Prediksi Perilaku Pemegang Besar
Proyek harus bekerja sama dengan platform analisis data untuk mengembangkan model "skor risiko alamat" untuk menilai alamat transfer besar yang berpotensi. Jika alamat berisiko tinggi melakukan transfer besar, platform secara otomatis akan memicu peringatan untuk komunitas.
Komite Manajemen Risiko Komunitas
Terdiri dari pihak proyek, penasihat inti, pembuat pasar utama, dan pengguna yang representatif, bertanggung jawab untuk meninjau peristiwa besar di blockchain, keputusan manajemen risiko platform, dan jika perlu, menerbitkan pemberitahuan risiko atau menyarankan penyesuaian manajemen risiko.
4. Edukasi Investor dan Peningkatan Ketahanan Pasar
Platform simulasi kondisi ekstrem
Mengembangkan lingkungan perdagangan simulasi, memungkinkan pengguna untuk berlatih strategi seperti menghentikan kerugian, mengurangi posisi, dan melakukan lindung nilai dalam kondisi pasar yang ekstrem, meningkatkan kesadaran risiko dan kemampuan respons.
Produk Leverage Berjenjang
Untuk berbagai preferensi risiko, diluncurkan produk leverage bertingkat: tingkat risiko rendah menggunakan model penyelesaian tradisional; tingkat risiko tinggi harus membayar "jaminan risiko ekor" tambahan, dan berpartisipasi dalam kolam asuransi flash crash.
Kesimpulan
Peristiwa big dump MANTRA (OM) bukan hanya merupakan guncangan besar di bidang koin, tetapi juga merupakan ujian serius terhadap manajemen risiko dan desain mekanisme secara keseluruhan di industri. Konsentrasi posisi yang ekstrem, operasi pasar yang terlihat semu, dan kurangnya keterkaitan manajemen risiko antar platform, semuanya berkontribusi pada "aksi panen" kali ini.
Hanya melalui standarisasi manajemen risiko lintas platform, penyelesaian terdesentralisasi dan inovasi asuransi, pembangunan ekosistem peringatan transparan di blockchain, serta pendidikan tentang kondisi ekstrem bagi investor, kita dapat secara fundamental meningkatkan ketahanan pasar Web3 terhadap guncangan, mencegah terulangnya "big dump" di masa depan, dan membangun ekosistem yang lebih stabil dan dapat dipercaya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
9
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeLady
· 4jam yang lalu
Saya sudah merasakan ada yang tidak beres.
Lihat AsliBalas0
just_another_fish
· 07-31 02:23
pro lagi Dianggap Bodoh
Lihat AsliBalas0
LiquiditySurfer
· 07-31 01:47
Permainan kapital terlalu kejam.
Lihat AsliBalas0
ForkTongue
· 07-30 05:45
play people for suckers完就跑真刺激
Lihat AsliBalas0
FromMinerToFarmer
· 07-30 05:45
suckers play people for suckers ya
Lihat AsliBalas0
Whale_Whisperer
· 07-30 05:43
Sekali lagi kehilangan semua uang
Lihat AsliBalas0
ImpermanentPhilosopher
· 07-30 05:35
Satu lagi pertempuran untuk bermain orang-orang untuk suckers
Lihat AsliBalas0
rekt_but_not_broke
· 07-30 05:23
play people for suckers siapa yang disebut serakah
MANTRA Token big dump 90%: analisis risiko manipulasi pasar kripto dan langkah-langkah pencegahannya
Harga Token MANTRA turun 90%, mengungkap risiko potensial di pasar kripto
Dalam konteks perkembangan pesat ekonomi digital, pasar aset enkripsi menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di satu sisi ada tuntutan kepatuhan dan regulasi, di sisi lain ada masalah manipulasi pasar yang serius dan ketidakcocokan informasi.
Pada dini hari 14 April 2025, pasar kripto kembali bergejolak. Token MANTRA (OM) yang sebelumnya dianggap sebagai "perwakilan RWA yang sesuai" mengalami likuidasi paksa di berbagai platform perdagangan secara bersamaan, dengan harga turun dari 6 dolar menjadi 0,5 dolar, penurunan lebih dari 90% dalam satu hari, dan kapitalisasi pasar menghilang sebesar 5,5 miliar dolar, menyebabkan kerugian bagi trader kontrak sebesar 58 juta dolar. Secara permukaan terlihat seperti krisis likuiditas, padahal sebenarnya merupakan "aksi panen" lintas platform yang direncanakan dengan cermat. Artikel ini akan menganalisis penyebab penurunan ini secara mendalam, mengungkap kebenaran di baliknya, dan membahas arah perkembangan industri Web3 di masa depan, serta bagaimana mencegah terjadinya insiden serupa.
Satu, Perbandingan Kejadian Big Dump OM dan Keruntuhan LUNA
Kejadian big dump OM memiliki kesamaan dengan kejatuhan LUNA dari ekosistem Terra pada tahun 2022, tetapi penyebabnya berbeda:
LUNA anjlok: Utamanya disebabkan oleh stablecoin UST yang terlepas dari peg, mekanisme stablecoin algoritmik bergantung pada keseimbangan pasokan LUNA, ketika UST kehilangan peg 1:1 dengan dolar AS, sistem terjebak dalam "spiral kematian", LUNA turun dari lebih dari 100 dolar AS menjadi mendekati 0 dolar AS, ini adalah cacat desain sistem.
OM big dump: Investigasi menunjukkan bahwa peristiwa ini adalah hasil dari manipulasi pasar dan masalah likuiditas, melibatkan pemaksaan likuidasi oleh platform perdagangan dan perilaku kontrol tinggi dari tim, bukan cacat desain token.
Keduanya memicu kepanikan pasar, tetapi LUNA adalah keruntuhan ekosistem, sementara OM lebih mirip dengan ketidakseimbangan dinamika pasar.
Dua, Struktur Kontrol - 90% Token dikendalikan secara diam-diam oleh tim dan pemegang besar
struktur pengendalian yang sangat terkonsentrasi
Pemantauan data on-chain menunjukkan bahwa tim MANTRA dan alamat terkaitnya memiliki total 792 juta OM, yang merupakan sekitar 90% dari total pasokan, sementara jumlah Token yang sebenarnya beredar kurang dari 88 juta, hanya sekitar 2%. Tingginya konsentrasi kepemilikan ini menyebabkan volume perdagangan dan likuiditas pasar sangat tidak seimbang, di mana para pemegang besar dapat dengan mudah mempengaruhi pergerakan harga pada waktu likuiditas yang rendah.
Strategi Airdrop dan Lockup Bertahap - Menciptakan Suasana Palsu
Proyek MANTRA menggunakan skema unlock multi-tahap, dengan memperpanjang periode pencairan, untuk mengubah lalu lintas komunitas menjadi alat penguncian jangka panjang.
Strategi ini tampaknya merupakan distribusi ilmiah di permukaan, tetapi sebenarnya memanfaatkan komitmen tinggi untuk menarik investor. Ketika emosi pengguna mengalami pemulihan, pihak proyek kemudian memperkenalkan mekanisme pemungutan suara pemerintahan untuk mengalihkan tanggung jawab dalam bentuk "konsensus komunitas", tetapi sebenarnya hak suara terkonsentrasi di tangan tim proyek atau pihak terkait, sehingga hasilnya sangat dapat dikendalikan, menciptakan kemakmuran perdagangan yang palsu dan dukungan harga.
perdagangan diskon di luar bursa dan operasi arbitrase
Diskon 50% untuk penjualan: Komunitas telah beberapa kali mengungkapkan bahwa OM dijual dengan diskon 50% secara besar-besaran di luar bursa, menarik perhatian investor swasta dan pemegang besar.
Keterkaitan off-chain dan on-chain: Para arbitrase membeli OM dengan harga rendah di luar bursa, kemudian mentransfernya ke bursa untuk menciptakan panas dan volume transaksi on-chain, menarik lebih banyak ritel untuk ikut serta. Siklus ganda "memotong rumput off-chain, membangun momentum on-chain" ini semakin memperbesar volatilitas harga.
Tiga, Masalah Sejarah MANTRA
Kejatuhan besar MANTRA, masalah historisnya juga menanamkan risiko untuk peristiwa kali ini:
"Hype Label RWA yang Mematuhi Aturan": Proyek MANTRA mendapatkan kepercayaan pasar dengan dukungan "RWA yang Mematuhi Aturan", pernah menandatangani kesepakatan tokenisasi senilai 1 miliar dolar dengan perusahaan real estat di Timur Tengah, dan memperoleh lisensi regulasi, menarik banyak institusi dan ritel. Namun, lisensi kepatuhan tersebut tidak membawa likuiditas pasar yang nyata dan kepemilikan yang terdesentralisasi, malah menjadi kedok bagi tim untuk mengendalikan pasar, memanfaatkan lisensi kepatuhan Timur Tengah untuk mengumpulkan dana, dukungan regulasi menjadi alat pemasaran.
Model penjualan OTC: Menurut laporan, MANTRA telah mengumpulkan lebih dari 500 juta dolar AS melalui model penjualan OTC selama dua tahun terakhir, dengan cara terus menerbitkan token baru untuk menyerap tekanan jual dari investor putaran sebelumnya, membentuk siklus "baru masuk, lama keluar". Model ini bergantung pada likuiditas yang berkelanjutan, dan jika pasar tidak dapat menyerap token yang dibuka, hal ini dapat menyebabkan sistem runtuh.
Perselisihan hukum: Pada tahun 2024, pengadilan tinggi di suatu daerah menangani kasus MANTRA DAO, yang melibatkan tuduhan penggelapan aset, pengadilan meminta enam anggota untuk mengungkapkan informasi keuangan, di mana tata kelola dan transparansi itu sendiri sudah bermasalah.
Empat, analisis penyebab mendalam dari big dump
1）mekanisme likuidasi dan model risiko gagal
Pemisahan parameter risiko multi-platform:
Parameter pengendalian risiko OM di berbagai bursa (batas leverage, tingkat margin pemeliharaan, titik pemicu pengurangan otomatis) tidak disatukan, yang menyebabkan posisi yang sama menghadapi ambang likuidasi yang berbeda di platform yang berbeda. Ketika suatu platform memicu pengurangan otomatis pada periode likuiditas rendah, order jual melimpah ke platform lain, menyebabkan "likuidasi berantai".
Blind spot risiko ekor dalam model risiko:
Sebagian besar bursa menggunakan model VAR (Value at Risk) yang berbasis pada volatilitas historis, yang tidak cukup memperkirakan kondisi ekstrem dan gagal mensimulasikan skenario "lonjakan" atau "kekurangan likuiditas". Begitu kedalaman pasar turun dengan tajam, model VAR menjadi tidak efektif, dan instruksi pengendalian risiko yang dipicu justru memperburuk tekanan likuiditas.
2）Aliran dana on-chain dan perilaku pembuat pasar
Transfer dompet panas besar dan penarikan pembuat pasar:
Sebuah dompet panas telah memindahkan 33 juta OM (sekitar 20,73 juta USD) ke beberapa bursa dalam waktu 6 jam, diduga disebabkan oleh likuidasi posisi oleh pembuatan pasar atau hedge fund. Pembuat pasar biasanya memegang posisi netral dalam strategi frekuensi tinggi, tetapi dalam ekspektasi volatilitas ekstrem, untuk menghindari risiko pasar, mereka sering memilih untuk menarik likuiditas dua arah yang diberikan, yang menyebabkan spread harga beli dan jual melebar dengan cepat.
Efek pembesaran dari perdagangan algoritma:
Sebuah strategi otomatis dari penyedia likuiditas kuantitatif diaktifkan untuk "penjualan kilat" ketika mendeteksi harga OM jatuh di bawah level dukungan kunci, melakukan arbitrase antar produk antara kontrak berjangka dan spot, yang semakin memperburuk tekanan jual di pasar spot dan lonjakan biaya pendanaan kontrak berjangka, membentuk siklus jahat "biaya pendanaan - selisih harga - likuidasi."
3) Asimetri informasi dan kurangnya mekanisme peringatan
Peringatan on-chain dan respons komunitas terlambat:
Meskipun ada alat pemantauan on-chain yang matang yang dapat memberikan peringatan waktu nyata untuk transfer besar, pihak proyek dan bursa utama belum membangun "peringatan-risiko-kontrol-komunitas" sebagai siklus tertutup, sehingga sinyal aliran dana on-chain tidak dapat diubah menjadi tindakan pengendalian risiko atau pengumuman komunitas.
Efek kawanan dari perspektif perilaku investor:
Dalam situasi kekurangan sumber informasi yang otoritatif, individu ritel dan lembaga kecil menengah bergantung pada media sosial dan pemberitahuan pasar. Ketika harga turun dengan cepat, penutupan posisi secara panik dan "membeli di dasar" saling berinteraksi, yang secara jangka pendek memperbesar volume transaksi (volume transaksi meningkat 312% dalam 24 jam) dan volatilitas (volatilitas historis 30 menit sempat melampaui 200%).
Lima, Refleksi Industri dan Saran Tindakan Sistemik
Untuk mengatasi kejadian semacam ini dan mencegah terulangnya risiko serupa di masa depan, kami mengajukan saran kebijakan berikut, hanya untuk referensi:
1. Kerangka pengendalian risiko yang terintegrasi dan dinamis
Standarisasi industri: Menyusun protokol penyelesaian lintas platform, termasuk saling komunikasi ambang batas penyelesaian, berbagi parameter kunci dan snapshot posisi besar secara real-time antar platform; buffer pengendalian risiko dinamis, setelah pemicu penyelesaian dimulai "masa buffer", memungkinkan platform lain untuk menyediakan pesanan beli dengan harga terbatas atau pembuat pasar algoritma untuk berpartisipasi dalam buffer, menghindari tekanan jual besar secara instan.
Penguatan model risiko ekor: memperkenalkan uji stres dan simulasi skenario ekstrem, memasukkan modul simulasi "guncangan likuiditas" dan "pengetatan lintas varietas" ke dalam sistem manajemen risiko, serta melakukan latihan sistematis secara berkala.
2. Inovasi desentralisasi dan mekanisme asuransi
Sistem penyelesaian berbasis kontrak pintar, akan logika penyelesaian dan parameter manajemen risiko diunggah ke rantai, semua transaksi penyelesaian terbuka dan dapat diaudit. Menggunakan jembatan lintas rantai dan oracle untuk menyinkronkan harga multi-platform, begitu harga turun di bawah ambang batas, node komunitas akan bersaing untuk menyelesaikan penyelesaian, dan hasil serta denda akan secara otomatis dialokasikan ke kolam asuransi.
Meluncurkan produk asuransi flash crash berbasis opsi: ketika harga token turun melebihi ambang batas yang ditetapkan dalam jendela waktu tertentu, kontrak asuransi secara otomatis membayar sebagian kerugian pemegang. Tarif premi disesuaikan secara dinamis berdasarkan volatilitas historis dan konsentrasi dana di blockchain.
3. Keterbukaan dan Pembangunan Ekosistem Peringatan di Blockchain
Proyek harus bekerja sama dengan platform analisis data untuk mengembangkan model "skor risiko alamat" untuk menilai alamat transfer besar yang berpotensi. Jika alamat berisiko tinggi melakukan transfer besar, platform secara otomatis akan memicu peringatan untuk komunitas.
Terdiri dari pihak proyek, penasihat inti, pembuat pasar utama, dan pengguna yang representatif, bertanggung jawab untuk meninjau peristiwa besar di blockchain, keputusan manajemen risiko platform, dan jika perlu, menerbitkan pemberitahuan risiko atau menyarankan penyesuaian manajemen risiko.
4. Edukasi Investor dan Peningkatan Ketahanan Pasar
Mengembangkan lingkungan perdagangan simulasi, memungkinkan pengguna untuk berlatih strategi seperti menghentikan kerugian, mengurangi posisi, dan melakukan lindung nilai dalam kondisi pasar yang ekstrem, meningkatkan kesadaran risiko dan kemampuan respons.
Untuk berbagai preferensi risiko, diluncurkan produk leverage bertingkat: tingkat risiko rendah menggunakan model penyelesaian tradisional; tingkat risiko tinggi harus membayar "jaminan risiko ekor" tambahan, dan berpartisipasi dalam kolam asuransi flash crash.
Kesimpulan
Peristiwa big dump MANTRA (OM) bukan hanya merupakan guncangan besar di bidang koin, tetapi juga merupakan ujian serius terhadap manajemen risiko dan desain mekanisme secara keseluruhan di industri. Konsentrasi posisi yang ekstrem, operasi pasar yang terlihat semu, dan kurangnya keterkaitan manajemen risiko antar platform, semuanya berkontribusi pada "aksi panen" kali ini.
Hanya melalui standarisasi manajemen risiko lintas platform, penyelesaian terdesentralisasi dan inovasi asuransi, pembangunan ekosistem peringatan transparan di blockchain, serta pendidikan tentang kondisi ekstrem bagi investor, kita dapat secara fundamental meningkatkan ketahanan pasar Web3 terhadap guncangan, mencegah terulangnya "big dump" di masa depan, dan membangun ekosistem yang lebih stabil dan dapat dipercaya.