Dunia kripto saat ini: Inovasi mereda, perantara mendominasi

Setelah kembali ke tanah air dari Hong Kong, saya bercakap-cakap dengan teman-teman di industri dan menemukan bahwa meskipun orang-orang masih aktif, suasana pasar telah berubah diam-diam. Ini bukan pasar bullish atau bearish yang khas, tetapi semacam keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Saat ini, dunia kripto tampaknya hanya tersisa satu model bisnis: menjual koin.

Ketidakseimbangan Tiga Pilar Industri

dunia kripto的运转一直依赖三个关键环节：

1. Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi.
2. Penemuan nilai: menangkap aset potensial, mendorong perkembangan industri.
3. Sirkulasi nilai: membangun saluran penjualan, menyelesaikan peredaran dari pasar primer ke pasar sekunder.

Dalam kondisi ideal, ketiga hal ini seharusnya saling mendukung. Namun, kenyataannya adalah dua yang pertama semakin merosot, sementara yang ketiga berkembang pesat.

Pengembang proyek tidak lagi memperhatikan pengguna dan produk, lembaga investasi juga tidak lagi melakukan penelitian mendalam tentang tren industri. Hanya ada satu suara yang bergema di pasar: "Bagaimana menjual lebih banyak koin?"

Ekonomi Penjualan Koin dan Aliansi Kepentingan

Pasar yang sehat harus terdiri dari tiga tahap yang saling terhubung dengan erat: pihak proyek fokus pada pengembangan produk untuk memenuhi kebutuhan pengguna; lembaga investasi memberikan dukungan dana untuk menangkap peluang pasar; saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.

Tapi sekarang, hampir tidak ada yang membahas peluang inovasi dan pengembangan produk di dunia kripto. Bahkan jika masih ada semangat di beberapa bidang, sulit untuk membangkitkan semangat kewirausahaan yang sebenarnya.

Institusi pasar sekunder umumnya kekurangan vitalitas, koin baru yang terdaftar langsung mencapai puncaknya, dan likuiditas koin meme habis.

Dalam hal ini, yang aktif adalah pembuat pasar, lembaga perantara, dan sebagainya, yang fokus pada bagaimana mengemas data, mencari peluang pencatatan, melakukan promosi pemasaran, dan lain-lain.

Partisipan pasar sangat homogen, semuanya berusaha keras untuk merebut jumlah dana yang terbatas. Pihak sumber daya teratas (proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar, pembuat pasar yang kuat, dan perantara) membentuk komunitas kepentingan yang kokoh. Dana mengalir dari investor menuju komunitas ini, sementara ritel menjadi sumber nutrisi bagi mereka.

Hilangnya Semangat Inovasi

Berbeda dengan periode terendah di tahun 2022, ketika banyak dana terjebak di tangan lembaga investasi yang membantu mendukung proyek inovatif. Saat ini, sebagian besar dana digunakan oleh pihak perantara, dan pengembang proyek hanya fokus pada keuntungan dari selisih harga setelah listing, tidak lagi memperhatikan penciptaan nilai.

Untuk menghemat biaya, pihak proyek menghentikan pengembangan produk dan mengalihkan dana untuk pemasaran dan peluncuran. Meskipun tanpa produk substantif dan basis pengguna, banyak proyek berhasil diluncurkan. Sekarang jalur inovasi berubah menjadi:

"Membangun narasi yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari peluang上市 → Mencairkan keluar"

Produk, pengguna, dan penciptaan nilai yang sebenarnya dianggap sebagai ilusi para idealis.

Krisis Mode Penarikan

Secara superficial, semua pihak tampaknya mendapat manfaat dari model ini. Namun, dalam jangka panjang, kurangnya eksternalitas positif akan menyebabkan masalah serius. Posisi monopoli perantara semakin kuat, dan proporsi pemotongan terus meningkat.

Pengembang proyek terpaksa mengurangi investasi R&D, menghadapi dilema risiko tinggi dan imbalan rendah. Persaingan di antara investor ritel semakin ketat, secara umum merasakan "selalu menerima" dan efek profit semakin memudar.

Pada dasarnya, perantara tidak menciptakan nilai secara langsung. Ketika mereka menjadi penerima manfaat terbesar di pasar, seluruh ekosistem seperti menderita kanker, yang pada akhirnya hanya akan menyebabkan penurunan pasar.

Siklus dan Rekonstruksi

dunia kripto selalu merupakan pasar yang bersiklus.

Optimis percaya bahwa setelah kemerosotan saat ini, "musim semi nilai" yang sebenarnya akan tiba. Terobosan teknologi, skenario aplikasi baru, dan inovasi model bisnis akan membangkitkan kembali vitalitas industri.

Para pesimis percaya bahwa pasar masih perlu mengalami penataan yang lebih dalam, hanya ketika pola yang ada benar-benar runtuh, barulah bisa menyambut pembangunan kembali yang sesungguhnya.

Bagaimanapun, para pelaku industri akan menghadapi periode sulit yang penuh dengan keraguan, konflik internal, dan kelelahan.

Inilah hakikat pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan pra-kelahiran.

Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju terang pasti panjang dan sulit.