Evolusi Pasar Saham Publik di Amerika Serikat dan Tren Tokenisasi
Perkembangan pasar saham terbuka di Amerika Serikat dapat ditelusuri kembali ke awal abad ke-20. Pada tahun 1920-an, siapa pun dapat membiayai proyek dengan menjual saham kepada publik, praktik ini sering disertai dengan janji palsu. Pada saat itu, orang-orang sangat antusias membeli saham dan meminjam untuk berspekulasi dengan leverage, yang akhirnya mengakibatkan keruntuhan pasar saham dan Depresi Besar.
Untuk membangun kembali kepercayaan pasar, Kongres pada tahun 1933 dan 1934 masing-masing mengesahkan Undang-Undang Sekuritas dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas untuk mengatur pasar saham publik. Undang-undang ini mengharuskan perusahaan untuk mengungkapkan rincian bisnis, menerbitkan laporan keuangan yang telah diaudit, dan mengumumkan peristiwa penting saat menjual saham kepada publik, guna memastikan investor mendapatkan informasi yang cukup.
Namun, peraturan ini hanya berlaku untuk perusahaan publik, sementara ada pengecualian bagi perusahaan yang tidak mengumpulkan dana dari publik. Seiring berjalannya waktu, pengecualian ini menjadi semakin penting. Saat ini, banyak perusahaan lebih memilih untuk melakukan pembiayaan melalui pasar swasta, daripada penawaran saham publik.
Munculnya pasar private placement memungkinkan beberapa perusahaan teknologi terkemuka untuk mengumpulkan miliaran dengan valuasi ratusan miliar dolar, tanpa perlu melakukan penawaran umum. Praktik ini menghindari banyak masalah yang ditimbulkan oleh proses IPO, seperti pengungkapan laporan keuangan, pembaruan perkembangan bisnis, dan sebagainya. Namun, ini juga membuat investor biasa tidak dapat berpartisipasi dalam investasi pada perusahaan-perusahaan yang sangat diperhatikan ini.
Untuk mengatasi masalah ini, beberapa orang telah mengusulkan beberapa solusi yang mungkin: menyederhanakan proses listing, meningkatkan persyaratan pengawasan untuk perusahaan swasta, merestrukturisasi ekonomi dan distribusi kekayaan, dan lain-lain. Namun baru-baru ini, cara yang lebih radikal telah menarik perhatian orang: menghindari peraturan sekuritas yang ada dengan menerbitkan Token.
Tokenisasi saham menawarkan pendekatan baru: mengubah saham perusahaan swasta menjadi token dan menjualnya kepada publik di blockchain. Cara ini dapat mewujudkan keunggulan seperti penyimpanan mandiri, pinjaman berleverase tinggi, dan perdagangan 24 jam. Yang lebih penting, ini mungkin memungkinkan perusahaan swasta untuk menjual ekuitas kepada publik tanpa mematuhi aturan pengungkapan tradisional.
Beberapa lembaga keuangan telah mulai mencoba model ini. Baru-baru ini, sebuah platform perdagangan mengumumkan akan meluncurkan saham tokenisasi, dan memberikan token swasta kepada beberapa pengguna sebagai promosi. Para eksekutif platform tersebut menyatakan bahwa langkah ini bertujuan untuk mengatasi masalah ketidaksetaraan investasi yang telah ada sejak lama, sehingga lebih banyak orang dapat berinvestasi di perusahaan yang sebelumnya sulit dijangkau.
Namun, kita harus menyadari bahwa "memungkinkan publik untuk berinvestasi di perusahaan swasta" pada dasarnya adalah sebuah paradoks. Ciri utama perusahaan swasta adalah tidak terbuka untuk publik dan tidak terikat oleh kewajiban pengungkapan perusahaan publik. Oleh karena itu, "memungkinkan publik untuk berinvestasi di perusahaan swasta" sebenarnya setara dengan "mengizinkan perusahaan menjual saham kepada publik tanpa mengungkapkan informasi."
Meskipun praktik ini belum sepenuhnya berhasil di Amerika Serikat, banyak pemain besar di industri keuangan yang mendukung ide ini. Mereka percaya bahwa tokenisasi dapat menghilangkan hambatan investasi, memungkinkan lebih banyak orang untuk mendapatkan imbal hasil yang tinggi. Namun, ini juga berarti kita mungkin sedang mencari cara untuk menghapus pengungkapan informasi dan aturan perdagangan di pasar saham, membuat pasar saham lebih mirip dengan cryptocurrency, alih-alih membuat cryptocurrency lebih mirip dengan pasar saham yang teratur.
Tren ini patut kita renungkan. Meskipun meningkatkan kesempatan investasi dan meningkatkan efisiensi pasar adalah tujuan yang layak dikejar, kita juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor seperti transparansi informasi dan perlindungan investor. Arah perkembangan di masa depan akan bergantung pada permainan dan keseimbangan antara regulator, pelaku pasar, dan publik.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
2
Bagikan
Komentar
0/400
DogeBachelor
· 07-31 13:37
Bull run adalah yang benar-benar indah
Lihat AsliBalas0
SerumSurfer
· 07-31 13:35
Sejarah selalu terulang ya, Dianggap Bodoh tidak akan berhenti.
Revolusi Pasar Saham AS: tokenisasi saham menantang regulasi sekuritas tradisional
Evolusi Pasar Saham Publik di Amerika Serikat dan Tren Tokenisasi
Perkembangan pasar saham terbuka di Amerika Serikat dapat ditelusuri kembali ke awal abad ke-20. Pada tahun 1920-an, siapa pun dapat membiayai proyek dengan menjual saham kepada publik, praktik ini sering disertai dengan janji palsu. Pada saat itu, orang-orang sangat antusias membeli saham dan meminjam untuk berspekulasi dengan leverage, yang akhirnya mengakibatkan keruntuhan pasar saham dan Depresi Besar.
Untuk membangun kembali kepercayaan pasar, Kongres pada tahun 1933 dan 1934 masing-masing mengesahkan Undang-Undang Sekuritas dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas untuk mengatur pasar saham publik. Undang-undang ini mengharuskan perusahaan untuk mengungkapkan rincian bisnis, menerbitkan laporan keuangan yang telah diaudit, dan mengumumkan peristiwa penting saat menjual saham kepada publik, guna memastikan investor mendapatkan informasi yang cukup.
Namun, peraturan ini hanya berlaku untuk perusahaan publik, sementara ada pengecualian bagi perusahaan yang tidak mengumpulkan dana dari publik. Seiring berjalannya waktu, pengecualian ini menjadi semakin penting. Saat ini, banyak perusahaan lebih memilih untuk melakukan pembiayaan melalui pasar swasta, daripada penawaran saham publik.
Munculnya pasar private placement memungkinkan beberapa perusahaan teknologi terkemuka untuk mengumpulkan miliaran dengan valuasi ratusan miliar dolar, tanpa perlu melakukan penawaran umum. Praktik ini menghindari banyak masalah yang ditimbulkan oleh proses IPO, seperti pengungkapan laporan keuangan, pembaruan perkembangan bisnis, dan sebagainya. Namun, ini juga membuat investor biasa tidak dapat berpartisipasi dalam investasi pada perusahaan-perusahaan yang sangat diperhatikan ini.
Untuk mengatasi masalah ini, beberapa orang telah mengusulkan beberapa solusi yang mungkin: menyederhanakan proses listing, meningkatkan persyaratan pengawasan untuk perusahaan swasta, merestrukturisasi ekonomi dan distribusi kekayaan, dan lain-lain. Namun baru-baru ini, cara yang lebih radikal telah menarik perhatian orang: menghindari peraturan sekuritas yang ada dengan menerbitkan Token.
Tokenisasi saham menawarkan pendekatan baru: mengubah saham perusahaan swasta menjadi token dan menjualnya kepada publik di blockchain. Cara ini dapat mewujudkan keunggulan seperti penyimpanan mandiri, pinjaman berleverase tinggi, dan perdagangan 24 jam. Yang lebih penting, ini mungkin memungkinkan perusahaan swasta untuk menjual ekuitas kepada publik tanpa mematuhi aturan pengungkapan tradisional.
Beberapa lembaga keuangan telah mulai mencoba model ini. Baru-baru ini, sebuah platform perdagangan mengumumkan akan meluncurkan saham tokenisasi, dan memberikan token swasta kepada beberapa pengguna sebagai promosi. Para eksekutif platform tersebut menyatakan bahwa langkah ini bertujuan untuk mengatasi masalah ketidaksetaraan investasi yang telah ada sejak lama, sehingga lebih banyak orang dapat berinvestasi di perusahaan yang sebelumnya sulit dijangkau.
Namun, kita harus menyadari bahwa "memungkinkan publik untuk berinvestasi di perusahaan swasta" pada dasarnya adalah sebuah paradoks. Ciri utama perusahaan swasta adalah tidak terbuka untuk publik dan tidak terikat oleh kewajiban pengungkapan perusahaan publik. Oleh karena itu, "memungkinkan publik untuk berinvestasi di perusahaan swasta" sebenarnya setara dengan "mengizinkan perusahaan menjual saham kepada publik tanpa mengungkapkan informasi."
Meskipun praktik ini belum sepenuhnya berhasil di Amerika Serikat, banyak pemain besar di industri keuangan yang mendukung ide ini. Mereka percaya bahwa tokenisasi dapat menghilangkan hambatan investasi, memungkinkan lebih banyak orang untuk mendapatkan imbal hasil yang tinggi. Namun, ini juga berarti kita mungkin sedang mencari cara untuk menghapus pengungkapan informasi dan aturan perdagangan di pasar saham, membuat pasar saham lebih mirip dengan cryptocurrency, alih-alih membuat cryptocurrency lebih mirip dengan pasar saham yang teratur.
Tren ini patut kita renungkan. Meskipun meningkatkan kesempatan investasi dan meningkatkan efisiensi pasar adalah tujuan yang layak dikejar, kita juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor seperti transparansi informasi dan perlindungan investor. Arah perkembangan di masa depan akan bergantung pada permainan dan keseimbangan antara regulator, pelaku pasar, dan publik.