Aset digital menunjukkan ketahanan di era yang bergolak
Pada bulan Juni 2025, pasar keuangan global sedang mengalami ujian tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Drone Ukraina menghancurkan sejumlah besar pembom nuklir yang memicu kekhawatiran tentang penyebaran nuklir, ketegangan perdagangan antara China dan Amerika Serikat kembali meningkat, dan situasi di Timur Tengah semakin tegang. Dalam situasi yang kompleks ini, harga aset safe haven tradisional, emas, mendekati rekor tinggi historis $3450/ons, sementara Bitcoin menunjukkan stabilitas yang mengejutkan di sekitar $105.000. Performa yang "terlepas" dari risiko geopolitik ini mencerminkan perubahan mendalam dalam logika dasar pasar cryptocurrency.
I. Mekanisme transmisi pengaruh konflik geopolitik melemah
1. Efek "buffer" dari konflik dan dampaknya
Setelah serangan udara pada fasilitas nuklir Iran oleh suatu negara pada 13 Juni, Bitcoin hanya turun 2% dalam waktu 2 jam sebelum cepat stabil, yang merupakan kontras yang jelas dengan penurunan 10% dalam sehari selama konflik Rusia-Ukraina pada tahun 2022. Peningkatan ketahanan ini berasal dari perubahan kualitas struktur pasar: data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, proporsi pemegang jangka panjang melampaui 70%, sementara proporsi spekulatif turun ke level terendah dalam lima tahun. Investor institusional telah membangun sistem lindung nilai melalui pasar derivatif, yang secara efektif meredakan dampak jangka pendek dari kejadian mendadak.
2. Redefinisi logika mitigasi risiko
Sifat "emas digital" dari Bitcoin sedang ditafsirkan ulang. Dengan harapan bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga, korelasi negatif antara Bitcoin dan imbal hasil riil obligasi pemerintah AS 10 tahun (-0,72) meningkat secara signifikan, menjadikannya lebih dekat sebagai "alat lindung nilai likuiditas" daripada sekadar aset pelindung. Kenaikan terbalik Bitcoin saat suku bunga riil melonjak setelah lelang obligasi pemerintah pada 1 Juni yang kurang diminati membuktikan sifat baru ini.
3. "Penyerapan Terarah" Risiko Geopolitik
Krisis rantai pasokan energi yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah secara objektif mempercepat proses de-dolarisasi. Proporsi ekspor minyak Iran yang diselesaikan melalui Bitcoin telah melebihi 15%, penetrasi ekonomi riil ini membuat risiko geopolitik sebagian berubah menjadi permintaan yang kaku untuk Bitcoin. Analisis blockchain menunjukkan bahwa volume transaksi on-chain dari alamat dompet di daerah konflik melonjak 300% setelah peristiwa tersebut.
Dua, Kompleksitas Permainan Makro Siklus
1. Dividen kepastian pergeseran kebijakan moneter
Pasar telah memperkirakan probabilitas pemotongan suku bunga di kuartal ketiga mencapai 68%, yang secara langsung tercermin dalam peningkatan kemiringan struktur berjangka Bitcoin: premi tahunan untuk kontrak berjangka 15 Juni naik menjadi 23%, mencetak rekor tertinggi sejak pemotongan setengah pada 2024. Data historis menunjukkan bahwa dalam 3 bulan sebelum siklus pemotongan suku bunga dimulai, rata-rata kenaikan Bitcoin mencapai 37%, jauh melampaui emas yang hanya 12%.
2. Penanganan struktural tekanan inflasi
Indeks harga PCE inti bulan Mei turun menjadi 2,8% dari tahun ke tahun, dan indeks tekanan rantai pasokan kembali ke tingkat sebelum pandemi. Ini melemahkan narasi anti-inflasi Bitcoin, tetapi secara tidak terduga melepaskan atributnya sebagai "aset sensitif pertumbuhan". Laporan keuangan terbaru dari sebuah perusahaan teknologi besar menunjukkan bahwa perlakuan akuntansi terhadap Bitcoin yang dimiliki perusahaan telah berubah dari "aset tak berwujud" menjadi "cadangan strategis", menandakan bahwa lembaga mulai memasukkannya ke dalam kerangka valuasi saham pertumbuhan.
3. Ruang arbitrase akibat pemisahan kebijakan AS-China
Bank sentral China telah meningkatkan cadangan emasnya selama 6 bulan berturut-turut hingga 30.000 ons, sementara Departemen Keuangan AS mendorong penurunan indeks dolar sebesar 12% tahun ini melalui strategi "devaluasi terkontrol". Kebijakan moneter yang bertentangan ini telah melahirkan saluran abu-abu untuk arbitrase modal lintas batas melalui Bitcoin. Beberapa data menunjukkan bahwa volume perdagangan Bitcoin di koridor perdagangan China-AS meningkat 470% selama periode sengketa tarif.
Tiga, Perubahan Mendalam dalam Struktur Pasar
1. "Deleveraging" struktur posisi
Pada kontrak berjangka yang belum diselesaikan tahun 2025, proporsi posisi lindung nilai untuk pertama kalinya melampaui 60%, dan tarif biaya modal untuk kontrak perpetual terus stabil di bawah 0,01% per hari. Perubahan ini membuat pasar tidak lagi bergantung pada dorongan dana leverage, dan fenomena "ledakan ganda bullish dan bearish" yang umum terjadi pada tahun 2021 pada dasarnya telah menghilang. Skala pengelolaan ETF Bitcoin dari salah satu perusahaan manajemen aset besar telah melampaui 130 miliar USD, dengan volume pembelian bersih harian yang menunjukkan korelasi negatif yang signifikan dengan indeks volatilitas S&P 500 (VIX).
2. "Penguatan Berlapis" dari Struktur Likuiditas
Sebuah platform perdagangan memiliki saldo akun kustodian yang melampaui 4 juta Bitcoin, sekitar 21% dari total pasokan yang beredar. Jenis "cold storage" ini membentuk stabilisator harga alami, sehingga tekanan jual jangka pendek sulit menembus level support kunci. Ketika serangan rudal Iran pada 14 Juni memicu penjualan panik, lebih dari 3 miliar dolar AS yang muncul di level 100.000 dolar AS, 90% berasal dari transaksi over-the-counter institusi.
3. "Tradisional Fusion" dari Sistem Penilaian
Korelasi 90 hari antara Bitcoin dan indeks Nasdaq 100 turun dari 0,85 pada tahun 2021 menjadi 0,32, tetapi korelasi dengan saham kecil Russell 2000 naik menjadi 0,61. Perubahan ini mencerminkan bahwa pasar sedang membangun kembali logika penilaian menggunakan model penetapan harga aset tradisional: volatilitas Bitcoin (annual 45%) telah mendekati level saham pertumbuhan teknologi, jauh lebih rendah daripada 128% pada tahun 2021.
Empat, Analisis Harga Jangka Pendek
Bitcoin mendapatkan dukungan pada rata-rata bergerak sederhana 50 hari (103.604 dolar) pada hari Jumat, tetapi para pembeli kesulitan untuk mendorong harga di atas rata-rata bergerak eksponensial 20 hari (106.028 dolar). Ini menunjukkan kurangnya minat beli di level tinggi.
Menurut grafik harian, rata-rata pergerakan 20 hari cenderung datar, dan indeks kekuatan relatif (RSI) berada di dekat titik tengah, yang tidak memberikan keuntungan yang jelas bagi bull atau bear. Jika pembeli mendorong harga menembus rata-rata pergerakan 20 hari, Bitcoin mungkin akan naik ke kisaran $110,530 hingga $111,980. Diperkirakan penjual akan mempertahankan area atas ini dengan tegas, tetapi jika bull menguasai, harga bisa melonjak hingga $130,000.
Di sisi penurunan, jika jatuh di bawah rata-rata bergerak 50 hari, mungkin akan menantang level psikologis kunci 100.000 dolar. Jika jatuh di bawah level tersebut, harga mungkin turun ke 93.000 dolar.
Pada grafik 4 jam, penjual sedang berusaha untuk menghentikan rebound harga di garis rata-rata 20 hari. Jika harga turun secara signifikan dan jatuh di bawah 104,000 dolar, keunggulan jangka pendek akan berpindah ke bearish. Bitcoin mungkin turun menjadi 102,664 dolar, lalu jatuh ke 100,000 dolar. Diharapkan pembeli akan dengan tegas mempertahankan level 100,000 dolar.
Bull harus mendorong harga untuk menembus rata-rata pergerakan 50 hari untuk menguasai. Setelah itu, harga bisa melonjak hingga 110.530 dolar.
Lima, Proyeksi Jalur Masa Depan
1. 6-8 bulan: periode konsolidasi
Periode kekosongan kebijakan Federal Reserve mungkin membuat Bitcoin berfluktuasi dalam rentang 98.000-112.000 dolar AS. Titik pengamatan kunci adalah apakah pertemuan FOMC bulan Juli akan memberikan sinyal penurunan suku bunga yang jelas, secara teknis rata-rata bergerak 200 hari (sekarang tercatat 96.500 dolar AS) akan menjadi dukungan yang kuat. Dampak impulsif dari konflik geopolitik masih ada, tetapi indikator kedalaman pasar menunjukkan bahwa jumlah dana yang dibutuhkan untuk setiap fluktuasi harga 1% telah meningkat menjadi 3 kali lipat dibandingkan tahun 2022.
2. 9-11 bulan: Gelombang kenaikan utama dimulai
Polanya musiman dalam sejarah menunjukkan, rata-rata kenaikan mencapai 21,89% pada bulan Oktober, ditambah dengan kemungkinan penurunan suku bunga pertama oleh Federal Reserve, Bitcoin mungkin memulai perjalanan untuk mencapai 150.000 dolar AS. Pada saat itu, puncak jatuh tempo utang AS (650 miliar dolar AS) mungkin memaksa Federal Reserve untuk memperluas neraca, pelepasan kembali likuiditas dolar AS akan menjadi katalis terbaik. Pasar opsi telah melihat akumulasi besar opsi beli dengan tanggal jatuh tempo bulan Desember dan harga eksekusi 140.000 dolar AS.
3. Peringatan Risiko
Tindakan penegakan hukum oleh regulator terhadap penerbit stablecoin mungkin memicu volatilitas jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, normalisasi persetujuan ETF spot akan menarik lebih dari 200 miliar USD dana manajemen aset tradisional masuk. Investor perlu waspada terhadap "penyesuaian Natal" setelah lonjakan di bulan November, data sejarah menunjukkan bahwa rata-rata penarikan pada tahap ini mencapai 18% dalam siklus bullish.
Penutup: Penempatan Bitcoin dalam Tatanan Mata Uang Baru
Ketika emas hampir menembus 3500 dolar, kurva imbal hasil obligasi AS terus terbalik, dan proporsi penyelesaian lintas batas yuan melebihi dolar, kita sedang menyaksikan revolusi moneter terdalam sejak runtuhnya sistem Bretton Woods. Bitcoin memainkan peran ganda dalam perubahan ini: sebagai penerima manfaat dari runtuhnya kepercayaan sistem lama, sekaligus sebagai pembangun infrastruktur tatanan baru. Stabilitas harganya tidak lagi berasal dari pengurangan volatilitas, melainkan dari rekonstruksi dukungan nilai dasar—berkembang dari simbol spekulasi menjadi jembatan likuiditas yang menghubungkan ekonomi riil. Dalam musim dingin panjang rekonstruksi tatanan mata uang fiat, Bitcoin sedang membuktikan dirinya sebagai kekuatan baru yang paling tangguh.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin menembus 100 ribu dolar menunjukkan ketahanan yang luar biasa di tengah konflik geopolitik.
Aset digital menunjukkan ketahanan di era yang bergolak
Pada bulan Juni 2025, pasar keuangan global sedang mengalami ujian tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Drone Ukraina menghancurkan sejumlah besar pembom nuklir yang memicu kekhawatiran tentang penyebaran nuklir, ketegangan perdagangan antara China dan Amerika Serikat kembali meningkat, dan situasi di Timur Tengah semakin tegang. Dalam situasi yang kompleks ini, harga aset safe haven tradisional, emas, mendekati rekor tinggi historis $3450/ons, sementara Bitcoin menunjukkan stabilitas yang mengejutkan di sekitar $105.000. Performa yang "terlepas" dari risiko geopolitik ini mencerminkan perubahan mendalam dalam logika dasar pasar cryptocurrency.
I. Mekanisme transmisi pengaruh konflik geopolitik melemah
1. Efek "buffer" dari konflik dan dampaknya
Setelah serangan udara pada fasilitas nuklir Iran oleh suatu negara pada 13 Juni, Bitcoin hanya turun 2% dalam waktu 2 jam sebelum cepat stabil, yang merupakan kontras yang jelas dengan penurunan 10% dalam sehari selama konflik Rusia-Ukraina pada tahun 2022. Peningkatan ketahanan ini berasal dari perubahan kualitas struktur pasar: data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, proporsi pemegang jangka panjang melampaui 70%, sementara proporsi spekulatif turun ke level terendah dalam lima tahun. Investor institusional telah membangun sistem lindung nilai melalui pasar derivatif, yang secara efektif meredakan dampak jangka pendek dari kejadian mendadak.
2. Redefinisi logika mitigasi risiko
Sifat "emas digital" dari Bitcoin sedang ditafsirkan ulang. Dengan harapan bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga, korelasi negatif antara Bitcoin dan imbal hasil riil obligasi pemerintah AS 10 tahun (-0,72) meningkat secara signifikan, menjadikannya lebih dekat sebagai "alat lindung nilai likuiditas" daripada sekadar aset pelindung. Kenaikan terbalik Bitcoin saat suku bunga riil melonjak setelah lelang obligasi pemerintah pada 1 Juni yang kurang diminati membuktikan sifat baru ini.
3. "Penyerapan Terarah" Risiko Geopolitik
Krisis rantai pasokan energi yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah secara objektif mempercepat proses de-dolarisasi. Proporsi ekspor minyak Iran yang diselesaikan melalui Bitcoin telah melebihi 15%, penetrasi ekonomi riil ini membuat risiko geopolitik sebagian berubah menjadi permintaan yang kaku untuk Bitcoin. Analisis blockchain menunjukkan bahwa volume transaksi on-chain dari alamat dompet di daerah konflik melonjak 300% setelah peristiwa tersebut.
Dua, Kompleksitas Permainan Makro Siklus
1. Dividen kepastian pergeseran kebijakan moneter
Pasar telah memperkirakan probabilitas pemotongan suku bunga di kuartal ketiga mencapai 68%, yang secara langsung tercermin dalam peningkatan kemiringan struktur berjangka Bitcoin: premi tahunan untuk kontrak berjangka 15 Juni naik menjadi 23%, mencetak rekor tertinggi sejak pemotongan setengah pada 2024. Data historis menunjukkan bahwa dalam 3 bulan sebelum siklus pemotongan suku bunga dimulai, rata-rata kenaikan Bitcoin mencapai 37%, jauh melampaui emas yang hanya 12%.
2. Penanganan struktural tekanan inflasi
Indeks harga PCE inti bulan Mei turun menjadi 2,8% dari tahun ke tahun, dan indeks tekanan rantai pasokan kembali ke tingkat sebelum pandemi. Ini melemahkan narasi anti-inflasi Bitcoin, tetapi secara tidak terduga melepaskan atributnya sebagai "aset sensitif pertumbuhan". Laporan keuangan terbaru dari sebuah perusahaan teknologi besar menunjukkan bahwa perlakuan akuntansi terhadap Bitcoin yang dimiliki perusahaan telah berubah dari "aset tak berwujud" menjadi "cadangan strategis", menandakan bahwa lembaga mulai memasukkannya ke dalam kerangka valuasi saham pertumbuhan.
3. Ruang arbitrase akibat pemisahan kebijakan AS-China
Bank sentral China telah meningkatkan cadangan emasnya selama 6 bulan berturut-turut hingga 30.000 ons, sementara Departemen Keuangan AS mendorong penurunan indeks dolar sebesar 12% tahun ini melalui strategi "devaluasi terkontrol". Kebijakan moneter yang bertentangan ini telah melahirkan saluran abu-abu untuk arbitrase modal lintas batas melalui Bitcoin. Beberapa data menunjukkan bahwa volume perdagangan Bitcoin di koridor perdagangan China-AS meningkat 470% selama periode sengketa tarif.
Tiga, Perubahan Mendalam dalam Struktur Pasar
1. "Deleveraging" struktur posisi
Pada kontrak berjangka yang belum diselesaikan tahun 2025, proporsi posisi lindung nilai untuk pertama kalinya melampaui 60%, dan tarif biaya modal untuk kontrak perpetual terus stabil di bawah 0,01% per hari. Perubahan ini membuat pasar tidak lagi bergantung pada dorongan dana leverage, dan fenomena "ledakan ganda bullish dan bearish" yang umum terjadi pada tahun 2021 pada dasarnya telah menghilang. Skala pengelolaan ETF Bitcoin dari salah satu perusahaan manajemen aset besar telah melampaui 130 miliar USD, dengan volume pembelian bersih harian yang menunjukkan korelasi negatif yang signifikan dengan indeks volatilitas S&P 500 (VIX).
2. "Penguatan Berlapis" dari Struktur Likuiditas
Sebuah platform perdagangan memiliki saldo akun kustodian yang melampaui 4 juta Bitcoin, sekitar 21% dari total pasokan yang beredar. Jenis "cold storage" ini membentuk stabilisator harga alami, sehingga tekanan jual jangka pendek sulit menembus level support kunci. Ketika serangan rudal Iran pada 14 Juni memicu penjualan panik, lebih dari 3 miliar dolar AS yang muncul di level 100.000 dolar AS, 90% berasal dari transaksi over-the-counter institusi.
3. "Tradisional Fusion" dari Sistem Penilaian
Korelasi 90 hari antara Bitcoin dan indeks Nasdaq 100 turun dari 0,85 pada tahun 2021 menjadi 0,32, tetapi korelasi dengan saham kecil Russell 2000 naik menjadi 0,61. Perubahan ini mencerminkan bahwa pasar sedang membangun kembali logika penilaian menggunakan model penetapan harga aset tradisional: volatilitas Bitcoin (annual 45%) telah mendekati level saham pertumbuhan teknologi, jauh lebih rendah daripada 128% pada tahun 2021.
Empat, Analisis Harga Jangka Pendek
Bitcoin mendapatkan dukungan pada rata-rata bergerak sederhana 50 hari (103.604 dolar) pada hari Jumat, tetapi para pembeli kesulitan untuk mendorong harga di atas rata-rata bergerak eksponensial 20 hari (106.028 dolar). Ini menunjukkan kurangnya minat beli di level tinggi.
Menurut grafik harian, rata-rata pergerakan 20 hari cenderung datar, dan indeks kekuatan relatif (RSI) berada di dekat titik tengah, yang tidak memberikan keuntungan yang jelas bagi bull atau bear. Jika pembeli mendorong harga menembus rata-rata pergerakan 20 hari, Bitcoin mungkin akan naik ke kisaran $110,530 hingga $111,980. Diperkirakan penjual akan mempertahankan area atas ini dengan tegas, tetapi jika bull menguasai, harga bisa melonjak hingga $130,000.
Di sisi penurunan, jika jatuh di bawah rata-rata bergerak 50 hari, mungkin akan menantang level psikologis kunci 100.000 dolar. Jika jatuh di bawah level tersebut, harga mungkin turun ke 93.000 dolar.
Pada grafik 4 jam, penjual sedang berusaha untuk menghentikan rebound harga di garis rata-rata 20 hari. Jika harga turun secara signifikan dan jatuh di bawah 104,000 dolar, keunggulan jangka pendek akan berpindah ke bearish. Bitcoin mungkin turun menjadi 102,664 dolar, lalu jatuh ke 100,000 dolar. Diharapkan pembeli akan dengan tegas mempertahankan level 100,000 dolar.
Bull harus mendorong harga untuk menembus rata-rata pergerakan 50 hari untuk menguasai. Setelah itu, harga bisa melonjak hingga 110.530 dolar.
Lima, Proyeksi Jalur Masa Depan
1. 6-8 bulan: periode konsolidasi
Periode kekosongan kebijakan Federal Reserve mungkin membuat Bitcoin berfluktuasi dalam rentang 98.000-112.000 dolar AS. Titik pengamatan kunci adalah apakah pertemuan FOMC bulan Juli akan memberikan sinyal penurunan suku bunga yang jelas, secara teknis rata-rata bergerak 200 hari (sekarang tercatat 96.500 dolar AS) akan menjadi dukungan yang kuat. Dampak impulsif dari konflik geopolitik masih ada, tetapi indikator kedalaman pasar menunjukkan bahwa jumlah dana yang dibutuhkan untuk setiap fluktuasi harga 1% telah meningkat menjadi 3 kali lipat dibandingkan tahun 2022.
2. 9-11 bulan: Gelombang kenaikan utama dimulai
Polanya musiman dalam sejarah menunjukkan, rata-rata kenaikan mencapai 21,89% pada bulan Oktober, ditambah dengan kemungkinan penurunan suku bunga pertama oleh Federal Reserve, Bitcoin mungkin memulai perjalanan untuk mencapai 150.000 dolar AS. Pada saat itu, puncak jatuh tempo utang AS (650 miliar dolar AS) mungkin memaksa Federal Reserve untuk memperluas neraca, pelepasan kembali likuiditas dolar AS akan menjadi katalis terbaik. Pasar opsi telah melihat akumulasi besar opsi beli dengan tanggal jatuh tempo bulan Desember dan harga eksekusi 140.000 dolar AS.
3. Peringatan Risiko
Tindakan penegakan hukum oleh regulator terhadap penerbit stablecoin mungkin memicu volatilitas jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, normalisasi persetujuan ETF spot akan menarik lebih dari 200 miliar USD dana manajemen aset tradisional masuk. Investor perlu waspada terhadap "penyesuaian Natal" setelah lonjakan di bulan November, data sejarah menunjukkan bahwa rata-rata penarikan pada tahap ini mencapai 18% dalam siklus bullish.
Penutup: Penempatan Bitcoin dalam Tatanan Mata Uang Baru
Ketika emas hampir menembus 3500 dolar, kurva imbal hasil obligasi AS terus terbalik, dan proporsi penyelesaian lintas batas yuan melebihi dolar, kita sedang menyaksikan revolusi moneter terdalam sejak runtuhnya sistem Bretton Woods. Bitcoin memainkan peran ganda dalam perubahan ini: sebagai penerima manfaat dari runtuhnya kepercayaan sistem lama, sekaligus sebagai pembangun infrastruktur tatanan baru. Stabilitas harganya tidak lagi berasal dari pengurangan volatilitas, melainkan dari rekonstruksi dukungan nilai dasar—berkembang dari simbol spekulasi menjadi jembatan likuiditas yang menghubungkan ekonomi riil. Dalam musim dingin panjang rekonstruksi tatanan mata uang fiat, Bitcoin sedang membuktikan dirinya sebagai kekuatan baru yang paling tangguh.