Maple Finance: platform manajemen aset on-chain untuk era modal institusional

Ringkasan Poin

• Dengan masuknya investor institusi ke pasar cryptocurrency, permintaan akan solusi manajemen aset yang sesuai dengan standar keuangan tradisional meningkat. Maple Finance muncul untuk mengisi kekosongan ini dan menetapkan posisinya sebagai platform manajemen aset on-chain.

• Maple tidak hanya menghubungkan pemberi pinjaman dan peminjam, tetapi juga melakukan penilaian terstruktur terhadap peminjam, secara strategis mengelola jaminan, beroperasi lebih mirip dengan perusahaan manajemen aset tradisional. Baru-baru ini juga meluncurkan produk penghasilan bitcoin, mengubah bitcoin dari sekadar kepemilikan pasif menjadi aset yang dapat menghasilkan pendapatan.

• Dengan masuknya institusi ke dalam bidang kripto, platform manajemen aset yang dipersiapkan dengan baik seperti Maple Finance diharapkan dapat membangun hubungan institusi awal, keunggulan ini dapat bertransformasi menjadi posisi kepemimpinan pasar jangka panjang.

1. Permintaan untuk manajemen aset di pasar kripto

Di bidang keuangan tradisional, pemegang aset besar biasanya mengandalkan perusahaan pialang untuk menyediakan layanan manajemen aset profesional. Namun, di bidang kripto, mengelola aset dalam skala besar itu kompleks dan rentan terhadap kesalahan, memerlukan tenaga profesional dan kontrol operasional yang baik. Institusi manajemen aset yang terstruktur dan dapat diandalkan sangat langka di pasar kripto.

Kekurangan ini memberikan peluang yang jelas bagi manajemen aset kripto. Menerapkan model verifikasi keuangan tradisional pada aset digital dapat melepaskan potensi pasar yang besar. Seiring dengan meningkatnya partisipasi institusional, kebutuhan akan manajemen aset yang profesional dan terstruktur menjadi sangat penting.

Dengan percepatan partisipasi lembaga, permintaan ini semakin jelas. Salah satu contoh kunci adalah pembelian Bitcoin besar-besaran oleh perusahaan Strategy yang dimulai pada tahun 2020. Setelah disetujuinya ETF Bitcoin spot di AS dan Hong Kong pada tahun 2024, momentum ini semakin meningkat.

Oleh karena itu, pasar yang sebelumnya dipimpin oleh ritel semakin mendekati batas. Lingkungan saat ini membutuhkan solusi manajemen aset profesional yang disesuaikan dengan kebutuhan institusi.

Maple Finance dibentuk untuk memenuhi kebutuhan ini. Perusahaan didirikan pada tahun 2019, menggabungkan pengetahuan keuangan tradisional dengan infrastruktur blockchain, secara bertahap menetapkan posisinya sebagai penyedia pengelolaan aset on-chain terkemuka.

2. on-chain asset management: Maple Finance

Struktur Maple Finance sederhana dan jelas. Ini menghubungkan penyedia dana dengan peminjam institusi, memfasilitasi pinjaman on-chain berbasis kredit.

Ini mengarah pada pertanyaan kunci: dalam keuangan tradisional, manajemen aset biasanya melibatkan diversifikasi portofolio aset klien ke dalam alat seperti saham, obligasi, dan real estat untuk mengelola risiko dan mencapai pertumbuhan nilai jangka panjang.

Dalam konteks ini, apakah platform yang khusus bergerak dalam perantara pinjaman dapat dianggap sebagai perusahaan manajemen aset yang sebenarnya?

Setelah memeriksa operasi nyata Maple Finance, jawabannya menjadi jelas. Platform ini mengadopsi praktik manajemen aset profesional yang melampaui sekadar pencocokan pinjaman sederhana. Ini melakukan evaluasi kredit yang menyeluruh terhadap peminjam institusi dan membuat keputusan strategis mengenai alokasi dana dan ketentuan pinjaman.

Selama proses pinjaman, Maple juga melakukan manajemen dana aktif, menggunakan mekanisme seperti staking jaminan dan pinjaman ulang. Model operasi ini jelas melampaui perantara pinjaman dasar dan lebih mendekati fungsi perusahaan manajemen aset modern.

3. Peserta inti dan mekanisme operasional Maple Finance

Maple Finance berperan sebagai lembaga manajemen aset on-chain, yang berasal dari struktur peserta yang jelas dan kerangka operasi yang sistematis. Model produknya dibangun di sekitar tiga peran peserta inti:

Struktur ini mencerminkan mekanisme perlindungan yang ada dalam keuangan tradisional. Dalam bisnis pinjaman bank, deposan menyediakan dana, perusahaan mengajukan pinjaman, dan tim kredit internal mengevaluasi kesehatan keuangan mereka. Sementara itu, pemegang saham terlibat dalam pengambilan keputusan tata kelola yang mempengaruhi arah lembaga.

Cara kerja Maple Finance mirip. Ketika peminjam mengajukan pinjaman, tim kredit Maple menetapkan syarat berdasarkan rasio jaminan dan kualitas aset. Pemberi pinjaman menyediakan dana, berfungsi mirip dengan deposan, sementara pemegang $SYRUP mengambil peran tata kelola yang mirip dengan pemegang saham, berpartisipasi dalam pengambilan keputusan di tingkat protokol.

Perbedaan kunci adalah, pemegang $SYRUP juga mendapatkan hadiah staking yang didanai oleh pendapatan protokol. Perlu dicatat bahwa 20% pendapatan dialokasikan untuk pembelian kembali, untuk mendukung hadiah ini.

Pertimbangkan sebuah contoh konkret. Pembuat pasar utama TIGER 77 membutuhkan 10 juta dolar untuk modal operasi, untuk memperluas posisi perdagangan ketika volatilitas pasar meningkat. Namun, bank-bank tradisional menolak permohonan tersebut dengan alasan bahwa mereka memiliki kepercayaan yang terbatas terhadap bidang cryptocurrency, yang mengakibatkan TIGER 77 tidak dapat memperoleh dana yang diperlukan.

Departemen pinjaman dan konsultasi internal Maple Finance, Maple Direct, menjembatani kesenjangan ini melalui produk perusahaan berkinerja tinggi mereka. Investor yang memenuhi syarat yang mengakui kinerja Maple Direct menyetor 10 juta USDC ke dalam kolam pinjaman.

Saat TIGER 77 mengajukan pinjaman, Maple Direct akan melakukan evaluasi kredit menyeluruh, memeriksa kondisi keuangan perusahaan, sejarah operasional, dan status risiko. Setelah evaluasi, mereka menyetujui pinjaman sebesar 10 juta USDC, dengan Ethereum sebagai jaminan, dan suku bunga sebesar 12,5%.

Setelah eksekusi pinjaman, distribusi pendapatan dimulai. TIGER 77 membayar bunga bulanan, di mana Maple Direct menyimpan 12% sebagai biaya manajemen. Sisa bunga didistribusikan kepada investor yang memenuhi syarat.

Di sini, perbedaan Maple menjadi jelas. Ini melampaui perantara pinjaman dasar, secara aktif mengelola jaminan, termasuk meningkatkan efisiensi modal melalui pinjaman kedua dan staking jaminan. Dalam beberapa kasus, Maple juga membangun pinjaman berdasarkan jaminan perusahaan induk ( daripada jaminan tradisional ).

Sebenarnya, layanan yang ditawarkan oleh Maple dapat bersaing dengan lembaga keuangan tradisional. Mereka secara aktif mengelola dana, bukan hanya menghubungkan pemberi pinjaman dan peminjam. Pendekatan ini memperkuat posisi Maple sebagai perusahaan manajemen aset tingkat institusi yang dapat dipercaya, bukan hanya sekadar platform pinjaman DeFi lainnya.

4. Produk inti dari Maple Finance

4.1. Maple Institusional

Maple Finance telah menetapkan posisinya sebagai lembaga manajemen aset on-chain yang sah dengan menyediakan berbagai produk yang terstruktur dan beragam. Produk-produk tersebut secara umum dibagi menjadi dua kategori besar: produk pinjaman dan produk manajemen aset, masing-masing dirancang untuk mencocokkan toleransi risiko dan tujuan pengembalian yang berbeda dari para investor.

Produk pinjaman kelas pertama mencakup produk blue-chip dan hasil tinggi dari Maple. Garis produk blue-chip dirancang khusus untuk investor konservatif yang memperhatikan pelestarian modal. Ini hanya menerima aset matang seperti Bitcoin dan Ethereum sebagai jaminan, dan mengikuti praktik manajemen risiko yang ketat.

Sebaliknya, produk dengan imbal hasil tinggi ditujukan bagi investor yang mencari pengembalian lebih tinggi dan bersedia mengambil risiko yang lebih besar. Strategi inti melibatkan pengelolaan aktif aset yang over-collateralized, menghasilkan pendapatan tambahan melalui staking atau pinjaman kedua, bukan hanya dengan memegang jaminan.

Manajemen aset produk kedua Maple Finance dimulai dengan produk hasil BTC-nya. Produk ini diluncurkan lebih awal tahun ini, mengikuti permintaan yang meningkat dari institusi untuk Bitcoin. Nilai proposisinya sangat sederhana: institusi tidak perlu memegang Bitcoin secara pasif, tetapi dapat menyimpan BTC untuk menghasilkan bunga, menghasilkan pendapatan dari aset yang ada.

Ini secara alami menimbulkan pertanyaan: jika lembaga dapat membeli dan memegang Bitcoin secara langsung, mengapa tidak mengelolanya sendiri? Jawabannya terletak pada batasan praktis, terutama kurangnya infrastruktur teknologi dasar yang aman untuk menghasilkan keuntungan atau keahlian operasional.

Produk yield Bitcoin dari Maple Finance memanfaatkan dual staking yang disediakan oleh Core DAO. Dalam model ini, institusi menyimpan Bitcoin mereka dengan aman di lembaga kustodian tingkat institusi, dan dengan berkomitmen untuk tidak menggunakan aset mereka selama periode yang ditentukan, mereka memperoleh imbal hasil staking. Singkatnya, institusi mengunci aset mereka dengan aman dan mendapatkan imbal hasil.

Namun, proses operasional sebenarnya lebih kompleks daripada yang terlihat. Di balik penampilan sederhana "mendapatkan keuntungan di Bitcoin", ada serangkaian langkah teknis dan operasional, termasuk penandatanganan kontrak dengan lembaga kustodian, berpartisipasi dalam staking Core DAO, dan mengonversi hadiah staking $CORE menjadi uang tunai. Setiap langkah memerlukan pengetahuan profesional, dan sebagian besar institusi tidak memiliki pengetahuan ini.

Ini mencerminkan pola yang akrab dalam keuangan tradisional. Meskipun perusahaan dapat mengelola aset secara langsung, mereka sering bergantung pada perusahaan manajemen aset profesional untuk menyelesaikan pekerjaan ini dengan efisien dan aman. Di bidang kripto, permintaan untuk keahlian semacam ini lebih besar, mengingat kompleksitas teknologi, pengawasan regulasi, keamanan, dan manajemen risiko yang menjadi lapisan tambahan.

Dimulai dengan produk penghasilan Bitcoin, Maple Finance berencana untuk memperluas ke produk manajemen aset yang lebih luas. Strategi ini sangat penting untuk menjembatani kesenjangan antara investor institusi dan pasar kripto, serta memenuhi permintaan yang telah lama tidak terpenuhi.

Dengan menyediakan layanan yang komprehensif dan dikelola secara profesional, Maple memungkinkan institusi untuk mengejar pengembalian stabil dari aset digital tanpa harus menyimpang dari fokus inti bisnis mereka.

4.2 syrupUSDC

Produk yang telah dibahas sejauh ini terutama ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat, membatasi akses peserta ritel umum. Untuk mengatasi masalah ini, Maple Finance meluncurkan syrupUSDC dan syrupUSDT, yang dibangun di atas infrastruktur peminjaman dan jaringan peminjam yang ada di Maple, dan ditujukan untuk kolam likuiditas ritel.

Dana yang dihimpun melalui syrupUSDC akan dipinjamkan kepada peminjam institusi dari kolam Maple blue-chip dan high-yield, yang melalui proses penilaian kredit yang sama dengan produk Maple lainnya. Bunga yang dihasilkan dari pinjaman ini akan langsung dibagikan kepada penyimpan syrupUSDC.

Meskipun struktur produk institusi mirip dengan Maple, kolam syrup dikelola secara independen. Desain ini mempertahankan ketelitian operasi produk institusi sambil menurunkan ambang masuk untuk pengguna ritel, meningkatkan aksesibilitas tanpa mengorbankan stabilitas struktur.

Meskipun tingkat pengembalian sedikit lebih rendah daripada yang ditawarkan kepada peserta institusi, Maple memperkenalkan sistem penghargaan "Drips" untuk meningkatkan partisipasi jangka panjang. Drips memberikan penghargaan token tambahan yang dihitung sebagai bunga majemuk dalam bentuk poin setiap empat jam. Pada akhir setiap musim, poin dapat ditukar dengan token SYRUP. Melalui mekanisme insentif ini dan strategi penggalangan dana yang aktif, Maple Finance telah menarik sekitar 1,9 miliar USDC dan USDT.

Singkatnya, syrupUSDC/USDT memperluas produk tingkat institusi kepada investor ritel, menggabungkan aksesibilitas dengan mekanisme penghargaan terstruktur. Dengan mengintegrasikan Drips, Maple menunjukkan pemahaman mendalam tentang dinamika partisipasi Web3, menyediakan model yang dapat mendorong partisipasi berkelanjutan sekaligus menjaga disiplin keuangan.

5. Keunggulan Diferensiasi Kunci dari Maple Finance

Keunggulan diferensiasi inti Maple Finance terletak pada implementasi sistem tingkat institusi yang sepenuhnya terdeploy on-chain. Maple tidak hanya mengandalkan protokol pinjaman algoritmik, tetapi menggabungkan infrastruktur on-chain dengan pengetahuan manusia untuk menciptakan lingkungan yang memenuhi standar institusi.

5.1. Layanan yang dikembangkan oleh para ahli keuangan tradisional

Perbedaan ini dimulai dari komposisi tim Maple. Banyak platform keuangan on-chain yang kekurangan profesional dengan latar belakang keuangan tradisional. Meskipun pengalaman semacam itu tidak sepenuhnya diperlukan, tanpa pemahaman mendalam tentang kebutuhan dan ekspektasi risiko investor institusi, sulit untuk menyediakan layanan yang benar-benar setara dengan tingkat institusi.

Ini adalah keunggulan Maple. Timnya terdiri dari para profesional yang memiliki pengalaman puluhan tahun dalam keuangan tradisional dan penilaian kredit. Keahlian mereka dapat melakukan penilaian kredit yang ketat dan manajemen risiko yang solid, yang menjadi dasar kepercayaan yang diperlukan oleh klien institusional.

Latar belakang tim kepemimpinan Maple membantu menjelaskan mengapa mereka dapat mendapatkan kepercayaan dari investor institusi.

CEO Sidney Powell membawa pengalaman manajemen aset dari National Australia Bank dan Angle Finance. Co-founder Joe Flanagan sebelumnya adalah konsultan di PwC, fokus pada analisis keuangan perusahaan, dan kemudian menjabat sebagai CFO di Axsesstoday.

Dalam hal teknis, Chief Technology Officer Matt Collum pernah menjabat sebagai insinyur senior di Wave HQ, dan merupakan pendiri perusahaan rintisan fintech Every. Chief Operating Officer Ryan O'Shea pernah bertanggung jawab atas strategi di sebuah platform perdagangan, dan mendapatkan pengalaman langsung di bidang kripto.

Tim yang lebih luas mencakup para profesional dengan latar belakang keuangan dan teknologi. Direktur pasar modal Sid Sheth sebelumnya bertanggung jawab atas penjualan institusi di Deutsche Bank. Produk utama