Pembayaran stablecoin: Merombak pola transaksi keuangan global

Sistem keuangan global sedang mengalami gelombang perubahan yang mendalam. Jaringan pembayaran tradisional menghadapi tantangan menyeluruh dari solusi alternatif yang muncul - stablecoin, karena infrastruktur yang usang, siklus penyelesaian yang panjang, dan biaya yang tinggi. Aset digital ini dengan cepat merevolusi model aliran nilai lintas batas, paradigma transaksi perusahaan, dan cara individu mengakses layanan keuangan.

Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin terus berkembang dan telah menjadi infrastruktur dasar yang penting untuk pembayaran global. Perusahaan fintech besar, penyedia layanan pembayaran, dan entitas berdaulat secara bertahap mengintegrasikan stablecoin ke dalam aplikasi yang ditujukan untuk konsumen dan aliran dana perusahaan. Sementara itu, serangkaian alat keuangan baru yang muncul, mulai dari gerbang pembayaran hingga saluran deposit dan penarikan, hingga produk penghasilan yang dapat diprogram, telah secara signifikan meningkatkan kemudahan penggunaan stablecoin.

Laporan ini menganalisis ekosistem stablecoin dari perspektif teknis dan bisnis. Penelitian ini membentuk para peserta kunci dalam bidang ini, infrastruktur inti yang mendukung transaksi stablecoin, serta permintaan dinamis yang mendorong penerapannya. Selain itu, juga membahas bagaimana stablecoin menciptakan skenario aplikasi keuangan baru, serta tantangan yang dihadapi saat terintegrasi secara luas dalam proses ekonomi global.

Satu, mengapa memilih pembayaran stablecoin?

Untuk menyelidiki pengaruh stablecoin, pertama-tama perlu untuk memeriksa solusi pembayaran tradisional. Sistem tradisional ini mencakup uang tunai, cek, kartu debit, kartu kredit, transfer internasional (SWIFT), Automated Clearing House (ACH), dan pembayaran peer-to-peer. Meskipun mereka telah menjadi bagian dari kehidupan sehari-hari, banyak saluran pembayaran, seperti infrastruktur ACH dan SWIFT telah ada sejak tahun 1970-an. Meskipun pada waktu itu memiliki makna yang inovatif, saat ini sebagian besar infrastruktur pembayaran global ini sudah usang dan sangat terfragmentasi. Secara keseluruhan, metode pembayaran ini terganggu oleh biaya tinggi, gesekan tinggi, waktu pemrosesan yang lama, ketidakmampuan untuk menyelesaikan transaksi 24/7, serta kompleksitas program di belakang. Selain itu, mereka juga sering (harus membayar) menggabungkan layanan tambahan yang tidak perlu seperti otentikasi, pinjaman, kepatuhan, perlindungan penipuan, dan integrasi bank.

Pembayaran stablecoin secara efektif mengatasi masalah-masalah ini. Dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional, menggunakan blockchain untuk penyelesaian pembayaran sangat menyederhanakan proses pembayaran, mengurangi perantara, dan mewujudkan visibilitas aliran dana secara real-time, tidak hanya memperpendek waktu penyelesaian tetapi juga menurunkan biaya.

Keuntungan utama dari pembayaran stablecoin dapat diringkas sebagai berikut:

• Penyelesaian waktu nyata: Transaksi hampir selesai dalam sekejap, menghilangkan penundaan dalam sistem perbankan tradisional.
• Aman dan dapat diandalkan: Buku besar blockchain yang tidak dapat diubah memastikan keamanan dan transparansi transaksi, memberikan perlindungan bagi pengguna.
• Biaya lebih rendah: Menghilangkan perantara secara signifikan menurunkan biaya transaksi, menghemat pengeluaran bagi pengguna.
• Cakupan global: Platform terdesentralisasi dapat menjangkau pasar yang kurang terlayani oleh layanan keuangan tradisional (termasuk populasi yang tidak memiliki rekening bank), mewujudkan inklusi keuangan.

Dua, Pola Industri Pembayaran Stablecoin

Industri pembayaran stablecoin dapat dibagi menjadi empat lapisan tumpukan teknologi:

1. Lapisan Pertama: Lapisan Aplikasi

Lapisan aplikasi terutama terdiri dari berbagai penyedia layanan pembayaran (PSP), yang mengintegrasikan berbagai lembaga pembayaran masuk dan keluar independen ke dalam satu platform agregasi yang terpadu. Platform ini menyediakan cara akses stablecoin yang nyaman bagi pengguna, menyediakan alat bagi pengembang yang mengembangkan di lapisan aplikasi, dan menyediakan layanan kartu kredit untuk pengguna Web3.

a. Gerbang Pembayaran

Gateway pembayaran adalah layanan yang memfasilitasi transaksi antara pembeli dan penjual dengan memproses pembayaran secara aman.

Perusahaan terkenal yang berinovasi di bidang ini termasuk:

• Sebuah perusahaan pembayaran multinasional: Mengintegrasikan stablecoin seperti USDC untuk pembayaran global.
• Sebuah dompet Web3 terkenal: tidak menyediakan fungsi pertukaran mata uang fiat secara langsung, pengguna dapat melakukan operasi setoran dan penarikan melalui integrasi dengan layanan pihak ketiga.
• Sebuah platform pembayaran inovatif: 450.000 dompet aktif dan 6.000 merchant. Dengan bantuan plugin Solana Pay, jutaan merchant di platform e-commerce dapat menyelesaikan pembayaran dengan koin kripto dan segera mengonversi USDY menjadi stablecoin lainnya, seperti USDC, EURC, dan PYUSD.
• Beberapa aplikasi pembayaran Web2 juga memungkinkan pengguna untuk melakukan pembayaran menggunakan stablecoin, yang lebih memperluas skenario penggunaan stablecoin.

Bidang penyedia gerbang pembayaran dapat dibagi menjadi dua kategori yang jelas (dengan beberapa tumpang tindih)

1. Gerbang pembayaran untuk pengembang; 2) Gerbang pembayaran untuk konsumen. Sebagian besar penyedia gerbang pembayaran cenderung lebih fokus pada salah satu kategori, sehingga membentuk produk inti, pengalaman pengguna, dan pasar target mereka.

Gateway pembayaran yang ditujukan untuk pengembang bertujuan untuk melayani perusahaan, perusahaan fintech, dan bisnis yang perlu mengintegrasikan infrastruktur stablecoin ke dalam alur kerja mereka. Mereka biasanya menyediakan antarmuka pemrograman aplikasi (API), paket alat pengembangan perangkat lunak (SDK), dan alat pengembang untuk diintegrasikan ke dalam sistem pembayaran yang ada, untuk mengimplementasikan fungsi pembayaran otomatis, dompet stablecoin, akun virtual, dan penyelesaian waktu nyata. Beberapa proyek baru yang fokus pada penyediaan alat pengembang semacam itu meliputi:

• Platform pembayaran perusahaan: menyediakan infrastruktur pembayaran tingkat perusahaan untuk memudahkan integrasi stablecoin. Platform ini menawarkan solusi API, membuat proses terhubung tanpa hambatan, memiliki platform pembayaran untuk pembayaran bisnis lintas batas, serta memungkinkan perusahaan untuk memegang dan memperdagangkan berbagai stablecoin dan mata uang fiat melalui akun perusahaan, dan juga menawarkan layanan merchant yang menyediakan alat yang diperlukan untuk menerima pembayaran stablecoin dari pelanggan. Memproses lebih dari $10 miliar dalam volume transaksi tahunan, dengan pertumbuhan tahunan 200%, valuasi $750 juta, dengan pelanggan termasuk wilayah berkembang seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia Tenggara.
• Penyedia API pembayaran tertentu: Menyediakan API untuk mengintegrasikan transaksi stablecoin secara seamless ke dalam bisnis yang sudah ada. Ini memberikan saluran masuk dan keluar global, infrastruktur pembayaran stablecoin, dompet, dan akun virtual untuk perusahaan, mendukung alur kerja pembayaran yang disesuaikan (termasuk pembayaran berkala, penerbitan faktur, atau pembayaran sesuai permintaan).
• Solusi pembayaran baru yang muncul: menawarkan serangkaian API untuk pembayaran perusahaan, penggajian, dan pembayaran massal, dengan mata uang yang didukung termasuk Naira Nigeria (NGN), Dolar Kanada (CAD), Dolar AS (USD), Tether (USDT), dan Dolar AS (USDC). Utamanya ditujukan untuk pasar Afrika, belum ada data operasional.

Gateway pembayaran yang ditujukan untuk konsumen berfokus pada pengguna, menyediakan antarmuka yang sederhana dan mudah digunakan, memudahkan pengguna untuk melakukan pembayaran stablecoin, pengiriman uang, dan layanan keuangan. Mereka biasanya mencakup dompet mobile, dukungan multi-koin, saluran masuk dan keluar mata uang fiat, serta transaksi lintas batas yang mulus. Beberapa proyek terkenal yang fokus pada memberikan pengalaman pembayaran sederhana ini termasuk:

• Platform bank di suatu rantai: mewujudkan konsumsi pribadi, pengiriman uang, dan transaksi stablecoin di lebih dari 184 negara; platform ini bekerja sama dengan saluran lokal di Amerika Latin, termasuk suatu perusahaan pengiriman uang terkenal, hampir mencapai biaya penarikan nol, dengan lebih dari 10.000 pengguna di Amerika Selatan, yang mendapat penilaian tinggi di kalangan pengembang blockchain.
• Solusi penyetoran dan penarikan: Integrasi langsung dengan pedagang, memungkinkan pengguna dan perusahaan untuk dengan mudah beralih antara mata uang fiat dan stablecoin, dengan sedikit gesekan. Platform ini juga mendukung pembelian USDC melalui pembayaran seluler tertentu, menyederhanakan proses bagi konsumen untuk mendapatkan stablecoin.
• Sebuah aplikasi pembayaran P2P: Fungsionalitas dompet stablecoin-nya memanfaatkan teknologi stablecoin, tetapi fungsinya terintegrasi dalam aplikasi pembayaran konsumen yang ada, sehingga pengguna dapat dengan mudah mengirim, menerima, dan menggunakan dolar digital tanpa perlu berinteraksi langsung dengan infrastruktur blockchain.

b. U-koin

Kartu cryptocurrency adalah kartu pembayaran yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan cryptocurrency atau stablecoin untuk berbelanja di pedagang tradisional. Kartu-kartu ini biasanya terintegrasi dengan jaringan kartu kredit tradisional (seperti salah satu perusahaan kartu kredit terkenal), yang memungkinkan transaksi tanpa hambatan dengan secara otomatis mengonversi aset cryptocurrency menjadi mata uang fiat di titik penjualan.

Proyek mencakup:

• Seorang penerbit kartu di Asia: Pelanggan termasuk banyak perusahaan, menjual solusi merek putih, terutama mengandalkan komisi dari volume transaksi (seperti pelanggan tertentu 85%-perusahaan tersebut 15%) bekerja sama dengan bank di Hong Kong, dapat mencakup sebagian besar wilayah di luar AS, dapat mendukung deposit multi-rantai; pada Juli 2024, volume transaksi mencapai $30M.
• Beberapa penerbit kartu di Amerika: mendukung penerbitan kartu oleh banyak perusahaan, fitur utama adalah dapat melayani pengguna di Amerika Serikat dan Amerika Latin. Telah menerbitkan kartu perusahaan USDC untuk membayar biaya perjalanan, perlengkapan kantor, dan biaya bisnis sehari-hari lainnya menggunakan aset di blockchain (seperti USDC).
• Beberapa penerbit kartu Eropa + bank web3: Model bisnisnya mirip dengan dua perusahaan di atas, mendukung banyak perusahaan untuk menerbitkan kartu; Lisensi Swiss, terutama melayani pengguna Eropa + Asia, belum mendukung transaksi lintas rantai hanya dapat melakukan deposit L2 tertentu. Pertumbuhan lambat total pengguna 20 ribu, pendapatan bulanan $100K-150K.
• Sebuah kartu U yang tumbuh cepat: saat ini telah diterbitkan lebih dari 10.000 kartu, 5-6k pengguna aktif bulanan, volume transaksi $7m pada Desember 2024, pendapatan $200k.
• Sebuah ekosistem stablecoin: baru-baru ini meluncurkan kartu kredit yang mendukung stablecoin, dan menyediakan paket alat pengembangan perangkat lunak untuk memudahkan integrasi L1 dan L2, masih dalam tahap pengujian dan belum ada data.

Penyedia kartu kripto banyak, mereka terutama berbeda dalam wilayah layanan dan mata uang yang didukung, dan biasanya menyediakan layanan biaya rendah untuk pengguna akhir, untuk meningkatkan minat pengguna dalam menggunakan kartu kripto.

2. Lapisan Kedua: Pengolah Pembayaran

Sebagai lapisan kunci dalam tumpukan teknologi stablecoin, penyedia pemrosesan pembayaran adalah pilar saluran pembayaran, yang terutama mencakup dua kategori: 1. Penyedia layanan setoran dan penarikan 2. Penyedia layanan penerbitan stablecoin. Mereka berfungsi sebagai lapisan tengah yang penting dalam siklus hidup pembayaran, menghubungkan pembayaran Web3 dengan sistem keuangan tradisional.

a. Proses Penarikan dan Setoran

• Sebuah penyedia layanan deposit dan penarikan terkemuka: mendukung lebih dari 80 jenis koin kripto, menyediakan berbagai cara deposit dan penarikan serta layanan pertukaran token, memenuhi kebutuhan perdagangan koin kripto yang beragam dari pengguna.
• Jaringan deposit dan penarikan yang luas: mencakup lebih dari 150 negara, menyediakan layanan deposit dan penarikan untuk lebih dari 90 jenis aset kripto. Jaringan ini menangani semua KYC (verifikasi identitas), AML (anti pencucian uang), dan persyaratan kepatuhan, memastikan kepatuhan dan keamanan layanan deposit dan penarikan.
• Gateway Pembayaran Campuran: sebuah solusi gateway pembayaran campuran yang mendukung pertukaran dan pembayaran dua arah antara mata uang fiat dan aset kripto, mewujudkan integrasi pembayaran antara mata uang fiat tradisional dan aset kripto.

b. Penerbitan stablecoin & Penanganan Koordinasi

• Penyedia infrastruktur stablecoin: produk inti mencakup API koordinasi dan API penerbitan, yang pertama membantu perusahaan mengintegrasikan berbagai pembayaran dan pertukaran stablecoin, yang terakhir mendukung perusahaan dalam menerbitkan stablecoin dengan cepat. Platform ini saat ini telah mendapatkan lisensi di Amerika Serikat dan Eropa, dan telah menjalin kemitraan penting dengan Departemen Negara dan Departemen Keuangan AS, memiliki kemampuan operasi yang patuh dan keunggulan sumber daya yang kuat.
• Platform penerbitan stablecoin yang diatur: Mirip dengan produk platform di atas, ini adalah platform penerbitan stablecoin yang diatur, menyediakan API untuk koordinasi stablecoin dan manajemen cadangan. Memiliki izin kepatuhan di semua negara bagian AS, perusahaan mitra harus melalui KYB (verifikasi identitas perusahaan), sementara pengguna perlu membuka akun di platform tersebut untuk KYC. Klien platform ini lebih banyak adalah OG di blockchain (misalnya: beberapa proyek blockchain) dibandingkan dengan platform sebelumnya, dukungan investor dan BD-nya sedikit lebih rendah.
• Sebuah platform penerbitan stablecoin inovatif: Platform pertukaran aset digital ini menurunkan ambang penerbitan stablecoin kecil dengan mendorong pengguna untuk menyediakan likuiditas terpusat dalam satu kolam. Platform ini menggunakan model "pusat-hub-radial", di mana USD* berfungsi sebagai aset cadangan pusat, bertindak sebagai "hub" untuk penerbitan dan pertukaran stablecoin. Mekanisme ini memungkinkan berbagai stablecoin yang terikat pada aset atau yurisdiksi yang berbeda untuk dicetak, ditukarkan, dan diperdagangkan secara efisien, dengan setiap stablecoin terhubung sebagai "jari-jari" yang serupa dengan USD*. Melalui struktur sistem ini, platform memastikan likuiditas yang dalam dan meningkatkan efisiensi modal, karena stablecoin kecil dapat beroperasi secara interoperable melalui USD* tanpa perlu menyediakan kolam likuiditas terdistribusi untuk setiap pasangan perdagangan. Sistem ini pada akhirnya