Agak menyakitkan melihat orang masih membandingkan siklus 2021 dengan apa yang ada di depan. Lonjakan 2021 sebagian besar didorong oleh narasi COVID, uang dicetak pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan hampir setiap aset, termasuk aset berisiko, melonjak terlepas dari fundamental.
Itu sangat berbeda dari siklus 2018, yang saya percaya adalah perbandingan yang jauh lebih baik dengan 2025. Pada 2018, kita melihat rotasi pasar klasik: modal mengalir dari aset yang overvalued dan berisiko tinggi ke aset alternatif, menciptakan jenis stabilitas harga yang dibutuhkan pasar yang sehat. Pada 2025, saya mengharapkan pola serupa. "Altseason" kemungkinan akan sangat cepat dan intens sehingga banyak orang bahkan tidak akan menyadari bahwa itu telah berakhir sampai semuanya selesai, mungkin dalam rentang waktu satu bulan. Segalanya akan melonjak tajam, lalu runtuh dengan cepat seperti "bentuk dildo".
Kuncinya adalah ini: pertanyaannya bukan apakah itu akan terjadi, tetapi kapan. Pandangan saya adalah bahwa setelah suku bunga turun di bawah 4%, kita akan melihat puncak pada aset bernilai tinggi, diikuti oleh aliran cepat uang ke aset berisiko. Berbeda dengan 2021, ini tidak akan dipicu oleh krisis global atau banjir uang yang dicetak secara tiba-tiba. Siklus tidak berulang dengan cara yang sama; 2021 didorong oleh stimulus, sementara 2018 didorong oleh rotasi. Melihat ke depan:
2018: Rotasi
2021: Mencetak uang
2025: Rotasi
2028: Mencetak uang
Sekitar Q2 2026, kita mungkin akan menghadapi titik balik. Namun penting untuk dicatat: siklus-siklus ini tidak akan terus berlanjut selamanya. Saya curiga resesi berikutnya akan menjadi yang terakhir kita saksikan dalam arti tradisional. Setelah itu, hanya akan ada siklus rotasi modal yang bukan didorong oleh pencetakan uang stimulus yang akan tersisa. Itu adalah diskusi yang lebih besar, dan satu yang akan saya bahas di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Agak menyakitkan melihat orang masih membandingkan siklus 2021 dengan apa yang ada di depan. Lonjakan 2021 sebagian besar didorong oleh narasi COVID, uang dicetak pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan hampir setiap aset, termasuk aset berisiko, melonjak terlepas dari fundamental.
Itu sangat berbeda dari siklus 2018, yang saya percaya adalah perbandingan yang jauh lebih baik dengan 2025. Pada 2018, kita melihat rotasi pasar klasik: modal mengalir dari aset yang overvalued dan berisiko tinggi ke aset alternatif, menciptakan jenis stabilitas harga yang dibutuhkan pasar yang sehat. Pada 2025, saya mengharapkan pola serupa. "Altseason" kemungkinan akan sangat cepat dan intens sehingga banyak orang bahkan tidak akan menyadari bahwa itu telah berakhir sampai semuanya selesai, mungkin dalam rentang waktu satu bulan. Segalanya akan melonjak tajam, lalu runtuh dengan cepat seperti "bentuk dildo".
Kuncinya adalah ini: pertanyaannya bukan apakah itu akan terjadi, tetapi kapan. Pandangan saya adalah bahwa setelah suku bunga turun di bawah 4%, kita akan melihat puncak pada aset bernilai tinggi, diikuti oleh aliran cepat uang ke aset berisiko. Berbeda dengan 2021, ini tidak akan dipicu oleh krisis global atau banjir uang yang dicetak secara tiba-tiba. Siklus tidak berulang dengan cara yang sama; 2021 didorong oleh stimulus, sementara 2018 didorong oleh rotasi. Melihat ke depan:
2018: Rotasi
2021: Mencetak uang
2025: Rotasi
2028: Mencetak uang
Sekitar Q2 2026, kita mungkin akan menghadapi titik balik. Namun penting untuk dicatat: siklus-siklus ini tidak akan terus berlanjut selamanya. Saya curiga resesi berikutnya akan menjadi yang terakhir kita saksikan dalam arti tradisional. Setelah itu, hanya akan ada siklus rotasi modal yang bukan didorong oleh pencetakan uang stimulus yang akan tersisa. Itu adalah diskusi yang lebih besar, dan satu yang akan saya bahas di masa depan.