Menilai hubungan antara Bitcoin dan data ekonomi makro adalah langkah penting dalam menentukan tren jangka panjang. Analisis terbaru menunjukkan bahwa mengikuti neraca bank sentral dapat memberikan wawasan yang lebih dalam daripada hanya fokus pada pasokan uang M2 global.
Namun, gambaran makro lebih kompleks daripada yang dapat disarankan oleh grafik sederhana. Analisis berikut menggabungkan faktor-faktor kunci, dari sudut pandang banyak ahli terkemuka di industri.
Likuiditas bank sentral global dan dampaknya terhadap harga Bitcoin
Sebuah penelitian terbaru dari Alphractal menunjukkan bahwa aliran likuiditas yang disuntikkan oleh bank sentral ke dalam ekonomi global sering kali mengalir ke pasar aset – termasuk saham, emas, dan cryptocurrency – dengan kecepatan yang jauh lebih cepat dibandingkan dengan ekspansi pasokan uang M2 global. Ini mengimplikasikan bahwa, untuk memahami dinamika harga Bitcoin, mengikuti indeks likuiditas bank sentral memberikan akurasi yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pendekatan tradisional yang berbasis M2.
Data sebenarnya menunjukkan bahwa, dalam periode 2023 – 2025, total likuiditas bank sentral global bervariasi antara 28 – 31 triliun USD, melalui empat siklus ekspansi – kontraksi berturut-turut. Poin yang menarik adalah setiap kali likuiditas meningkat tajam, harga Bitcoin biasanya bereaksi naik setelah sekitar dua bulan, mencerminkan keterlambatan alami saat aliran modal berpindah dari saluran tradisional ke aset berisiko.
Alphractal menjelaskan:
"Likuiditas bank sentral global cenderung meningkat sebelum BTC. Ketika likuiditas memasuki tahap penurunan terakhir, BTC sering kali berada dalam keadaan sideways. Dengan kata lain, bank-bank mencetak uang lebih dulu, dan sebagian dari itu mengalir ke aset-aset berisiko seperti Bitcoin."
Pengamatan ini membantu menjelaskan rentang fluktuasi Bitcoin sekitar 100.000 – 120.000 USD pada kuartal 3, saat total likuiditas tetap stabil di bawah ambang 30 triliun USD. Dengan kata lain, fluktuasi harga BTC tidak hanya bergantung pada faktor internal seperti halving atau aliran modal ETF, tetapi juga dipengaruhi secara mendalam oleh "detak jantung" likuiditas global.
Dari sudut pandang sejarah, analis Quinten juga menambahkan bahwa siklus empat tahun Bitcoin memiliki kesamaan yang signifikan dengan siklus empat tahun likuiditas bank sentral. Ini tidak hanya menguatkan peran kunci likuiditas dalam membentuk nilai Bitcoin, tetapi juga membuka kemungkinan bahwa siklus likuiditas baru akan terbentuk dalam empat tahun ke depan, dengan BTC kemungkinan besar akan terus mencerminkan ritme tersebut.
Amerika: Utang publik tumbuh lebih cepat daripada likuiditas
Sementara itu, Jamie Coutts, Kepala Departemen Analisis Cryptocurrency di Realvision, menambahkan satu potongan yang mengkhawatirkan ke dalam gambaran makro. Ia memperingatkan bahwa ketegangan keuangan global dapat meledak jika laju peningkatan utang melebihi kemampuan untuk memperluas likuiditas, membuat sistem semakin rapuh.
Menurut Coutts, likuiditas global beroperasi seperti "mesin pendanaan berkelanjutan": utang diterbitkan tanpa henti untuk membiayai pengeluaran publik dan mempertahankan pertumbuhan, sementara likuiditas yang disediakan oleh bank sentral harus mengejar untuk mencegah kebangkrutan. Namun, ketika utang membengkak lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi, keadaan ketidakseimbangan ini dapat menjadi pemicu krisis.
Fakta di AS jelas menunjukkan risiko ini. Rasio likuiditas/utang publik telah turun ke tingkat terendah dalam sejarah, menunjukkan bantalan keamanan finansial yang semakin terkikis. Ketika rasio ini tinggi, surplus modal yang mengalir ke dalam sistem akan mendorong inflasi dan membengkakkan harga aset. Sebaliknya, ketika rasio turun, tekanan pendanaan menjadi ketat, membuat aset berisiko seperti Bitcoin, sekuritas, atau properti dengan mudah menjadi korban pertama dari pengetatan.
"Ketika rasio ini tinggi, likuiditas yang berlebih akan mendorong inflasi. Ketika rasio ini rendah, tekanan pendanaan muncul dan aset-aset berisiko menjadi rentan... Ini tidak berarti siklus telah berakhir, tetapi ini menandakan adanya kerapuhan," tegas Jamie Coutts.
Pandangan ini diperkuat oleh investor legendaris Ray Dalio, yang telah lama mengikuti dengan cermat hubungan antara siklus utang dan stabilitas ekonomi. Dalio memperingatkan bahwa utang publik AS telah meningkat ke tingkat yang berbahaya, yang dapat menyebabkan "serangan jantung ekonomi" dalam tiga tahun ke depan jika tidak ada solusi mendasar. Dalam konteks tersebut, ia menekankan bahwa jika USD kehilangan nilai karena beban utang, aset yang langka dalam pasokan seperti Bitcoin dapat muncul sebagai saluran alternatif yang menarik – tidak hanya untuk melindungi risiko mata uang tetapi juga sebagai pilar baru dalam portofolio global.
Bitcoin – Titik pertemuan antara sejarah dan masa kini
Sementara Alphractal fokus pada mendekode pola sejarah yang berulang, menunjukkan korelasi erat antara siklus pompa – hisap likuiditas dan volatilitas harga Bitcoin, Jamie Coutts dan Ray Dalio mengambil pendekatan dari sudut pandang yang berbeda: menekankan ketidakstabilan dan risiko yang ada dalam sistem keuangan global.
Kombinasi antara dua aliran analisis ini menggambarkan sebuah gambaran keseluruhan yang multidemensi:
Likuiditas bank sentral sebagai "pengungkit siklus" Bitcoin: Sejarah menunjukkan, periode perluasan neraca bank sentral sering kali mendahului pertumbuhan BTC sekitar beberapa bulan. Ini memperkuat argumen bahwa Bitcoin bereaksi langsung terhadap "aliran uang" global. Ketika likuiditas meningkat, sebagian modal pasti berpindah ke aset berisiko, dan Bitcoin – berkat kelangkaan dan kemampuan untuk tumbuh secara siklus – menjadi tujuan yang menarik.
Utang publik AS berkembang lebih cepat daripada likuiditas – risiko "patah poros" keuangan: Coutts memperingatkan bahwa sistem saat ini berfungsi seperti mesin penyuntikan modal raksasa, di mana kecepatan penerbitan utang melampaui kemampuan untuk menyuntikkan likuiditas. Ini menciptakan keadaan ketidakseimbangan yang bersifat struktural. Ketika rasio likuiditas/utang turun ke level terendah dalam sejarah, pasar tidak hanya rentan terhadap fluktuasi suku bunga, tetapi juga menyimpan risiko krisis keuangan yang meluas.
Bitcoin – aset "campuran" antara risiko dan lindung nilai: Ini adalah perbedaan yang membuat Bitcoin mempertahankan posisi unik. Di satu sisi, BTC sering mendapatkan manfaat dalam lingkungan likuiditas yang berlebihan, bersamaan dengan saham dan emas. Di sisi lain, ketika risiko sistem meningkat – seperti skenario dolar AS melemah karena beban utang publik – Bitcoin dipandang oleh banyak ahli, termasuk Ray Dalio, sebagai opsi lindung nilai strategis berkat pasokan tetap dan terdesentralisasi.
Menggabungkan semua argumen ini, dapat dilihat bahwa meskipun para ahli memiliki pandangan yang berbeda tentang faktor-faktor dominan, masih ada satu kesepakatan penting: Bitcoin mendapat manfaat dalam jangka panjang dari baik perluasan likuiditas maupun kerentanan sistem keuangan tradisional. Hal ini membuka kemungkinan bahwa BTC tidak hanya menjadi "aset spekulatif siklis" tetapi juga secara bertahap membentuk perannya sebagai pilar dalam struktur keuangan global yang baru – baik tumbuh maupun melindungi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ini adalah kunci tersembunyi yang dapat mendorong Bitcoin ke siklus ledakan baru
Menilai hubungan antara Bitcoin dan data ekonomi makro adalah langkah penting dalam menentukan tren jangka panjang. Analisis terbaru menunjukkan bahwa mengikuti neraca bank sentral dapat memberikan wawasan yang lebih dalam daripada hanya fokus pada pasokan uang M2 global.
Namun, gambaran makro lebih kompleks daripada yang dapat disarankan oleh grafik sederhana. Analisis berikut menggabungkan faktor-faktor kunci, dari sudut pandang banyak ahli terkemuka di industri.
Likuiditas bank sentral global dan dampaknya terhadap harga Bitcoin
Sebuah penelitian terbaru dari Alphractal menunjukkan bahwa aliran likuiditas yang disuntikkan oleh bank sentral ke dalam ekonomi global sering kali mengalir ke pasar aset – termasuk saham, emas, dan cryptocurrency – dengan kecepatan yang jauh lebih cepat dibandingkan dengan ekspansi pasokan uang M2 global. Ini mengimplikasikan bahwa, untuk memahami dinamika harga Bitcoin, mengikuti indeks likuiditas bank sentral memberikan akurasi yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pendekatan tradisional yang berbasis M2.
Data sebenarnya menunjukkan bahwa, dalam periode 2023 – 2025, total likuiditas bank sentral global bervariasi antara 28 – 31 triliun USD, melalui empat siklus ekspansi – kontraksi berturut-turut. Poin yang menarik adalah setiap kali likuiditas meningkat tajam, harga Bitcoin biasanya bereaksi naik setelah sekitar dua bulan, mencerminkan keterlambatan alami saat aliran modal berpindah dari saluran tradisional ke aset berisiko.
Alphractal menjelaskan:
"Likuiditas bank sentral global cenderung meningkat sebelum BTC. Ketika likuiditas memasuki tahap penurunan terakhir, BTC sering kali berada dalam keadaan sideways. Dengan kata lain, bank-bank mencetak uang lebih dulu, dan sebagian dari itu mengalir ke aset-aset berisiko seperti Bitcoin."
Pengamatan ini membantu menjelaskan rentang fluktuasi Bitcoin sekitar 100.000 – 120.000 USD pada kuartal 3, saat total likuiditas tetap stabil di bawah ambang 30 triliun USD. Dengan kata lain, fluktuasi harga BTC tidak hanya bergantung pada faktor internal seperti halving atau aliran modal ETF, tetapi juga dipengaruhi secara mendalam oleh "detak jantung" likuiditas global.
Dari sudut pandang sejarah, analis Quinten juga menambahkan bahwa siklus empat tahun Bitcoin memiliki kesamaan yang signifikan dengan siklus empat tahun likuiditas bank sentral. Ini tidak hanya menguatkan peran kunci likuiditas dalam membentuk nilai Bitcoin, tetapi juga membuka kemungkinan bahwa siklus likuiditas baru akan terbentuk dalam empat tahun ke depan, dengan BTC kemungkinan besar akan terus mencerminkan ritme tersebut.
Amerika: Utang publik tumbuh lebih cepat daripada likuiditas
Sementara itu, Jamie Coutts, Kepala Departemen Analisis Cryptocurrency di Realvision, menambahkan satu potongan yang mengkhawatirkan ke dalam gambaran makro. Ia memperingatkan bahwa ketegangan keuangan global dapat meledak jika laju peningkatan utang melebihi kemampuan untuk memperluas likuiditas, membuat sistem semakin rapuh.
Menurut Coutts, likuiditas global beroperasi seperti "mesin pendanaan berkelanjutan": utang diterbitkan tanpa henti untuk membiayai pengeluaran publik dan mempertahankan pertumbuhan, sementara likuiditas yang disediakan oleh bank sentral harus mengejar untuk mencegah kebangkrutan. Namun, ketika utang membengkak lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi, keadaan ketidakseimbangan ini dapat menjadi pemicu krisis.
Fakta di AS jelas menunjukkan risiko ini. Rasio likuiditas/utang publik telah turun ke tingkat terendah dalam sejarah, menunjukkan bantalan keamanan finansial yang semakin terkikis. Ketika rasio ini tinggi, surplus modal yang mengalir ke dalam sistem akan mendorong inflasi dan membengkakkan harga aset. Sebaliknya, ketika rasio turun, tekanan pendanaan menjadi ketat, membuat aset berisiko seperti Bitcoin, sekuritas, atau properti dengan mudah menjadi korban pertama dari pengetatan.
"Ketika rasio ini tinggi, likuiditas yang berlebih akan mendorong inflasi. Ketika rasio ini rendah, tekanan pendanaan muncul dan aset-aset berisiko menjadi rentan... Ini tidak berarti siklus telah berakhir, tetapi ini menandakan adanya kerapuhan," tegas Jamie Coutts.
Pandangan ini diperkuat oleh investor legendaris Ray Dalio, yang telah lama mengikuti dengan cermat hubungan antara siklus utang dan stabilitas ekonomi. Dalio memperingatkan bahwa utang publik AS telah meningkat ke tingkat yang berbahaya, yang dapat menyebabkan "serangan jantung ekonomi" dalam tiga tahun ke depan jika tidak ada solusi mendasar. Dalam konteks tersebut, ia menekankan bahwa jika USD kehilangan nilai karena beban utang, aset yang langka dalam pasokan seperti Bitcoin dapat muncul sebagai saluran alternatif yang menarik – tidak hanya untuk melindungi risiko mata uang tetapi juga sebagai pilar baru dalam portofolio global.
Bitcoin – Titik pertemuan antara sejarah dan masa kini
Sementara Alphractal fokus pada mendekode pola sejarah yang berulang, menunjukkan korelasi erat antara siklus pompa – hisap likuiditas dan volatilitas harga Bitcoin, Jamie Coutts dan Ray Dalio mengambil pendekatan dari sudut pandang yang berbeda: menekankan ketidakstabilan dan risiko yang ada dalam sistem keuangan global.
Kombinasi antara dua aliran analisis ini menggambarkan sebuah gambaran keseluruhan yang multidemensi:
Menggabungkan semua argumen ini, dapat dilihat bahwa meskipun para ahli memiliki pandangan yang berbeda tentang faktor-faktor dominan, masih ada satu kesepakatan penting: Bitcoin mendapat manfaat dalam jangka panjang dari baik perluasan likuiditas maupun kerentanan sistem keuangan tradisional. Hal ini membuka kemungkinan bahwa BTC tidak hanya menjadi "aset spekulatif siklis" tetapi juga secara bertahap membentuk perannya sebagai pilar dalam struktur keuangan global yang baru – baik tumbuh maupun melindungi.
Taylor