#Gate广场创作者计划# saham "tokenisasi" adalah ubah nama tanpa mengubah isi, atau benar-benar akan mengguncang dunia keuangan?

Pada 3 September, Ondo Finance secara resmi meluncurkan platform saham tokenisasi bernama "Ondo Global Markets", meluncurkan lebih dari seratus jenis saham token sekaligus, dan juga menyatakan akan memperluas hingga seribu jenis sebelum akhir tahun. Saham yang diunggah ke blockchain, kali ini benar-benar besar.
Aturan lama Wall Street telah beroperasi selama ratusan tahun, saat ini ondo muncul untuk menunjukkan kepada dunia bahwa mereka dapat mencapai "lebih cepat, lebih transparan, dan lebih global" melalui teknologi blockchain.
Saat ini, total kapitalisasi pasar semua saham yang tertokenisasi masih kurang dari 400 juta dolar, sementara saham perusahaan Nvidia saja bernilai 4 triliun dolar... Selisih yang begitu besar ini menjelaskan dua hal: pasar ini masih berada di tahap yang sangat awal, tetapi juga berarti, jika arahnya benar, ruangnya sulit dibayangkan.
🗞️ Mengapa ondo perlu memajukan "tokenisasi saham"?
Pertama, ia harus menyelesaikan masalah yang telah mengganggu pasar tradisional selama ini: penyelesaian yang lambat. Sekarang kita membeli saham, tidak langsung diterima, harus menunggu satu atau dua hari (ini disebut T+2). Uang dibekukan, prosesnya rumit, dan mungkin ada masalah di tengah jalan. Setelah tokenisasi, dengan menggunakan "penyelesaian atom" dari blockchain, satu tangan mentransfer kepemilikan saham, satu tangan mentransfer uang, dan selesai dalam sekejap. Tidak hanya cepat, ini juga melepaskan banyak dana yang terjebak di proses.
Selain itu, investasi lintas batas akan menjadi jauh lebih sederhana. Sebelumnya, untuk membeli saham luar negeri, harus melalui serangkaian perantara: bank kustodian, pialang, lembaga kliring... Setiap tahap memungut biaya, memakan waktu. Namun sekarang, dengan memasukkan pemeriksaan kepatuhan (seperti KYC, anti pencucian uang) langsung ke dalam perjanjian token, aset secara otomatis "membawa atribut kepatuhan". Dalam hal ini, tidak perlu lagi membuktikan siapa Anda berulang kali, sistem secara otomatis memverifikasi.
Yang terpenting, itu sedang menjadi jembatan antara keuangan tradisional dan dunia Crypto. Tokenisasi saham dapat memungkinkan keuangan tradisional untuk mulai merasakan "efisiensi di atas rantai" dari aset yang mereka kenal, seperti saham Apple dan Tesla.
🧩 Saat ini ada tiga mode utama untuk permainan ini:
Pertama, menggunakan kustodian pihak ketiga. Misalnya Backed Finance, mereka akan mendirikan entitas khusus (SPV) yang memegang saham nyata, kemudian mencari lembaga kustodian untuk melakukan audit, dan akhirnya menerbitkan token di bursa. Yang dibeli adalah hak atas hasil ekonomi yang sesuai, tetapi bukan pemegang saham dalam arti hukum.
Cara kedua, lembaga berlisensi melakukannya sendiri. Pemain yang memiliki lisensi sekuritas seperti Robinhood, Ondo, atau Dinari menerbitkan, mengelola, dan menyelesaikan sendiri. Jalur ini paling patuh, dengan perlindungan hukum yang paling kuat, tetapi juga memiliki ambang batas yang sangat tinggi.
Risiko ketiga paling besar: aset sintetis. Misalnya, seperti yang dilakukan oleh Mirror Protocol sebelumnya, yang diterbitkan bukanlah token yang didukung oleh saham nyata, melainkan suatu produk derivatif yang mengikuti fluktuasi harga saham. Tidak ada hak pemegang saham, murni hanya bertaruh pada naik turunnya harga—proyek semacam ini sangat mudah terlepas, dan paling sulit untuk mematuhi peraturan.
Batasan dalam kenyataan tidak begitu jelas. Banyak lembaga berlisensi juga akan mengakses likuiditas pihak ketiga, sementara yang tidak berlisensi berusaha keras untuk mendapatkan lisensi. Dengan cara ini, semua orang akan mengerti: tanpa kepatuhan, tidak akan jauh.
🃏 Ondo's ace: lisensi adalah benteng.
Dalam hal kepatuhan, Ondo jelas berada di depan. Mereka tidak seperti beberapa proyek yang memilih wilayah regulasi yang longgar, melainkan langsung menghadapi undang-undang sekuritas AS yang paling ketat—saat ini mereka memegang tiga lisensi kunci:
Pertama adalah agen transfer (Transfer Agent), yang bertanggung jawab untuk mencatat siapa yang memiliki saham, merupakan dasar dari pemetaan ekuitas;
Kedua adalah lisensi pialang (Broker-Dealer), tanpa ini tidak dapat secara sah menyelesaikan pertukaran mata uang fiat-Token;
Lisensi sistem perdagangan alternatif (ATS) adalah yang paling sulit didapat, yang memungkinkan perdagangan token secara langsung antar pengguna secara peer-to-peer — tanpa ini, likuiditas pasar sekunder tidak akan terbentuk.
Tiga kartu harus lengkap, Ondo baru bisa secara legal menyelesaikan seluruh proses "penerbitan-perdagangan-pembersihan" di Amerika. Ini bukan hanya keunggulan teknologi, tetapi juga merupakan parit yang lebar dan dalam.
💬 Jadi...... apakah ini revolusi, atau hanya anggur lama dalam botol baru?
Tokenisasi saham mengarah pada perubahan yang lebih dalam: itu dapat mendefinisikan kembali konsep "pasar global" - perdagangan 24 jam, penyelesaian instan, dan peredaran tanpa batas. Begitu terwujud, kita akan memasuki era di mana aliran modal sangat efisien.
Apakah bisa berhasil? Tidak ada yang bisa menjamin. Bentrokan antara yang tradisional dan yang baru muncul bukan hanya masalah teknologi, tetapi juga melibatkan hukum, kebiasaan, dan kepercayaan. Masuknya Ondo kali ini seperti sebuah eksperimen berani. Apakah itu benar-benar bisa menarik dana tradisional dan sejumlah besar pengguna baru, masih tergantung pada bagaimana pelaksanaannya dan bagaimana cara operasinya. Mungkin, kita sedang menyaksikan awal dari revolusi keuangan berikutnya.