Peralihan Kekuasaan: Dari Pump.fun ke Kebangkitan Let'sBONK

"Raja telah mati, hidup raja!" Pernyataan kuno ini pernah bergema di istana kerajaan Prancis pada abad ke-18, dan kini kembali dipentaskan di platform penerbitan memecoin di blockchain Solana. Kekuatan tidak pernah dimiliki oleh siapa pun, ia mengalir seperti air, selalu mencari wadah baru. Dalam dunia cryptocurrency, kebenaran ini sangat jelas terlihat.

Baru-baru ini, Pump.fun masih merupakan penguasa tak terbantahkan, menguasai 88% pangsa pasar. Namun, hanya dalam waktu sebulan, pangsanya tiba-tiba jatuh menjadi 13%, sementara penantang baru Let'sBONK dengan cepat bangkit, menguasai 86% pasar. Ini bukan hanya contoh lain dari volatilitas dunia kripto, tetapi juga merupakan kasus klasik dari runtuhnya sebuah kekaisaran. Ini memberi tahu kita bahwa ketika mengabaikan perhatian sebagai parit terakhir, keuntungan awal sebesar apapun dapat dengan cepat lenyap.

!7388151

Kejayaan dan Kejatuhan Kerajaan Pump.fun

Pump.fun diluncurkan oleh tiga pemuda berusia 20-an pada Januari 2024, dengan konsep revolusioner yang membalikkan logika penerbitan meme coin: pengguna hanya perlu mengunggah sebuah gambar, memberi nama, dan mengklik beberapa kali, untuk menerbitkan sebuah koin, dengan biaya kurang dari 2 dolar, tanpa perlu pengetahuan pemrograman. Ini memenuhi dorongan mendasar untuk mengubah "tanpa nilai" menjadi "bernilai", dan dalam dunia kripto, ini bukanlah ilusi, melainkan sebuah model bisnis.

Pada Januari 2025, Pump.fun telah menciptakan lebih dari 458 juta dolar pendapatan, dengan ribuan koin baru diluncurkan setiap hari, dan pada puncaknya pendapatan harian melebihi 7 juta dolar. Ini tidak hanya menguasai infrastruktur, tetapi juga dengan tegas mengendalikan kekuasaan wacana budaya, menjadi sinonim dengan budaya memecoin Solana.

Namun, tragedi dimulai dari salah satu fitur "inovatif" terbesarnya: siaran langsung. Awalnya dimaksudkan untuk memungkinkan penerbit token mempromosikan token mereka, tetapi situasi dengan cepat menjadi tidak terkendali. Beberapa pengguna melakukan tindakan ekstrem dalam siaran langsung untuk menarik perhatian, termasuk mensimulasikan diri sendiri melukai, mengancam bunuh diri, menyiksa hewan, bahkan ada insiden serius di mana pengguna di bawah umur mengancam keluarga mereka dengan senjata.

Pump.fun terpaksa menutup fitur siaran langsung, tetapi reputasinya telah terpuruk. Pendapatan mingguan anjlok 66%, opini publik berbalik, dan pesaing mengambil kesempatan. Menghadapi penurunan pendapatan dan tekanan kompetisi, Pump.fun memutuskan untuk menyelamatkan diri melalui penerbitan token (ICO).

ICO ini secara teknis dianggap berhasil, mengumpulkan 500 juta dolar dari lebih dari 10.000 dompet dalam waktu 12 menit, ditambah dengan 700 juta dolar dari private sale. Namun, analisis mendalam menunjukkan bahwa lebih dari 200 dompet mencapai batas maksimum 1 juta dolar, dan 340 pembeli teratas menyerap 60% dari total alokasi. Semua token yang dijual sepenuhnya dibuka, hanya ditetapkan batas waktu transfer antara 48 hingga 72 jam.

Harga token awalnya melonjak 75% menjadi 0,007 dolar AS, tetapi antusiasme cepat memudar. Dalam beberapa minggu, turun 60%, terus mencetak rekor terendah baru, menunjukkan pola "spiral kematian" yang khas. Ekonomi token itu sendiri juga sangat agresif, hanya 33% yang dialokasikan untuk publik dan privat, 67% dikuasai oleh tim proyek, dan jadwal distribusinya tidak jelas.

Meskipun pengguna menghasilkan hampir 750 juta dolar untuk platform, tidak ada penghargaan komunitas yang langsung. Pada saat yang sama, investor swasta menjual token senilai 160 juta dolar ke bursa, menyebabkan tekanan jual yang besar.

Gagang terakhir adalah ketika salah satu pendiri bersama secara terbuka mengumumkan bahwa airdrop yang telah dijanjikan dalam jangka panjang "tidak akan terjadi dalam waktu dekat". Pernyataan ini menyebabkan harga token jatuh 15% dalam 24 jam.

!7388153

Kebangkitan Let'sBONK

Ketika Pump.fun terus-menerus melakukan kesalahan, Let'sBONK dengan diam-diam membangun segala sesuatu yang hilang dari pesaing: transparansi, berorientasi komunitas, dan komunikasi yang jelas.

Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK telah mencapai 1,3 juta dolar AS, sementara Pump.fun hanya 254 ribu dolar AS. Jika dihitung secara tahunan, pendapatan Let'sBONK dalam sebulan mencapai 434,92 juta dolar AS, sedangkan Pump.fun sebesar 267,25 juta dolar AS.

Dari hampir nol di bulan Mei, hingga stabil melewati pendapatan harian satu juta dolar di bulan Juli, pendapatan Let'sBONK terus meningkat. Sementara itu, pendapatan Pump.fun dari puncak lebih dari 7 juta dolar di bulan Januari jatuh drastis, kembali ke tingkat September 2024.

Sejak ICO, nilai pasar token PUMP telah turun 60%, sementara BONK relatif stabil, dengan nilai pasar tetap pada 2,1 miliar dolar. Let'sBONK setiap minggu akan menggunakan 1% dari pendapatan untuk membeli kembali BONK, mendukung token ekosistem yang sudah ada sebelum platform lahir.

!7388154

Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah memanfaatkan efek jaringan untuk mengambil inisiatif, di mana pengembang dan trader saling menarik dan membentuk sebuah ekosistem yang kuat. Namun, perhatian itu rapuh, tidak sekuat parit yang dimiliki perusahaan tradisional. Begitu kepercayaan runtuh, pemikiran pengguna dapat hancur dalam sekejap.

Let'sBONK menjadi pilihan yang "bersih", sebuah platform tanpa beban sejarah. Perubahan ini mirip dengan proses di mana Facebook menggantikan Myspace pada masanya. Myspace memiliki fitur dan skala, tetapi kalah dalam narasi budaya. Facebook menjadi platform untuk "pengguna nyata", sementara Myspace menjadi simbol kekacauan dan marginalisasi.

Setelah menyadari krisis kehidupan dan mati, Pump.fun melancarkan serangan balik. Mereka meningkatkan rasio pembelian kembali token dari 25% pendapatan harian menjadi 100%, dan meluncurkan program insentif selama 30 hari. Namun, strategi-strategi ini tampaknya tidak berhasil membalikkan keadaan persaingan.

Masalahnya bukan pada taktik, tetapi pada strategi. Tidak peduli berapa banyak program pembelian kembali atau insentif yang dilakukan, tidak akan mampu memulihkan kepercayaan yang hilang, dan tidak akan bisa menarik kembali perhatian pengguna yang telah beralih.

Mekanisme penghargaan Pump.fun hanya berfokus pada volume perdagangan, sementara Let'sBONK telah membangun sistem penghargaan ekosistem yang benar-benar terikat dengan kepentingan pengguna. Program penghargaan BONK memungkinkan pengguna untuk mengunci aset selama 6 hingga 12 bulan, memperoleh bagi hasil pendapatan ekosistem produk secara proporsional. Semakin lama waktu penguncian, semakin tinggi faktor pengali. Ini bukan tentang "membayar untuk membuat orang berdagang", tetapi tentang "membayar untuk memungkinkan pengguna membangun bersama".

Pengguna dapat memperoleh "Bonk Points" melalui perdagangan, pembelian, atau penerbitan koin. Poin ini diharapkan dapat ditukarkan dengan barang fisik atau hak di masa depan, yang lebih lanjut mendorong partisipasi aktif. Pengalaman pertumbuhan yang gamified membuat pengguna merasa bahwa mereka sedang terlibat dalam misi yang lebih besar.

!7388155

Pola yang Lebih Besar

Di industri tradisional, pemimpin pasar sering kali dapat mempertahankan posisinya selama puluhan tahun. Namun, di pasar digital, biaya berpindah bagi pengguna hampir nol, sehingga posisi dominan bisa hilang dalam beberapa bulan.

Keberhasilan Let'sBONK tidak disebabkan oleh fakta bahwa mereka membangun produk yang secara fundamental lebih baik, tetapi karena mereka memasuki pasar pada saat reputasi Pump.fun paling rentan. Dalam ekonomi perhatian, waktu sering kali lebih penting daripada teknologi.

Logika pemenang yang memanfaatkan efek jaringan mulai berbalik. Begitu pengguna mulai berpindah ke Let'sBONK, roda penggerak yang membuat Pump.fun tumbuh juga mulai berbalik. Pengembang mengikuti jejak trader, trader mengejar proyek paling panas, dan kecepatan penurunan platform juga semakin cepat.

!7388156

Apakah Pump.fun masih punya peluang untuk bangkit kembali? Meskipun pangsa pasar mereka telah menyusut secara signifikan, mereka belum sampai pada titik keluar. Mereka memiliki pendanaan sebesar 1,2 miliar dolar, yang memberikan mereka modal untuk bereksperimen dan bertahan dari pesaing. Platform mereka telah mendukung ratusan ribu proyek yang diluncurkan tanpa mengalami keruntuhan, yang sangat penting dalam lingkungan yang penuh tekanan. Meskipun pangsa pasar menurun, mereka masih menghasilkan lebih dari 250 ribu dolar setiap hari, dengan proyeksi tahunan mendekati 100 juta dolar, dasarnya masih ada.

Baru-baru ini, Pump.fun meluncurkan versi 2.0, menambahkan pembaruan data waktu nyata dan fungsi perdagangan satu klik; rasio pembelian kembali meningkat menjadi 100%; dan memperkenalkan insentif pengguna. Tindakan ini menunjukkan bahwa mereka tidak menyerah, tetapi sedang melakukan perlawanan aktif.

!7388157

Situasi yang paling mungkin terjadi adalah fragmentasi pasar. Let'sBONK mungkin menjadi platform utama, mendominasi jumlah dan pendapatan token, sementara Pump.fun bertransformasi menjadi platform segmen dengan pengguna setia, mengamankan posisi dengan antarmuka, fitur, atau ekosistem.

Namun, untuk benar-benar membalikkan keadaan, Pump.fun tidak hanya harus menyelesaikan masalah teknis atau mengandalkan uang untuk mempertahankan orang, tetapi harus membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya. Ini berarti harus mencapai struktur ekonomi token yang transparan dan berpusat pada komunitas, bahkan mungkin perlu mengganti seluruh kepemimpinan untuk sepenuhnya melepaskan diri dari kontroversi masa lalu.

!7388158

Dalam dunia kripto yang berubah cepat ini, transfer kekuasaan bisa datang dengan cepat dan tanpa ampun. Seperti yang telah dipahami oleh istana Prancis: ketika seorang penguasa kehilangan legitimasi, tidak ada sumber daya atau ritual yang bisa mengembalikan martabat. Terkadang, untuk melanjutkan ekosistem, kepemimpinan harus diserahkan kepada peserta baru.

!7388159