"Peralihan Kekuasaan: Penyerahan Kekuasaan Launchpad Memecoin di Solana"

Dalam sejarah Prancis, ketika raja baru naik tahta, ada sebuah pernyataan: "Raja telah mati, panjang umur raja." Kalimat ini mengungkapkan sebuah kebenaran mendalam tentang kekuasaan: kekuasaan tidak pernah dimiliki oleh siapa pun, ia seperti air, selalu mencari wadah baru. Pergantian yang dingin dan cepat ini tidak hanya terjadi di istana kuno, tetapi juga terjadi di dunia kripto saat ini.

Bidang memecoin launchpad di Solana on-chain sedang mengalami peralihan kekuasaan yang tajam. Dulu, raja Pump.fun, yang sebulan lalu menguasai 88% pangsa pasar, kini tersisa hanya 13%. Sementara itu, penantang baru Let'sBONK telah dengan cepat bangkit, merebut 86% kekuasaan. Ini bukan hanya cerminan dari volatilitas pasar crypto, tetapi juga merupakan contoh klasik dari keruntuhan kekaisaran: ketika mengabaikan perhatian sebagai benteng terakhir, bahkan keunggulan awal yang besar sekalipun dapat hilang dalam sekejap.

!7388151

Kejayaan dan Kejatuhan Kerajaan Pump.fun

Untuk memahami kejatuhan Pump.fun, pertama-tama kita harus memahami seberapa kuatnya platform ini sebelumnya. Platform ini diluncurkan pada Januari 2024, dibuat oleh tiga pemuda berusia dua puluhan. Dengan satu kalimat, platform ini mengubah logika penerbitan meme coin: "Unggah sebuah gambar, beri nama, klik beberapa kali, dan Anda dapat menerbitkan sebuah koin dengan biaya kurang dari $2, tanpa perlu pemrograman."

Ini memenuhi dorongan mendasar untuk mengubah "tidak bernilai" menjadi "bernilai". Di dunia kripto, ini bukan ilusi, tetapi model bisnis. Hingga Januari 2025, Pump.fun telah menciptakan lebih dari 458 juta dolar pendapatan, dengan ribuan koin baru diluncurkan setiap hari, dan pendapatan puncak harian melebihi 7 juta dolar.

Yang lebih penting, itu telah memenangkan medan perhatian, menjadi sinonim dari budaya memecoin Solana. Di media sosial, siapa pun yang ingin mengeluarkan koin, secara default menggunakan Pump.fun. Ini tidak hanya menguasai infrastruktur, tetapi juga mengendalikan kekuasaan wacana budaya.

Namun, tragedi itu dimulai dengan salah satu fitur yang paling "inovatif": streaming langsung. Awalnya, penerbit beriklan di depan kamera, tetapi situasinya dengan cepat lepas kendali. Mulai November 2024, untuk menarik perhatian, beberapa orang telah membuat perilaku ekstrem dalam siaran langsung: mensimulasikan menyakiti diri sendiri, mengancam bunuh diri, kekejaman terhadap hewan, dan yang paling serius adalah pengguna di bawah umur mengancam keluarganya dengan senjata di depan kamera, hanya untuk menarik piring.

Pump.fun terpaksa menutup fungsi siaran langsung secara mendesak, tetapi reputasinya telah hancur. Pendapatan mingguan langsung anjlok 66%, opini publik berbalik, dan pesaing mulai memanfaatkan kelemahan tersebut. Menghadapi penurunan pendapatan dan tekanan kompetisi, Pump.fun membuat keputusan yang tampaknya cerdas namun sebenarnya mematikan: menerbitkan koin ( ICO ) untuk menyelamatkan diri.

!7388153

ICO ini secara teknis dianggap berhasil - mengumpulkan 500 juta dolar AS dari lebih dari 10.000 dompet dalam 12 menit, ditambah dengan 700 juta dolar AS dari penjualan pribadi. Namun, analisis mendalam menunjukkan masalah lama muncul kembali: lebih dari 200 dompet terisi penuh dengan batas 1 juta dolar AS, 340 pembeli teratas menyerap 60% dari total saham. Semua token yang dijual sepenuhnya dibuka kunci ( tanpa penguncian ), hanya menetapkan periode batas transfer 48 hingga 72 jam.

Harga token awalnya melonjak 75% menjadi 0,007 dolar, tetapi antusiasme dengan cepat memudar. Dalam beberapa minggu, harganya turun 60%, terus mencetak level terendah baru, menunjukkan pola "death spiral" yang khas. Ekonomi token itu sendiri juga sangat agresif, hanya 33% dialokasikan untuk publik dan privat, sementara 67% dikuasai oleh tim proyek, dan jadwal alokasinya tidak jelas. Dari 33% ini, 18% secara khusus dialokasikan untuk bagian privat investor institusi.

Meskipun pengguna telah menghasilkan hampir $750 juta untuk platform, tidak ada penghargaan komunitas yang langsung; sementara itu, investor swasta menjual token senilai $160 juta di bursa, menyebabkan tekanan jual yang besar.

Jerami terakhir yang mematahkan punggung unta adalah, salah satu pendiri bersama secara terbuka mengumumkan bahwa airdrop yang dijanjikan dalam jangka panjang "tidak akan terjadi dalam waktu dekat". Selama beberapa bulan, proyek ini terus mengisyaratkan bahwa hadiah yang akan diberikan "akan lebih besar daripada siapa pun di industri ini", menciptakan harapan pasar yang besar. Dan pada saat kepercayaan komunitas paling rapuh, mereka mengumumkan pembatalan airdrop. Harga token anjlok 15% dalam 24 jam.

Kebangkitan Let'sBONK

Saat Pump.fun terus mengalami masalah, Let'sBONK diam-diam membangun semua yang hilang dari pesaing: transparansi, orientasi komunitas, dan komunikasi yang jelas.

Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK telah mencapai 1,3 juta dolar AS, yaitu lima kali lipat dari 25,4 ribu dolar AS Pump.fun(. Jika dihitung secara tahunan, pendapatan bulanan Let'sBONK mencapai 434,92 juta dolar AS, sedangkan Pump.fun sebesar 267,25 juta dolar AS.

!7388154

Dari hampir nol di bulan Mei, hingga Juli stabil menembus pendapatan harian satu juta dolar, pendapatan Let'sBONK terus meningkat secara stabil. Sementara itu, pendapatan Pump.fun dari puncak Januari yang lebih dari 7 juta dolar jatuh drastis, kembali ke level September 2024.

Sejak ICO, nilai pasar token PUMP telah turun 60%, sementara BONK relatif stabil, dengan nilai pasar tetap di 2,1 miliar dolar. Let's BONK setiap minggu akan menggunakan 1% dari pendapatannya untuk membeli kembali BONK, mendukung token ekosistem yang sudah ada sebelum lahirnya platform ini.

Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah memanfaatkan efek jaringan untuk mendapatkan keunggulan - para pengembang mengeluarkan koin di sana karena para trader ada di sana; para trader ada di sana karena memecoin paling populer diluncurkan di sana. Roda terbang ini semakin cepat berputar, tampaknya tidak dapat dihentikan.

Tetapi perhatian itu rapuh. Itu tidak seperti benteng perusahaan tradisional - ekonomi skala, biaya switching, hambatan regulasi - begitu kepercayaan runtuh, pikiran pengguna akan hancur seketika. Sebuah insiden siaran langsung memberikan pengguna alasan untuk mencoba platform alternatif. Let'sBONK segera menjadi pilihan "bersih", platform tanpa beban sejarah.

Ini mirip dengan ketika sebuah platform media sosial kalah dari platform media sosial lainnya. Yang pertama memiliki fitur dan skala, tetapi kalah dalam narasi budaya. Yang kedua menjadi platform "pengguna nyata", sementara yang pertama menjadi sinonim untuk informasi sampah, antarmuka yang kacau, dan marjinalisasi. Menyadari krisis hidup dan mati, Pump.fun melancarkan serangan balik yang hampir putus asa.

Pertama, mereka meningkatkan rasio pembelian kembali token dari 25% pendapatan harian menjadi 100%. Meskipun ini berarti sekitar $254.000 digunakan untuk pembelian kembali setiap hari, jauh lebih tinggi dari $13.000 yang dibeli kembali oleh Let'sBONK, yang hanya 1% dari rasio ), tetapi juga menunjukkan bahwa Pump.fun menghabiskan seluruh pendapatannya untuk membeli kembali, bukan untuk pertumbuhan platform.

Selanjutnya, mereka meluncurkan program insentif selama 30 hari yang memberikan penghargaan PUMP token berdasarkan aktivitas perdagangan. Namun, umpan balik awal menunjukkan bahwa strategi ini tidak mengubah situasi persaingan.

Masalahnya bukan pada tingkat taktis, tetapi pada tingkat strategis. Berapa pun banyaknya program pembelian kembali atau insentif, tidak ada yang dapat memulihkan kepercayaan yang hilang, juga tidak dapat menarik kembali perhatian pengguna yang telah berpindah.

Mekanisme penghargaan Pump.fun hanya berfokus pada volume perdagangan, sementara Let'sBONK telah membangun sistem penghargaan ekosistem yang benar-benar terikat dengan kepentingan pengguna.

!7388155

Program hadiah BONK memungkinkan pengguna untuk mengunci aset selama 6 hingga 12 bulan, dan menerima pembagian pendapatan ekosistem produk secara proporsional. Semakin lama waktu penguncian, semakin tinggi faktor pengali. Semakin baik kinerja produk, semakin banyak imbalan yang diterima pengguna. Ini bukan tentang "mengeluarkan uang untuk membuat orang berdagang", tetapi tentang "membayar agar pengguna membangun bersama-sama".

Pengguna ( termasuk pihak proyek ) dapat memperoleh "Poin Bonk" melalui transaksi, pembelian, atau penerbitan token. Poin ini diperkirakan dapat ditukarkan dengan barang fisik atau hak di masa depan, untuk lebih mendorong partisipasi aktif. Pengalaman pertumbuhan yang gamified membuat pengguna merasa bahwa mereka sedang berpartisipasi dalam misi yang lebih besar.

Ketika Pump.fun masih mencari-cari cara untuk ICO dan penukaran airdrop yang tertunda, Let'sBONK telah menyediakan sistem penghargaan terstruktur untuk pengguna inti. Di dunia kripto, modal akan selalu mengalir ke mekanisme insentif yang lebih baik.

Gambaran yang Lebih Besar

Dalam industri tradisional, pemimpin pasar seringkali dapat bertahan di puncaknya selama puluhan tahun. Sebuah produsen mobil mendominasi industri otomotif selama setengah abad, sementara sebuah perusahaan teknologi menguasai komputasi perusahaan hampir selama itu. Namun di pasar digital, biaya untuk beralih pengguna hampir nol, dan posisi dominan bisa hancur dalam beberapa bulan.

!7388156

Sebuah penyelidikan mengungkapkan bahwa salah satu pendiri Pump.fun pernah terlibat dalam skema "pump and dump" pada tahun 2017 - yang merupakan tindakan yang tepatnya ingin dihindari oleh Pump.fun. Dalam sebuah industri yang dibangun di atas kepercayaan dan meme, runtuhnya reputasi sama dengan krisis eksistensial.

Kesuksesan Let'sBONK bukan karena mereka membangun produk yang secara fundamental lebih baik, tetapi karena mereka memasuki pasar pada saat reputasi Pump.fun yang paling rentan. Dalam ekonomi perhatian, waktu seringkali lebih penting daripada teknologi.

Logika pemenang yang memanfaatkan efek jaringan mulai berbalik. Begitu pengguna mulai beralih ke Let'sBONK, roda terbang yang sebelumnya membuat Pump.fun naik juga mulai berbalik. Pengembang mengikuti langkah trader, trader mengejar proyek terpanas, dan kecepatan penurunan platform juga semakin cepat.

!7388157

Apakah Pump.fun masih punya kesempatan untuk bangkit kembali? Meskipun pangsa pasar telah menyusut secara signifikan, tetapi belum saatnya untuk keluar.

Mereka memang memiliki beberapa keunggulan: pendanaan sebesar 1,2 miliar dolar memberi mereka waktu, serta memberikan mereka modal untuk bereksperimen dan bertahan dari pesaing. Platform mereka pernah mendukung ratusan ribu peluncuran proyek tanpa mengalami keruntuhan - ini sangat penting dalam lingkungan di mana platform baru lainnya mudah gagal di bawah tekanan tinggi. Meskipun pangsa pasar menurun, mereka masih menghasilkan lebih dari 250 ribu dolar setiap hari, dengan pendapatan tahunan mendekati 100 juta dolar, ditambah dengan cadangan dana yang besar, dasar mereka masih kuat.

Mereka adalah pelopor dalam kategori ini. Mengubah penerbitan koin dari pemrograman menjadi operasi hanya dengan beberapa klik mouse telah memberi mereka pengakuan merek yang tahan lama. Keuntungan peluncuran awal bukanlah sesuatu yang bisa diabaikan.

Tindakan terbaru juga menunjukkan bahwa mereka tidak menyerah: Pump.fun 2.0 telah bergabung dengan pembaruan data waktu nyata dan perdagangan satu klik; rasio pembelian kembali meningkat menjadi 100%; peluncuran insentif pengguna. Ini bukan sikap menyerah, melainkan perlawanan.

Situasi yang paling mungkin terjadi bukanlah kehancuran total, tetapi fragmentasi pasar. Sangat jarang ada monopoli permanen di bidang crypto. Yang lebih mungkin adalah Let'sBONK menjadi platform utama, mendominasi jumlah koin yang dikeluarkan dan pendapatan, sementara Pump.fun bertransformasi menjadi platform segmen dengan pengguna setia, mengambil tempat dengan antarmuka, fitur, atau ekosistem.

!7388158

Namun, untuk benar-benar membalikkan keadaan, Pump.fun tidak hanya perlu menyelesaikan masalah teknis atau mengandalkan uang untuk mempertahankan orang, tetapi harus membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya. Ini berarti harus mencapai struktur ekonomi token yang transparan dan berpusat pada komunitas, bahkan mungkin perlu mengganti seluruh kepemimpinan untuk sepenuhnya melepaskan diri dari kontroversi masa lalu.

Pengadilan Prancis sudah lama memahami satu hal: ketika seorang raja kehilangan legitimasi, sebanyak apapun emas dan perak serta ritual tidak akan mengembalikan martabat. Hanya penguasa baru yang dapat memenangkan kembali rasa hormat yang lama. Terkadang, demi kelangsungan kerajaan, mahkota harus diserahkan kepada orang baru.

!7388159