Mengapa penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) biasanya berarti bull run

Mengapa ketika The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga, semua orang berteriak bahwa bull run akan datang?
Sebenarnya logika ini tidak rumit, intinya hanya satu kalimat: Uang terlalu murah, jadi tidak akan diam-diam tergeletak di bank.
Coba pikirkan, apa arti penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED)? Itu berarti jika Anda menyimpan uang di bank, bunga yang Anda dapatkan akan lebih sedikit, bahkan tidak bisa mengalahkan inflasi. Maka, dana besar tidak ingin terjebak di bank, mereka harus mencari tempat yang memberikan imbal hasil lebih tinggi. Saat ini, di dalam negeri Amerika Serikat, tidak banyak tempat yang dapat menampung dana besar—industri manufaktur sudah lama mengalami deindustrialisasi dalam beberapa tahun terakhir, risikonya tinggi dan imbal hasilnya rendah, sama sekali tidak bisa menampung dana ini.
Jadi, dana secara alami mengalir ke pasar saham AS. Pasar saham AS adalah "pengganda kekayaan", semakin banyak uang yang masuk, semakin cepat kenaikannya, dan setiap kenaikan menciptakan lebih banyak kekayaan di atas kertas, yang pada gilirannya menarik lebih banyak dana masuk. Maka muncul siklus "peluang likuiditas", pasar saham pun menjadi makmur.
Preferensi risiko di pasar saham akan terhubung langsung melalui sistem keuangan ke dunia cryptocurrency. Dunia cryptocurrency sendiri tidak memiliki fundamental, melainkan bergantung pada emosi dan kondisi keuangan. Begitu pasar saham AS mulai naik, kepercayaan dana akan meningkat, dan spekulan akan masuk dengan besar-besaran, sehingga aset kripto secara alami akan meningkat.
Sebaliknya, jika The Federal Reserve (FED) menaikkan suku bunga, suku bunga akan naik, menyimpan uang di bank menjadi sangat menguntungkan, tidak perlu mengambil risiko untuk berdagang saham atau cryptocurrency. Akibatnya, sejumlah besar dana kembali ke sistem perbankan, tingkat pasar saham menurun, kekurangan dana tambahan, sehingga mudah untuk turun.
Ini adalah hukum dasar "suku bunga dan harga aset berisiko berbanding terbalik" yang dijelaskan dalam buku teks.
Tetapi—ini yang penting—dunia nyata tidak selalu seperti di buku teks.
Misalnya, selama beberapa tahun terakhir, The Federal Reserve (FED) jelas-jelas terus menaikkan suku bunga, tetapi pasar saham AS tetap terus naik, ini jelas bertentangan dengan akal sehat. Apa artinya? Artinya ada yang "menjaga pasar", ada tangan tak terlihat yang mengintervensi.
Bagaimana cara menentukan apakah intervensi ini ada? Cukup lihat anomali lain: obligasi pemerintah.
The Federal Reserve (FED) satu sisi menaikkan suku bunga, sementara Departemen Keuangan AS terus-menerus dan secara gila-gilaan memperluas utang negara. Setiap kali satu dolar utang negara diterbitkan, itu sama dengan Amerika Serikat telah menempatkan satu dolar lagi di dalam negeri.
Dengan kata lain, tangan kanan The Federal Reserve (FED) sedang menarik, menaikkan suku bunga untuk mengencangkan dolar; sementara tangan kiri Departemen Keuangan sedang menambah, menggunakan obligasi pemerintah untuk memasukkan kembali dolar ke pasar. Hasilnya adalah bahwa likuiditas di dalam AS, meskipun secara teori seharusnya berkurang, tetapi sebenarnya tidak berkurang, bahkan masih meningkat.
Seperti saat kita kecil mengerjakan soal matematika aneh itu: ada kolam yang sedang mengalirkan air dari bawah, sementara di atas juga sedang ditambahkan air, pertanyaannya kapan kolam itu akan penuh? Semua orang merasa soal ini tidak masuk akal, tidak mungkin dilakukan seperti itu dalam kenyataan. Namun, Amerika justru melakukannya, dan melakukannya dengan sangat percaya diri.
Mengapa mereka berisiko melakukan kombinasi "kenaikan suku bunga + pelonggaran" ini? Alasannya juga tidak rumit.
Amerika ingin menarik semua dolar dari seluruh dunia dengan menaikkan suku bunga, membuat negara-negara lain terjebak dalam krisis bahkan keruntuhan ekonomi karena kekurangan dolar, sehingga aset dolar akan menjadi lebih berharga dan Amerika dapat memanen kekayaan global.
Namun, pada saat yang sama, Amerika Serikat tidak dapat membiarkan domestiknya runtuh karena kenaikan suku bunga. Jika semua dana tersedot ke bank, begitu likuiditas terputus, pasar saham dan pasar properti di Amerika akan segera hancur, dan dunia belum sempat panen, mereka sudah lebih dulu tamat. Jadi, mereka menaikkan suku bunga sambil menerbitkan obligasi pemerintah secara besar-besaran untuk mempertahankan hidup.
Inilah kenyataan yang kita lihat: jumlah dolar global semakin berkurang, tetapi jumlah dolar di dalam negeri AS semakin meningkat, dan saham AS tidak turun malah naik.
Tindakan ini tampak seperti kecurangan, tetapi sebenarnya adalah praktik yang diperbolehkan dalam sistem mereka.
Jadi, ketika Anda melihat The Federal Reserve (FED) mengumumkan bahwa mereka akan menurunkan suku bunga, di balik sorakan kolektif pasar sebenarnya adalah karena—uang akan menjadi lebih murah, lebih banyak, dan lebih melimpah. Selama uang cukup melimpah, ia akan mengalir ke segala tempat yang bisa menghasilkan uang, pasar saham, dunia kripto, emas, komoditas, semuanya akan terangkat.
Inilah mengapa orang mengatakan "penurunan suku bunga berarti bull run" sebagai logika dasarnya.