Pertarungan Powell-Trump: Pelajaran Bersejarah dalam Independensi Kebijakan Moneter

Dalam perdebatan yang sedang berlangsung tentang kebijakan suku bunga, mantan Presiden Trump telah menekan Federal Reserve untuk menerapkan penurunan suku bunga substansial, menuntut pengurangan dari 4,25% saat ini menjadi sekitar 1%. Konfrontasi publik ini menimbulkan pertanyaan penting tentang independensi bank sentral dan risiko campur tangan politik dalam keputusan kebijakan moneter.

Paralel Sejarah: Nixon dan Burns

Mengapa Ketua Fed Powell tetap tegas meskipun ada tekanan yang kuat? Jawabannya kemungkinan terletak pada preseden sejarah yang kritis: hubungan antara Presiden Nixon dan Ketua Fed Arthur Burns pada awal 1970-an.

Selama periode itu, ekonomi AS menghadapi stagflasi—kombinasi yang menantang dari pengangguran yang tinggi (6.1%) dan inflasi yang signifikan (5.8%). Kondisi ekonomi ini mengancam prospek pemilihan kembali Nixon. Sebagai tanggapan, Nixon mengatur hampir 17 pertemuan per kuartal dengan Burns, menerapkan tekanan tanpa henti pada Ketua Fed untuk menerapkan penurunan suku bunga yang cepat.

Nixon menolak analisis teknis Burns sebagai omong kosong dan mengeluarkan ancaman yang tersirat, menyarankan bahwa Burns akan kehilangan kewenangannya untuk mencalonkan kandidat Dewan Federal Reserve dan memperingatkan bahwa pemilihan yang hilang akan mengakhiri pemerintahan konservatif di Washington.

Konsekuensi dari Kemerdekaan yang Dikompromikan

Burns akhirnya menyerah pada tekanan presiden, dan sementara Nixon mengamankan pemilihannya kembali, konsekuensi ekonominya sangat parah. Setelah periode singkat kemakmuran buatan, ekonomi AS runtuh di bawah beban inflasi yang melonjak, diperburuk oleh krisis minyak. Indeks dolar anjlok sementara harga emas melonjak.

Putusan sejarah tentang Burns telah keras. Dengan mengorbankan kebijakan moneter untuk keuntungan politik jangka pendek, reputasinya rusak permanen, dan ia menjadi contoh peringatan dalam lingkaran bank sentral.

Keputusan Kebijakan Moneter Berisiko Tinggi Saat Ini

Dilema Powell saat ini mencerminkan predicament historis Burns. Dengan disahkannya undang-undang yang memperluas utang pemerintah sebesar triliunan dolar dan pemilihan tengah tahun yang semakin dekat, tekanan untuk kebijakan moneter akomodatif semakin meningkat.

Namun, Powell tampaknya menyadari risiko jangka panjang dari pemotongan suku bunga yang terburu-buru. Meskipun masa jabatannya pada akhirnya akan berakhir terlepas dari keputusannya, membuat pilihan yang salah dapat merusak warisannya secara permanen. Kekhawatiran utamanya mungkin menghindari nasib Burns—mengorbankan stabilitas ekonomi jangka panjang demi kepentingan politik jangka pendek.

Implikasi Pasar untuk Aset Digital

Standoff kebijakan moneter ini membawa implikasi signifikan bagi pasar cryptocurrency. Data historis menunjukkan bahwa selama periode stagflasi, aset digital sering mengalami volatilitas yang meningkat. Menurut data pasar dari September 2025, harga cryptocurrency mengalami tekanan turun yang substansial, dengan Bitcoin jatuh menjadi sekitar $111,000 dan Ethereum turun mendekati $4,000 di tengah ketidakpastian ekonomi yang lebih luas.

Resolusi tantangan independensi Federal Reserve ini kemungkinan akan memengaruhi likuiditas aset digital dan selera risiko investor. Respons kebijakan bank sentral terhadap tekanan ekonomi secara historis menunjukkan korelasi langsung dengan kinerja pasar mata uang kripto, terutama karena integrasi kelembagaan terus mendalam di seluruh pasar keuangan.

Keputusan akhir Powell mengenai kebijakan suku bunga akan mewakili lebih dari sekadar perhitungan ekonomi—itu akan menandakan apakah Federal Reserve dapat mempertahankan independensinya di tengah tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan potensi dampak di seluruh pasar keuangan tradisional dan digital.