Arthur Hayes memperingatkan: "QE tersembunyi" mungkin akan dimulai kembali, yang dapat memicu putaran berikutnya dari bull run Bitcoin.

Pada 4 November, pendiri CEX Arthur Hayes merilis artikel panjang terbaru yang menyatakan bahwa operasi Departemen Keuangan AS dan Federal Reserve sedang mempersiapkan “Quantitative Easing Tersembunyi (Stealth QE)”, yang dapat menjadi katalisator utama untuk mendorong Bitcoin dan pasar kripto naik ke putaran baru. Saat ini, belanja pemerintah AS terus meluas, sementara insentif politik menentukan bahwa mereka lebih cenderung untuk menerbitkan utang daripada menaikkan pajak. Bank sentral asing lebih memilih untuk membeli emas daripada obligasi AS karena risiko aset dolar yang disita setelah perang Rusia-Ukraina. Tingkat tabungan masyarakat AS tidak cukup untuk mendukung penerbitan utang negara, sementara empat bank komersial besar hanya menyerap sebagian kecil utang baru. “Hedge Fund Nilai Relatif (RV)” menjadi pembeli marginal untuk obligasi AS, terutama melalui pembiayaan leverage dengan perjanjian repo. Departemen Keuangan AS diperkirakan akan menerbitkan sekitar 2 triliun dolar utang baru setiap tahun untuk menutupi defisit. Ketika likuiditas pasar ketat dan SOFR (tingkat pembiayaan semalam) lebih tinggi dari batas atas dana federal, Federal Reserve langsung menyuntikkan uang tunai ke pasar melalui mekanisme reposisi tetap (SRF). Ini setara dengan “QE terselubung”: mencetak uang → memberikan pinjaman → mendukung pasar utang negara. Seiring dengan meningkatnya penggunaan SRF, likuiditas dolar global meningkat, dan efek sebenarnya setara dengan QE. Hayes memprediksi bahwa ini akan menyalakan kembali siklus bull market Bitcoin dan pasar kripto. “Setiap kali Federal Reserve memperluas neraca, BTC akan naik.” Saat ini, dengan pemerintah AS terhenti dan periode lelang utang negara, likuiditas ketat dalam jangka pendek memberikan tekanan pada pasar kripto. Hayes menyarankan investor untuk “menjaga modal, menunggu kesempatan”, dan menyatakan bahwa pasar akan mengalami rebound kuat setelah “QE Tersembunyi” dimulai.