Trajektori utang Prancis tampak semakin mengkhawatirkan. Proyeksi terbaru menunjukkan utang publik negara itu naik dari 113,2% dari PDB pada 2024 menjadi 116,3% tahun ini. Tapi itu baru permulaan.

Pada tahun 2026? Kami memperkirakan 118,1%. Dan 2027 mendorongnya bahkan lebih tinggi—120% dari PDB.

Itu adalah kenaikan yang stabil dan terus-menerus. Tiga tahun berturut-turut mengalami penurunan. Setiap tahun menambah sekitar 2-3 poin persentase pada posisi fiskal yang sudah tertekan.

Apa artinya ini bagi pasar yang lebih luas? Spiral utang pemerintah sering memicu sentimen menghindari risiko. Investor mulai mempertanyakan stabilitas pemerintahan. Imbal hasil obligasi bisa berubah. Dan ketika keuangan tradisional menunjukkan keretakan, modal kadang-kadang mengalir ke tempat lain—ke aset alternatif, sistem terdesentralisasi, atau mata uang digital dengan batas yang ketat.

Perhatikan bagaimana tekanan fiskal Eropa berkembang. Mereka tidak ada dalam vakuum.