16% kerugian besar! 30.823 Bitcoin menguap dalam semalam, ‘Raja Semua’ Jepang tragis menjadi penampung?

Menurut data terbaru, perusahaan yang terdaftar di Jepang, Metaplanet, mengalami kerugian signifikan pada kepemilikan Bit-nya, dan harga sahamnya jatuh drastis, mencerminkan sentimen bearish pasar terhadap perusahaan kelas aset digital (DATs) serta tekanan ganda yang ditimbulkan oleh fluktuasi harga Bit.

1. Metaplanet Bit coin hold dan harga saham saat ini

Data BitcoinTreasuries menunjukkan bahwa pada 18 November 2025, Metaplanet memiliki 30.823 Bitcoin (BTC) dengan total nilai sekitar 2,78 miliar dolar AS, dan rata-rata biaya kepemilikan sebesar 108.036 dolar AS. Berdasarkan harga pasar saat ini, kerugian yang tidak direalisasikan dari kepemilikan mereka telah mencapai 16,86%. Sementara itu, harga saham perusahaan telah kembali ke level yang sama seperti pada April 2025. Indikator kunci lainnya, mNAV (yakni total nilai perusahaan ditambah total utang dibagi dengan nilai Bitcoin yang dimiliki) saat ini telah turun menjadi 0,912, yang berarti total nilai perusahaan telah berada di bawah nilai aset Bitcoin yang dimiliki. Sejak harga saham mencapai puncaknya pada pertengahan Juni 2025, penurunan kumulatif Metaplanet telah melebihi 70%, dan kapitalisasi pasarnya juga telah turun menjadi sekitar 2,61 miliar dolar AS.

2. Analisis Penyebab Penurunan Harga Saham dan Kerugian Mengambang

Tantangan yang dihadapi Metaplanet adalah hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi. Alasan yang paling langsung adalah lesunya harga pasar Bitcoin secara keseluruhan. Sebagai aset inti perusahaan, fluktuasi harga Bitcoin secara langsung menentukan nilai buku dan kepercayaan pasar. Alasan yang lebih dalam adalah bahwa logika penilaian pasar terhadap model bisnis seperti "digital asset treasury" (DATs) telah mengalami perubahan yang signifikan. Di awalnya, pasar memberikan premi yang jauh lebih tinggi kepada perusahaan-perusahaan ini dibandingkan dengan nilai aset bersih Bitcoin (NAV) mereka, tetapi saat ini sentimen investor jelas telah beralih menjadi lebih hati-hati, semangat berlebihan telah surut, yang mengakibatkan tekanan penjualan pada saham terkait. Selain itu, Metaplanet bukanlah satu-satunya kasus; seluruh industri DATs sedang mengalami gelombang dingin, contohnya mNAV MicroStrategy (MSTR) juga telah jatuh di bawah 1, yang menunjukkan bahwa ini adalah masalah kepercayaan yang bersifat industri.

3. Strategi Perusahaan dan Respons Pasar

Menghadapi fluktuasi pasar, CEO Metaplanet Simon Gerovich secara terbuka menyatakan di platform X bahwa strategi jangka panjang perusahaan akan tetap tidak berubah, dan akan terus fokus pada akumulasi nilai jangka panjang yang stabil. Pernyataan ini sejalan dengan posisi strategisnya, yaitu dengan menjadikan Bit sebagai aset cadangan utama, untuk mengimbangi tekanan ekonomi domestik Jepang dan kelemahan yen. Perusahaan juga telah meluncurkan bisnis penghasilan Bit, seperti menghasilkan pendapatan premium melalui penjualan opsi jual, dan pada kuartal pertama tahun fiskal 2025, bisnis ini menghasilkan sekitar 7,7 miliar yen pendapatan operasional. Namun, pasar tampaknya lebih memperhatikan kinerja negatif harga jangka pendek, bukan narasi jangka panjang perusahaan.

4. Prospek Masa Depan dan Risiko Potensial

Meskipun situasi saat ini sulit, mNAV yang jatuh di bawah 1 mungkin dianggap oleh sebagian investor "berbasis koin" sebagai kesempatan investasi yang teoritis, karena ini berarti mereka dapat membeli saham perusahaan dengan harga diskon di bawah nilai aset Bitcoin mereka. Namun, berinvestasi di perusahaan semacam itu sama seperti berinvestasi langsung di Bitcoin, sangat bergantung pada konsensus pasar dan emosi, dengan volatilitas nilai yang sangat tinggi dan tidak ada "fundamental" tradisional yang dapat dibicarakan. Kunci ke depan tetap pada pergerakan harga Bitcoin dan apakah kepercayaan pasar terhadap model bisnis DATs dapat pulih. Bagi Metaplanet, apakah mereka dapat mempertahankan strategi mereka di tengah volatilitas dan mengelola aset Bitcoin mereka dengan efektif, akan menjadi inti yang menentukan nasib jangka panjang mereka.