Malam ini, situasinya, sejujurnya, cukup dramatis.

Bitcoin ternyata tidak sejalan dengan saham AS—saham AS terus merosot, indeks VIX melonjak tinggi, tetapi Bitcoin justru mengalami kenaikan.

Apa yang terjadi? Sebenarnya tidak sesulit itu. Kedua pasar menerima sinyal makro yang sama, tetapi reaksinya sangat berbeda.

Pertama-tama melihat pasar saham AS. Saham teknologi sebenarnya sedang mengalami penyesuaian, dan pada saat seperti ini, Home Depot kembali mengeluarkan laporan keuangan yang kurang baik - konsumsi melemah, pertumbuhan ekonomi melambat. Dalam situasi seperti ini, sangat wajar jika pasar saham AS tidak dapat menahan tekanan, dan saham teknologi yang tidak dapat bergerak ke atas juga merupakan hal yang mengikuti tren.

Masalahnya adalah, justru karena data ekonomi melemah, pasar kini meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Desember, dan sekarang probabilitasnya sudah mencapai 52,6%, naik 2,2 poin persentase dari yang saya lihat dua jam lalu.

Inilah alasan inti dari perbedaan keseluruhan dalam pergerakan.

Maka muncullah pemandangan seperti ini:

Saham AS turun karena prospek ekonomi yang suram;
Bitcoin naik karena harapan penurunan suku bunga.

Satu berita negatif, satu berita positif, logikanya keduanya masuk akal, hanya saja keduanya terjadi bersamaan, pergerakannya menjadi sedikit terpisah.

Ini juga terlihat, beberapa waktu yang lalu Bitcoin turun lebih tajam dibandingkan dengan saham AS, keadaan ketidakseimbangan "super jatuh" itu sekarang perlahan-lahan diperbaiki oleh pasar. Secara keseluruhan, lebih mirip dengan sektor teknologi saham AS dan Bitcoin yang sedang mencari titik keseimbangan masing-masing.

Namun, jangan berbicara terlalu mutlak. Dalam jangka pendek, benar bahwa Bitcoin diuntungkan dari ekspektasi penurunan suku bunga, tetapi jika pasar saham AS terus runtuh, sentimen risiko semakin memburuk, bahkan terjadi guncangan tingkat pemutusan perdagangan, Bitcoin juga tidak mungkin sepenuhnya terhindar.

Dengan kata lain: Saham AS sedikit kurang baik, tetapi Bitcoin justru memiliki ruang untuk bergerak.
Jika pasar saham AS benar-benar runtuh, Bitcoin juga akan terkena dampaknya.

Inilah kehalusan makro - hal yang sama dapat memicu emosi dan reaksi harga yang sepenuhnya berbeda di pasar yang berbeda, dan perubahan ini seringkali sulit untuk dipastikan sebelumnya.