Bear Market tidak pernah benar-benar datang: pasar saat ini tidak seperti yang kamu bayangkan!

Pasar terus bergejolak dan turun baru-baru ini, banyak suara mulai membahas "apakah Bear Market sudah tiba". Tapi apakah kamu benar-benar sudah merenungkan dengan tenang: apa sebenarnya Bear Market?

Bagi banyak investor biasa, sepertinya pasar yang terus menurun selalu berarti bahwa Bear Market telah tiba—meskipun Bitcoin saat ini masih berada di posisi relatif tinggi sekitar 90.000 USD. Ada juga banyak orang yang terbiasa melihat hasil penurunan harga terlebih dahulu, lalu mencari berbagai alasan untuk mendukung penilaian mereka, seperti lingkungan makro, pergerakan institusi, perubahan kebijakan, pola siklus, dan sebagainya, kemudian dengan tegas memberitahu orang lain: Bear Market telah datang.

Investor yang lebih rasional mungkin berpikir bahwa bull dan bear sebenarnya adalah relatif. Jika biaya kepemilikan Anda adalah 20.000 dolar, mungkin saat ini masih terlihat seperti bull market bagi Anda; tetapi jika Anda membeli pada 120.000 dolar, saat ini memang terlihat seperti bear market. Penilaian yang didasarkan pada biaya pribadi ini sendiri tidak bisa disalahkan, tetapi kita harus waspada terhadap terjebak dalam "bias pengenalan biaya" - tidak bisa karena Anda kehilangan uang lalu menganggapnya sebagai bear market, dan jika menghasilkan uang, lalu menganggapnya sebagai bull market.

Sebenarnya, standar penilaian orang terhadap Bull dan Bear berbeda-beda: ada yang menggunakan apakah harga jatuh di bawah rata-rata 200 hari sebagai batas, dan ada yang menggunakan apakah emosi pasar pesimis sebagai patokan.

Jadi, apa sebenarnya Bear Market itu?

Kita perlu menetapkan satu hal dengan jelas: siklus bullish dan bearish Bitcoin dan altcoin telah menunjukkan pemisahan struktural yang jelas dalam siklus pasar kali ini.

Melihat kembali siklus sejarah, kita dapat menemukan beberapa perubahan kunci:

· Bull market tahun 2017 sebagian besar didorong oleh sentimen ritel, pada saat itu hampir semua altcoin mengalami lonjakan luar biasa, lonjakan sepuluh kali lipat dan seratus kali lipat bukanlah hal yang jarang.
· Bull market tahun 2021 ditambah dengan pelonggaran moneter di tengah pandemi global, institusi mulai masuk secara percobaan, tetapi emosi FOMO dari ritel tetap menjadi kekuatan dominan.

Sejak awal siklus ini dari dasar akhir 2022, Bitcoin telah meningkat dari 15.000 dolar AS menjadi setinggi 126.000 dolar AS, tetapi kinerja sebagian besar altcoin jelas jauh di bawah Bitcoin. Diferensiasi struktural seperti ini belum pernah muncul dengan jelas di siklus sebelumnya.

Pada dasarnya, perubahan ini disebabkan oleh perubahan mendasar dalam kekuatan pendorong pasar bullish saat ini: pasar tidak lagi bergantung semata-mata pada sentimen ritel, tetapi dipimpin oleh dana institusi dan ETF, sedangkan lingkungan makro, alokasi cadangan negara, dan perubahan preferensi risiko global memberikan dukungan tambahan.

Jika kita mengamati dengan cermat, kita akan menemukan bahwa cara partisipasi ritel juga sedang berubah:

· Emosi FOMO yang terpusat secara bertahap digantikan oleh cara partisipasi yang terdistribusi
· Semakin banyak ritel yang mulai memiliki pola pikir institusi, melihat Bitcoin sebagai aset anti-risiko dan bukan sekadar alat spekulasi.
· Tindakan spekulatif murni mulai beralih untuk fokus pada aset yang menciptakan nilai secara berkelanjutan

Perubahan ini sebenarnya menandakan bahwa pasar kripto sedang menuju kematangan.

Data on-chain juga menunjukkan tren ini: proporsi kepemilikan alamat awal yang memegang Bitcoin (sebelum 2016) telah turun dari 41% di 2023 menjadi 27% saat ini, sementara proporsi kepemilikan ETF dan perusahaan publik telah melebihi 12% dan terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa kepemilikan Bitcoin sedang beralih dari investor awal ke institusi, dan pasar telah memasuki siklus hidup baru.

Jadi, apa sebenarnya Bear Market?

Sebuah Bear Market yang sebenarnya, bukan karena seberapa banyak harga turun, tetapi karena hilangnya kekuatan pendorong struktural yang mendukung kenaikan pasar.

Dalam siklus ini, pendorong utama adalah aliran dana ETF. Berdasarkan data publik:

· Maret 2024 hingga Maret 2025: ETF rata-rata mingguan masuk 6-10 miliar USD
· April hingga Agustus 2025: Aliran masuk mingguan turun menjadi 20-40 miliar USD
· Sejak September 2025 hingga sekarang: Aliran mingguan rata-rata turun lebih lanjut menjadi 8-15 juta dolar AS

Meskipun laju aliran melambat, belum ada aliran keluar bersih yang berkelanjutan. Hanya ketika tren ini terbalik sepenuhnya, kita mungkin menghadapi pasar beruang yang sejati. Selain itu, pasar beruang di masa depan juga akan berbeda dari sebelumnya: dasar Bitcoin akan lebih tinggi dan pergerakannya juga akan lebih stabil.

Saat membahas arah pasar, kita perlu memikirkan lebih lanjut: Apa peranmu dalam pasar ini?

Saya baru-baru ini menerima banyak pertanyaan yang sama: "Apakah sekarang saatnya untuk membeli di harga rendah?" "Seberapa banyak lagi harga akan turun?" "Apakah masih ada peluang untuk naik tahun ini?" Sebenarnya, pertanyaan-pertanyaan ini tidak memiliki jawaban standar. Jika Anda membangun keputusan perdagangan Anda berdasarkan pandangan orang lain, kerugian hampir bisa diprediksi sebagai hasilnya.

Kuncinya adalah menyadari posisi diri sendiri:

Jika Anda adalah seorang investor jangka panjang, Anda mungkin sama sekali tidak peduli dengan fluktuasi jangka pendek, tetapi terus berinvestasi dengan jangka waktu tahunan, seperti yang dilakukan Buffett. Meskipun ini sulit dilakukan oleh orang biasa, itu memang merupakan cara yang efektif untuk melewati siklus.

Jika Anda adalah trader sisi kiri, Anda akan beroperasi berdasarkan level mingguan atau bulanan, membeli secara bertahap saat pasar mengalami penurunan yang tajam, dan menjual secara bertahap saat terjadi rebound. Anda akan memiliki rencana perdagangan dan disiplin yang jelas, dan tidak akan terobsesi untuk membeli di titik terendah atau menjual di titik tertinggi.

Jika Anda adalah trader sisi kanan, Anda akan menggabungkan sinyal teknis atau berita untuk menentukan waktu masuk dan keluar, mencapai target lalu mengambil keuntungan, jika stop loss terpicu maka keluar, tidak akan terikat dan berkhayal.

Setiap gaya perdagangan memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak ada yang dapat menjamin keuntungan yang berkelanjutan. Penting untuk menemukan metode yang cocok untuk diri sendiri dan tetap melaksanakannya.

Inti dari perdagangan dapat diringkas dalam dua poin:

1. Memahami tren perubahan struktur pasar
2. Menyusun rencana manajemen posisi yang sesuai dengan toleransi risiko Anda

Setiap orang di pasar ingin menghasilkan uang, tetapi Anda harus memikirkan dengan jelas: dari mana uang yang Anda dapatkan? Bagi investor yang rasional, trading bukanlah mengejar kekayaan secara buta, tetapi harus memiliki rencana yang jelas, yaitu Plan A (apa strategi Anda, bagaimana cara mengeksekusinya), sambil selalu siap dengan Plan B (apa rencana Anda jika terjadi kesalahan dalam penilaian?).

Hanya dengan membangun sistem perdagangan yang menjadi milikmu sendiri, kamu dapat tetap tenang dan menghadapi berbagai perubahan di pasar yang sangat berfluktuasi ini.