#SOL Empat ETF altcoin yang terdaftar: total aliran masuk 700 juta dolar, penerbitan mudah, menarik dana sulit.

Meskipun ETF spot untuk empat altcoin utama, yaitu Solana, XRP, Litecoin, dan Hedera, telah mendarat di Wall Street, dalam konteks penurunan pasar kripto secara keseluruhan, produk-produk ini hanya menarik sekitar 700 juta dolar AS aliran bersih, dan aliran dana terlihat melambat secara signifikan, dengan sebagian besar mengalami aliran nol dalam satu hari. Secara spesifik:

Solana ETF: Lima produk memiliki total aliran bersih sekitar 420 juta USD, di mana BSOL dari Bitwise menyumbang sebagian besar aliran, tetapi aliran mengalami perlambatan yang signifikan setelah hari pertama; Harga SOL turun sekitar 31,34% sejak peluncuran ETF.
XRP ETF: Kumulatif aliran masuk XRPC Canary melebihi 2,7 miliar USD, dengan pembelian tunai yang signifikan mendorong aliran masuk pada hari berikutnya; harga XRP turun sekitar 12,71%
Litecoin ETF: LTCC akumulasi net inflow hanya 726 juta dolar, beberapa hari tanpa inflow; harga LTC turun sekitar 7,4%
Hedera ETF: HBR telah mengumpulkan aliran sebesar 74,71 juta USD, hampir enam puluh persen pada minggu pertama, kemudian aliran menurun secara drastis; harga HBAR turun sekitar 25,84%
ETFs altcoin saat ini menghadapi berbagai tantangan: ukuran pasar yang terbatas (proporsi altcoin kurang dari 20%), likuiditas yang rendah, volatilitas yang tinggi, dan terpengaruh oleh manipulasi pasar serta risiko regulasi. Meskipun lingkungan regulasi semakin jelas dan fungsi staking mungkin menarik bagi institusi, para investor lebih cenderung memilih alokasi yang beragam atau aset tradisional, sehingga dalam jangka pendek, ETF altcoin sulit untuk secara signifikan meningkatkan pasar.

Penulis: Nancy, PANews

Seiring dengan SEC AS membuka jalur cepat untuk ETF kripto dan lingkungan regulasi yang semakin jelas, semakin banyak altcoin yang mencoba memanfaatkan kesempatan ini untuk tampil di panggung Wall Street. Sejak bulan lalu, sudah ada 8 ETF altcoin yang disetujui satu per satu, namun dalam kondisi pasar kripto yang secara keseluruhan sedang menurun, produk-produk ini umumnya menghadapi masalah terbatasnya peningkatan dana setelah peluncuran, sehingga sulit untuk secara signifikan meningkatkan harga koin dalam jangka pendek.

Empat altcoin utama melantai di Wall Street, kemampuan menarik dana jangka pendek masih terbatas
Saat ini, empat proyek kripto yaitu Solana, Ripple, Litecoin, dan Hedera telah mendapatkan "tiket masuk" dari Wall Street. Namun, jika dilihat dari arus dana, daya tarik keseluruhannya masih terbatas, dan beberapa ETF mengalami beberapa hari tanpa arus masuk, keempat jenis ETF ini hanya mendapatkan akumulasi sekitar 700 juta dolar AS arus masuk bersih. Setelah peluncuran ETF, harga masing-masing koin umumnya turun, tentu saja ini juga dipengaruhi oleh penyesuaian pasar kripto secara keseluruhan.

Solana
Saat ini ada lima ETF spot Solana Amerika di pasar, yang diterbitkan oleh Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale, dan Canary, serta produk terkait seperti 21Shares dan CoinShares juga sedang dalam perjalanan.

Berdasarkan statistik data SoSoValue, total aliran bersih kumulatif dari ETF spot Solana di AS sekitar 420 juta dolar AS, dengan total nilai aset bersih sebesar 594 juta dolar AS. Di antara mereka, BSOL dari Bitwise berkontribusi pada volume perdagangan utama, dengan aliran dana kumulatif selama tiga minggu mencapai 388 juta dolar AS, tetapi sebagian besar berasal dari investasi awal hampir 230 juta dolar AS pada hari pertama, setelah itu aliran dana jelas melambat; FSOL dari Fidelity hanya mencatat aliran bersih sebesar 2,07 juta dolar AS pada hari pertama peluncurannya pada 18 November, dengan total nilai aset bersih 5,38 juta dolar AS; GSOL dari Grayscale mencatat aliran bersih kumulatif sekitar 28,45 juta dolar AS, dengan total nilai aset bersih 99,97 juta dolar AS; SOLC dari Canary tidak mencatat aliran bersih pada hari pertama peluncurannya, dengan total nilai aset bersih 820 ribu dolar AS. Penting untuk dicatat bahwa penerbit ETF spot semuanya mendukung fungsi staking, yang dapat memberikan dukungan tertentu untuk permintaan pasar.

Data CoinGecko menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF spot Solana pertama pada 28 Oktober, harga SOL telah turun sebesar 31,34% hingga saat ini.

XRP
Di AS, satu-satunya produk yang telah terdaftar untuk ETF XRP spot adalah XRPC yang diluncurkan oleh Canary, sementara produk terkait seperti CoinShares, WisdomTree, Bitwise, dan 21Shares sedang dalam tahap persiapan.

Menurut data SoSoValue, sejak diluncurkan, XRPC telah mencatat total aliran bersih lebih dari 270 juta dolar AS. Volume perdagangan pada hari pertama mencapai 59,22 juta dolar AS, tetapi tidak menghasilkan aliran bersih; pada hari kedua, aliran bersih sebesar 243 juta dolar AS dicapai melalui cara pembelian tunai atau fisik, dengan volume perdagangan sebesar 26,72 juta dolar AS.

Data CoinGecko menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF spot Ripple pertama pada 13 November, harga XRP telah turun sekitar 12,71% hingga saat ini.

LTC
Pada akhir Oktober tahun ini, Canary Capital secara resmi meluncurkan ETF LTCC yang pertama di AS yang melacak Litecoin. Produk terkait CoinShares dan Grayscale masih dalam persiapan dan diharapkan akan menyusul.

Menurut data SoSoValue, hingga 18 November, LTCC mencatat total aliran masuk bersih sekitar 7,26 juta dolar AS. Aliran masuk bersih harian umumnya hanya puluhan ribu dolar AS, dan ada beberapa hari dengan aliran masuk nol.

Data CoinGecko menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF Litecoin spot pertama pada 28 Oktober, harga LTC telah turun sekitar 7,4% hingga saat ini.

HBAR
ETF HBR yang pertama di AS yang melacak HBAR juga diluncurkan oleh Canary Capital pada akhir bulan lalu. Data SoSoValue menunjukkan bahwa hingga 18 November, HBR telah mengalami aliran bersih kumulatif sekitar 74,71 juta USD. Di antaranya, hampir enam puluh persen dana terkonsentrasi pada aliran masuk minggu pertama, setelah itu aliran bersih mengalami penurunan yang signifikan, dengan beberapa hari bahkan menunjukkan nol aliran masuk.

Data dari CoinGecko menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF spot Hedera pertama pada 28 Oktober, harga HBAR telah turun sekitar 25,84% hingga saat ini.

Selain proyek di atas, ETF spot untuk aset kripto seperti DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK, dan LINK sedang dalam proses pengembangan. Di antaranya, analis Bloomberg Eric Balchunas memperkirakan bahwa ETF Dogecoin dari Grayscale akan diluncurkan pada 24 November.

Periode ekspansi ETF kripto dimulai, kinerja di pasar masih menghadapi berbagai tantangan.
Menurut statistik tidak resmi dari Bloomberg, saat ini ada 155 produk ETP ( yang terdaftar untuk diperdagangkan di pasar kripto ), mencakup 35 jenis aset digital, termasuk Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, dan LTC, menunjukkan pertumbuhan yang pesat. Dengan berakhirnya penutupan pemerintah AS, proses persetujuan ETF ini diharapkan akan dipercepat.

Namun, seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi di Amerika Serikat, hal ini dapat mendorong pengajuan ETF kripto memasuki putaran ekspansi baru. SEC AS telah menyetujui standar pencatatan umum untuk ETF kripto dan baru-baru ini mengeluarkan pedoman baru yang memungkinkan penerbit ETF kripto untuk mempercepat proses efektifitas dokumen pengajuan. Sementara itu, dalam dokumen fokus ulasan tahun fiskal terbaru yang dirilis oleh SEC AS, mereka secara signifikan menghapus bagian khusus terkait cryptocurrency yang biasanya ada. Ini kontras dengan masa kepemimpinan mantan ketua Gary Gensler, di mana cryptocurrency secara jelas dicantumkan sebagai fokus ulasan, dengan penekanan khusus pada ETF bitcoin dan ethereum spot.

Tidak hanya itu, pengenalan fungsi staking dianggap akan memicu permintaan dari investor institusi, sehingga menarik lebih banyak penerbit untuk bergabung dalam antrean aplikasi ETF. Penelitian dari bank kripto Swiss Sygnum menunjukkan bahwa meskipun pasar baru-baru ini mengalami penurunan yang signifikan, kepercayaan investor institusi terhadap aset kripto tetap kuat. Lebih dari 80% institusi menyatakan tertarik pada ETF kripto di luar Bitcoin dan Ethereum, di mana 70% menyebutkan bahwa jika ETF dapat menawarkan imbal hasil dari staking, mereka akan mulai atau meningkatkan investasi. Sementara itu, di tingkat kebijakan juga muncul sinyal positif untuk staking ETF, baru-baru ini Menteri Keuangan Amerika Scott Bessent mengeluarkan pernyataan baru yang menyatakan akan bekerja sama dengan IRS untuk memperbarui panduan, memberikan dukungan regulasi untuk ETP cryptocurrency yang mencakup fungsi staking. Langkah ini dianggap dapat mempercepat waktu persetujuan untuk ETP staking Ethereum, sekaligus membuka jalan bagi produk staking multichain dari jaringan seperti Solana, Avalanche, dan Cosmos.

Namun, daya tarik dana ETF altcoin saat ini masih kurang, terutama dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti skala pasar, likuiditas, volatilitas, dan sentimen pasar.

Di satu sisi, ukuran pasar dan likuiditas altcoin terbatas. Data dari CoinGecko menunjukkan bahwa per 18 November, pangsa pasar Bitcoin mendekati enam puluh persen, dan setelah mengecualikan ETH dan stablecoin, pangsa pasar altcoin lainnya hanya 19,88%. Ini membuat likuiditas aset dasar untuk ETF altcoin kurang baik. Sementara itu, dibandingkan dengan Bitcoin dan Ethereum, altcoin lebih mudah terpengaruh oleh narasi jangka pendek, dengan volatilitas yang lebih tinggi, dan dianggap sebagai aset Beta berisiko tinggi. Menurut data dari Glassnode, sejak awal tahun ini, profit relatif dari altcoin sebagian besar telah jatuh ke zona penyerahan mendalam, dengan munculnya perbedaan signifikan antara Bitcoin dan altcoin yang jarang terlihat dalam siklus sebelumnya. Oleh karena itu, ETF altcoin sulit untuk menarik investor secara besar-besaran, terutama ETF token tunggal. Di masa depan, investor mungkin lebih cenderung untuk mengadopsi strategi ETF altcoin yang beragam dan terdiversifikasi untuk mengurangi risiko dan meningkatkan potensi imbal hasil.

Di sisi lain, altcoin menghadapi risiko manipulasi pasar dan transparansi. Banyak altcoin memiliki likuiditas yang rendah, sehingga mudah mengalami manipulasi harga. Estimasi nilai bersih ETF bergantung pada harga aset dasar, jika harga altcoin dimanipulasi, itu akan langsung mempengaruhi nilai ETF, yang dapat memicu risiko hukum atau penyelidikan regulasi. Selain itu, beberapa altcoin mungkin juga akan dianggap sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, saat ini SEC AS sedang mendorong rencana klasifikasi token untuk membedakan apakah cryptocurrency termasuk sekuritas.

Selain itu, ketidakpastian dalam lingkungan ekonomi makro juga memperburuk perasaan aversi risiko investor. Dalam situasi di mana kepercayaan secara keseluruhan rendah, investor cenderung lebih memilih untuk mengalokasikan aset tradisional seperti saham AS dan emas. Sementara itu, ETF altcoin kurang memiliki tingkat pengenalan dan pengakuan pasar dibandingkan dengan ETF spot Bitcoin atau Ethereum, terutama kurang mendapatkan dukungan dari lembaga besar seperti BlackRock. Jaringan distribusi, efek merek, dan kepercayaan pasar yang dibawa oleh penerbit terkemuka sulit untuk direplikasi, yang semakin mengurangi daya tarik ETF altcoin dalam lingkungan saat ini.