Analisis Mendalam Harga Saham SBET: Anjlok 9,89%, Ancaman atau Peluang Emas?

Pandangan pasar terhadap perusahaan ini sangat beragam. Menurut analisis Simply Wall St, rasio harga terhadap nilai buku (PB) SBET saat ini hanya 0,6 kali, jauh di bawah rata-rata industri perhotelan AS sebesar 2,5 kali, sehingga valuasinya dinilai sangat rendah.

Sementara itu, laporan keuangan kuartal ketiga 2025 perusahaan justru sangat mengesankan: pendapatan mencapai USD 10,8 juta, jauh melampaui ekspektasi sebesar USD 3,4 juta, dan laba per saham pun berbalik dari rugi USD 3,02 pada periode yang sama tahun lalu menjadi untung USD 0,62 per saham.

01 Gejolak Pasar

Pada 2 Desember 2025, sektor saham terkait kripto di bursa AS mengalami gelombang aksi jual yang meluas. Dalam penurunan ini, harga saham SharpLink Gaming (SBET) anjlok 9,89% dalam sehari, menjadi salah satu sorotan utama pasar.

Penurunan ini bukanlah kasus tunggal, seluruh sektor menunjukkan kelemahan. Pemimpin aset Bitcoin MicroStrategy (MSTR) dan pemimpin aset Ethereum Bitminer (BMNR) sama-sama turun lebih dari 10%.

Penurunan di seluruh sektor mencerminkan kekhawatiran pasar jangka pendek terhadap aset terkait kripto yang mulai menyebar. Sentimen ini kemungkinan terkait dengan kondisi makroekonomi, ketidakpastian regulasi, atau peristiwa khusus di industri.

02 Kinerja Keuangan

Meski harga sahamnya tertekan, fundamental SharpLink Gaming justru menunjukkan gambaran yang kontradiktif dan kompleks. Laporan keuangan kuartal ketiga 2025 menunjukkan pendapatan mencapai USD 10,8 juta, jauh melebihi ekspektasi pasar sebesar USD 3,4 juta.

Yang lebih menonjol adalah perbaikan signifikan pada profitabilitas. Pada kuartal ini, perusahaan membukukan laba USD 0,62 per saham, berbanding terbalik dengan rugi USD 3,02 per saham pada periode yang sama tahun sebelumnya. Transformasi ini menandai perbaikan substansial dalam kinerja operasional perusahaan.

Kesehatan keuangan perusahaan tidak hanya tercermin pada laporan laba rugi, tetapi juga pada neraca keuangannya yang cukup kuat. Per 30 September 2025, perusahaan memiliki sekitar USD 3,5 miliar dalam bentuk kas dan cadangan aset kripto, menjadikannya salah satu pembeli Ethereum korporasi teraktif tahun ini.

03 Analisis Valuasi

Dari sisi valuasi, SharpLink Gaming saat ini diperdagangkan dengan diskon pasar yang signifikan. Rasio harga terhadap nilai buku perusahaan hanya 0,6 kali, yang berarti harga sahamnya jauh di bawah nilai aset bersihnya.

Tingkat valuasi ini jelas lebih rendah dari rata-rata industri. Sebagai perbandingan, rata-rata rasio PB sektor perhotelan AS sebesar 2,5 kali, sedangkan rata-rata PB para pesaing SBET bahkan mencapai 5,3 kali. Kesenjangan ini mungkin mencerminkan keraguan pasar terhadap strategi transformasi perusahaan.

Pendekatan valuasi lain adalah model diskonto arus kas. Berdasarkan perhitungan Simply Wall St, harga saham SBET saat ini diperdagangkan sekitar 31% di bawah nilai wajarnya (saat ini USD 9,60 vs nilai wajar USD 13,93). Hal ini semakin mendukung pandangan bahwa perusahaan mungkin sedang undervalued.

04 Transformasi Strategis

Perubahan strategi inti SharpLink Gaming berfokus pada alokasi aset Ethereum. Manajemen perusahaan telah menegaskan bahwa Ethereum menjadi inti strategi perbendaharaan mereka, dengan tujuan memanfaatkan peluang pertumbuhan di bidang blockchain dan aset digital.

Untuk mendorong strategi ini, pada Oktober 2025 perusahaan melakukan penyesuaian penting pada jajaran manajemennya. Tiga eksekutif baru diangkat: mantan Kepala Pasar Bain Capital Crypto Mandy Campbell sebagai Chief Marketing Officer, mantan Kepala Trading FalconX Matthew Sheffield sebagai Chief Investment Officer, dan mantan Kepala Pengembangan Bisnis ConsenSys Michael Camarda sebagai Chief Development Officer.

Pada September 2025, perusahaan mengumumkan kerja sama dengan Superstate untuk menerbitkan saham tokenisasi SBET secara langsung di blockchain Ethereum. Langkah ini bertujuan memanfaatkan teknologi blockchain untuk meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas saham.

05 Pandangan Pasar & Tantangan

Pandangan pasar terhadap SharpLink Gaming sangat terpecah. Meski B. Riley memangkas target harga dari USD 32 menjadi USD 19, mereka tetap mempertahankan rating “beli”. Ini menunjukkan bahwa meski ekspektasi jangka pendek disesuaikan, para analis masih optimis terhadap prospek jangka panjang perusahaan.

Salah satu tantangan utama yang dihadapi perusahaan adalah risiko eksekusi strategi. Meski mereka memegang banyak aset Ethereum, strategi ini belum sepenuhnya diakui pasar — harga sahamnya telah turun sekitar dua pertiga dari puncaknya pada Juli 2025.

Tantangan lainnya adalah volatilitas pasar. REX Shares telah meluncurkan ETF leverage 2x yang terkait dengan SBET, yang dapat semakin memperbesar fluktuasi harga saham. Investor perlu menyadari dan mempersiapkan diri terhadap hal ini.

06 Informasi Perdagangan

Bagi investor yang memantau SBET di platform perdagangan Gate, berikut data perdagangan terbaru (per 4 Desember 2025):

Berdasarkan data platform Gate, harga terkini token SBET adalah USD 0,00617, naik 0,1% dalam 24 jam terakhir. Kapitalisasi pasar saat ini sekitar USD 770 ribu, dengan volume perdagangan 24 jam sekitar USD 70 ribu.

Dari sisi analisis teknikal, harga saham SBET saat ini masih berada di bawah garis rata-rata pergerakan utama. Level resistensi potensial berada pada level Fibonacci USD 33,76 dan USD 71,09. Level teknikal ini dapat menjadi referensi penting untuk pergerakan harga di masa depan.

Investor perlu memperhatikan bahwa SBET sebagai saham yang terdaftar di Nasdaq (kode: SBET) dan token SBET yang diperdagangkan di platform Gate adalah dua aset yang berbeda; meskipun saling terkait, mekanisme perdagangan dan performa pasarnya bisa berbeda.

07 Pertimbangan Investasi

Saat menilai nilai investasi SharpLink Gaming, perlu dipertimbangkan dari berbagai dimensi.

Dari sisi risiko, perusahaan sangat bergantung pada kinerja harga Ethereum, sehingga volatilitas pasar kripto dapat berdampak signifikan pada nilai aset dan harga sahamnya. Selain itu, efektivitas eksekusi transformasi strategisnya masih harus diuji pasar, sementara bisnis game blockchain dan manajemen aset yang baru berkembang menghadapi persaingan ketat.

Dari sisi peluang, harga saham perusahaan saat ini berada di titik terendah dalam sejarah, dengan rasio PB jauh di bawah rata-rata industri. Selain itu, perusahaan memiliki neraca keuangan yang kuat, dengan kas dan cadangan aset kripto sekitar USD 3,5 miliar, yang memberikan sumber daya yang cukup untuk pengembangan di masa depan.

Bagi investor jangka panjang, pertanyaan kunci adalah apakah SharpLink Gaming dapat berhasil mengeksekusi strategi berpusat pada Ethereum dan mengubah neraca keuangannya yang kuat menjadi profitabilitas berkelanjutan. Fluktuasi harga saham jangka pendek mungkin justru memberikan titik masuk yang menarik bagi investor nilai yang sabar.

Prospek Masa Depan

Ketika harga saham SharpLink Gaming anjlok 9,89% pada 2 Desember 2025, nilai pasarnya telah menyusut hampir dua pertiga dari puncaknya di bulan Juli.

Namun pada saat yang sama, neraca keuangan perusahaan masih menyimpan sekitar USD 3,5 miliar kas dan cadangan Ethereum, dan pendapatan kuartal ketiganya bahkan melebihi ekspektasi lebih dari tiga kali lipat.

Angka rasio PB hanya 0,6 menjadi pengingat dingin bagi setiap investor: jurang antara penetapan harga pasar dan nilai intrinsik perusahaan begitu dalam. Apakah jurang ini akhirnya akan tertutup oleh strategi Ethereum perusahaan, atau justru semakin melebar akibat keraguan pasar, jawabannya tersembunyi dalam setiap konfirmasi blok Ethereum.