Lima Gambar Membantu Anda Memahami: Ke Mana Arah Pasar Setiap Kali Ada Badai Kebijakan?

Ringkasan: Skenario yang familiar kembali terjadi - setelah hantaman regulasi kali ini, apakah ini pertanda penurunan sebelum badai datang, atau justru titik awal “semua sentimen negatif telah keluar”? Mari kita cermati lima titik kebijakan penting untuk memahami arah setelah badai. Penulis: Viee, Amelia, Denise | Tim Konten Biteye

Baru-baru ini, tujuh asosiasi keuangan utama di Tiongkok Daratan merilis peringatan risiko terbaru, secara spesifik menyebut stablecoin, RWA, koin udara, dan berbagai aset virtual lainnya. Saat ini, meski Bitcoin belum menunjukkan pergerakan mencolok, namun sentimen pasar yang dingin, nilai akun yang menyusut, dan diskon USDT di pasar OTC kembali mengingatkan kita pada situasi saat kebijakan diperketat di masa lalu.

Sejak 2013 hingga sekarang, regulasi di Tiongkok Daratan terhadap industri kripto telah berjalan selama dua belas tahun. Kebijakan berkali-kali diterapkan, pasar pun berkali-kali merespons. Artikel ini mencoba menelusuri kembali reaksi pasar di bawah titik-titik kebijakan utama tersebut, sekaligus mengurai satu pertanyaan: Setelah regulasi diterapkan, apakah pasar kripto akan tenggelam dalam keheningan, atau justru mengumpulkan tenaga untuk bangkit kembali?

1️⃣2013: Bitcoin Didefinisikan sebagai “Barang Virtual”

Pada 5 Desember 2013, Bank Sentral Tiongkok bersama lima kementerian lainnya merilis “Pemberitahuan tentang Pencegahan Risiko Bitcoin”, untuk pertama kalinya secara jelas menyatakan bahwa Bitcoin adalah “barang virtual tertentu”, tidak memiliki legal tender, dan bukan mata uang. Bank dan lembaga pembayaran pun dilarang memberikan layanan transaksi Bitcoin.

Waktu rilis pemberitahuan ini juga sangat sensitif, tepat setelah Bitcoin mencetak rekor tertinggi sekitar 1.130 dolar AS pada akhir November. Awal Desember, harga Bitcoin masih berfluktuasi di kisaran 900–1.000 dolar AS, namun hanya beberapa hari setelah kebijakan diterapkan, pasar langsung mendingin. Sepanjang Desember, harga penutupan Bitcoin turun hingga sekitar 755 dolar AS, dengan penurunan bulanan hampir 30%.

Beberapa bulan berikutnya, Bitcoin terjebak dalam fase konsolidasi panjang di kisaran 400–600 dolar AS. Koreksi dari puncaknya ini menandai berakhirnya bull market 2013. Setelah itu, harga Bitcoin terus di bawah 400 dolar AS hingga akhir 2015.

Gelombang regulasi pertama ini memadamkan api euforia masa awal, sekaligus membuka babak baru “permainan antara kebijakan dan pasar”.

2️⃣2017: Larangan ICO & “Migrasi Massal” Bursa

Tahun 2017 adalah tahun paling riuh di pasar kripto, sekaligus tahun dengan regulasi paling tegas. Pada 4 September, tujuh kementerian menerbitkan “Pengumuman tentang Pencegahan Risiko Pendanaan ICO”, menetapkan ICO sebagai pendanaan ilegal, dan mengharuskan seluruh bursa domestik ditutup. Hari itu, Bitcoin ditutup di sekitar 4.300 dolar AS, namun seminggu setelah kebijakan dirilis, BTC sempat anjlok ke 3.000 dolar AS.

Regulasi ini memang memotong dominasi bursa lokal dalam jangka pendek, tapi tidak menggoyahkan fondasi bull market global. Aktivitas perdagangan dengan cepat pindah ke Singapura, Jepang, Korea Selatan, dan lain-lain. Setelah pembersihan pasar, Bitcoin justru mulai rebound tajam sejak Oktober, hingga pada Desember 2017 harga penutupan sudah melonjak ke 19.665 dolar AS.

Gelombang regulasi kedua memang mengguncang pasar dalam jangka pendek, namun secara tidak langsung juga mempercepat ekspansi global.

3️⃣2019: Penertiban Lokal yang Lebih Spesifik

Sejak November 2019, kota-kota seperti Beijing, Shanghai, Guangdong, dsb. mulai melakukan penertiban aktivitas terkait mata uang virtual, dengan pola “penertiban lokal yang presisi” tanpa mengendurkan ketegasan. Bulan itu, harga Bitcoin turun dari lebih dari 9.000 dolar AS ke sekitar 7.700 dolar AS, sehingga sentimen pasar sempat lesu.

Titik balik tren sesungguhnya terjadi setahun kemudian. Tahun 2020, Bitcoin terdorong oleh sentimen halving dan pelonggaran likuiditas global, dari 7.000 dolar AS menuju lebih dari 20.000 dolar AS, mengawali bull market epik 2020–2021.

Regulasi gelombang ketiga ini, dalam arti tertentu, justru membersihkan jalan untuk kenaikan di fase berikutnya.

4️⃣2021: Blokade Total, Penutupan Tambang

Tahun 2021, intensitas regulasi mencapai puncaknya. Dua peristiwa besar yang terjadi di tahun ini benar-benar mengubah struktur pasar kripto global. Pertengahan Mei, Komite Keuangan Dewan Negara dengan tegas menyatakan “menindak penambangan dan perdagangan Bitcoin”. Setelah itu, daerah penghasil tambang seperti Mongolia Dalam, Xinjiang, dan Sichuan menerbitkan kebijakan penutupan, memicu “gelombang pemadaman mesin tambang” secara nasional. Pada 24 September, Bank Sentral dan sepuluh kementerian lainnya bersama-sama merilis “Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Perdagangan Mata Uang Virtual”, yang secara resmi mengklasifikasikan seluruh aktivitas terkait kripto sebagai aktivitas keuangan ilegal.

Pada Mei, Bitcoin turun dari 50.000 dolar AS ke 35.000 dolar AS. Selama Juni–Juli, BTC bergerak sideways di kisaran 30.000–40.000 dolar AS, sentimen pasar jatuh ke titik terendah. Namun pada Agustus, Bitcoin mulai rebound, didorong optimisme likuiditas global, dan akhirnya mencetak rekor baru di sekitar 68.000 dolar AS pada November.

Gelombang regulasi keempat, telah menetapkan batas kebijakan, namun tidak mampu menghentikan redistribusi global daya komputasi dan modal.

5️⃣2025: Perubahan Ekspektasi - dari “Uji Inovasi” ke “Pengetatan Total”

Narasi regulasi di tahun 2025 penuh dengan perubahan dramatis. Paruh pertama tahun ini, serangkaian sinyal membuat pasar merasakan “lapisan es mulai mencair”, dengan munculnya optimisme hati-hati di komunitas: mulai dari diskusi kerangka stablecoin di Hong Kong, hingga proyek “Anggur Malu Malu” di pinggiran Shanghai yang masuk blockchain, pasar mulai membahas “jalur kepatuhan” dan kemungkinan “model Tiongkok”.

Arah angin berubah drastis di akhir tahun. Pada 5 Desember, tujuh asosiasi keuangan merilis peringatan risiko bersama dengan inti pesan yang jelas:

• Menegaskan bahwa koin virtual bukan mata uang legal
• Secara spesifik menargetkan koin udara, stablecoin, RWA, dan konsep populer lainnya
• Tidak hanya melarang transaksi domestik, namun juga promosi dan pengalihan trafik, menandakan regulasi makin detail

Peningkatan inti dari peringatan risiko kali ini adalah: Bukan hanya mengulang ilegalitas transaksi kripto, namun untuk pertama kalinya juga diperluas ke sektor-sektor paling panas saat ini (stablecoin, RWA) serta aktivitas promosi.

Lalu, bagaimana arah pasar kali ini? Berbeda dengan sebelumnya, kini dana Tiongkok bukan lagi motor utama pasar; ETF Wall Street dan kepemilikan institusi menjadi kekuatan baru. Yang terlihat, USDT mengalami diskon, mengindikasikan banyak pihak yang buru-buru keluar ke fiat.

6️⃣ Suara Pasar: Rangkuman Pandangan KOL

Jurnalis ternama Wu Shuo @colinwu menyoroti aspek eksekusi, mengingatkan pentingnya memantau aksi CEX. Tren sesungguhnya bisa dilihat jika platform mulai membatasi IP domestik, pendaftaran KYC, dan fitur C2C.

Pendiri XHunt @defiteddy2020 membandingkan kebijakan di Tiongkok daratan dan Hong Kong, menilai “dingin dan panas” kebijakan kripto mencerminkan perbedaan posisi pasar dan filosofi regulasi.

Co-founder Solv Protocol @myanTokenGeek memandang regulasi ini dapat menimbulkan dua hasil: pertama, pengguna dan proyek akan mempercepat ekspansi ke luar negeri; kedua, saluran abu-abu bawah tanah muncul kembali.

Pendiri Kantor Hukum Mankun Shanghai, pengacara Liu Honglin @Honglin_lawyer menambahkan dari sisi hukum bahwa banyak proyek RWA memang tidak patuh, membawa nama kepatuhan untuk pendanaan dan pump and dump, pada dasarnya sama saja dengan penipuan. Untuk tim yang benar-benar membangun, ekspansi ke luar negeri adalah satu-satunya solusi.

OG kripto @Bitwux menilai ini hanyalah konfirmasi resmi atas fakta yang sudah lama diketahui industri, dampaknya terbatas. Regulasi kali ini lebih pada mengulangi pernyataan lama, fokus utamanya mungkin mencegah kebocoran ke saluran abu-abu.

Trader independen @xtony1314 mengatakan kali ini dipimpin oleh kepolisian, bukan sekadar pernyataan lisan. Jika penegakan hukum dan pembatasan platform trading mulai dijalankan, bisa memicu “eksodus massal + kepanikan pasar”.

Trader independen @Meta8Mate menilai setiap kali konsep terlalu panas, selalu ada peringatan risiko. 2017 adalah ICO, 2021 adalah penambangan, kali ini giliran stablecoin dan RWA.

7️⃣ Penutup: Badai tak pernah mengubah arah arus, ia hanya mengubah jalur pelayaran

Melihat kembali dua belas tahun ini, kita bisa melihat benang merah yang terus berevolusi dengan tujuan jelas:

• Regulasi selalu konsisten, dan memang diperlukan. Setitik pasir di zaman ini, jatuh ke pundak individu bisa jadi gunung. Dampak regulasi pada industri tak perlu dijelaskan lagi, namun harus diakui: regulasi ada demi melindungi investor dari risiko keuangan tak terkendali, serta menjaga stabilitas sistem keuangan domestik.
• Regulasi sangat “timing sensitive”. Kebijakan sering muncul di saat pasar sedang panas atau di puncak lokal, bertujuan mendinginkan risiko yang terlalu panas. Dari ekor bull market 2013, euforia ICO 2017, puncak tambang 2021, hingga kini hype stablecoin dan RWA, selalu seperti itu.
• Efek jangka panjang kebijakan makin memudar. Kecuali gelombang pertama di 2013 yang langsung mengakhiri siklus bull market, intervensi kuat berikutnya (2017 penutupan bursa, 2021 pelarangan penambangan) tidak mengubah tren naik jangka panjang Bitcoin.
• Bitcoin kini adalah “permainan global”. ETF Wall Street, sovereign fund Timur Tengah, kustodian institusi Eropa, hingga konsensus investor ritel dunia menjadi penopang harga saat ini.

Kesimpulan utamanya: “Pertahanan ketat Timur” dan “penentuan harga oleh Barat” akan menjadi pola baru di dunia kripto.

*Data bersumber dari platform publik, konten hanya untuk berbagi informasi, tidak mempromosikan atau merekomendasikan token manapun. Pembaca wajib mematuhi hukum dan regulasi di wilayah masing-masing, serta tidak terlibat dalam aktivitas keuangan ilegal.