#比特币持有 Melihat operasi MSTR ini, saya benar-benar tidak bisa menahan diri. Dari bulan Oktober turun sampai sekarang langsung Turun 50%, Bitcoin sendiri hanya turun 31%, tetapi ia turun lebih dari 50%, inilah pedang bermata dua dari leverage.

Lebih parahnya lagi, sistem "jual saham beli koin" yang dulu berjalan baik kini benar-benar gagal. mNAV terus turun dari puncaknya, premi tertekan parah menjadi 1.15, dan jika jatuh di bawah 1.0, mereka tidak bisa lagi menerbitkan saham untuk pendanaan. Kamu tahu berapa banyak Bitcoin yang mereka beli baru-baru ini? Dalam setengah bulan November hanya 130 koin, diinvestasikan 11,7 juta dolar AS. Bagi perusahaan yang memegang 650.000 BTC, ini jelas hanya setetes air di lautan, terlihat jelas bahwa mereka sedang mengerem.

Sekarang harus menghadapi tekanan dividen saham preferen sebesar 750 hingga 800 juta dolar AS setiap tahun, bisnis perangkat lunak sama sekali tidak mampu bertahan, hanya bisa mengandalkan cadangan 1,44 miliar dolar AS yang didapat dari penjualan saham untuk bertahan. Menariknya, CEO secara langsung mengatakan bahwa jika pendanaan habis, mungkin benar-benar harus mempertimbangkan untuk menjual koin.

Secara sederhana ada tiga jalan: pertama, melakukan penyusutan secara aktif dan mengaku kalah, tidak membeli koin lagi; kedua, mempertaruhkan Bitcoin untuk naik dan mengulang skenario; ketiga, mempercepat penerbitan saham preferen untuk menghisap darah ritel, tetapi dengan cara ini utangnya semakin menumpuk, pada akhirnya tetap harus menjual koin. Tidak peduli jalan mana yang dipilih, strategi yang dulunya terlihat jenius itu sudah tidak bisa dijalankan lagi. Sekarang membeli ETF spot malah terasa lebih mudah.