Pengeluaran bunga utang negara AS telah melampaui angka 1 triliun dolar. Apa arti momen bersejarah ini untuk tahun anggaran 2025? Pengeluaran pertahanan, perawatan kesehatan—ini adalah pos-pos anggaran besar yang dulunya, kini tertarik jauh lebih besar oleh bunga. Wall Street dan komunitas enkripsi sama-sama waspada terhadap satu kata: "Weimar". Hantu sejarah hiperinflasi dan keruntuhan keuangan terus muncul.

Data yang lebih menyakitkan ada di belakang. Kantor Anggaran Kongres memprediksi total pembayaran bunga selama sepuluh tahun ke depan mencapai 13,8 triliun dolar AS—dua kali lipat dari dua puluh tahun terakhir (disesuaikan dengan inflasi). Komite Anggaran Federal lebih pesimistis: jika tarif dan undang-undang sementara berlanjut, biaya bunga pada tahun 2035 dapat melonjak menjadi 2,2 triliun dolar AS, meningkat 127% dibandingkan saat ini.

Rasio utang terhadap GDP telah mencapai garis peringatan 100%. Garis ini tidak pernah terlewati sejak Perang Dunia II. Berdasarkan trajektori, pada tahun 2029 akan melebihi puncak sejarah 106% pada tahun 1946, dan akhirnya pada tahun 2035 akan mencapai 118%. Ini bukan hanya permainan angka - ini menunjukkan siklus berbahaya yang memperkuat dirinya sendiri.

Pemerintah federal meminjam sekitar 2 triliun dolar AS setiap tahun, di mana hampir setengahnya hanya digunakan untuk membayar bunga utang. Apakah spiral utang benar-benar akan muncul? Kekhawatiran analis CRFB, Chris Toney, tidak tanpa alasan. Logikanya sangat kejam: jika kreditor meragukan kemampuan untuk membayar utang, suku bunga akan melonjak; semakin tinggi suku bunga, semakin banyak pemerintah harus meminjam untuk membayar bunga; semakin banyak yang dipinjam, semakin goyah kepercayaan kreditor. Siklus jahat pun dimulai.

Dalam konteks ini, ada suara yang berpendapat bahwa stablecoin mungkin memainkan peran khusus. Departemen Keuangan AS telah mulai memposisikannya sebagai alat strategis untuk menyerap utang negara. Ketika saluran pembiayaan tradisional menghadapi tekanan, likuiditas dan karakteristik lintas batas stablecoin mungkin dapat membuka pemikiran pembiayaan baru. Bagaimanapun, krisis utang ini sedang membentuk kembali ekosistem keuangan global—proposisi nilai aset kripto, saat ini tampak sangat menonjol.