Setiap kali penurunan besar terjadi, kita bisa melihat siapa yang panik, siapa yang sedang mengatur strategi.

Belakangan ponsel saya dipenuhi berbagai peringatan: pasar saham akan mengulangi 2008, mata uang kripto akan runtuh, mata uang utama akan kembali ke nol. Rekan saya, Xiao Li, tidak bisa duduk diam, memegang ponsel dan bertanya: "Apakah kita harus menjual semua sekarang? Rasanya kali ini berbeda."

Saya sudah mendengar pertanyaan seperti ini berkali-kali. Dalam sepuluh tahun terakhir, saya mengalami lima gelombang kepanikan seperti ini, dan mereka yang panik menjual aset, semuanya menyesal setelahnya.

Memori paling dalam adalah tanggal 12 Maret 2020. Bitcoin anjlok setengah dalam satu hari, seluruh dunia penuh dengan "teori kembali ke nol". Xiao Li ketakutan dan langsung menjual semua posisi, setengah tahun kemudian pasar melonjak ke 60.000 dolar AS. Sekarang dia selalu bilang: "Saya kehilangan uang muka satu rumah."

Sejarah berulang kali terulang. Ketika aset safe haven tradisional seperti emas juga turun bersama aset berisiko, biasanya itu bukan akhir dari suatu aset, melainkan sinyal pengencangan likuiditas global.

Lihat awal Oktober tahun ini. Bitcoin baru saja menembus rekor tertinggi 126.000 dolar AS, kurang dari sebulan kemudian turun lebih dari 25%, bahkan mengembalikan kenaikan tahun ini. Secara kasat mata ini adalah bencana di dunia koin, tetapi sebenarnya mencerminkan perubahan makroekonomi—pergeseran ekspektasi kebijakan Federal Reserve, pendinginan harapan pasar terhadap penurunan suku bunga, dan meningkatnya biaya modal yang langsung menekan valuasi aset dengan volatilitas tinggi.

Pertanyaan utama adalah: emosi panik itu sendiri sering kali menjadi tanda dasar lokal. Platform analisis sentimen pasar Santiment menunjukkan bahwa saat diskusi negatif di media sosial mencapai puncaknya, biasanya itu juga saat rebound sedang terjadi.