Akhir-akhir ini, sentimen bearish sedang meningkat. Berdasarkan data terbaru, posisi short rata-rata saham AS dalam satu bulan terakhir meningkat sebesar 88 basis poin, menunjukkan peningkatan permintaan untuk short dan hedging.

Dari segi sektor, posisi short di bidang properti dan utilitas yang sangat sensitif terhadap suku bunga mengalami kenaikan paling tajam, tampaknya semua orang sedang bertaruh "suku bunga tinggi harus bertahan lebih lama lagi", atau sedang melindungi valuasi sektor-sektor ini. Sebaliknya, posisi short di media hiburan dan suku cadang mobil justru mengalami penurunan, yang menunjukkan bahwa posisi short yang sebelumnya padat perlahan mulai melonggar.

Pada akhirnya, pasar saat ini sedang kembali mencerna dua faktor ketidakpastian: suku bunga dan pertumbuhan ekonomi. Fluktuasi jangka pendek pasti akan semakin intens. Tapi yang benar-benar menentukan arah permainan adalah apakah data makro berikutnya bisa membantah logika short. Saat data keluar, saat itulah saatnya melihat siapa yang akan menang.