Belakangan ini dokumen tentang "Perjanjian Setan" Federal Reserve menjadi viral, isinya terdengar sangat menghebohkan. Tapi jika ditelusuri, dokumen ini sendiri banyak celahnya. Yang benar-benar perlu dikhawatirkan sebenarnya bukanlah keaslian dokumen ini, melainkan mengapa dokumen ini bisa dengan cepat memicu pasar—karena dokumen ini menyentuh salah satu ketakutan bersama di hati semua orang: apakah independensi Federal Reserve masih berharga?

Mari kita lihat apa yang sebenarnya terjadi di dalam Federal Reserve selama ini. Serangkaian skandal transaksi yang terungkap tahun lalu sudah cukup memalukan. Ketua Federal Reserve Atlanta, Bostic, baru-baru ini mengakui bahwa selama lima tahun terakhir dia melanggar ketentuan pengungkapan informasi perdagangan lebih dari 150 kali. Dan pelanggaran ini termasuk melakukan transaksi selama masa diam Federal Reserve.

Penjelasannya adalah: "Saya salah memahami aturan pengungkapan." Pernyataan ini terdengar agak aneh, seorang pejabat setingkat ketua tidak tahu aturan dasar? Bagaimanapun, dia mengalihkan aset ke pihak ketiga untuk menghindari konflik kepentingan, sebagai solusi perbaikan.

Situasi ini sebenarnya bukan kasus tunggal. Kembali ke tahun 2021, banyak transaksi tidak biasa dari para eksekutif di dalam Federal Reserve terungkap. Saat itu, situasinya cukup besar, Ketua Federal Reserve Dallas, Kaplan, dan Ketua Federal Reserve Boston, Rosengren, mengundurkan diri lebih awal. Kejadian ini menyebabkan Federal Reserve dipaksa untuk meluncurkan "peraturan paling ketat" pada Februari 2022, yang secara tegas melarang pejabat membeli saham, dana, obligasi, dan aset lainnya.

Aturannya terlihat sangat ketat, tetapi pelaksanaannya tampaknya selalu memiliki ruang fleksibilitas. Dari 150 pelanggaran Bostic, terlihat bahwa jarak antara aturan dan pelaksanaan masih cukup besar.

Peristiwa-peristiwa ini tidak hanya berdampak pada pasar sebagai "pejabat tidak jujur" saja. Salah satu nilai inti Federal Reserve adalah independensi dan kredibilitasnya—pasar perlu percaya bahwa keputusan Federal Reserve didasarkan pada data ekonomi dan pertimbangan stabilitas keuangan, bukan dipengaruhi oleh faktor politik atau kepentingan pribadi. Jika kepercayaan ini retak, seluruh logika penetapan harga pasar akan goyah.

Terutama untuk pasar cryptocurrency, posisi kebijakan Federal Reserve langsung mempengaruhi likuiditas, ekspektasi suku bunga, dan selanjutnya pengaturan aset. Jika pasar mulai meragukan keabsahan keputusan Federal Reserve, risiko premi akan cepat meningkat, dan suasana pasar menjadi sangat rapuh. Sebuah dokumen "Perjanjian Setan" yang tidak jelas sumbernya bisa langsung memicu gelombang emosi, menunjukkan bahwa kecemasan di dasar sudah sangat dalam.

Kunci ke depan adalah bagaimana Federal Reserve membangun kembali kepercayaan. Hanya mengeluarkan aturan baru tidak cukup, kekuatan pelaksanaan dan transparansi adalah ujian sebenarnya. Jika tidak, gelombang skandal serupa akan terus mengguncang kepercayaan pasar, dan setiap guncangan akan memperbesar ketidakpastian.